ทีมวิจัย 88EX | 16 ธันวาคม 2025: การตีความทางการเมืองและเศรษฐกิจ

เมื่อเร็วๆ นี้ คณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และการลงทุนแห่งออสเตรเลีย (ASIC) ได้ประกาศมาตรการใหม่เพื่อส่งเสริมการสร้างสรรค์นวัตกรรมและการเติบโตในภาคสินทรัพย์ดิจิทัลและการชำระเงินของออสเตรเลีย โดยให้ความช่วยเหลือโดยรวมแก่ตัวกลางที่เกี่ยวข้องกับการจัดจำหน่ายรองของเหรียญ Stablecoin และโทเค็นแบบแพ็กเกจบางประเภท

มาตรการนี้ต่อยอดจากข้อยกเว้นสำหรับเหรียญ Stablecoin ก่อนหน้านี้ ซึ่งยกเว้นตัวกลางจากการถือใบอนุญาต Australian Financial Services (AFS), Australian Markets หรือ Clearing and Settlement Facility แยกต่างหาก เมื่อให้บริการที่เกี่ยวข้องกับเหรียญ Stablecoin หรือ Wrapped Token ที่เข้าเกณฑ์

นอกจากนี้ ASIC ยังให้การยกเว้น โดยอนุญาตให้ซัพพลายเออร์ถือครองสินทรัพย์ดิจิทัลที่เป็นผลิตภัณฑ์ทางการเงินในบัญชีรวมได้ หากปฏิบัติตามข้อกำหนดด้านการเก็บรักษาบันทึกและขั้นตอนการกระทบยอดที่เหมาะสม

1. เหตุใดหน่วยงานกำกับดูแลจึงจำเป็นต้องปรับเปลี่ยน?

คณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และการลงทุนแห่งออสเตรเลีย (ASIC) เป็นหน่วยงานที่รับผิดชอบในการกำกับดูแลบริษัท บริการทางการเงิน และตลาดในออสเตรเลีย เมื่อเร็ว ๆ นี้ เพื่อตอบสนองต่อการพัฒนาอย่างรวดเร็วของสินทรัพย์ดิจิทัลและความต้องการของตลาดสำหรับความชัดเจนด้านกฎระเบียบและพื้นที่สำหรับการสร้างสรรค์นวัตกรรม ASIC ได้ปรับปรุงแนวทางเกี่ยวกับสินทรัพย์ดิจิทัล (เอกสารข้อมูล 225, INFO 225) ในแนวทางใหม่นี้ ASIC ได้กำหนดอย่างชัดเจนว่า สเตเบิลคอยน์ แรปเปิลโทเค็น หลักทรัพย์โทเคไนซ์ และกระเป๋าเงินดิจิทัล เป็น "ผลิตภัณฑ์ทางการเงิน"

เนื่องจากสินทรัพย์เหล่านี้ถูกจัดประเภทเป็นผลิตภัณฑ์ทางการเงิน ดังนั้นสถาบันที่ให้บริการที่เกี่ยวข้อง (เช่น การจัดจำหน่าย การดูแลรักษา และการซื้อขาย) จึงควรมีใบอนุญาตบริการทางการเงินที่เกี่ยวข้อง (เช่น ใบอนุญาต AFS/AFSL) เพื่ออยู่ภายใต้การกำกับดูแลของกฎหมายทางการเงิน

อย่างไรก็ตาม เพื่อหลีกเลี่ยงการออกกฎระเบียบแบบเดียวกันสำหรับทุกกรณีซึ่งจะขัดขวางการพัฒนาอุตสาหกรรม และเพื่อให้ตลาดมี "ช่วงเปลี่ยนผ่าน" ASIC จึงเสนอให้ผ่อนปรนข้อกำหนดด้านใบอนุญาตสำหรับสถาบันตัวกลางบางแห่ง เพื่อให้การออกและการจำหน่ายเหรียญ Stablecoin/Wrapped Token สามารถดำเนินต่อไปได้ภายใต้กรอบการปฏิบัติตามกฎระเบียบที่เหมาะสม

II. กฎระเบียบผ่อนปรนล่าสุดสำหรับ ASIC – เนื้อหาหลัก

ตามการตัดสินใจใหม่ (มาตรการบรรเทา/ยกเว้นสำหรับกลุ่มธุรกิจ) ที่ ASIC ประกาศในเดือนธันวาคม 2025:

