ในระบบนิเวศ Ethereum ความผันผวนของค่าธรรมเนียมแก๊สมักเป็นสาเหตุของความหงุดหงิดสำหรับนักพัฒนาและผู้ใช้เสมอมา
เพื่อแก้ไขปัญหานี้ Vitalik Buterin ผู้ก่อตั้งร่วมของ Ethereum ได้เสนอวิธีแก้ปัญหาที่ชวนให้คิด นั่นคือ การสร้างตลาดฟิวเจอร์สแก๊สแบบออนเชนที่ไม่ต้องไว้วางใจใคร เพื่อลดความไม่แน่นอนของต้นทุนในอนาคตผ่านกลไกของตลาดการเงิน
ต้นทุนก๊าซต่ำในปัจจุบันและอนาคตที่ไม่แน่นอน
แม้ว่าการอัปเกรดทางเทคโนโลยีและตลาดออนเชนที่ซบเซาจะทำให้ค่าธรรมเนียมแก๊สของ Ethereum ถูกมาก แต่ความกังวลของชุมชนก็ยังไม่หายไป Vitalik ได้ชี้ให้เห็นถึงความขัดแย้งที่แท้จริงนี้
แม้ว่าค่าธรรมเนียมแก๊สในปัจจุบันจะอยู่ในระดับต่ำ แต่นักพัฒนาและสถาบันต่างๆ ยังคงตั้งคำถามว่า "จะเกิดอะไรขึ้นในอีกสองปีข้างหน้า" เมื่อชุมชนเทคโนโลยีนำเสนอแผนงาน คำตอบคือค่าธรรมเนียมจะยังคงอยู่ในระดับต่ำ และ BAL (Block-Level Access Lists), ePBS (Proposer-Builder Separation) และ ZK-EVM (Zero-Knowledge Ethereum Virtual Machine) ในอนาคตจะเพิ่มขีดจำกัดของแก๊สอย่างต่อเนื่อง
อย่างไรก็ตาม บางครั้งคำมั่นสัญญาทางเทคโนโลยีเพียงอย่างเดียวอาจไม่เพียงพอ เพราะท้ายที่สุดแล้ว ประวัติศาสตร์ของปัญหาความแออัดของเครือข่ายก็เป็นเครื่องเตือนใจที่ชัดเจนถึงเรื่องนี้
สำหรับทีมโครงการ ค่าธรรมเนียมที่ต่ำในปัจจุบันไม่ได้รับประกันการควบคุมต้นทุนในอนาคต สำหรับสถาบันขนาดใหญ่ ความไม่แน่นอนเกี่ยวกับความผันผวนของราคาแก๊สมักกลายเป็นอุปสรรคสำคัญต่อการนำ Ethereum มาใช้
ค่านิยมหลักสามประการของตลาด On-Chain Gas Futures
ตลาดฟิวเจอร์สก๊าซแบบออนเชนที่ Vitalik เสนอขึ้นนั้น เปลี่ยนแปลงความคาดหวังของตลาดค่าธรรมเนียมก๊าซแบบกระจายศูนย์ให้กลายเป็นสัญญาซื้อขายที่ได้มาตรฐาน กลไกนี้มีค่านิยมหลักหลายประการ:
สัญญาณคาดหวังที่โปร่งใส
ราคาตลาดฟิวเจอร์สโดยพื้นฐานแล้วเป็นเพียงการสรุปข้อมูล หากผู้เข้าร่วมตลาดโดยทั่วไปเชื่อว่าค่าธรรมเนียมก๊าซจะยังคงอยู่ในระดับต่ำในอนาคต ราคาฟิวเจอร์สก็จะสะท้อนความเชื่อนี้ ในทางกลับกัน ราคาฟิวเจอร์สก็จะสะท้อนความเชื่อนี้เช่นกัน เนื่องจากราคาอิงตามการตัดสินใจจัดสรรเงินทุนที่แท้จริง
เครื่องมือสำหรับการป้องกันความเสี่ยง
สำหรับบทบาทของระบบนิเวศที่แตกต่างกัน ตลาดก๊าซล่วงหน้าช่วยให้นักพัฒนาสามารถปรับแต่งโซลูชันการจัดการความเสี่ยงได้:
