ผู้สัมภาษณ์: Dan Tapiero นักลงทุนด้านมหภาคชาวอเมริกันและผู้ก่อตั้ง 50T

จัดโดย: BitpushNews

คำนำ: ในโลกการเงินที่เปลี่ยนแปลงตลอดเวลา ย่อมมีเสียงสะท้อนที่สามารถเจาะลึกและให้คำแนะนำได้อยู่เสมอ แดน ทาเปียโร ผู้ก่อตั้ง 10T Holdings (ปัจจุบันเปลี่ยนชื่อเป็น 50T) และ One Roundt Partners ผู้คร่ำหวอดในแวดวงการลงทุนมหภาคระดับโลก ซึ่งครั้งหนึ่งเคยบริหารสินทรัพย์ Web3 และสินทรัพย์ดิจิทัลมูลค่ากว่า 1.5 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ได้ทุ่มเงินทั้งหมดของเขาเพื่ออนาคตของคริปโทเคอร์เรนซีมูลค่าล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ พอดแคสต์นี้จะมาพูดคุยถึงกฎการเอาตัวรอดใน "โลกใบใหม่" นี้ ปรัชญาการบริหารความเสี่ยง และมุมมองเชิงลึกอันเป็นเอกลักษณ์เกี่ยวกับการพัฒนาของอุตสาหกรรม

ถาม: คุณทำงานที่วอลล์สตรีทมา 25 ปี ทำงานร่วมกับนักลงทุนระดับตำนานอย่างสตีฟ โคเฮน สแตน ดรักเคนมิลเลอร์ และจูเลียน โรเบิร์ตสัน คุณได้เรียนรู้อะไรจากพวกเขาบ้าง

แดน: ผมทำงานกับสตีฟ โคเฮนมาสิบปี ซึ่งผมนั่งข้างเขาห้าปี ถึงแม้ว่าคนภายนอกจะมองว่าเขาเป็นเทรดเดอร์ที่ก้าวร้าว แต่จริงๆ แล้วเขาเป็นคนตลกและชอบเล่าเรื่องตลกในห้องเทรดอยู่เสมอ เขาสอนให้ผมผ่อนคลายแม้ในสภาพแวดล้อมที่มีการแข่งขันและตึงเครียด ทักษะการเทรดระยะสั้นของเขาเป็นที่เลื่องลือ และครั้งหนึ่งเขาเคยชอร์ตยูโรติดต่อกันถึง 19 ครั้งและทำกำไรได้ ถึงแม้ว่าผมจะชอบเทรดแบบมหภาคระยะกลางและระยะยาวมากกว่า แต่การได้เรียนรู้มุมมองที่เฉียบแหลมเกี่ยวกับรายละเอียดของตลาดแบบนี้ก็เป็นสิ่งที่มีค่ามาก

สแตนทำให้ผมมั่นใจมาก เขาสนับสนุนให้ผมเปลี่ยนแนวคิดมหภาคให้กลายเป็นธุรกิจจริง เขาและผมจึงร่วมมือกันก่อตั้งกองทรัสต์เพื่อการลงทุน (REIT) ที่ดินเพื่อการเกษตรเอกชนที่ใหญ่ที่สุดในสหรัฐอเมริกา เราพบว่าราคาที่ดินเพื่อการเกษตรไม่ได้สะท้อนถึงผลผลิตที่แท้จริง เราจึงลงทุนอย่างหนักในที่ดินเพื่อการเกษตรในแถบมิดเวสต์ และสุดท้ายขายไปในราคา 450 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ซึ่งให้ผลตอบแทนมหาศาล เขาทำให้ผมเข้าใจว่าแนวคิดการลงทุนที่ดีไม่จำเป็นต้องซื้อขายในตลาดทุนเสมอไป แต่สามารถนำไปต่อยอดเป็นธุรกิจจริงได้

จูเลียนเป็นผู้วางกรอบการวิเคราะห์มหภาคเบื้องต้นของผม เขาทำให้ผมตระหนักว่าทักษะการเขียนมีความสำคัญอย่างยิ่งในการลงทุน คุณต้องแสดงมุมมอง สมมติฐาน ความเสี่ยง และโอกาสของคุณอย่างชัดเจน มิฉะนั้นแนวคิดนั้นก็จะไร้ความหมาย

ถาม: ตอนนี้คุณเป็นหนึ่งในผู้สนับสนุนที่เหนียวแน่นที่สุดของวงการคริปโต ทำไมคุณถึงเปลี่ยนจากการเงินแบบดั้งเดิมมาสู่วงการใหม่นี้?

