ในปี 2025 ระบบการเงินโลกกำลังเผชิญกับการปฏิวัติเงียบๆ สมาชิกรัฐสภาสหรัฐฯ เสนอให้กระทรวงการคลังซื้อบิตคอยน์จำนวน 1 ล้านเหรียญเพื่อเป็นเงินสำรองเชิงยุทธศาสตร์ บริษัทยักษ์ใหญ่เช่น BlackRock ส่งเสริมการแปลงหนี้ของสหรัฐฯ ให้เป็นโทเค็น และ Ondo Chain ก็จดทะเบียนอยู่ในตลาดหลักทรัพย์หลัก... สัญญาณเหล่านี้บ่งชี้ว่า RWA (การแปลงสินทรัพย์ในโลกแห่งความเป็นจริงให้เป็นโทเค็น) ได้เปลี่ยนจากแนวคิดไปสู่การนำไปใช้จริง และบิตคอยน์อาจกลายมาเป็น "เงินสำรองทองคำดิจิทัล" ของศตวรรษใหม่

การเปลี่ยนแปลงนี้จะปรับเปลี่ยนภูมิทัศน์ของเมืองหลวงโลกอย่างไร รูปแบบการเริ่มต้นของการผูกขาดดอลลาร์บนเชนได้เกิดขึ้นแล้วหรือยัง? โลกของคริปโตควรตอบสนองอย่างไร?

1.ธนาคารกลางสหรัฐซื้อ BTC? Bitcoin อาจกลายเป็น “ทองคำรูปแบบใหม่”

ร่างกฎหมาย “Bitcoin Strategic Reserve” ที่เสนอโดยสมาชิกวุฒิสภาสหรัฐฯ ไม่ใช่เรื่องไร้เหตุผล ภายใต้แรงกดดันหนี้สินของสหรัฐฯ มูลค่า 36 ล้านล้านดอลลาร์ ระบบดอลลาร์แบบดั้งเดิมที่ยึดด้วยทองคำและน้ำมันกำลังเผชิญกับความท้าทาย

Han Feng (สมาชิกสถาบันวิทยาศาสตร์ AI แห่งชาติของสหรัฐอเมริกา) ชี้ให้เห็นจากมุมมองของกลศาสตร์ควอนตัมว่า "สาระสำคัญของจักรวาลคือข้อมูล และ Bitcoin ซึ่งเป็น 'ทองคำแห่งข้อมูล' จะกลายเป็นตัวพามูลค่ารูปแบบใหม่"

Chris Lee (อดีต CFO ของ OKX/Huobi) วิเคราะห์ว่า “เงินทุนของสหรัฐฯ ควบคุม BTC กว่า 1.7 ล้าน BTC หากรวม BTC ไว้ในสำรอง ก็สามารถบรรเทาวิกฤตสินเชื่อดอลลาร์สหรัฐได้”

Mumu (ผู้เชี่ยวชาญ RWA) คำนวณว่า “หาก Bitcoin ถูกเปรียบเทียบกับมูลค่าตลาดของทองคำ (22 ล้านล้านเหรียญสหรัฐ) ก็ยังมีพื้นที่สำหรับการเติบโตอีก 10 เท่า ซึ่งอาจก่อให้เกิดระบบสกุลเงินแบบ 'บนเชน + นอกเชน' ได้”

- ซอง (ผู้นำชุมชน Dogecoin): เขาเสนอว่า "พลังการประมวลผลคือพลัง" และเชื่อว่าหากรัฐบาลจะสำรอง Bitcoin ไว้ จะต้องเกิน 1 ล้านเหรียญสหรัฐต่อเหรียญ แต่ลักษณะการกระจายอำนาจของมันอาจเป็นความท้าทายในการควบคุมของรัฐบาล

นั่นหมายความว่าอะไร?

Bitcoin อาจกลายเป็นสินทรัพย์สำรองที่ใหญ่เป็นอันดับสาม รองจากทองคำและน้ำมัน และอาจจะเข้าสู่งบดุลของธนาคารกลางสหรัฐด้วย

- สหรัฐฯ อาจสร้างระบบยึดการเงินระดับโลกยุคใหม่ผ่านการผสมผสาน “BTC + พันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ”

2. การระบาดของ RWA: วอลล์สตรีทกำลัง “ผูกมัด”

Ondo จดทะเบียนอยู่ใน Coinbase, BlackRock ออกกองทุนโทเค็น...RWA ไม่ใช่แค่การทดลองเฉพาะกลุ่มอีกต่อไป แต่เป็นเส้นทางระดับล้านล้านดอลลาร์ที่สถาบันต่างๆ กำลังแข่งขันกันจัดทำขึ้น

(1) การสร้างโทเค็นของพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐ: เกม DeFi เพื่อเพิ่มผลตอบแทนของคุณเป็นสองเท่า

พันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐแบบดั้งเดิมมีผลตอบแทนต่อปีอยู่ที่ประมาณ 4% แต่ผ่านการผสมผสาน RWA+DeFi (เช่น การจำนำโทเค็นพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐเพื่อจัดหาสภาพคล่อง) ผลตอบแทนโดยรวมสามารถสูงถึง 10% ขึ้นไป

(2) อสังหาริมทรัพย์และสินค้าโภคภัณฑ์บนบล็อคเชน: โอกาสหรือฟองสบู่?

