เขียนโดย Erik Lowe หัวหน้าฝ่ายเนื้อหาที่ Pantera Capital
เรียบเรียงโดย : AIMan@Golden Finance
ในจดหมายนักลงทุนด้านบล็อคเชนของ Pantera ในเดือนมกราคม 2024 เราได้พูดคุยถึงว่าสกุลเงินดิจิทัลได้กลายมาเป็น "คำตอบที่น่าขบขันสำหรับการยกเลิกสกุลเงินดอลลาร์" (ดูรายงานก่อนหน้าของ Golden Finance ที่ว่า "แอปที่เป็นตัวการสำคัญ" ของสกุลเงินดิจิทัลอาจเป็นดอลลาร์นั่นเอง") ด้วยการที่ GENIUS Act ได้รับการสนับสนุนจากทั้งสองพรรคในวุฒิสภา และการบริหารชุดใหม่ยังคงเน้นย้ำถึง stablecoin ที่ได้รับการหนุนด้วยดอลลาร์อย่างต่อเนื่อง เราเชื่อว่าบล็อคเชนกำลังถูกมองเพิ่มมากขึ้นว่าเป็นเครื่องมือเชิงกลยุทธ์ในการรักษาความโดดเด่นของดอลลาร์ต่อไป
“ตามที่ประธานาธิบดีทรัมป์ได้สั่งไว้ เราจะรักษาสถานะของอเมริกาในฐานะสกุลเงินสำรองที่สำคัญของโลก และเราจะใช้สกุลเงินที่มีเสถียรภาพเพื่อบรรลุเป้าหมายนั้น”
—รัฐมนตรีกระทรวงการคลัง Scott Bessant การประชุมสุดยอด Cryptocurrency ของทำเนียบขาว 7 มีนาคม 2025
ด้วยการจัดตั้งกรอบการกำกับดูแลที่ครอบคลุมสำหรับ stablecoin GENIUS Act ควรมอบความชัดเจนและความมั่นใจที่ขาดหายไปในขั้นตอนการค้นพบ stablecoin สำหรับผู้เข้าร่วมตลาด ซึ่งจะทำให้หนึ่งใน "แอพเด็ด" ของสกุลเงินดิจิทัลมีความชอบธรรมมากขึ้น
ขับเคลื่อนความต้องการเงินดอลลาร์
การใช้งานสกุลเงินดิจิทัลในทางปฏิบัติที่สุดในปัจจุบันคือการฝากเงินดอลลาร์ไว้ในระบบบล็อกเชน 98% ของตลาด Stablecoin มูลค่า 250,000 ล้านดอลลาร์ได้รับการหนุนหลังโดยเงินกระดาษมากกว่าสกุลเงินดิจิทัลหรือกลไกการรักษาเสถียรภาพเชิงอัลกอริทึม
เนื่องจากเป็นสกุลเงินสำรองของโลก จึงไม่น่าแปลกใจที่สกุลเงินดิจิทัลที่มั่นคง (Stablecoin) กว่า 98% ได้รับการหนุนหลังด้วยเงินดอลลาร์สหรัฐ
บล็อคเชนช่วยเพิ่มมูลค่าของเงินดอลลาร์ ทำให้ผู้ใช้สมาร์ทโฟน 5 พันล้านคนทั่วโลกเข้าถึงได้ และทำให้สามารถถ่ายโอนมูลค่าได้อย่างรวดเร็ว ต้นทุนต่ำ และตั้งโปรแกรมได้ ในตลาดเกิดใหม่ ผู้คนสามารถลงทุนใน stablecoin ที่รองรับด้วยดอลลาร์เพื่อการออม ซึ่งจะช่วยลดความเสี่ยงของการลดค่าเงินท้องถิ่น นอกจากนี้ บล็อคเชนยังเป็นวิธีที่ประหยัดกว่าสำหรับผู้อพยพในการส่งเงินกลับบ้าน โดยบริษัทโอนเงินแบบดั้งเดิมอาจเรียกเก็บเงินเดือนหนึ่งเดือนเพื่อทำเช่นนี้
ในเวลาเดียวกัน Stablecoin กำลังกลายเป็นช่องทางการจัดจำหน่ายหนี้ของสหรัฐฯ ทั่วโลก
