โลก DeFi จะเป็นอย่างไรหากไม่มีสงครามสภาพคล่อง?
ผู้เขียน: 0xmiddle
เรียบเรียงโดย : outprog ที่มา : Content Guild - News
การเรียงพิมพ์: อะยัมโกเรง
นับตั้งแต่การกำเนิดของ DeFi สงครามสภาพคล่องอันโหดร้ายได้ดำเนินมาอย่างต่อเนื่อง
เราได้เห็นแล้วว่าโครงการ DeFi จำนวนมากต้องเสียค่าใช้จ่ายจำนวนมากหรือปล่อยโทเค็นจำนวนมากเพื่อให้ได้สภาพคล่อง บางโครงการประสบความสำเร็จด้วยเหตุนี้และได้ครองตลาด เช่น Uniswap บางโครงการจะเลือกที่จะหลีกเลี่ยงความได้เปรียบและสร้างข้อได้เปรียบด้านสภาพคล่องให้กับสินทรัพย์บางประเภทเพื่อให้มีโอกาสอยู่รอด เช่น Curve สำหรับเหรียญที่มีเสถียรภาพ และ Balancer สำหรับ LSD , แน่นอนว่ายังมีโครงการที่ใช้ทรัพยากรจนหมดและไม่ยั่งยืนกลับคืนสู่สภาพเดิม
สาเหตุของสงครามสภาพคล่อง
สภาพคล่องของ DeFi เป็นพื้นที่ที่สามารถกลายเป็นการผูกขาดโดยธรรมชาติได้อย่างง่ายดาย ซึ่งหมายความว่าสภาพคล่องจะกระจุกตัวอยู่ในโปรโตคอลระดับสูงโดยธรรมชาติ
มีห่วงโซ่เชิงตรรกะดังกล่าว: ผลิตภัณฑ์ DeFi ที่มีสภาพคล่องมากขึ้นจะมีความพร้อมสูงกว่า ดังนั้นผู้ใช้จะมีสมาธิกับผลิตภัณฑ์นี้ การกระจุกตัวของผู้ใช้จะนำรายได้ค่าธรรมเนียมมาสู่ผู้ให้บริการสภาพคล่องมากขึ้น ดังนั้นพวกเขาจึงอยู่ต่อได้ง่ายขึ้น ในทางตรงกันข้าม หากผลิตภัณฑ์ของคุณมีสภาพคล่องน้อยมาก การใช้งานของผลิตภัณฑ์จะค่อนข้างแย่ ผู้ใช้จะลดลง และรายได้ของผู้ให้บริการสภาพคล่องจะไม่ยั่งยืน และพวกเขาจะหนีไปในที่สุด
เห็นได้ชัดว่านี่เป็นตรรกะเอฟเฟกต์ของแมทธิว
ด้วยเหตุนี้การแข่งขันเพื่อสภาพคล่องจึงรุนแรง หากคุณไม่สามารถได้รับสภาพคล่องจำนวนมากในช่วงเวลาสั้นๆ หรืออย่างน้อยได้รับความได้เปรียบด้านสภาพคล่องของสินทรัพย์ในบางกลุ่ม โครงการ DeFi ของคุณก็จะประสบปัญหาในการอยู่รอด
หากโครงการ DeFi ที่สร้างขึ้นใหม่ต้องการแข่งขันเพื่อสภาพคล่อง พวกเขาจะต้องจ่ายราคาที่สูงมาก ต้นทุนที่พวกเขาจ่ายเพื่อให้ได้สภาพคล่องนั้นสูงกว่าการลงทุนในการพัฒนาผลิตภัณฑ์และนวัตกรรมทางเทคโนโลยีมาก แนวโน้มสายตาสั้นนี้จะส่งผลเสียอย่างมากต่อนวัตกรรมและการพัฒนาในสาขา DeFi
เราสามารถไตร่ตรองเรื่องนี้ได้ สิ่งนี้จำเป็นจริงหรือ?
