เขียนโดย Seedco

นับตั้งแต่เปิดตัวในช่วงต้นปี 2024 Pump.fun ได้กลายเป็นแพลตฟอร์มเปิดตัวเหรียญมีมที่ทุกคนรอคอยมากที่สุดในระบบนิเวศ Solana เดิมที Pump.fun เป็นเครื่องมือสร้างเหรียญที่มีอุปสรรคต่ำ แต่ได้เติบโตอย่างต่อเนื่องในช่วงปีครึ่งที่ผ่านมา จนกลายเป็นแพลตฟอร์มที่ครอบคลุมทั้งการออกเหรียญ การถ่ายทอดสด และตลาดทุนสำหรับนักสร้างสรรค์

ในเดือนสิงหาคม 2568 Pump.fun ยังคงเป็นผู้นำด้วยรายได้รวม 800 ล้านดอลลาร์สหรัฐ และส่วนแบ่งตลาดกว่า 70% แพลตฟอร์มนี้ไม่ได้หยุดอยู่แค่ชื่อ "คาสิโนมีม" เท่านั้น แต่ยังรักษาตำแหน่งผู้นำไว้ได้ด้วยการดำเนินการต่างๆ เช่น การสตรีมสด, CCM (Creator Capital Market) และกลไกค่าธรรมเนียมแบบไดนามิกของ Ascend

ถ่ายทอดสด: เปลี่ยนเหรียญมีมให้เป็นโซเชียลและความบันเทิง

Pump.fun พยายามเพิ่มฟังก์ชันการถ่ายทอดสดในปี 2024 เพื่อให้ผู้สร้างสรรค์สามารถโต้ตอบกับชุมชนขณะออกเหรียญได้

ในช่วงแรก รูปแบบนี้ก่อให้เกิดข้อถกเถียงเนื่องจากพฤติกรรมเรียกร้องความสนใจมากเกินไป ไลฟ์สตรีมเมอร์บางคนดื่มหนัก วางเพลิง และถึงขั้นทำร้ายสัตว์ แพลตฟอร์มได้สั่งปิดไลฟ์สตรีมอย่างเร่งด่วนในเดือนพฤศจิกายน 2567 เพื่อสร้างกลไกการตรวจสอบขึ้นมาใหม่ อย่างไรก็ตาม หลังจากเปิดตัวอีกครั้งในปี 2568 ไลฟ์สตรีมก็ค่อยๆ กลับมาเป็นปกติ และกลายเป็นปัจจัยสำคัญที่ขับเคลื่อนการเข้าชมของ Pump.fun

ข้อมูลแสดงให้เห็นว่าการสตรีมสดไม่เพียงแต่ช่วยเพิ่มความเหนียวแน่นของผู้ใช้เท่านั้น แต่ยังนำมาซึ่งผลประโยชน์ที่จับต้องได้อีกด้วย

ลองยกตัวอย่างผู้ประกาศข่าว Rasmr ก่อนเปิดตัว Ascend รายได้ต่อวันของเขาอยู่ที่เพียง 5.12 ดอลลาร์สหรัฐ แต่หลังจากเปิดตัวกลไกอัตราใหม่ รายได้ของเขาพุ่งสูงถึง 2,290 ดอลลาร์สหรัฐ

Jytol ครีเอเตอร์อีกรายหนึ่งกล่าวว่าจำนวนผู้ชมไลฟ์สตรีมเฉลี่ยของเขาอยู่ที่เพียง 4 คน แต่หลังจากเปิดตัวออนไลน์ จำนวนผู้ชมก็เพิ่มขึ้นเป็น 15 คน และรายได้ของเขาก็เพิ่มขึ้นจาก 2.33 ดอลลาร์ เป็น 9.30 ดอลลาร์ ถึงแม้จะไม่ใช่จำนวนที่มาก แต่สำหรับครีเอเตอร์ทั่วไป อัตราการเติบโตนี้สูงกว่ารูปแบบกำไรของแพลตฟอร์มดั้งเดิมอย่าง Twitch หรือ Kick มาก

ความสำคัญของการไลฟ์สตรีมอยู่ที่การที่มันเปลี่ยนกระบวนการออกเหรียญมีมให้กลายเป็นกิจกรรมทางสังคมและความบันเทิง ผู้ใช้ไม่ได้เพียงแค่ซื้อเหรียญมีมอีกต่อไป แต่พวกเขายังได้มีส่วนร่วมกับครีเอเตอร์แบบเรียลไทม์ผ่านการไลฟ์สตรีม ดังที่นักไลฟ์สตรีมคนหนึ่งกล่าวไว้ว่า "Pump.fun ช่วยให้คนทั่วไปสร้างรายได้จากการไลฟ์สตรีมในชุมชนเล็กๆ ได้ ผมมีรายได้มากกว่าที่ผมทำได้บน Twitch ตลอดทั้งปีเสียอีก"