- DApps: สำหรับโปรโตคอลยอดนิยม หากพวกเขาวางแผนที่จะเปิดตัวกิจกรรมที่มีการทำงานพร้อมกันสูง เช่น การฝากเงิน การสร้าง NFT หรือการส่งต่อข้อมูลทางอากาศในเวลาที่กำหนด ทีมโครงการสามารถซื้อสัญญาซื้อขายล่วงหน้าได้เพื่อล็อกต้นทุนและปรับปรุงประสบการณ์กิจกรรมผ่านกลยุทธ์ของ "การอุดหนุนผู้ใช้"
- ผู้ให้บริการระดับเลเยอร์ 2: ผู้ให้บริการระดับเลเยอร์ 2 จำเป็นต้องจัดทำแพ็กเกจและอัปโหลดข้อมูลไปยังเครือข่ายหลัก Ethereum ซึ่งเป็นหนึ่งในต้นทุนการดำเนินงาน ผู้ให้บริการระดับเลเยอร์ 2 สามารถซื้อสัญญาซื้อขายล่วงหน้าก๊าซได้เพียงพอในตลาดฟิวเจอร์สในช่วงที่ปริมาณการใช้ก๊าซต่ำ เพื่อป้องกันความเสี่ยงจากความผันผวนของต้นทุนการอัปโหลดข้อมูล และรักษาเสถียรภาพของรูปแบบการกำหนดราคาค่าบริการระดับเลเยอร์ 2
- ผู้ให้บริการการแยกบัญชี: การล็อกต้นทุนก๊าซสำหรับปีถัดไปจะทำให้สามารถเปลี่ยนรูปแบบธุรกิจ "ปลอดก๊าซ" จากการอุดหนุนเกมเป็นการดำเนินการอย่างยั่งยืนได้ จึงทำให้การรักษาผู้ใช้ดีขึ้น
- หุ่นยนต์ชำระบัญชีสามารถใช้สัญญาซื้อขายล่วงหน้าเพื่อป้องกันความเสี่ยงจากต้นทุนก๊าซที่สูงในช่วงสภาวะตลาดที่รุนแรง ช่วยให้มั่นใจได้ว่าการดำเนินการชำระบัญชียังคงสามารถดำเนินการได้อย่างทันท่วงทีในช่วงที่ตลาดผันผวน
เพิ่มความเชื่อมั่นของสถาบัน
สถาบันและองค์กรขนาดใหญ่มักไม่ชอบต้นทุนการดำเนินงานที่คาดเดาไม่ได้ ตลาดซื้อขายล่วงหน้าก๊าซธรรมชาติ (Gas Futures) จะมอบเครื่องมือป้องกันความเสี่ยงที่คล้ายกับสินค้าโภคภัณฑ์ในระบบการเงินแบบดั้งเดิม ทำให้พวกเขายินดีที่จะย้ายธุรกิจหลักของตนไปยัง Ethereum มากขึ้น และดึงดูดเงินทุนไหลเข้าจากสถาบันมากยิ่งขึ้น
นักสำรวจการเงินด้านก๊าซ
แม้ว่าแนวคิดของก๊าซธรรมชาติล่วงหน้าจะยังอยู่ในช่วงเริ่มต้น แต่ก็มีโครงการต่างๆ หลายโครงการที่ได้เริ่มสำรวจเชิงปฏิบัติแล้ว
นักสำรวจการเงินด้านก๊าซ
แม้ว่าแนวคิดของก๊าซธรรมชาติล่วงหน้าจะยังอยู่ในช่วงเริ่มต้น แต่ก็มีโครงการต่างๆ หลายโครงการที่ได้เริ่มสำรวจเชิงปฏิบัติแล้ว
ETHGAS กำลังสร้างตลาดการเงินพื้นฐานสำหรับตลาด Ethereum Blockspace ซึ่งปัจจุบันใช้งานอยู่บนเครือข่ายหลักและพร้อมสำหรับการทดสอบบนเครือข่าย Hoodi ในส่วนของการคืนเงินค่าแก๊สและการป้องกันความเสี่ยง ETHGAS อนุญาตให้ DApps ล็อกต้นทุนค่าแก๊สคงที่ด้วยการป้องกันความเสี่ยง