เขียนโดย : 0xWeilan

ข้อมูล ความคิดเห็น และคำตัดสินเกี่ยวกับตลาด โครงการ สกุลเงิน ฯลฯ ที่กล่าวถึงในรายงานนี้มีไว้สำหรับการอ้างอิงเท่านั้นและไม่ถือเป็นคำแนะนำการลงทุนใดๆ ทั้งสิ้น

นับตั้งแต่เปิดตัว BTC Spot ETF ความสัมพันธ์ระหว่างราคา BTC กับหุ้นสหรัฐฯ ก็แข็งแกร่งขึ้นเรื่อยๆ ซึ่งสะท้อนให้เห็นอย่างชัดเจนในตลาดตั้งแต่เดือนพฤศจิกายน

เมื่อวันที่ 5 พฤศจิกายน ทรัมป์ได้รับเลือกเป็นประธานาธิบดีคนที่ 47 ของสหรัฐอเมริกา และตลาดหุ้นสหรัฐฯ และ BTC ก็เริ่ม "ตลาดทรัมป์" พร้อมกัน ฝ่ายการค้ามีความเชื่อมั่นอย่างมากในนโยบายเศรษฐกิจของทรัมป์ ซึ่งผลักดันให้ตลาดยังคงปรับตัวขึ้นต่อไปจนถึงวันที่ 18 ธันวาคม ในวันนั้น ธนาคารกลางสหรัฐฯ ได้แสดงความคิดเห็นในเชิงรุก โดยระบุว่านโยบายการเงินอาจเปลี่ยนแปลงได้ ตลาดคาดว่าจำนวนการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในปี 2025 จะลดลงอย่างมีนัยสำคัญจาก 4 เหลือ 2 ครั้ง ตั้งแต่นั้นมา ตลาดหุ้นสหรัฐฯ และ BTC ก็เริ่มลดลงอย่างมีนัยสำคัญ

กระแสเงินทุนก็เช่นเดียวกัน ก่อนวันที่ 18 ธันวาคม มีการไหลเข้าของเงินทุนจำนวนมาก แต่หลังจากวันที่ 18 ธันวาคม เงินทุนก็ไหลออกอย่างรวดเร็ว

แม้ว่า BTC จะแตะจุดสูงสุดใหม่ซ้ำแล้วซ้ำเล่า แต่เมื่อวันที่ 18 ตุลาคม BTC ยังคงมีแนวโน้มขาขึ้น โดยค่อยๆ เข้าใกล้ 110,000 ดอลลาร์ การเปลี่ยนแปลงนโยบายของเฟดทำให้บรรยากาศการซื้อขายเย็นลง และบรรยากาศที่เย็นลงทำให้ BTC "สูงเกินกว่าจะเย็นลงได้" บังคับให้ต้องเริ่มปรับลดลง

EMC Labs เชื่อว่าโลกยังคงอยู่ในวัฏจักรของการปรับลดอัตราดอกเบี้ย และการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในปัจจุบันเป็นเพียงการชะลอตัวชั่วคราวเท่านั้น เมื่อสภาพคล่องค่อยๆ ฟื้นตัวขึ้น BTC จะแตะระดับ 100,000 ดอลลาร์อีกครั้งหลังจากปรับขึ้นในระดับสูง

การเงินมหภาค: คาดการณ์อัตราดอกเบี้ยของสหรัฐฯ ในปี 2568 ลดลงจาก 4 เหลือ 2

เมื่อวันที่ 18 ธันวาคม ธนาคารกลางสหรัฐได้ออกแถลงการณ์เชิงรุกหลังจากประกาศปรับลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนธันวาคม โดยอ้างว่า "ความเสี่ยงต่อการบรรลุเป้าหมายการจ้างงานและอัตราเงินเฟ้อนั้นอยู่ในระดับที่สมดุล และคณะกรรมการจะพร้อมที่จะปรับจุดยืนของนโยบายการเงินตามความเหมาะสม หากเกิดความเสี่ยงที่อาจขัดขวางการบรรลุเป้าหมาย"

“เป้าหมาย” ที่เรียกว่า คือ “การบรรลุการจ้างงานเต็มที่” และ “การรักษาเสถียรภาพราคา” การปรับสมดุลระหว่างทั้งสองผ่านอัตราดอกเบี้ยของรัฐบาลกลาง ถือเป็นงานพื้นฐานของธนาคารกลางสหรัฐ