CCMs: ต้นแบบของตลาดทุนผู้สร้าง

การสตรีมสดช่วยเพิ่มปริมาณการเข้าชม แต่จะแปลงปริมาณการเข้าชมนั้นให้เป็นมูลค่าระยะยาวได้อย่างไร คำตอบของ Pump.fun คือ CCMs (Creator Capital Markets)

CCMs: ต้นแบบของตลาดทุนผู้สร้าง

การสตรีมสดช่วยเพิ่มปริมาณการเข้าชม แต่จะแปลงปริมาณการเข้าชมนั้นให้เป็นมูลค่าระยะยาวได้อย่างไร คำตอบของ Pump.fun คือ CCMs (Creator Capital Markets)

ภายใต้ตรรกะของ CCM ผู้สร้างแต่ละรายไม่เพียงแต่เป็นผู้ออกโทเค็นเท่านั้น แต่ยังเป็น "เป้าหมายที่สามารถลงทุนได้" อีกด้วย ผู้ใช้สามารถเดิมพันชื่อเสียงและอิทธิพลของผู้สร้างทางอ้อมผ่านโทเค็นที่พวกเขาออก

ยกตัวอย่างเช่น Basedd House ของ Pump.fun รวบรวมกลุ่มสตรีมเมอร์ที่ทำสัญญาไว้ ซึ่งทำหน้าที่เป็นทั้งผู้สร้างคอนเทนต์และผู้ออกโทเค็น หนึ่งในผู้สร้างคือ Goon ซึ่งได้รับค่าตอบแทนจากผู้สร้าง 9,400 ดอลลาร์สหรัฐภายในสามเดือน

วิธีนี้ช่วยแปลง "ทุนทางสังคม" ให้เป็นทุนทางการเงินได้อย่างมีประสิทธิภาพ ยิ่งครีเอเตอร์มีปริมาณการเข้าชมและการมีส่วนร่วมของชุมชนมากเท่าไหร่ โทเค็นของพวกเขาก็ยิ่งมีมูลค่ามากขึ้นเท่านั้น เมื่อเทียบกับมีมคอยน์แบบดั้งเดิมที่พึ่งพามีมและกระแสโฆษณาระยะสั้นเพียงอย่างเดียว CCM มอบกรอบการทำงานเชิงสถาบันสำหรับการสร้างความสัมพันธ์ระยะยาวระหว่างครีเอเตอร์และผู้ใช้ ซึ่งเป็นแรงผลักดันให้ Pump.fun เปลี่ยนผ่านไปสู่แพลตฟอร์มเศรษฐกิจของครีเอเตอร์

Ascend: อัพเกรดระบบด้วยค่าธรรมเนียมแบบไดนามิก

ในเดือนกันยายน 2568 Pump.fun ได้เปิดตัว Project Ascend ซึ่งได้ปรับเปลี่ยนโครงสร้างแรงจูงใจของแพลตฟอร์มไปอย่างสิ้นเชิง หัวใจสำคัญของโมเดลใหม่นี้คือโครงสร้างค่าธรรมเนียมที่เปลี่ยนแปลงตลอดเวลา โดยผู้สร้างจะได้รับส่วนแบ่งค่าธรรมเนียมสำหรับแต่ละธุรกรรม แต่เปอร์เซ็นต์นี้จะลดลงเมื่อมูลค่าตลาดของโทเค็นเพิ่มขึ้น

ผลที่เกิดขึ้นทันที:

ภายใน 24 ชั่วโมงแรกหลังจากเปิดตัว Ascend ผู้สร้างได้รับรายได้รวมกว่า 2.4 ล้านเหรียญสหรัฐ เมื่อเทียบกับ 198,000 เหรียญสหรัฐในวันก่อนเปิดตัว

ผู้สร้างบางรายสร้างรายได้มากกว่า 80,000 ดอลลาร์ในวันเดียว ซึ่งเป็นตัวเลขที่ไม่สามารถจินตนาการได้ในอดีต

รายได้ค่าธรรมเนียมรวมของแพลตฟอร์มสูงถึง 2.55 ล้านเหรียญสหรัฐในวันเปิดตัว ซึ่งแซงหน้ายักษ์ใหญ่ด้านอนุพันธ์อย่าง Hyperliquid ไปในช่วงหนึ่ง

ดังที่ Adam Tehc นักวิเคราะห์ของ Dune กล่าวไว้ว่า “ผู้สร้างคือแกนหลักของเศรษฐกิจเหรียญมีม แรงจูงใจที่ดีขึ้นจะทำให้พวกเขาแข็งแกร่งขึ้นในระบบนิเวศนี้”