จากสงครามสภาพคล่องสู่การแบ่งปันสภาพคล่อง
เราสนับสนุนเส้นทางใหม่ล่าสุด นั่นคือการแบ่งปันสภาพคล่องข้ามโปรโตคอล การเงินแบบกระจายอำนาจควรจะเปิด ซึ่งเป็นเหตุผลว่าทำไมจึงเรียกว่า Open Finance นอกเหนือจากชื่อ DeFi เราเชื่อว่าการแบ่งปันสภาพคล่องข้ามโปรโตคอลเป็นเรื่องของหลักสูตร และระบบนิเวศควรสร้างมาตรฐานโปรโตคอลแบบรวมที่รองรับการเรียกสภาพคล่องข้ามโปรโตคอลตั้งแต่เริ่มต้น
ประการแรก เมื่อสามารถแบ่งปันสภาพคล่องได้ โครงการ DeFi ก็ไม่จำเป็นต้องแข่งขันกันเพื่อแย่งสภาพคล่องเพื่อปรับปรุงความพร้อมของผลิตภัณฑ์ แม้แต่ผลิตภัณฑ์ที่มีสภาพคล่องต่ำ ผู้ใช้ก็สามารถเพลิดเพลินกับสภาพคล่องทั่วโลกได้ และประสบการณ์ผู้ใช้จะไม่ได้รับผลกระทบ แต่การแข่งขันด้านสภาพคล่องไม่ได้หายไปจริงๆ เนื่องจากโครงการที่มีสภาพคล่องมากขึ้นยังสามารถเก็บค่าธรรมเนียมการจัดการได้มากขึ้น ดังนั้นเราจึงเชื่อได้ว่าการแบ่งปันสภาพคล่องได้เปลี่ยนสงครามสภาพคล่องอันโหดร้ายให้กลายเป็นการแข่งขันด้านสภาพคล่องที่ดี
ประการที่สอง เมื่อมีการแบ่งปันสภาพคล่อง โครงการ DeFi ที่สร้างขึ้นใหม่จะสามารถอยู่รอดได้โดยมีสภาพคล่องน้อยลง รับสภาพคล่องจำนวนมากในช่วงเวลาสั้น ๆ โดยไม่ต้องเสียค่าใช้จ่ายจำนวนมาก จากนั้นโครงการจะสามารถใช้เงินทุนและพลังของทีมสำหรับนวัตกรรมที่มีคุณค่าอย่างแท้จริง เช่น การปรับปรุงประสิทธิภาพของเงินทุน การปรับปรุงกลไกการจับคู่ เป็นต้น
ประการที่สาม เมื่อมีการแบ่งปันสภาพคล่อง หมายความว่าสภาพคล่องและผลิตภัณฑ์ส่วนหน้าจะถูกแยกออกจากกันจริง ๆ ซึ่งจะนำทางเลือกที่หลากหลายในรูปแบบธุรกิจมาสู่โครงการ ลองใช้ DEX เป็นตัวอย่างเพื่อแสดงให้เห็นว่าเมื่อผู้ใช้ซื้อขายบนแพลตฟอร์ม DEX รายได้ที่จ่ายให้กับแพลตฟอร์มนั้นประกอบด้วยสองส่วนจริงๆ คือ ค่าธรรมเนียมการใช้งานส่วนหน้าและค่าธรรมเนียมการใช้สภาพคล่อง ในหมู่พวกเขา ค่าธรรมเนียมการใช้งานส่วนหน้าเป็นของแพลตฟอร์มทั้งหมด ในขณะที่ค่าธรรมเนียมการใช้สภาพคล่องส่วนใหญ่จะเป็นของ LP และส่วนเล็ก ๆ จะเป็นของแพลตฟอร์ม กล่าวอีกนัยหนึ่ง เราสามารถเข้าใจรายได้ของแพลตฟอร์ม DEX ได้ว่ามีสองส่วน คือ ค่าธรรมเนียมการใช้งานส่วนหน้าและค่าธรรมเนียมการใช้สภาพคล่อง หากไม่สามารถแยกออกได้ ผู้ใช้จะสามารถใช้สภาพคล่องของโครงการที่พวกเขาใช้เท่านั้น ภายใต้สมมติฐานของการแบ่งปันสภาพคล่อง ผู้ใช้จะเพลิดเพลินไปกับสภาพคล่องทั่วโลกไม่ว่าพวกเขาจะใช้ส่วนหน้าใดก็ตาม สิ่งนี้ทำให้ผู้ใช้มีอิสระในการเลือกส่วนหน้า และยังให้ทางเลือกด้านโครงการสองทางในโมเดลธุรกิจ:
นักพัฒนาที่มีแพลตฟอร์มที่มีการรับส่งข้อมูล หรือความสามารถในการพัฒนาประสบการณ์ฟรอนต์เอนด์ที่ราบรื่น สามารถมุ่งเน้นไปที่การพัฒนาฟรอนต์เอนด์และสร้างรายได้หลักจากค่าธรรมเนียมการใช้งานฟรอนต์เอนด์ สิ่งนี้ดูคล้ายกับโมเดลธุรกิจของผู้รวบรวม แต่หากไม่มีมาตรฐานการแบ่งปันสภาพคล่องแบบครบวงจร ผู้รวบรวมจำเป็นต้องพัฒนาโปรโตคอลการกำหนดเส้นทางที่ซับซ้อนมาก ความสามารถในการแข่งขันหลักยังคงไม่ใช่ส่วนหน้า แต่คือความชาญฉลาดของการกำหนดเส้นทาง โปรโตคอล.