ตามข้อมูลเดือนพฤศจิกายนที่เผยแพร่โดยสหรัฐอเมริกาในเดือนธันวาคม มีการสร้างงานใหม่ 227,000 ตำแหน่งในเดือนพฤศจิกายน แสดงให้เห็นว่าตลาดงานยังคงมีเสถียรภาพ อัตราการว่างงานยังคงอยู่ที่ 4.2% เท่ากับเดือนก่อนๆ แสดงให้เห็นว่าตลาดงานค่อนข้างมีเสถียรภาพ ข้อมูล CPI แสดงให้เห็นว่าอัตราเงินเฟ้อเพิ่มขึ้น 2.6% เมื่อเทียบเป็นรายปี สูงกว่า 2.4% ในเดือนต.ค. เล็กน้อย แสดงให้เห็นว่าแรงกดดันเงินเฟ้อเพิ่มขึ้นและฟื้นตัวขึ้นสองครั้ง

ดัชนีราคาผู้บริโภคของสหรัฐฯ

ตั้งแต่เดือนกันยายน 2024 ธนาคารกลางสหรัฐฯ ได้ปรับลดอัตราดอกเบี้ย 3 ครั้ง รวม 100 จุดพื้นฐาน อัตราดอกเบี้ยของรัฐบาลกลางปัจจุบันลดลงเหลือ 4.33% แม้ว่าจะยังอยู่ในระดับสูง แต่ข้อมูลไม่ได้แสดงให้เห็นว่าได้กดกิจกรรมทางเศรษฐกิจ ทั้งการจ้างงานใหม่และอัตราการว่างงานบ่งชี้ว่าเศรษฐกิจสหรัฐฯ อยู่ในภาวะแข็งแรง การฟื้นตัวของอัตราเงินเฟ้อเป็นเวลา 2 เดือนทำให้ธนาคารกลางสหรัฐฯ ตัดสินใจเลื่อนการปรับลดอัตราดอกเบี้ยออกไปเพื่อดูว่าข้อมูลเงินเฟ้อจะถดถอยลงได้หรือไม่

การหยุดชั่วคราวนี้ถือเป็นการสิ้นสุดของการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในระยะแรก และการเริ่มต้นใหม่ครั้งที่สองต้องอาศัยข้อมูลเศรษฐกิจที่มากขึ้น นั่นก็คือ กิจกรรมทางเศรษฐกิจที่อ่อนแอลงหรือดัชนี CPI ที่ลดลง

ในปี 2024 ดัชนีหุ้นหลักทั้งสามของสหรัฐฯ เติบโตอย่างต่อเนื่องเป็นเวลาสองปีติดต่อกัน แม้ว่าจะเกิดเหตุการณ์พลิกผันและความวุ่นวายก็ตาม หากมองไปข้างหน้าในปี 2025 ความเสี่ยงเชิงระบบยังคงไม่มากนัก และตัวแปรอยู่ที่ความขัดแย้งระหว่างนโยบายเศรษฐกิจของทรัมป์กับนโยบายการเงิน

เนื่องด้วยเหตุผลด้านความเชื่อมโยงของตลาด หาก BTC ต้องการออกจากการปรับตัวและพิชิตระดับ 100,000 ดอลลาร์ให้ได้อย่างสมบูรณ์ อาจต้องให้ผู้ซื้อขายหุ้นสหรัฐฯ ชี้แจงทิศทางและดัชนีหุ้นเพื่อกลับสู่แนวโน้มขาขึ้น

สินทรัพย์ Crypto: มูลค่า 100,000 ดอลลาร์และความอิ่มตัวของตลาด

ในเดือนธันวาคม BTC เปิดที่ 96,464.95 ดอลลาร์ และปิดที่ 93,354.22 ดอลลาร์ ลดลง 3.23% ตลอดทั้งเดือน โดยมีแอมพลิจูด 17.74% ปริมาณการซื้อขายลดลงเมื่อเทียบกับเดือนพฤศจิกายน แต่ยังคงอยู่ในระดับสูง แสดงให้เห็นว่ามีความแตกต่างอย่างมากและแรงขายที่รุนแรงหลังจากทะลุระดับ 100,000 ดอลลาร์

เมื่อมองย้อนกลับไปในปี 2024 BTC เพิ่มขึ้น 120.76% ตลอดทั้งปี แต่ลดลงใน 4 เดือนจาก 12 เดือนที่ทำการซื้อขาย ตั้งแต่เดือนเมษายนถึงตุลาคม BTC อยู่ในภาวะผันผวนในระยะยาวหลังจากแตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 70,000 ดอลลาร์ ในช่วงเวลานี้ ผลกระทบจากการขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกครั้ง การขายของรัฐบาลเยอรมัน และอัตราดอกเบี้ยเงินเยนที่เพิ่มขึ้น ส่งผลให้ธุรกรรมการเก็งกำไรล้มเหลว มีทั้งขึ้นและลง และอันตรายมากมาย

