ที่มา: Bankless

เรียบเรียงและจัดระเบียบ: Shenchao TechFlow

ในสัปดาห์เดียวกัน Ethereum ETF จำนวน 9 รายการได้รับการอนุมัติพร้อมกัน

Ethereum ETF ที่ได้รับการอนุมัติจาก SEC ทั้งหมดนี้มีความหมายอย่างไรต่อสกุลเงินดิจิทัล Bitcoin ETF อาจเป็นรายต่อไปหรือไม่?

ในตอนนี้ของ Bankless Podcast ผู้ดำเนินรายการ Dacid และ Ryan พูดคุยกับ Eric Balchunas นักวิเคราะห์ของ Bloomberg Intelligence เกี่ยวกับการเปิดตัวล่าสุดของ Ethereum Futures ETFs (กองทุนซื้อขายแลกเปลี่ยน) ในสหรัฐอเมริกา และผลกระทบต่อตลาดสกุลเงินดิจิทัล

พิธีกร: Dacid & Ryan, Bankless

วิทยากร: Eric Balchunas นักวิเคราะห์ของ Bloomberg Intelligence

เหตุใด 'ETF Week' จึงไม่เคยเกิดขึ้นมาก่อน?

ตลอดประวัติศาสตร์ของ ETF สำนักงาน ก.ล.ต. โดยทั่วไปอนุญาตให้ ETF แสดงรายการตามลำดับที่ยื่น แต่ในสัปดาห์ ETF พิเศษนี้ ก.ล.ต. ได้ทำลายประเพณีนี้และอนุญาตให้มีการเปิดตัว Ethereum Futures ETF หลายรายการพร้อมกัน ในระหว่างสัปดาห์ ETF ฟิวเจอร์ส Ethereum เก้ารายการได้เปิดตัวในวันเดียวกัน ซึ่งไม่เคยเกิดขึ้นมาก่อน

กลยุทธ์ใหม่ของ ก.ล.ต. ถือเป็นการแก้ไขจากการเปิดตัว Bitcoin Futures ETF ครั้งก่อน ๆ ในการเปิดตัว Bitcoin Futures ETF ก่อนหน้านี้ ProShares Bitcoin Futures ETF ดึงดูดเงินทุนและปริมาณการซื้อขายส่วนใหญ่เนื่องจากความได้เปรียบจากผู้เสนอญัตติรายแรก เพื่อป้องกันไม่ให้สิ่งนี้เกิดขึ้นอีก ก.ล.ต. อนุญาตให้เปิดตัว Ethereum Futures ETF หลายรายการพร้อมกัน

หมายเหตุเกี่ยวกับเทรนด์เชิงลึก: ProShares เป็นบริษัทที่ให้บริการทางการเงินที่นำเสนอกองทุนซื้อขายแลกเปลี่ยน (ETF) ที่หลากหลายซึ่งมุ่งเน้นไปที่กลยุทธ์เฉพาะ ProShares นำเสนอ ETF ที่เป็นนวัตกรรมหลากหลายรูปแบบเพื่อช่วยให้นักลงทุนบรรลุเป้าหมายการลงทุน

ในขณะที่การเปิดตัว ETF ฟิวเจอร์ส Ethereum เหล่านี้ไม่เคยเกิดขึ้นมาก่อน แต่ปริมาณการซื้อขายก็ต่ำอย่างน่าประหลาดใจ ETF หลายแห่งพยายามดึงดูดนักลงทุนผ่านกลยุทธ์การตลาดที่แตกต่างกัน สัปดาห์ ETF ที่ไม่เคยมีมาก่อนนี้ถือเป็นการเริ่มต้นของการเปิดตัว Spot Bitcoin ETF ตลาดและนักวิเคราะห์กำลังจับตาดูประสิทธิภาพของ Ethereum Futures ETF เหล่านี้อย่างใกล้ชิด เพื่อคาดการณ์ปฏิกิริยาของตลาดและผลกระทบที่อาจเกิดขึ้นจาก Spot Bitcoin ETF ในอนาคต