แพลตฟอร์มที่มีทรัพยากร LP และความสามารถในการรวมเงินทุนได้มากขึ้น สามารถเลือกรับค่าคอมมิชชั่นจากค่าธรรมเนียมการใช้สภาพคล่องเป็นหลัก ไม่จำเป็นต้องลงทุนทรัพยากรมากเกินไปในการเพิ่มประสิทธิภาพประสบการณ์ส่วนหน้า LP ที่มีความแข็งแกร่งทางการเงินและความสามารถในการพัฒนาสามารถเลือกที่จะสร้างแพลตฟอร์มสภาพคล่องของตนเองได้โดยไม่ต้องมอบหมายจากใครเลย และไม่จำเป็นต้องมอบเงินทุนให้กับข้อตกลงใดๆ
LP ที่มีความสามารถในการจัดการเชิงกลยุทธ์สามารถปรับแต่งกลยุทธ์การทำตลาดตามแพลตฟอร์มสภาพคล่องของตนเอง โดยไม่ถูกจำกัดโดยแพลตฟอร์มแบบครบวงจร
โปรโตคอล FusionFi
เพื่อยุติสงครามสภาพคล่องและบรรลุการบูรณาการสภาพคล่อง นี่คือสิ่งที่ FusionFi Protocol (FFP) ที่ระบบนิเวศ AO กำลังส่งเสริมจะทำ AO พยายามสร้างระบบนิเวศ DeFi ที่ดียิ่งขึ้นผ่าน FFP
แล้ว FFP จะบรรลุการบูรณาการสภาพคล่องได้อย่างไร?
แก่นแท้ของธุรกิจทางการเงินทั้งหมดคือการหมุนเวียนและการประมวลผลใบเรียกเก็บเงิน FFP กำหนดโครงสร้างข้อมูลตั๋วแบบรวม โครงสร้างข้อมูลนี้สามารถแสดงคำสั่งซื้อขายแบบทันที ออปชั่น ฟิวเจอร์ส และคำสั่งซื้อตามสัญญาอื่นๆ รวมถึงคำสั่งซื้อสินเชื่อ ดังนั้น FFP จึงสามารถรองรับสถานการณ์ธุรกรรมทางการเงินได้หลากหลาย
ตามตัวอย่าง DEX ทุกคนสามารถสร้างตั๋วคำสั่งซื้อทันทีได้ รวมถึง AMM (AMM ยังสามารถสร้างคำสั่งจำกัดชั่วคราวเมื่อผู้ใช้เริ่มคำขอธุรกรรม) ใบเรียกเก็บเงินเหล่านี้จะเข้าสู่กลุ่มใบเรียกเก็บเงินที่ใครๆ ก็สามารถเห็นได้ และใบเรียกเก็บเงินที่สามารถจับคู่ได้จะถูกแยกออกจากกลุ่มใบเรียกเก็บเงินและส่งไปยังกระบวนการชำระบัญชี (กระบวนการชำระบัญชี) เพื่อการชำระบัญชี หลังจากการชำระบัญชีเสร็จสิ้น สถานะของการเรียกเก็บเงินจะเปลี่ยนไปและทั้งสองฝ่ายในการทำธุรกรรมจะได้รับสิทธิ์และผลประโยชน์ของตนเอง
พฤติกรรมการชำระบัญชีเป็นแบบอะตอมมิก หากการชำระบัญชีล้มเหลว สถานะของการเรียกเก็บเงินจะไม่เปลี่ยนแปลง และจะไม่มีการแลกเปลี่ยนทุนที่เกิดขึ้นจริงระหว่างทั้งสองฝ่ายในการทำธุรกรรม
รูปแบบการชำระหนี้นี้มีประสิทธิภาพมาก สามารถชำระบิลเดียวหรือหลายใบพร้อมกันได้ เทรดเดอร์สามารถส่งการชำระหนี้ด้วยตนเองหรือใครก็ตามสามารถส่งการชำระหนี้ได้ สิ่งนี้ทำให้ DEX มีพลังพิเศษบางอย่าง เช่น การซื้อขายแบบ multi-hop และการเก็งกำไรแบบไม่มีเงินทุน
การซื้อขายแบบ Multi-hop หมายความว่าเมื่อผู้ใช้ต้องการแลกเปลี่ยนสินทรัพย์ A เป็นสินทรัพย์ C แต่ไม่มีสภาพคล่องโดยตรง การทำธุรกรรมสามารถทำได้โดยการแปลงสินทรัพย์ A เป็นสินทรัพย์ B ก่อนแล้วจึงแปลงเป็นสินทรัพย์ C