ปีนี้เป็นปีที่ยากลำบาก

ETH และ SOL ซึ่งเป็นแพลตฟอร์มสัญญาอัจฉริยะหลัก 2 แห่ง เพิ่มขึ้น 46.27% และ 86.11% ตามลำดับ โดยทั้งคู่ตามหลัง Bitcoin TC ซึ่งได้รับการสนับสนุนอย่างแข็งแกร่งจากกองทุนหุ้นสหรัฐฯ ยกเว้นสกุลเงินจำนวนเล็กน้อยที่ยังอยู่ในขั้นตอนการค้นพบราคาหรือถูกควบคุมได้ง่าย มีเพียงประมาณ 20% ของสกุลเงิน 100 อันดับแรกตามมูลค่าตลาดเท่านั้นที่มีการเพิ่มขึ้นประจำปีเกิน Bitcoin TC ซึ่งแตกต่างจากตลาดกระทิงครั้งก่อนมาก

ส่วนแบ่งการตลาด BTC

ส่วนแบ่งการตลาดของ BTC อยู่เหนือ 50% มาเป็นเวลานานแล้ว โดยแตะจุดสูงสุดที่ 57.53% (21 พฤศจิกายน) จากนั้นก็เริ่มลดลงเรื่อยๆ จนเหลือเพียง 51.22% (8 ธันวาคม) จากนั้นก็ฟื้นตัวอีกครั้ง แต่แนวโน้มดังกล่าวไม่สามารถดำเนินต่อไปได้ ซึ่งแสดงให้เห็นว่า Altcoin ไม่สามารถหาเงินทุนระยะยาวมาดูแลได้เพียงพอ นอกจากนี้ หลังจากที่ BTC พุ่งสูงขึ้นอย่างรวดเร็ว ก็เกิดการพุ่งขึ้นและลดลงอย่างรวดเร็วภายใต้การควบคุมของกองทุนเก็งกำไรระยะสั้นหรือผู้ซื้อขาย ทำให้ผู้ลงทุนดำเนินการได้ยากขึ้นมาก

นอกจากนี้ แม้ว่าแนวคิดและโครงการต่างๆ เช่น LRT, RWA, AI, Layer 2 และ DePhin จะปรากฏขึ้นมาทีละโครงการ แต่ตลาดกระทิงระยะยาวของ DeFi และเครือข่ายสาธารณะประสิทธิภาพสูงที่กินเวลานานถึงหนึ่งปีหรือ 20 เดือนก็ยังไม่ปรากฏขึ้น ซึ่งถือเป็นเรื่องที่น่าสังเกตเป็นพิเศษ

เงินทุน: เปลี่ยนเป็นไหลออกอย่างรวดเร็วหลังวันที่ 18 ธันวาคม

ตามข้อมูลของกองทุนสถิติ (Stable coins, BTC ETF, ETH ETF) ตลาดคริปโตมีการไหลเข้าเป็นบวกตลอดปี 2024 และมีการไหลเข้าเป็นบวกทุกเดือน ข้อมูลนี้แสดงให้เห็นว่า BTC และตลาดคริปโตอยู่ในช่วงขาขึ้นของรอบนี้ และสภาพคล่องที่ปล่อยออกมาจากรอบการลดอัตราดอกเบี้ยผลักดันให้ตลาดเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว

โดยเฉพาะอย่างยิ่งหลังจากที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ เริ่มลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนกันยายน คลื่นลูกที่สองของสภาพคล่องก็เริ่มฟื้นตัวขึ้นอย่างค่อยเป็นค่อยไป และในเดือนพฤศจิกายน ด้วยชัยชนะของทรัมป์ ผู้สมัครที่เป็นมิตรกับสกุลเงินดิจิทัล ปริมาณเงินไหลเข้าอย่างน่าตื่นเต้น สร้างสถิติรายเดือนที่ 26.9 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ตลอดเดือนธันวาคม ปริมาณเงินไหลเข้าในตลาดสูงถึง 15.7 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งอยู่ในอันดับสองในรอบตลาดกระทิงนี้ และอันดับสี่ในประวัติศาสตร์

สถิติการไหลเข้าและไหลออกของเงินทุน Stablecoin, BTC ETF และ ETH ETF (รายเดือน)

นอกจากนี้ Microsoft ยังได้ลงทุนประมาณ 12.8 พันล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ใน BTC ตั้งแต่เดือนพฤศจิกายนถึงเดือนธันวาคม ซึ่งส่งผลให้มูลค่าตลาดของบริษัทพุ่งสูงขึ้นโดยตรงและเข้าสู่ดัชนี Nasdaq 100 อีกด้วย

