ผู้เขียน: Techub Hot News Express เขียนโดย: Glendon, Techub News เมื่อวันที่ 18 มีนาคม "Hyperliquid 50x Leverage Whale" ที่เพิ่งสร้างการอภิปรายอย่างดุเดือดในชุมชน crypto ได้ทำการขายชอร์ต Bitcoin อีกครั้งด้วยเลเวอเรจ 40 เท่า และทำกำไรได้สำเร็จที่ 5.101 ล้านเหรียญสหรัฐฯ ข้อมูลของ Hypurrscan.io แสดงให้เห็นว่า "ปลาวาฬ" สร้างสถิติสูงสุดในการถือครองด้วยการมีบิตคอยน์จำนวน 6,210.89 บิตคอยน์ โดยมีมูลค่าการถือครองประมาณ 518 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ราคาต้นทุนอยู่ที่ 83,898.2 ดอลลาร์สหรัฐ และราคาขายอยู่ที่ 85,559 ดอลลาร์สหรัฐ

ตามการติดตามของ Ember พบว่า “ปลาวาฬ” ได้โอนเงิน 16.75 ล้าน USDC ไปยัง Hyperliquid เป็นมาร์จิ้น ซึ่งเป็นเงินทั้งหมดตามที่อยู่ของมัน รวมถึงเงินต้นและกำไรทั้งหมดในเดือนที่ผ่านมา ก่อนหน้านี้ “Whale Hunting Squad” ก็พร้อมที่จะออกเดินทาง โดยอ้างว่า “Bitcoin จะทำลายราคาที่ต้องชำระในวันนี้” แต่การโจมตีต่อสาธารณะในครั้งนี้กลับจบลงด้วยความล้มเหลว จากการตรวจสอบของนักวิเคราะห์ออนเชน คุณป้าอ้าย พบว่าตั้งแต่วันที่ 2 มีนาคม “ปลาวาฬ” ได้รับชัยชนะ 8 จาก 9 เกม ด้วยอัตราการชนะ 88.9% และกำไรรวม 16.336 ล้านเหรียญสหรัฐ เพียงสองชั่วโมงหลังจากเสร็จสิ้นธุรกรรมก่อนหน้า “ปลาวาฬ” ก็โอนมาร์จิ้นอีก 500,000 USDC ไปยัง Hyperliquid และเปิดคำสั่งซื้อขายแบบมีเลเวอเรจ 5 เท่าสำหรับ MELANIA ได้รับผลกระทบจากเรื่องนี้ ทำให้ MELANIA เพิ่มขึ้นประมาณ 5% ในช่วงเวลาสั้นๆ เมื่อเห็นเช่นนี้ ทุกคนอาจอยากรู้ว่า "วาฬไฮเปอร์ลิควิด 50 เท่า" นี้คือใคร และเขาสามารถเพิ่มราคาโทเค็นด้วยพละกำลังของตัวเองได้อย่างไร ในขณะเดียวกัน “ทีมล่าปลาวาฬ” ล่ะคะ? มาทำความเข้าใจเรื่องนี้กันก่อน

เมื่อวันที่ 2 มีนาคม "ปลาวาฬ" ได้ใช้ที่อยู่ที่เริ่มต้นด้วย 0xe4d เพื่อเปิดสถานะ long ใน BTC และ ETH โดยมีเลเวอเรจ 50 เท่าใน Hyperliquid ซึ่งเริ่มดึงดูดความสนใจจาก KOL ของสกุลเงินดิจิทัลบางราย Hyperliquid คือแพลตฟอร์มการซื้อขายสัญญาแบบกระจายอำนาจแบบต่อเนื่องที่ได้กลายมาเป็นสวรรค์สำหรับผู้ซื้อขายที่มีความเสี่ยงสูงด้วยสมุดคำสั่งแบบออนเชนที่มีประสิทธิภาพ ไม่มีค่าธรรมเนียมก๊าซ และเลเวอเรจสูงถึง 50 เท่า ในเวลานั้น “ปลาวาฬ” ได้เปิดสถานะซื้อมากกว่า 200 ล้านเหรียญสหรัฐฯ บนแพลตฟอร์มนี้ โดยมีเงินต้น 6 ล้านเหรียญสหรัฐฯ