การซื้อขายแบบ Multi-hop หมายความว่าเมื่อผู้ใช้ต้องการแลกเปลี่ยนสินทรัพย์ A เป็นสินทรัพย์ C แต่ไม่มีสภาพคล่องโดยตรง การทำธุรกรรมสามารถทำได้โดยการแปลงสินทรัพย์ A เป็นสินทรัพย์ B ก่อนแล้วจึงแปลงเป็นสินทรัพย์ C
การเก็งกำไรแบบไร้หลักประกัน หมายถึงกระบวนการที่ผู้เก็งกำไรค้นหาคำสั่งซื้อที่มีสเปรดในกลุ่มบิลและส่งไปยังศูนย์การชำระบัญชีเพื่อทำการชำระบัญชี ดังนั้นจึงได้รับสเปรด
การซื้อขายแบบ Multi-hop และการเก็งกำไรแบบไม่มีหลักการถือเป็นการชำระหนี้ร่วมกันของตั๋วเงินหลายใบ
แหล่งที่มาของรูปภาพ: https://x.com/Permaswap/status/1854212032511512992
ด้วย FFP SDK นักพัฒนาสามารถใช้โปรโตคอล DeFi ส่วนใหญ่ที่มีโค้ดน้อยได้ เช่นเดียวกับที่ Cosmos SDK ลดเวลาที่ใช้สำหรับนักพัฒนาในการสร้างบล็อกเชนได้อย่างมาก FFP SDK ก็ลดเวลาสำหรับนักพัฒนา AO ในการสร้างโปรโตคอล DeFi ได้อย่างมาก
สรุป
ผลกระทบจากการผูกขาดโดยธรรมชาติของสภาพคล่องทำให้เกิดสงครามสภาพคล่องที่รุนแรงอย่างยิ่งระหว่างโปรโตคอล DeFi ซึ่งไม่เพียงแต่นำไปสู่การกระจายตัวของสภาพคล่องและประสบการณ์การใช้งานที่เสียหาย แต่ยังนำไปสู่โปรโตคอลใหม่ที่ใช้ทรัพยากรมากเกินไปในการแข่งขันเพื่อแย่งชิงสภาพคล่องและไม่สามารถมุ่งเน้นได้ บนนวัตกรรมที่มีความหมายอย่างแท้จริง
เพื่อแก้ไขสถานการณ์นี้และเร่งการพัฒนา DeFi ทางนิเวศน์ AO ได้แนะนำ FFP ซึ่งเป็นโปรโตคอลแบบครบวงจรสำหรับการแบ่งปันสภาพคล่องระหว่างโครงการในช่วงเริ่มต้นของการพัฒนาระบบนิเวศ ซึ่งไม่เพียงแต่ปรับปรุงประสิทธิภาพสภาพคล่องโดยรวมของระบบนิเวศทั้งหมดเท่านั้น แต่ยังช่วยให้นักพัฒนาอิสระอีกด้วย ความคิดสร้างสรรค์ ขับเคลื่อนโดย FFP และ FFP SDK, DeFi บนระบบนิเวศ AO คาดว่าจะเร่งและสร้างระบบนิเวศทางการเงินที่ดีขึ้น
🏆 รางวัลสำหรับ "การจับแมลง": หากคุณพบการพิมพ์ผิด ประโยคไม่ถูกต้อง หรือคำอธิบายที่ไม่ถูกต้องในบทความนี้ คลิกฉัน เพื่อรายงาน และคุณจะได้รับสิ่งจูงใจ
ข้อจำกัดความรับผิดชอบ: บทความนี้ไม่ได้แสดงถึงมุมมองหรือจุดยืนของ PermaDAO PermaDAO ไม่ได้ให้คำแนะนำด้านการลงทุนหรือรับรองโครงการใดๆ ผู้อ่านจะต้องปฏิบัติตามกฎหมายของประเทศที่พวกเขาตั้งอยู่และดำเนินกิจกรรม Web3 ตามข้อบังคับ
ข้อจำกัดความรับผิดชอบ: บทความนี้ไม่ได้แสดงถึงมุมมองหรือจุดยืนของ PermaDAO PermaDAO ไม่ได้ให้คำแนะนำด้านการลงทุนหรือรับรองโครงการใดๆ ผู้อ่านจะต้องปฏิบัติตามกฎหมายของประเทศที่พวกเขาตั้งอยู่และดำเนินกิจกรรม Web3 ตามข้อกำหนด
ความคิดเห็นทั้งหมด