Dan: ผมเริ่มรู้จัก Bitcoin ครั้งแรกในปี 2012 แต่ผมตัดสินใจลงทุนแบบ “ทุ่มสุดตัว” ในปี 2018 ปีนั้น ตลาดเพิ่งประสบกับภาวะฟองสบู่แตกในปี 2017 และ Bitcoin ร่วงลงมาเหลือ $3,000-4,000 ตอนนั้นผมคิดว่า ราคาจะกลับไปเป็นศูนย์ หรือไม่ก็ถึงจุดต่ำสุด และจะมีช่องว่างให้เติบโตได้อีกมากในอนาคต นี่เป็นสถานการณ์ที่เทรดเดอร์คุ้นเคยที่สุด เมื่อผลตอบแทนสูงกว่าความเสี่ยงมาก การเดิมพันจึงเป็นสิ่งที่คุ้มค่า

ผมเชื่อมั่นอย่างยิ่งว่าอนาคตของสกุลเงินดิจิทัลคือตลาดขนาดใหญ่มูลค่า 10 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ และความเชื่อนี้ยังสนับสนุนให้ผมทุ่มเทเต็มที่ในอุตสาหกรรมนี้ ผมมองเห็นศักยภาพมหาศาลของสกุลเงินดิจิทัล ซึ่งเป็นแรงผลักดันให้ผมตัดสินใจเช่นนี้

ผมตระหนักว่า Bitcoin ไม่ใช่แค่สินทรัพย์ แต่ยังเป็นเครือข่าย ระบบคุณค่า และการปฏิวัติทางเทคโนโลยีอีกด้วย มันคือเครือข่ายแบบกระจายศูนย์ที่ยิ่งใหญ่ที่สุดในประวัติศาสตร์มนุษยชาติ และผมคิดว่ามันน่าจะมีมูลค่ามากกว่า Amazon ด้วยซ้ำ สิ่งนี้ทำให้ผมเสนอวิสัยทัศน์ "10T": มูลค่ารวมของระบบนิเวศคริปโตทั้งหมดจะเติบโตจาก 3 แสนล้านดอลลาร์สหรัฐ เป็น 10 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐภายในสิบปี

ถาม: คุณบอกว่า Bitcoin จะเพิ่มขึ้นเป็น 1 ล้านดอลลาร์สหรัฐภายในสิบปี ทำไมคุณถึงมั่นใจขนาดนั้น?

ถาม: คุณบอกว่า Bitcoin จะเพิ่มขึ้นเป็น 1 ล้านดอลลาร์สหรัฐภายในสิบปี ทำไมคุณถึงมั่นใจขนาดนั้น?

แดน: มันง่ายมากครับ ถ้าดูสินทรัพย์ที่ให้ผลตอบแทนสูงที่สุดในประวัติศาสตร์ บิตคอยน์คือสินทรัพย์ที่ดีที่สุดอย่างไม่ต้องสงสัย ผมคิดว่าในอีกสิบปีข้างหน้า เราจะเห็นมูลค่าของระบบนิเวศคริปโตทั้งหมดเติบโตจากมูลค่าปัจจุบันประมาณ 5 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ เป็น 50 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ บิตคอยน์เองจะคิดเป็น 20 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งคิดเป็น 1 ล้านดอลลาร์สหรัฐต่อเหรียญ หากแปลงตามอุปทาน ผมคิดว่านี่เป็นการประมาณการที่ค่อนข้างอนุรักษ์นิยม

ถาม: ในฐานะนักลงทุนมืออาชีพ หลักการจัดการความเสี่ยงของคุณคืออะไร?

แดน: กุญแจสำคัญของการบริหารความเสี่ยงคือ อย่าปล่อยให้ตัวเองตกอยู่ในสถานการณ์ที่ไม่สามารถฟื้นคืนทุนได้ ในปี 1994 ผมวางเดิมพันพันธบัตรรัฐบาลญี่ปุ่นครั้งใหญ่และได้รับผลตอบแทนหลายพันเท่า แต่ภายในเวลาเพียงสัปดาห์เดียว ผมกลับขาดทุนไปครึ่งหนึ่งของกำไรที่ทำได้ในปีก่อนหน้า บทเรียนนี้สอนผมว่า "อย่าปล่อยให้ตัวเองตกอยู่ในสถานการณ์ที่ไม่สามารถฟื้นคืนทุนได้" ดังนั้น ผมจึงยอมสละโอกาสทำกำไรบางส่วน และควบคุมความเสี่ยงขาลงอย่างมั่นคง ความเข้าใจอย่างลึกซึ้งและการควบคุมความเสี่ยงอย่างเข้มงวดนี้ได้กลายเป็นกุญแจสำคัญในการฝ่าฟันวัฏจักรและความสามารถในการทำกำไรระยะยาวของผม