ความสำคัญของ Ethereum Futures ETFs

Eric เน้นย้ำว่าการเปิดตัว Ethereum Futures ETFs เป็นเหตุการณ์สำคัญ โดยทำหน้าที่เป็นสะพานเชื่อมระหว่างโปรโตคอล crypto และโลกทางการเงินแบบดั้งเดิม (TraFi) ETF เหล่านี้ช่วยให้นักลงทุนในตลาดการเงินแบบดั้งเดิมสามารถลงทุนในสกุลเงินดิจิทัลในลักษณะที่คุ้นเคยและ สบายใจกับพวกเขา โดยเฉพาะ Ethereum

ETF เหล่านี้ดำเนินการภายใต้กรอบการกำกับดูแล ซึ่งสร้างความมั่นใจให้กับนักลงทุนที่ระมัดระวังการลงทุนในสกุลเงินดิจิทัล พวกเขาสามารถลงทุนในสกุลเงินดิจิทัลทางอ้อมโดยการซื้อ ETF โดยไม่ต้องถือหรือจัดการสกุลเงินดิจิทัลโดยตรง สิ่งนี้ไม่เพียงเพิ่มการมองเห็นและการยอมรับของสกุลเงินดิจิทัลเท่านั้น แต่ยังช่วยดึงดูดเงินทุนหลักเข้าสู่ตลาดมากขึ้นอีกด้วย

ETF เหล่านี้ดำเนินการภายใต้กรอบการกำกับดูแล ซึ่งสร้างความมั่นใจให้กับนักลงทุนที่ระมัดระวังการลงทุนในสกุลเงินดิจิทัล พวกเขาสามารถลงทุนในสกุลเงินดิจิทัลทางอ้อมโดยการซื้อ ETF โดยไม่ต้องถือหรือจัดการสกุลเงินดิจิทัลโดยตรง สิ่งนี้ไม่เพียงเพิ่มการมองเห็นและการยอมรับของสกุลเงินดิจิทัลเท่านั้น แต่ยังช่วยดึงดูดเงินทุนหลักเข้าสู่ตลาดมากขึ้นอีกด้วย

แม้ว่านักลงทุนในตลาดการเงินแบบดั้งเดิมจะเพลิดเพลินไปกับความสะดวกสบายในการลงทุนสกุลเงินดิจิทัลผ่าน ETF แต่เอริคชี้ให้เห็นว่าในที่สุดมูลค่าทั้งหมดจะไหลเข้าสู่โลกของสกุลเงินดิจิทัล Eric เน้นย้ำว่า ETF เหล่านี้เป็น "ไปป์ไลน์ที่ใหญ่ที่สุด" ที่เชื่อมโยงเงินทุนหลายล้านล้านดอลลาร์สหรัฐกับมูลค่าตลาดของสกุลเงินดิจิทัล การเปิด "ไปป์ไลน์" นี้ถือเป็นข่าวดีสำหรับตลาดสกุลเงินดิจิทัล กระแสเงินทุนมหาศาลนี้จะส่งเสริมอย่างมาก การเติบโตและการพัฒนาของตลาดสกุลเงินดิจิตอล

Futures ETFs กับ Spot ETFs

ฟิวเจอร์ส ETF

ข้อได้เปรียบ

ข้อบกพร่อง

สปอต ETF

ข้อได้เปรียบ

ข้อบกพร่อง

ความสำคัญของ Ethereum ETF และ ETH เป็นหลักทรัพย์หรือไม่?

ETH ETF ให้โอกาสในการซื้อขายที่เป็นกลาง ช่วยให้นักลงทุนลงทุนตามการคาดการณ์ แทนที่จะได้รับอิทธิพลจากตัวแปรอื่นๆ เมื่อเปรียบเทียบกับผลิตภัณฑ์อย่าง GBTC แล้ว ETH ETF ไม่ได้มาพร้อมกับเบี้ยประกันภัยหรือส่วนลดจำนวนมาก ซึ่งให้โอกาสในการลงทุนที่เป็นกลางมากกว่า

คุณลักษณะที่สำคัญของ ETF คืออนุญาตให้มีการเก็งกำไรได้ โดยที่สามารถสร้างและไถ่ถอนหุ้นได้ ซึ่งเป็นคุณลักษณะที่ช่วยให้มั่นใจได้ว่าราคาของ ETF ยังคงสอดคล้องกับมูลค่าของสินทรัพย์อ้างอิง