ปัจจุบันตัวกลางไม่จำเป็นต้องถือใบอนุญาต AFS/ตลาดกลาง หรือใบอนุญาตศูนย์ชำระบัญชีและจัดการธุรกรรมแยกต่างหากอีกต่อไป เมื่อทำการจำหน่ายเหรียญ Stablecoin หรือ Wrapped Token ที่ "มีคุณสมบัติเหมาะสม" บางประเภท กล่าวโดยง่ายคือ "การจำหน่ายรอง" ได้รับการยกเว้น ตัวกลางแต่ละรายไม่จำเป็นต้องมีใบอนุญาตเต็มรูปแบบ

นอกจากนี้ ASIC ยังอนุญาตให้ตัวกลางเหล่านี้ใช้ "บัญชีรวม" ในการดูแลสินทรัพย์ดิจิทัล (กล่าวคือ สินทรัพย์ของลูกค้าหลายรายจะถูกเก็บไว้ในบัญชีผู้ดูแลเดียวกัน แต่ต้องมีการบันทึกข้อมูล การกระทบยอด และการจัดการบัญชีแยกต่างหากอย่างเข้มงวด)

ข้อกำหนดสำหรับผู้ออกเหรียญยังคงค่อนข้างเข้มงวด: เฉพาะผู้ออกเหรียญที่ถือใบอนุญาต AFS และปฏิบัติตามข้อกำหนดด้านการปฏิบัติตามกฎระเบียบเกี่ยวกับสินทรัพย์สำรอง—ซึ่งโดยทั่วไปแล้วจะต้องรักษาสัดส่วนสินทรัพย์สภาพคล่องคุณภาพสูงต่อเหรียญ Stablecoin ที่หมุนเวียนอยู่ในระบบไว้ที่ 1:1 และต้องเปิดเผยรายงานสินทรัพย์สำรองและรายงานการตรวจสอบอย่างสม่ำเสมอ—จึงจะได้รับการจัดประเภทเป็น "เหรียญ Stablecoin/โทเค็นแบบ Wrapped ที่มีคุณสมบัติเหมาะสม"

นโยบายการยกเว้น/ผ่อนปรนนี้เป็นมาตรการชั่วคราวในปัจจุบัน เพื่อเป็นกันชนให้ตลาดก่อนที่จะเปลี่ยนไปใช้ระบบที่ครอบคลุมมากขึ้นซึ่งกระทรวงการคลังจะร่างขึ้นในอนาคต

นโยบายการยกเว้น/ผ่อนปรนนี้เป็นมาตรการชั่วคราวในปัจจุบัน เพื่อเป็นกันชนให้ตลาดก่อนที่จะเปลี่ยนไปใช้ระบบที่ครอบคลุมมากขึ้นซึ่งกระทรวงการคลังจะร่างขึ้นในอนาคต

III. วัตถุประสงค์ของ ASIC คืออะไร?

ตามที่หน่วยงานกำกับดูแลระบุ มีวัตถุประสงค์หลักหลายประการ:

สิ่งนี้ช่วยสร้างความแน่นอนทางกฎหมาย/ข้อบังคับที่มากขึ้นสำหรับธุรกิจสินทรัพย์ดิจิทัล โดยเฉพาะอย่างยิ่งเหรียญ Stablecoin/Wrapped Token ทำให้ผู้เข้าร่วมตลาดทราบว่าพวกเขากำลังปฏิบัติตามกฎระเบียบทางการเงินหรือไม่

การลดอุปสรรคในการดำเนินงานและต้นทุนการปฏิบัติตามกฎระเบียบสำหรับตัวกลางบางราย จะส่งเสริมการพัฒนาเหรียญ Stablecoin สำหรับการชำระเงินและโครงสร้างพื้นฐานสินทรัพย์บล็อกเชนในวงกว้างขึ้น ซึ่งจะสนับสนุน “นวัตกรรมและการเติบโต”

ในขณะเดียวกัน ก็มีการรักษากฎระเบียบที่เข้มงวดสำหรับผู้ออกเหรียญ และสินทรัพย์ที่เรียกว่า "สเตเบิลคอยน์/โทเค็นแบบห่อหุ้มที่มีคุณสมบัติเหมาะสม" จะได้รับความน่าเชื่อถือและปลอดภัยผ่านกลไกการสำรองและการเปิดเผยข้อมูลการตรวจสอบ