เงินทุนทั้งหมดของผมยึดหลักปรัชญานี้ คือ การลงทุนแต่ละครั้งไม่ควรเกิน 15% และโครงสร้างพอร์ตโฟลิโอต้องสามารถต้านทานการตกต่ำของตลาดได้ 80% หรือแม้กระทั่ง 90% Bitcoin ไม่จำเป็นต้องขาย แต่ควรขายสินทรัพย์อื่นๆ ทันทีที่คุณรู้สึกว่า "รวย" นั่นคือจุดสูงสุดของอารมณ์ และคุณต้องออกจากพอร์ตอย่างมีวินัย

ถาม: คุณคิดอย่างไรกับพฤติกรรมการลงทุนของคนหนุ่มสาวในพื้นที่คริปโต?

Dan: ผมยอมรับว่าวงการคริปโตนี้ยากกว่าทุกอย่างในโลกเก่ารวมกันถึง 50 เท่า หลายคนอาจร่ำรวยได้ในระยะสั้น แต่ส่วนใหญ่มักจะยอมแพ้ในที่สุด วิธีเดียวที่จะอยู่รอดในตลาดนี้คือการใช้กลยุทธ์ที่สวนทางกับสัญชาตญาณ มีทางเดียวเท่านั้นคือ "ซื้อแล้วลืมมันไป" ซึ่งหมายความว่าคุณต้องเอาชนะความอยากที่จะซื้อขายบ่อยๆ มุ่งเน้นไปที่มูลค่าระยะยาว และต้านทานการแทรกแซงของสัญญาณรบกวนในตลาดระยะสั้น มิฉะนั้นจะยากที่จะอยู่รอด

พูดตามตรงแล้ว คนหนุ่มสาวส่วนใหญ่ไม่สามารถอยู่รอดได้ตลอดวัฏจักร พวกเขาอาจทำเงินได้อย่างรวดเร็วในช่วงแรก แต่ในไม่ช้าพวกเขาก็จะหมดตัวหรืออาจถึงขั้นหมดตัวเพราะความผันผวน หากคุณไม่ใช่เทรดเดอร์มืออาชีพ มีกลยุทธ์ที่ดีที่สุดเพียงวิธีเดียว: ซื้อ เก็บไว้ในกระเป๋าเงินฮาร์ดแวร์ แล้วลืมมันไปได้เลย

ผมเห็นผู้ชายวัย 20 กว่าหลายคนที่ไม่ได้ไปทำงานหนึ่งสัปดาห์เพราะแฟนเลิกกัน ความอดทนต่อความเครียดแบบนี้ไม่สามารถอยู่รอดในอุตสาหกรรมที่มีความเสี่ยงสูงได้ คริปโตมีความซับซ้อน ผันผวน และโหดร้ายกว่าการเงินแบบดั้งเดิม

ถาม: โครงสร้างสินทรัพย์ที่คุณจัดการในปัจจุบันเป็นอย่างไร สัดส่วนการลงทุนส่วนบุคคลเป็นเท่าใด

แดน: ผมบริหารสินทรัพย์รวม 1.5 พันล้านดอลลาร์ผ่าน 10T และ 1RT และลงทุนในบริษัทคริปโต 23 แห่ง ในการจัดสรรสินทรัพย์ส่วนตัวของผม สินทรัพย์ที่เกี่ยวข้องกับคริปโต (รวมถึงหุ้นกองทุน Bitcoin และ Ethereum) เกิน 50% ผมจะไม่ดำเนินการในระยะสั้น และจะไม่ขายเพราะราคาเพิ่มขึ้น 5 เท่าหรือ 10 เท่า ผมคิดว่านี่เป็นวัฏจักรใหญ่ที่กินเวลานานถึงสิบปี

ในเวลาเดียวกัน ฉันจะจัดสรรทองคำบางส่วนด้วย แต่เห็นได้ชัดว่าสินทรัพย์ดิจิทัลได้กลายมาเป็นแรงผลักดันหลักในการเติบโตของความมั่งคั่งส่วนบุคคลของฉัน

ถาม: คุณคิดอย่างไรกับ NFT และงานศิลปะแบบดั้งเดิม?