Futures ETFs มีปัญหาเรื่องต้นทุนการกลิ้งซึ่งเป็นตัวแปรเพิ่มเติมที่อาจส่งผลกระทบต่อผลตอบแทนของนักลงทุน Futures ETF ถือเป็น ETF "ไฟแดง" ซึ่งมีความเสี่ยงและต้นทุนเพิ่มเติม Spot ETF ถือเป็นเครื่องมือในการลงทุนที่ปลอดภัยและยุติธรรมกว่า เนื่องจากติดตามมูลค่าของสินทรัพย์อ้างอิงได้โดยตรงและไม่มีปัญหาเรื่องต้นทุนต่อเนื่อง

ETH เป็นสกุลเงินดิจิทัลดั้งเดิมของเครือข่าย Ethereum ETH ไม่เพียงแต่เป็นที่เก็บมูลค่าเท่านั้น แต่ยังใช้เพื่อชำระค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมและดำเนินการสัญญาอัจฉริยะอีกด้วย ในประเทศสหรัฐอเมริกา กฎหมายหลักทรัพย์มีคำจำกัดความที่ชัดเจนว่าสินทรัพย์ใดถือเป็นหลักทรัพย์ หาก ETH ได้รับการพิจารณาว่าเป็นหลักทรัพย์ จะต้องปฏิบัติตามข้อกำหนดด้านกฎระเบียบและการปฏิบัติตามข้อกำหนดที่เข้มงวดยิ่งขึ้น เนื่องจากความแปลกใหม่และความซับซ้อนของสกุลเงินดิจิทัล การบูรณาการเข้ากับกรอบกฎหมายและข้อบังคับแบบดั้งเดิมจึงเป็นเรื่องที่ท้าทาย

คำถามที่ว่า ETH คือการรักษาความปลอดภัยหรือไม่ยังคงเป็นคำถามเปิดที่ต้องมีการสำรวจและตัดสินใจเพิ่มเติมโดยหน่วยงานกำกับดูแล ผู้เชี่ยวชาญด้านกฎหมาย ชุมชนสกุลเงินดิจิทัล และผู้มีส่วนได้ส่วนเสียอื่น ๆ

การเปิดตัว ETH ETF ถือเป็นก้าวสำคัญสู่การเติบโตและการยอมรับกระแสหลักในตลาดสกุลเงินดิจิทัล ผลิตภัณฑ์เหล่านี้อาจดึงดูดนักลงทุนแบบดั้งเดิมเข้าสู่ตลาดสกุลเงินดิจิตอล โดยเฉพาะผู้ที่ลงทุนผ่านที่ปรึกษาทางการเงิน

Eric คาดการณ์ว่า Spot ETF ของ Bitcoin และ Ethereum จะได้รับการอนุมัติในอนาคตซึ่งจะเป็นก้าวสำคัญสำหรับตลาดสกุลเงินดิจิทัล การเปิดตัว Spot ETF จะช่วยส่งเสริมการยอมรับกระแสหลักและความสมบูรณ์ของตลาดของสกุลเงินดิจิทัล

ผลกระทบและความสำคัญของ Ethereum ETF

Eric คาดการณ์ว่า Spot ETF ของ Bitcoin และ Ethereum จะได้รับการอนุมัติในอนาคตซึ่งจะเป็นก้าวสำคัญสำหรับตลาดสกุลเงินดิจิทัล การเปิดตัว Spot ETF จะช่วยส่งเสริมการยอมรับกระแสหลักและความสมบูรณ์ของตลาดของสกุลเงินดิจิทัล

ผลกระทบและความสำคัญของ Ethereum ETF

ที่ปรึกษาทางการเงินคิดเป็นประมาณ 70-75% ของนักลงทุน ETF ทั้งหมด ในขณะที่นักลงทุนสถาบันและนักลงทุนรายย่อยคิดเป็น 10% และ 15% ตามลำดับ ที่ปรึกษาทางการเงินในสหรัฐอเมริกาจัดการสินทรัพย์ประมาณ 30 ล้านล้านดอลลาร์ นี่เป็นตลาดขนาดใหญ่ และ ETF ก็จัดหาเครื่องมือการลงทุนที่คุ้นเคยและสะดวกสบายให้กับที่ปรึกษาเหล่านี้