อย่างไรก็ตาม หลังจากที่เฟดปรับลดคาดการณ์อัตราดอกเบี้ยในวันที่ 18 ธันวาคม ช่องทาง ETF และ stablecoin หลักทั้งสองช่องทางก็หันไปไหลออกอย่างรวดเร็วในวันถัดมา แม้ว่าจะมีความผันผวนบ้างตั้งแต่นั้นมา แต่การไหลออกโดยรวมยังคงเพิ่มขึ้น ราคาของ BTC ก็ผันผวนลงเช่นกัน จากจุดสูงสุดที่ 108,388.88 ไปสู่จุดต่ำสุดที่ 91,271.19 โดยจุดต่ำสุดสูงสุดอยู่ที่ 15.84%

สถิติการไหลเข้าและไหลออกของเงินทุน Stablecoin, BTC ETF และ ETH ETF (รายวัน)

ดัชนีหุ้นหลักทั้งสามของสหรัฐฯ ก็ร่วงลงเช่นกันในช่วงเวลานี้ โดย Nasdaq, Dow Jones และ S&P 500 ร่วงลง 5.13%, 6.49% และ 4.39% ตามลำดับ ช่วงการปรับตัวของ BTC นั้นอยู่ที่ประมาณสามเท่าของ Nasdaq

โมเมนตัมของตลาดที่เริ่มต้นในวันที่ 4 พฤศจิกายนนั้นมาจากความกระตือรือร้นในการเก็งกำไรจาก "ข้อตกลงกับทรัมป์" ซึ่งถูกทำให้เย็นลงอย่างรวดเร็วจากการที่เฟดคาดการณ์อัตราดอกเบี้ยที่ลดลงเมื่อวันที่ 18 ธันวาคม ในช่วงเวลานี้ BTC ได้ปรับตัวตามดัชนีหุ้นสหรัฐฯ และช่วงการย้อนกลับอยู่ที่ระดับค่อนข้างต่ำในบันทึกการย้อนกลับของตลาดกระทิงเมื่อสิ้นวัน และอัตราส่วนความผันผวนกับ Nasdaq ก็อยู่ในช่วงที่เหมาะสมเช่นกัน

ในปัจจุบัน เงินทุนในตลาดยังคงมีเพียงพอ และไม่มีวิกฤตการณ์ร้ายแรงใดๆ เกิดขึ้นในตลาด ประเด็นสำคัญต่อไปคือ ตลาดหุ้นสหรัฐฯ จะกลับมามีแนวโน้มขาขึ้นอีกครั้งได้หรือไม่หลังจากที่ทรัมป์เข้ารับตำแหน่ง และเงินทุนในตลาดคริปโตจะกลับมาไหลเข้าอีกครั้งหรือไม่

อย่างไรก็ตาม หากตลาดหุ้นสหรัฐฯ ยังคงปรับตัวต่อไปเป็นเวลานาน และแรงขายยังคงเพิ่มขึ้น BTC อาจแตะจุดต่ำสุดใหม่ หากเป็นเช่นนั้น การลดลงของ Altcoin อาจยิ่งรุนแรงยิ่งขึ้น

การขายรอง: สภาพคล่องและกฎเกณฑ์ทางประวัติศาสตร์

ตามข้อมูลของ eMerge Engine ตลาด Bitcoin และสินทรัพย์ดิจิทัลกำลังอยู่ในภาวะขาขึ้นในขณะนี้ กิจกรรมหลักของตลาดในระยะนี้คือการขายชิปในระยะยาว ในขณะที่การถือครองในระยะสั้นยังคงเพิ่มขึ้น และสภาพคล่องที่เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องทำให้ราคาสินทรัพย์ยังคงเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง

กลุ่มระยะยาวขายหุ้นรอบแรกของรอบนี้ระหว่างเดือนมกราคมถึงพฤษภาคมของปีนี้ และกลับมาสะสมหุ้นอีกครั้งในเดือนมิถุนายน โดยมีตำแหน่งอยู่ที่ 14207303.14 ในเดือนตุลาคม ตั้งแต่เดือนตุลาคม กลุ่มได้เริ่มขายหุ้นอีกครั้งเมื่อราคาหุ้นเพิ่มขึ้น การขายรอบนี้เป็นรอบที่สองของรอบนี้ ตามประวัติแล้ว การขายรอบนี้จะดำเนินต่อไปจนถึงช่วงเปลี่ยนผ่านซึ่งเป็นจุดสูงสุดของตลาดกระทิง