- ผู้สนับสนุน (คริส ลี): "การสร้างโทเค็นของสินทรัพย์ที่ได้มาตรฐาน (พันธบัตรรัฐบาล หุ้น) ถือเป็นความก้าวหน้าครั้งสำคัญ และ Ondo Chain ได้พิสูจน์แล้วว่าการปฏิบัติตามนั้นสามารถทำได้"

- ผู้คลางแคลงใจ (เพลง): "ความต้องการที่ ‘เข้มงวดกับห่วงโซ่’ ของอสังหาริมทรัพย์เป็นความต้องการที่เป็นเท็จ RWA ที่แท้จริงควรสร้างความสัมพันธ์ด้านการผลิตทางการเงินขึ้นมาใหม่ แทนที่จะทำแค่สร้างแผนที่ขึ้นมาเท่านั้น"

- กรณีศึกษาที่เป็นนวัตกรรมใหม่: การให้สินเชื่อจำนองที่ดินของกัมพูชาและสิทธิในการจับปลาทูน่าของออสเตรเลีย (NFTization) แสดงให้เห็นถึงศักยภาพของระบบการเงิน P2P บนเครือข่าย

- ผู้คลางแคลงใจ (เพลง): "ความต้องการที่ ‘เข้มงวดกับห่วงโซ่’ ของอสังหาริมทรัพย์เป็นความต้องการที่เป็นเท็จ RWA ที่แท้จริงควรสร้างความสัมพันธ์ด้านการผลิตทางการเงินขึ้นมาใหม่ แทนที่จะทำแค่สร้างแผนที่ขึ้นมาเท่านั้น"

- กรณีศึกษาที่เป็นนวัตกรรมใหม่: การให้สินเชื่อจำนองที่ดินของกัมพูชาและสิทธิในการจับปลาทูน่าของออสเตรเลีย (NFTization) แสดงให้เห็นถึงศักยภาพของระบบการเงิน P2P บนเครือข่าย

(3) การต่อสู้เพื่อให้เป็นไปตามกฎ: เหตุใดฮ่องกงจึงล้าหลัง?

สหรัฐอเมริกามีความก้าวหน้าอย่างรวดเร็วผ่านแนวทาง "ห่วงโซ่ใบอนุญาต + สถาบันนำ" ในขณะที่ฮ่องกงพลาดโอกาสเนื่องจากกฎระเบียบที่แตกแขนงออกไป ในอนาคต ความสามารถในการปฏิบัติตามข้อกำหนดจะกำหนดความสำเร็จหรือความล้มเหลวของ RWA

3. การผูกขาดดอลลาร์บนเครือข่าย: USDT เป็นเพียงจุดเริ่มต้นเท่านั้น

USDT (มูลค่าตลาด 160,000 ล้าน) กลายมาเป็น "ดอลลาร์บนเครือข่าย" โดยพฤตินัย และหากหนี้ของสหรัฐฯ ถูกแปลงเป็นโทเค็นอย่างสมบูรณ์ กระแสเงินทุนทั่วโลกจะถูกปรับเปลี่ยนรูปแบบใหม่โดยสิ้นเชิง

(1) ระบบการเงินแบบสองทาง

- USD นอกเครือข่าย: ระบบ SWIFT แบบดั้งเดิม

- USD บนเครือข่าย: USDT, USDC, สกุลเงินดิจิทัลเสถียรของกระทรวงการคลังสหรัฐฯ

(2) จุดพลิกผันสำหรับประเทศกำลังพัฒนา

- โทเค็น ETF ทองคำ: หลีกเลี่ยงระบบเงินดอลลาร์สหรัฐ และชำระด้วยทองคำบนเครือข่ายโดยตรง

- เกมพลังการประมวลผล: ซองเสนอว่า "พลังการประมวลผลคือพลัง" หากจีนเปิดการขุด Bitcoin อาจเปลี่ยนภูมิทัศน์ทางการเงินแบบออนไลน์ได้

(3) Crypto Spirit เทียบกับการควบคุมของ Wall Street

- ความเสี่ยง: หาก RWA ถูกครอบงำโดยสถาบันต่างๆ อย่างสมบูรณ์ อาจก่อให้เกิด "ระบบอาณานิคมแบบลูกโซ่" ได้

- โอกาส: True DeFi+RWA ควรอนุญาตให้ผู้ใช้ทั่วโลกสามารถแบ่งปันผลกำไรแทนที่จะเพียงแค่ให้บริการเงินทุนแบบดั้งเดิมเท่านั้น

4. แนวโน้มอนาคต: RWA จะเปลี่ยนโลกอย่างไร?

- ระยะสั้น (1-3 ปี): การสร้างโทเค็นให้กับพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐ ทองคำ และหุ้นบลูชิปเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว และ BTC อาจเข้ามาอยู่ในสำรองของประเทศ

- ระยะกลาง (3-5 ปี): ระบบดอลลาร์แบบออนเชนเริ่มเป็นรูปเป็นร่างขึ้น และประเทศที่กำลังพัฒนากำลังมองหาทางเลือกอื่น (เช่น สกุลเงินดิจิทัลที่มีเสถียรภาพ)

- ระยะยาว (5-10 ปี): RWA อาจปรับโครงสร้างงบดุลทั่วโลกและสร้างโลกทางการเงินแบบสองทางคือ "บนเครือข่าย + นอกเครือข่าย"

บทสรุป

RWA ไม่เพียงแต่เป็นการยกระดับเทคโนโลยีเท่านั้น แต่ยังเป็นการถ่ายโอนอำนาจทางการเงินอีกด้วย Bitcoin สามารถกลายเป็นสินทรัพย์สำรองชนิดใหม่ได้หรือไม่? ดอลลาร์แบบออนเชนจะผูกขาดสภาพคล่องทั่วโลกหรือไม่? ปัญหาเหล่านี้จะกำหนดโครงสร้างความมั่งคั่งในทศวรรษหน้า

(มุมมองในบทความนี้มาจากแขก Cointime Space)