Stablecoins เป็นแรงผลักดันความต้องการในพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ เนื่องจากความเชื่อมั่นของนักลงทุนต่อสุขภาพทางการเงินของสหรัฐฯ ลดลง ท่ามกลางความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ที่เพิ่มมากขึ้นและความไม่แน่นอนของเศรษฐกิจมหภาค ความต้องการพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ของผู้ซื้อรายเดิมลดลงอย่างต่อเนื่อง ดังจะเห็นได้จากการประมูลพันธบัตรอายุ 20 ปีเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว ซึ่งความต้องการที่ลดลงส่งผลให้ผลตอบแทนพุ่งสูงขึ้น และราคาพันธบัตรลดลง
Stablecoins เป็นแรงผลักดันความต้องการในพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ เนื่องจากความเชื่อมั่นของนักลงทุนต่อสุขภาพทางการเงินของสหรัฐฯ ลดลง ท่ามกลางความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ที่เพิ่มมากขึ้นและความไม่แน่นอนของเศรษฐกิจมหภาค ความต้องการพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ของผู้ซื้อรายเดิมลดลงอย่างต่อเนื่อง ดังจะเห็นได้จากการประมูลพันธบัตรอายุ 20 ปีเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว ซึ่งความต้องการที่ลดลงส่งผลให้ผลตอบแทนพุ่งสูงขึ้น และราคาพันธบัตรลดลง
แม้ว่า Stablecoin จะยังมีมูลค่าเพียงเล็กน้อยเมื่อเทียบกับมูลค่ารวมที่กระทรวงการคลังสหรัฐฯ ถือครอง แต่ Stablecoin เช่น USDT ของ Tether และ USDC ของ Circle ซึ่งได้รับการหนุนหลังโดยตราสารที่เชื่อมโยงกับกระทรวงการคลังสหรัฐฯ มูลค่ารวม 177,000 ล้านดอลลาร์ กำลังกลายมาเป็นแหล่งความต้องการใหม่ หาก Stablecoin เหล่านี้รวมตัวกัน พวกเขาจะกลายเป็นผู้ถือครองพันธบัตรสหรัฐฯ รายใหญ่เป็นอันดับ 17 ของโลก
เราเชื่อว่าอันดับของพวกเขาจะยังคงสูงขึ้นต่อไป
นี่เป็นการคาดการณ์มานานหลายสิบปี แต่ธนาคารก็เหมือนกับโทรศัพท์พื้นฐาน เราไม่จำเป็นต้องใช้มัน ในที่สุด Stablecoins จะเข้ามาแทนที่ฟังก์ชันการฝากเงินในธนาคารที่เราคุ้นเคย —แดน มอร์เฮด, TOKEN2049 Dubai, คำปราศรัยสำคัญ, 1 พฤษภาคม 2025
การจัดตำแหน่งความลึก
ความก้าวหน้าของ GENIUS Act ตอกย้ำสิ่งที่เริ่มชัดเจนขึ้นในตลาด: Stablecoin เป็นหนึ่งในกรณีการใช้งานที่ทรงพลังที่สุดสำหรับสกุลเงินดิจิทัลและสินทรัพย์เชิงกลยุทธ์ที่ส่งเสริมผลประโยชน์ของสหรัฐฯ ตั้งแต่การรักษาความโดดเด่นของดอลลาร์สหรัฐไปจนถึงการสนับสนุนตลาดกระทรวงการคลัง
ร่างกฎหมายดังกล่าวจะช่วยกระชับความสัมพันธ์ระหว่างสกุลเงินดิจิทัลและเงินดอลลาร์สหรัฐฯ ด้วยการส่งเสริมการออกสกุลเงินดิจิทัลอย่างมีความรับผิดชอบ และรับรองการหนุนหลังโดยกระทรวงการคลังของสหรัฐฯ
ความคิดเห็นทั้งหมด