สถิติตำแหน่งรายเดือนของตำแหน่งยาวและสั้น CEX และนักขุด

ณ วันที่ 31 ธันวาคม ขนาดของตำแหน่งระยะยาวอยู่ที่ 13,133,062.92 เมื่อเปรียบเทียบกับจุดสูงสุดในเดือนตุลาคม "ขนาดการขาย" (ตามสถิติการกำหนดราคาใหม่ของ U TXO บนเครือข่าย ซึ่งมากกว่าปริมาณการขายจริง) เกิน 1.07 ล้าน

การเทขายหุ้นจำนวนมากช่วยดูดซับกระแสเงินทุนที่ไหลเข้ามาอย่างมหาศาล เมื่อกระแสเงินทุนที่ไหลเข้ามาในภายหลังไม่สามารถดำรงอยู่ได้ ราคาจะปรับลดลงได้เท่านั้นเพื่อให้ตลาดสร้างสมดุลใหม่

พฤติกรรมของนักลงทุนระยะยาวนั้นขึ้นอยู่กับเจตนารมณ์ของกลุ่มและกระแสเงินที่ไหลเข้า โดยการขายจะยังดำเนินต่อไปหรือจะหยุดชะงักนั้นต้องติดตามดูอย่างต่อเนื่อง

หากเงินทุนเริ่มไหลเข้ามาอีกครั้งและแรงขายลดลง ราคาอาจกลับมาปรับตัวสูงขึ้นอีกครั้ง แต่หากเงินทุนไม่เริ่มไหลเข้ามาอีกครั้งหรือไหลเข้ามาเพียงเล็กน้อย และยังมีการซื้อขายแบบ long hands ยังคงขายต่อไป ราคาจะทะลุช่วงการรวมตัวใหม่ที่ 90,000 ถึง 100,000 ดอลลาร์และปรับตัวลดลง หากเงินทุนไม่เริ่มไหลเข้ามาอีกครั้งหรือไหลเข้ามาเพียงเล็กน้อย และการซื้อขายแบบ long hands ระงับการขายชั่วคราว ตลาดมีแนวโน้มที่จะผันผวนในช่วงการรวมตัวใหม่ โดยรอเงินทุนไหลเข้ามาจำนวนมากขึ้น

บทสรุป

วัฏจักรยังคงดำเนินไปตามปกติ เกมแห่งเวลา พื้นที่ และระยะยาวและระยะสั้น ล้วนบ่งชี้ว่าการปรับตัวในระยะนี้เกิดจากการที่อารมณ์ขาขึ้นลดลงอย่างกะทันหันอันเนื่องมาจากราคาที่พุ่งสูงขึ้นอย่างรวดเร็วและการปรับลดความคาดหวังของเฟดที่จะปรับลดอัตราดอกเบี้ย

ระยะเวลาและขนาดของการปรับเปลี่ยนจะขึ้นอยู่กับเวลาที่กองทุนหุ้นหลักของสหรัฐฯ จะกลับมาถือสถานะซื้ออีกครั้งและแผนการขายของกลุ่มระยะยาวเป็นหลัก

ในส่วนของตลาดคริปโตโดยรวมนั้น ปัญหาที่น่าสังเกตที่สุดในขณะนี้ก็คือการที่ระยะที่สองของช่วงขาขึ้นได้เริ่มต้นขึ้นแล้ว แต่ Altcoin SEASON ที่ถูกนำโดยเส้นทางหลักและกินเวลานานนั้นจะหายไปจากตลาดกระทิงครั้งนี้หรือไม่!

EMC Labs ก่อตั้งโดยนักลงทุนในสินทรัพย์ดิจิทัลและนักวิทยาศาสตร์ข้อมูลในเดือนเมษายน 2023 โดยมุ่งเน้นไปที่การวิจัยอุตสาหกรรมบล็อคเชนและการลงทุนในตลาดรองของสกุลเงินดิจิทัล โดยยึดหลักการคาดการณ์ ข้อมูลเชิงลึก และการขุดข้อมูลของอุตสาหกรรมเป็นความสามารถในการแข่งขัน และมุ่งมั่นที่จะมีส่วนร่วมในอุตสาหกรรมบล็อคเชนที่กำลังเติบโตผ่านการวิจัยและการลงทุน และส่งเสริมสินทรัพย์บล็อคเชนและสกุลเงินดิจิทัลเพื่อนำประโยชน์มาสู่มวลมนุษยชาติ

สำหรับข้อมูลเพิ่มเติมกรุณาเยี่ยมชม:https://www.emc.fund