แดน: ผมสะสมภาพวาดสีน้ำมันคลาสสิกไว้บ้าง แต่ปัจจุบันแทบไม่มีใครซื้อภาพวาดของปรมาจารย์รุ่นเก่าเลย คนหนุ่มสาวไม่ค่อยสนใจเท่าไหร่ และราคาก็ไม่ผันผวน NFT เป็นเหมือนส่วนหนึ่งของเศรษฐกิจของผู้สร้าง (creator economy) ที่ให้ความสำคัญกับความคิดสร้างสรรค์บนเครือข่าย ผมเชื่อว่ามูลค่าทั้งหมดจะตกอยู่กับเครือข่ายในอนาคต แต่ปัจจุบันตลาด NFT ยังคงมีโปรเจกต์ที่ไร้ค่าและมิจฉาชีพอยู่มาก การตรวจสอบจึงต้องใช้เวลา

ถาม: คุณจะโน้มน้าวสถาบันแบบดั้งเดิม เช่น กองทุนโรงเรียนหรือเงินบำนาญ ให้ลงทุนในสกุลเงินดิจิทัลได้อย่างไร

แดน: ในปี 2019 ผมโน้มน้าวโรงเรียนมัธยมปลายของโรงเรียนเก่าให้นำเงิน 1% ของกองทุนโรงเรียนไปลงทุนในคริปโต ตอนแรกทุกคนบอกว่าผมบ้า แต่เราซื้อ Bitcoin, Ethereum และกองทุนร่วมลงทุนบางกองทุน และตอนนี้ราคาเพิ่มขึ้นมากกว่า 12 เท่า ตอนนี้ Texas Teachers' Retirement และ Michigan Pension ก็กลายเป็นนักลงทุนของเราเช่นกัน เนื่องจากเราควบคุมความผันผวนและกระจายการจัดสรร สถาบันแบบดั้งเดิมเหล่านี้จึงสามารถ "หลับสบาย" และมีส่วนร่วมในการเติบโตได้

ถาม: คุณคิดว่าแนวโน้มมหภาคที่ยิ่งใหญ่ที่สุดในอนาคตคืออะไร?

แดน: ผมคิดว่าเรากำลังอยู่ในช่วงของการกระจาย "อธิปไตยทางเศรษฐกิจดิจิทัล" ใหม่ ธนาคารกลางสหรัฐฯ และระบบการเงินแบบดั้งเดิมกำลังค่อยๆ สูญเสียความไว้วางใจ และผู้คนเริ่มจัดระเบียบทรัพยากร สร้างระเบียบ และกำหนดมูลค่าผ่านบิตคอยน์ สเตเบิลคอยน์ DAO และอื่นๆ การเปลี่ยนแปลงกระบวนทัศน์นี้เพิ่งเริ่มต้นขึ้น

เช่นเดียวกับเมื่ออินเทอร์เน็ตถือกำเนิดขึ้นครั้งแรก ไม่มีใครเข้าใจ HTML ชื่อโดเมน และเซิร์ฟเวอร์ ปัจจุบันหลายคนยังคงไม่เข้าใจแนวคิดอย่าง "กระเป๋าเงิน" "คีย์ส่วนตัว" และ "ลายเซ็น" แต่เมื่อเครื่องมือเหล่านี้หายไป การเข้ารหัสจะกลายมาเป็นส่วนหนึ่งของชีวิตประจำวันอย่างแท้จริง

ถาม: คุณจะสรุปยุคนี้ในประโยคเดียวอย่างไร?

เช่นเดียวกับเมื่ออินเทอร์เน็ตถือกำเนิดขึ้นครั้งแรก ไม่มีใครเข้าใจ HTML ชื่อโดเมน และเซิร์ฟเวอร์ ปัจจุบันหลายคนยังคงไม่เข้าใจแนวคิดอย่าง "กระเป๋าเงิน" "คีย์ส่วนตัว" และ "ลายเซ็น" แต่เมื่อเครื่องมือเหล่านี้หายไป การเข้ารหัสจะกลายมาเป็นส่วนหนึ่งของชีวิตประจำวันอย่างแท้จริง

ถาม: คุณจะสรุปยุคนี้ในประโยคเดียวอย่างไร?

แดน: ปี 2000 คือยุคทองของการลงทุนทางอินเทอร์เน็ต และปี 2020 เป็นต้นไปจะเป็นยุคทองของเงินทุนคริปโต ผมทุ่มเงินทั้งหมดไปกับมันแล้ว