IV. ผลกระทบที่อาจเกิดขึ้นและสภาวะตลาด

สำหรับบริษัทผู้ให้บริการชำระเงินด้วยคริปโต ผู้ให้บริการกระเป๋าเงินดิจิทัล และตัวกลางต่างๆ การเปลี่ยนแปลงนี้จะช่วยลดภาระด้านการปฏิบัติตามกฎระเบียบลงอย่างมาก ทำให้การบูรณาการเข้ากับระบบนิเวศของ Stablecoin/WrappedToken ทำได้ง่ายขึ้น และอำนวยความสะดวกในการขยายตลาด ผู้เชี่ยวชาญในอุตสาหกรรมต่างแสดงความคิดเห็นว่าการเปลี่ยนแปลงนี้จะ "ลดอุปสรรค" และ "ปูทางไปสู่นวัตกรรมของ Stablecoin"

สำหรับระบบนิเวศคริปโต/สินทรัพย์ดิจิทัลของออสเตรเลียทั้งหมด นี่อาจเป็นแรงผลักดันให้เกิดการนำสเตเบิลคอยน์/โทเค็นแบบห่อหุ้มมาใช้ในสถานการณ์ต่างๆ เช่น การชำระเงิน การชำระบัญชีข้ามพรมแดน และสินทรัพย์ในโลกแห่งความเป็นจริงที่แปลงเป็นโทเค็น (RWA) ซึ่งจะช่วยเร่งการปรับปรุงตลาดการเงินให้ทันสมัยและการสร้างโครงสร้างพื้นฐานสินทรัพย์ดิจิทัล

สำหรับนักลงทุน/ผู้ใช้งาน หากผู้ออกเหรียญปฏิบัติตามข้อผูกพันด้านเงินสำรองและการเปิดเผยข้อมูล ความปลอดภัยและความน่าเชื่อถือของเหรียญ Stablecoin/WrappedToken ที่ "มีคุณสมบัติเหมาะสม" อาจสูงกว่าเหรียญแบบดั้งเดิมที่ไม่ได้รับการกำกับดูแล อย่างไรก็ตาม ควรให้ความสนใจกับการดำเนินการตามข้อกำหนดและการเปิดเผยข้อมูลเงินสำรองของผู้ออกเหรียญด้วย

V. ความเสี่ยงและข้อโต้แย้ง

แม้ว่าตัวกลางจะได้รับการยกเว้น แต่ผู้ออกเหรียญยังคงต้องปฏิบัติตามกฎระเบียบอย่างเคร่งครัด หากผู้ออกเหรียญ Stablecoin ไม่ปฏิบัติตาม (เช่น เงินสำรองไม่เพียงพอ การตรวจสอบ/การเปิดเผยข้อมูลที่ไม่เพียงพอ เป็นต้น) ผู้ใช้อาจยังคงเผชิญกับความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับการไถ่ถอน ความโปร่งใส และการตรวจสอบ

ข้อยกเว้นในปัจจุบันใช้ได้เฉพาะกับเหรียญ Stablecoin/Wrapped Token ที่ออกโดย "ผู้ออกที่มีคุณสมบัติ/ปฏิบัติตามข้อกำหนด" เท่านั้น เหรียญ Stablecoin ระดับโลกที่สำคัญบางเหรียญ (เช่น USDC และ USDT) อาจยังคงอยู่ภายใต้กฎระเบียบที่เข้มงวดแบบดั้งเดิม/ไม่ได้รับการคุ้มครองโดยข้อยกเว้น หากผู้ออกไม่ได้รับใบอนุญาต AFS หรือไม่ได้อยู่ในรายชื่อ

แม้ว่านี่จะเป็นนโยบายเปลี่ยนผ่านชั่วคราว แต่เป้าหมายสูงสุดคือรัฐบาลจะควบคุมตลาดผ่านกฎหมายและข้อบังคับที่ครอบคลุมมากขึ้น (เช่น กฎหมายที่เกี่ยวข้องกับเหรียญ Stablecoin สำหรับการชำระเงิน สินทรัพย์โทเค็น และแพลตฟอร์มการดูแลรักษาทรัพย์สิน) ยังคงมีความไม่แน่นอนเกี่ยวกับนโยบายและกรอบการกำกับดูแลอยู่