ประสบการณ์ผู้ใช้: การออกแบบที่เรียบง่ายและความพึงพอใจทันที

ดังที่ Adam Tehc นักวิเคราะห์ของ Dune กล่าวไว้ว่า “ผู้สร้างคือแกนหลักของเศรษฐกิจเหรียญมีม แรงจูงใจที่ดีขึ้นจะทำให้พวกเขาแข็งแกร่งขึ้นในระบบนิเวศนี้”

ประสบการณ์ผู้ใช้: การออกแบบที่เรียบง่ายและความพึงพอใจทันที

นอกเหนือจากกลไกการออกแบบอันชาญฉลาดที่หลากหลายแล้ว ประสบการณ์ผู้ใช้ของ Pump.fun ยังเป็น "พลังอ่อน" ที่ทำให้แพลตฟอร์มนี้ได้รับความนิยมอย่างมากอีกด้วย ที่ Pump.fun ทุกคนสามารถสร้างมีมคอยน์ได้ภายในไม่กี่นาที เพียงแค่กรอกชื่อโทเค็นและสัญลักษณ์ แล้วอัปโหลดรูปภาพ

กลไกการกำหนดราคาแบบเส้นโค้งพันธะของแพลตฟอร์มมาแทนที่สมุดคำสั่งซื้อขายและกลุ่มสภาพคล่องแบบดั้งเดิม ซึ่งหมายความว่าผู้ใช้ไม่จำเป็นต้องเรียนรู้กฎการซื้อขายที่ซับซ้อน:

เมื่อผู้ใช้ต้องการซื้อโทเคน ผู้ใช้จะส่งเงิน (เช่น ETH หรือ USDT) ไปยังสัญญาอัจฉริยะ สัญญาจะคำนวณราคาตามอุปทานหมุนเวียนปัจจุบันโดยใช้สูตร Bonding Curve และผลิตโทเคนใหม่ให้กับผู้ใช้ เนื่องจากการออกโทเคนใหม่จะเพิ่มอุปทานหมุนเวียนทั้งหมด ราคาซื้อครั้งต่อไปจึงจะสูงขึ้น

ขาย: เมื่อผู้ใช้ต้องการขายโทเค็น พวกเขาจะส่งคืนโทเค็นกลับไปยังสมาร์ทคอนแทรคเพื่อทำลาย สัญญาจะถอนเงินออกจากสัญญาและส่งคืนให้ผู้ใช้ตามราคาที่สอดคล้องกับอุปทานหมุนเวียน เนื่องจากการทำลายโทเค็นทำให้อุปทานหมุนเวียนทั้งหมดลดลง ราคาขายครั้งต่อไปจึงจะลดลง

กลไกที่ชัดเจนและใช้งานง่ายนี้ ร่วมกับกราฟและเส้นราคาที่อัปเดตแบบเรียลไทม์ของแพลตฟอร์ม ช่วยให้ได้รับผลตอบรับทันทีอย่างแข็งแกร่ง

ข้อมูลแสดงให้เห็นว่าตั้งแต่ปี 2024 Pump.fun ได้ดึงดูดผู้ใช้หลายล้านคนให้ลองออกเหรียญ ซึ่งหลายคนได้ใช้งานแอปพลิเคชันบล็อกเชนเป็นครั้งแรก UI ที่เรียบง่ายและการตอบสนองที่รวดเร็วนี้เองที่ทำให้ Pump.fun กลายเป็นแหล่งบ่มเพาะวัฒนธรรมมีมโดยธรรมชาติ

บทสรุป: จาก “สวรรค์” สู่ “นิเวศวิทยา”

ตำแหน่งผู้นำของ Pump.fun เกิดจากวิวัฒนาการอย่างต่อเนื่องในหลายมิติ:

ในแง่ของข้อมูล ได้สร้างคูน้ำที่มีรายได้และส่วนแบ่งการตลาดที่แน่นอน

ในด้านกลไก Project Ascend เปลี่ยนการเก็งกำไรในระยะสั้นให้กลายเป็นระบบนิเวศของผู้สร้างในระยะยาว

ในแง่ของประสบการณ์ กระบวนการที่เรียบง่ายและการตอบรับทันทีทำให้ที่นี่เป็นสถานที่ที่เป็นธรรมชาติสำหรับการปรากฏของมีม

KOL และชุมชนต่างๆ เติมการสื่อสารที่แท้จริงและพลังงานที่เชื่อมโยงกันเข้าไป

ทั้งหมดนี้ทำให้ Pump.fun เป็นมากกว่าแค่ "สวรรค์แห่งการเก็งกำไร" และแพลตฟอร์มเศรษฐกิจแห่งการสร้างสรรค์ที่แท้จริง

ไม่ว่าฉากมีมจะเปลี่ยนไปอย่างไร พี่ใหญ่ของคุณก็ยังคงเป็นพี่ใหญ่ของคุณเสมอ ในรอบการระเบิดครั้งต่อไป มันจะยังคงเป็นขั้นตอนที่สำคัญที่สุดที่ไม่อาจมองข้ามได้