เปลี่ยนต้นทุนที่ผันผวนให้เป็นค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานที่คาดการณ์ได้ จากนั้นผู้ใช้จะซื้อขายบน DApps ที่ร่วมมือกับ ETHGAS โดยจ่ายค่าธรรมเนียมแก๊สตามปกติ แต่ DApps จะดูดซับค่าธรรมเนียมเหล่านี้ไว้เบื้องหลัง ผู้ใช้สามารถเข้าถึงแผงควบคุมของ ETHGAS เพื่อดูและรับเงินคืนเต็มจำนวน นอกจากนี้ ETHGAS จะเปิดตัวสัญญาซื้อขายล่วงหน้า Base Fee ซึ่งช่วยให้เทรดเดอร์สามารถเปิดสถานะ Long หรือ Short ใน Base Fee ได้
Hedgehog เป็นตลาดคาดการณ์ที่ออกแบบมาโดยเฉพาะสำหรับตัวชี้วัดแบบ on-chain รองรับการคาดการณ์ค่าธรรมเนียมพื้นฐาน ค่าธรรมเนียมลำดับความสำคัญ อัตราเงินทุน ค่าธรรมเนียมแบบ blob และความผันผวนของการซื้อขาย BTC และอื่นๆ Hedgehog ได้เสร็จสิ้นการระดมทุนรอบ Pre-Seed มูลค่า 1.5 ล้านดอลลาร์สหรัฐในเดือนมีนาคม 2024 โดยมี Marshland Capital, Tenzor Capital, Prometeus Ventures, 3Commas Capital, Nothing Research และนักลงทุนเทวดามากมาย อาทิ Vasiliy Shapovalov ผู้ร่วมก่อตั้ง Lido Finance, Banteg นักพัฒนาที่ไม่เปิดเผยตัวตนจาก Yearn Finance และ ivangbi ผู้สนับสนุนหลักที่ไม่เปิดเผยตัวตนของ Gearbox เข้าร่วม ปัจจุบัน Hedgehog อยู่ในช่วง pre-seed
โครงการ DeFAI ของดานิเอเล เซสตา ที่ชื่อว่า Hey Anon ประกาศว่าจะเปิดตัวตลาดคาดการณ์ราคาที่ชื่อว่า Pandora ในเดือนนี้ ซึ่งทุกคนสามารถคาดการณ์เหตุการณ์ต่างๆ ได้ รวมถึงค่าธรรมเนียมแก๊ส นอกจากนี้ Pandora ยังเปรียบเสมือนแท่นปล่อย (Launchpad) ที่อนุญาตให้ผู้ใช้ฟอร์ก Pandora และสร้างตลาดคาดการณ์ราคาแก๊สของตนเองบนเมนเน็ต ไซด์เชน และเลเยอร์ L2 โดยเฉพาะ
ช่องว่างระหว่างอุดมคติและความเป็นจริง: ความท้าทายสำคัญ 5 ประการในตลาดก๊าซล่วงหน้า
แม้ว่าตลาดซื้อขายล่วงหน้าก๊าซธรรมชาติจะมีแนวโน้มที่น่าดึงดูดใจ แต่ตลาดยังต้องเผชิญกับอุปสรรคมากมายที่อาจกำหนดได้ว่าตลาดจะสามารถก้าวจากแนวคิดไปสู่ความเป็นจริงได้หรือไม่:
สำหรับนักลงทุนรายย่อย นี่คือ "ความต้องการเทียม": ตลาดซื้อขายล่วงหน้าก๊าซแบบออนเชนที่ Vitalik เสนอกำลังเผชิญกับปัญหาพื้นฐาน: ใครบ้างที่จะใช้งานจริง? ผู้ใช้ทั่วไปส่วนใหญ่จะไม่ป้องกันความเสี่ยงต้นทุนก๊าซอย่างจริงจัง นอกจากช่วงเวลาที่เครือข่ายแออัดอย่างรุนแรงแล้ว ความถี่ในการซื้อขายของพวกเขายังไม่เพียงพอที่จะสร้างความต้องการป้องกันความเสี่ยง และโดยทั่วไปแล้ว พวกเขามักจะยอมรับความผันผวนของค่าธรรมเนียมก๊าซต่อธุรกรรมได้