สำหรับนักลงทุน/ผู้ใช้งานทั่วไป จำเป็นต้องระมัดระวังขอบเขตระหว่าง "คุณสมบัติ" และ "การปฏิบัติตามกฎระเบียบ" ก่อนที่จะลงทุนและใช้ผลิตภัณฑ์ ควรตรวจสอบให้แน่ใจว่าผู้ออกผลิตภัณฑ์ได้รับใบอนุญาตอย่างถูกต้อง มีเงินสำรองเพียงพอ และเปิดเผยข้อมูลอย่างโปร่งใส

สรุป 88EX

88EX เชื่อว่าการผ่อนปรนในรอบนี้ไม่ได้หมายความว่าไม่มีการควบคุม แต่เป็นการสร้างเส้นทางการปฏิบัติตามกฎระเบียบที่ชัดเจนและเป็นช่วงเปลี่ยนผ่านสำหรับผู้ออกเหรียญ Stablecoin/Wrapped Token และตัวกลางที่มีคุณสมบัติเหมาะสม โดยลดเกณฑ์การขอใบอนุญาต อนุญาตให้มีการดูแลรักษาที่ง่ายขึ้น และเน้นความโปร่งใส (เงินสำรองและการเปิดเผยข้อมูล) และบันทึกการปฏิบัติตามกฎระเบียบ โดยรวมแล้ว ถือเป็นการผ่อนคลายนโยบายที่สร้างสมดุลระหว่าง "การปฏิบัติตามกฎระเบียบ + นวัตกรรม"

นี่เป็นก้าวสำคัญของหน่วยงานกำกับดูแลในการพยายามหาจุดสมดุลระหว่าง "การปฏิบัติตามกฎระเบียบและนวัตกรรม" สำหรับตลาดสินทรัพย์ดิจิทัลและระบบนิเวศการชำระเงิน นี่อาจปลดล็อกศักยภาพการเติบโตที่สำคัญ อย่างไรก็ตาม มันยังเตือนเราว่าการปฏิบัติตามกฎระเบียบไม่ได้หมายความว่าปราศจากความเสี่ยง และนักลงทุนและผู้ใช้ยังคงต้องให้ความสนใจกับคุณสมบัติของผู้ออกหลักทรัพย์ ความโปร่งใสของเงินสำรอง และสถานะการตรวจสอบ

ข้อสงวนสิทธิ์:

บทความนี้จัดทำขึ้นเพื่อการวิจัยตลาดและเพื่อการศึกษาเท่านั้น และไม่ถือเป็นคำแนะนำด้านการลงทุนใดๆ

คำเตือนเกี่ยวกับความเสี่ยง:

ข้อสงวนสิทธิ์:

บทความนี้จัดทำขึ้นเพื่อการวิจัยตลาดและเพื่อการศึกษาเท่านั้น และไม่ถือเป็นคำแนะนำด้านการลงทุนใดๆ

คำเตือนเกี่ยวกับความเสี่ยง:

การซื้อขายสินทรัพย์ดิจิทัลมีความผันผวนสูง โปรดลงทุนด้วยความระมัดระวัง เนื่องจากมีความเสี่ยงสูง ก่อนเข้าร่วม โปรดทำความเข้าใจอย่างถ่องแท้และตัดสินใจด้วยตนเอง

แจ้งเตือนด้วยความหวังดี:

โปรดเก็บรหัสผ่านบัญชี รหัสส่วนตัว และวลีช่วยจำของคุณไว้ให้ปลอดภัยเพื่อป้องกันการโจรกรรมทรัพย์สิน อย่าเชื่อคำแนะนำการลงทุนหรือคำขอโอนเงินจากคนแปลกหน้า ระวังการหลอกลวง

💬ติดต่อ 88EX:

🌐เว็บไซต์อย่างเป็นทางการ: www.8888.com

🐦 X (ทั่วโลก): https://x.com/88EXGlobal

🐦 X (เอเชีย): https://x.com/88EXAsia

💬 ช่อง Telegram: https://t.me/Official88EX

💬 ช่อง WhatsApp: whatsapp.com/channel/0029VbAtYtU42DcXI8AMVm00

📌88EX กำลังรับสมัครบุคลากรชั้นนำในอุตสาหกรรม: กรุณาส่งประวัติย่อของคุณมาที่ [email protected]