เมื่อวันที่ 23 ธันวาคม Arthur Hayes ผู้ก่อตั้งแพลตฟอร์มการซื้อขาย crypto BitMEX ได้ตีพิมพ์บทความขนาดยาวในบล็อกของเขา ซึ่งให้การวิเคราะห์เชิงลึกเกี่ยวกับการเปลี่ยนแปลงนโยบายของ Fed การเงินแบบกระจายอำนาจที่ได้รับการควบคุม (Permissioned DeFi) สินทรัพย์ในโลกแห่งความเป็นจริง (RWA) และ Bitcoin หัวข้อ ETF ฯลฯ Hayes เชื่อว่า Bitcoin และสกุลเงินดิจิทัลเป็นวิธีที่ดีที่สุดในการต่อสู้กับการลดค่าเงินตามกฎหมาย เขาเปรียบเทียบกับทองคำ ดัชนี S&P 500 และดัชนี Nasdaq 100 โดยชี้ให้เห็นว่าประสิทธิภาพของ Bitcoin ตั้งแต่ปี 2020 มีประสิทธิภาพเหนือกว่าสินทรัพย์เสี่ยงอื่น ๆ มาก เมื่อพูดถึงการเปลี่ยนแปลงนโยบายของเฟด เฮย์สเน้นย้ำถึงอิทธิพลที่สำคัญของปัจจัยทางการเมืองที่มีต่อการตัดสินใจของเฟด เขาชี้ให้เห็นว่าประธานธนาคารกลางสหรัฐ เจอโรม พาวเวลล์ เน้นย้ำถึงความจำเป็นในการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพื่อต่อสู้กับอัตราเงินเฟ้อที่ควบคุมไม่ได้ในช่วงหลังการแพร่ระบาด อย่างไรก็ตาม จากคำแถลงและการดำเนินการล่าสุด ดูเหมือนว่านโยบายของ Fed จะมีการเปลี่ยนแปลงอย่างมีนัยสำคัญ และกำลังเริ่มพิจารณาการปรับลดอัตราดอกเบี้ยที่เป็นไปได้ในปี 2024 การเปลี่ยนแปลงนโยบายนี้สะท้อนให้เห็นถึงผลกระทบโดยตรงของสถานการณ์ทางการเมืองในปัจจุบันในสหรัฐอเมริกาที่มีต่อนโยบายของเฟด เฮย์สวิเคราะห์ว่าการเปลี่ยนแปลงนโยบายนี้อาจเกิดจากแรงกดดันจากผู้นำทางการเมือง โดยเฉพาะอย่างยิ่งในปีการเลือกตั้งใหญ่ เพื่อให้ได้รับการสนับสนุนจากผู้มีสิทธิเลือกตั้ง ผู้นำทางการเมืองอาจมีแนวโน้มที่จะใช้นโยบายการเงินแบบหลวมๆ เพื่อกระตุ้นการเติบโตทางเศรษฐกิจ และปรับปรุงประสิทธิภาพของตลาดการเงิน แม้ว่าสิ่งนี้อาจนำไปสู่ความเสี่ยงเงินเฟ้อในระยะยาวก็ตาม Hayes มีความสำคัญอย่างยิ่งต่อการเงินแบบกระจายอำนาจที่ได้รับการควบคุม (Permissioned DeFi) เขาเชื่อว่าโมเดลทางการเงินที่รวมองค์ประกอบแบบรวมศูนย์และแบบกระจายอำนาจเข้าด้วยกัน ละเมิดหลักการสำคัญของการกระจายอำนาจ และอาจเป็นเพียงอีกวิธีหนึ่งสำหรับสถาบันการเงินแบบดั้งเดิม (TradFi) ในการพยายามใช้ประโยชน์จากนักลงทุนรายย่อย ในส่วนของโทเค็นของสินทรัพย์ในโลกแห่งความเป็นจริง (RWA) Hayes เชื่อว่าความพยายามนี้ แม้จะฟังดูน่าสนใจ แต่ก็ต้องเผชิญกับความท้าทายมากมายในทางปฏิบัติ เขาชี้ให้เห็นโดยเฉพาะว่าการสร้างโทเค็นสินทรัพย์ เช่น อสังหาริมทรัพย์และพันธบัตร อาจเป็นเรื่องยากที่จะประสบความสำเร็จ เนื่องจากขาดมาตรฐานและสภาพคล่อง ในที่สุด Hayes ก็ได้แสดงข้อสงวนเกี่ยวกับ Bitcoin ETFs เขาแนะนำว่าหาก ETF ถูกถือครองในปริมาณมากโดยสถาบันการเงินแบบดั้งเดิมและจัดเก็บ Bitcoin โดยไม่ใช้ Bitcoin blockchain ก็อาจเป็นภัยคุกคามต่อมูลค่าและการดำรงอยู่ของ Bitcoin เขาเน้นย้ำว่า Bitcoin แตกต่างจากสินทรัพย์ทางการเงินอื่นๆ ในประวัติศาสตร์ มูลค่าของมันอยู่ที่สภาพคล่องและการใช้งาน ไม่ใช่แค่การถือครองเท่านั้น