ปัญหาสภาพคล่องของตลาด: ประสิทธิภาพของตลาดฟิวเจอร์สขึ้นอยู่กับสภาพคล่องที่เพียงพอ แต่ตลาดฟิวเจอร์สก๊าซธรรมชาติกำลังเผชิญกับสถานการณ์กลืนไม่เข้าคายไม่ออก นั่นคือ หากไม่มีราคาที่แท้จริง ตลาดจะไม่สามารถดึงดูดผู้เข้าร่วมได้ และหากไม่มีผู้เข้าร่วม ตลาดก็ไม่สามารถกำหนดราคาที่แท้จริงได้ ซึ่งอาจนำไปสู่วงจรอุบาทว์
ความเสี่ยงจากการจัดการตลาด: นี่เป็นหนึ่งในความท้าทายที่คุกคามมากที่สุด อย่างไรก็ตาม การ "สร้าง" ความแออัดบนเครือข่ายนั้นค่อนข้างง่าย หากวาฬสร้างสถานะขาขึ้นครั้งใหญ่ในตลาดฟิวเจอร์สพร้อมค่าธรรมเนียมแก๊สที่สูง มันอาจได้กำไรจากการสร้างความแออัดให้กับเครือข่ายผ่านธุรกรรมสแปม การผสมผสานระหว่างความเป็นจริงและราคาตลาดการเงินนี้ทำให้การจัดการตลาดมีต้นทุนสูงและทำกำไรได้สูง
ข้อจำกัดของการคาดการณ์: ค่าธรรมเนียมก๊าซขึ้นอยู่กับตัวแปรหลายประการ ได้แก่ การใช้งานเครือข่าย การอัปเกรดเทคโนโลยี เหตุการณ์หงส์ดำที่อาจเกิดขึ้น และระยะเวลาการเปิดตัวโครงการที่ได้รับความนิยม เมื่อเทียบกับราคาสินค้าเกษตรล่วงหน้า ตัวแปรเหล่านี้มีแนวโน้มที่จะมีความไม่แน่นอนมากกว่าและคาดการณ์ได้ยากกว่า
การกลับด้านของความไม่สมดุลของข้อมูล: หากผู้เข้าร่วมบางรายมีข้อมูลภายใน (เช่น การเปิดตัวโครงการขนาดใหญ่ที่กำลังจะมาถึง หรือการเปิดบัญชีเงินฝาก) พวกเขาสามารถใช้ข้อมูลนี้เพื่อทำกำไรในตลาดซื้อขายล่วงหน้าได้ วิธีนี้ช่วยส่งเสริมให้เกิดการเก็งกำไรระหว่างผู้ที่มีข้อมูลได้เปรียบกับผู้ที่มีข้อมูลเสียเปรียบ แทนที่จะแก้ปัญหา
สรุป
ตลาดฟิวเจอร์สแก๊สแบบออนเชนของ Vitalik แสดงให้เห็นถึงแนวคิดทางเศรษฐกิจที่สง่างาม ในขณะที่ระบบนิเวศทั้งหมดกำลังเฉลิมฉลองค่าธรรมเนียมแก๊สที่ต่ำ เขากำลังคิดถึงวิธีที่จะทำให้ความคาดหวังนี้แข็งแกร่งขึ้นผ่านกลไกตลาด
อย่างไรก็ตาม ความท้าทายในความเป็นจริงไม่สามารถละเลยได้ นั่นคือ ความถูกต้องของความต้องการของตลาด สภาพคล่อง การป้องกันความเสี่ยงจากการจัดการ และผลกระทบเชิงลบที่อาจเกิดขึ้นจากความไม่สมดุลของข้อมูล ซึ่งไม่ใช่ปัญหาเล็กน้อย
แนวคิดนี้สะท้อนถึงแนวคิดทั่วไปในวงการคริปโต นั่นคือการพยายามใช้วิศวกรรมทางการเงินเพื่อแก้ปัญหาที่ควรจะได้รับการแก้ไขด้วยความก้าวหน้าทางเทคโนโลยี แต่ในกรณีส่วนใหญ่ ความก้าวหน้าทางเทคโนโลยีขั้นสูงคือคำตอบเดียว
ความคิดเห็นทั้งหมด