เมื่อความมั่งคั่งของผู้คนเติบโตขึ้น พวกเขามีแนวโน้มที่จะขอความช่วยเหลือจากที่ปรึกษาทางการเงินเพื่อจัดการทรัพย์สิน วางแผนอสังหาริมทรัพย์ และค้นหากลยุทธ์ในการลดภาษี การเปิดตัว ETH ETF เป็นการเปิดประตูสู่ตลาดมูลค่า 30 ล้านล้านดอลลาร์ ซึ่งทำให้เกิดแหล่งการลงทุนที่มีศักยภาพในสกุลเงินดิจิทัลที่ใหญ่ขึ้น

เนื่องจากผลิตภัณฑ์ทางการเงิน เช่น ETH ETF เข้าสู่ตลาดมากขึ้น สกุลเงินดิจิทัลจึงมีแนวโน้มที่จะได้รับการยอมรับในวงกว้างขึ้น โดยเฉพาะอย่างยิ่งในหมู่ที่ปรึกษาทางการเงินแบบดั้งเดิมและลูกค้าของพวกเขา แม้ว่าปริมาณการซื้อขายระยะสั้นสำหรับ ETH ETF อาจไม่ถึงจุดสูงสุดในทันที แต่ในระยะยาว ผลิตภัณฑ์เหล่านี้อาจดึงดูดเงินทุนเข้าสู่ตลาดสกุลเงินดิจิทัลได้มากขึ้น

ความน่าดึงดูดใจของ Ethereum ETFs ต่อนักลงทุนประเภทต่างๆ

Eric กล่าวว่าเขาจะรักษาความเชื่อมั่น 75% ว่า ETF ของ Bitcoin จะได้รับการอนุมัติในปี 2023 เขาเชื่อว่าความร่วมมือของ ก.ล.ต. กับผู้ออกหลักทรัพย์แสดงให้เห็นถึงความเต็มใจและการเปิดกว้าง ปฏิกิริยาของตลาดต่อความเป็นไปได้นี้มีแนวโน้มที่จะเป็นบวกมาก เนื่องจาก Spot ETF ถูกมองว่าเป็นเครื่องมือในการลงทุนที่ตรงและเป็นกลางมากกว่า

นักลงทุนสถาบันชอบ ETF ที่มีสภาพคล่องสูงเพราะสามารถเข้าออกได้ง่ายโดยไม่กระทบต่อตลาด การซื้อขาย ETF นั้นไม่เปิดเผยตัวตน ไม่ผูกมัดกับสัญญา และมีความยืดหยุ่นสูง ในช่วงวิกฤต นักลงทุนสถาบันรู้ว่าพวกเขาสามารถออกจาก ETF ได้อย่างง่ายดาย

นักลงทุนรายย่อยอาจมีแนวโน้มที่จะซื้อขายผลิตภัณฑ์ที่มีความผันผวนสูงกว่า เช่น Bitcoin ETF ที่มีเลเวอเรจ 2 เท่า พวกเขาชอบที่จะเสี่ยงและแสวงหาผลตอบแทนที่สูงขึ้น ที่ปรึกษาทางการเงินอาจถูกล่อลวงให้เลือก ETF ที่มีเสถียรภาพ ระยะยาว และต้นทุนต่ำที่เสนอโดยสถาบันขนาดใหญ่ เช่น Black Rock

แม้แต่นักลงทุนแบบอนุรักษ์นิยมก็อาจมีเงินส่วนน้อยที่ลงทุนในการลงทุนที่มีความเสี่ยงเพื่อค้นหาผลตอบแทนที่สูงขึ้น ETF สกุลเงินดิจิทัลมีตลาดผลิตภัณฑ์สูงที่เหมาะกับนักลงทุนรายย่อย และคาดว่าจะดึงดูดนักลงทุนรายย่อยจำนวนมาก