เนื่องจากพื้นที่การชำระบัญชีสำหรับคำสั่งขายสั้นทั้งสองนี้คือ 1,042 ดอลลาร์สหรัฐฯ และ 62.1 ดอลลาร์สหรัฐฯ เท่านั้น การลดลงเพียง 2.8% จะส่งผลให้เกิดการเรียกหลักประกัน ดังนั้นในตอนแรก “ปลาวาฬ” ตัวนี้เคยถูกมองว่าเป็น “นักพนันตัวยง” ในเวลาต่อมา ที่อยู่ดังกล่าวได้เพิ่มอีก 914 ETH และ 41 BTC ในตำแหน่งซื้อ และการขาดทุนแบบลอยตัวในเวลานั้นก็เกินกว่า 900,000 ดอลลาร์สหรัฐ

อย่างไรก็ตาม ตลาดมักเต็มไปด้วยตัวแปรเสมอ เวลาประมาณ 23.00 น. ของวันเดียวกัน ขณะที่ทรัมป์ประกาศว่าหน่วยงานเฉพาะกิจของประธานาธิบดีจะส่งเสริมการสำรองเชิงยุทธศาสตร์ของสกุลเงินดิจิทัลต่างๆ รวมถึง XRP, SOL, ADA, BTC และ ETH ตลาดสกุลเงินดิจิทัลก็เห็นราคาพุ่งสูงขึ้นทันที และที่อยู่ดังกล่าวก็เปลี่ยนการขาดทุนเป็นกำไรอย่างรวดเร็ว ส่งผลให้สุดท้ายแล้วมีกำไร 6.83 ล้านเหรียญสหรัฐ อย่างไรก็ตาม เนื่องจากช่วงเวลาในการเปิดคำสั่งซื้อและจุดที่ต้องชำระบัญชีนั้นค่อนข้างสุดโต่งเกินไป จึงมีการคาดเดากันอย่างต่อเนื่องในชุมชนในเวลานั้นว่าเขา "อาจเป็นคนวงในที่ใกล้ชิดกับทรัมป์" และบางคนถึงกับเชื่อว่า "ปลาวาฬยักษ์" อาจเป็นเอริก ทรัมป์ ลูกชายคนที่สองของทรัมป์ ด้วยเหตุนี้ “วาฬยักษ์” จึงได้รับการขนานนามว่าเป็น “พี่ชายคนสนิท” เมื่อวันที่ 3 มีนาคม “ปลาวาฬ” ได้เปิดคำสั่งขายระยะสั้นอีกครั้งด้วยมูลค่า 13.45 ล้านดอลลาร์ใน BTC เพียง 20 นาทีก่อนตลาดหุ้นสหรัฐฯ เปิดทำการ นอกจากนี้ยังเป็นจุดเวลาที่คุ้นเคยและละเอียดอ่อนถึง 50 ครั้งอีกด้วย ในเวลานั้น ความแตกต่างระหว่างราคาเปิด (93,117.5 ดอลลาร์สหรัฐ) และราคาชำระบัญชี (94,083 ดอลลาร์สหรัฐ) อยู่ที่เพียง 965.5 ดอลลาร์สหรัฐ และการขาดทุนแบบลอยตัวอยู่ที่ 60,000 ดอลลาร์สหรัฐ แต่ก็คล้ายกับสถานการณ์ก่อนหน้านี้ ที่อยู่ดังกล่าวได้พลิกกลับการขาดทุนได้อย่างรวดเร็วและในที่สุดก็สามารถออกพร้อมกำไรเกือบ 300,000 ดอลลาร์ หลังจากนั้น “วาฬยักษ์” ดูเหมือนจะเงียบไปเกือบสัปดาห์แล้ว เมื่อวันที่ 10 มีนาคม ตามการติดตามของ Ai Yi “วาฬยักษ์” ได้ดึงดูดผู้ติดตามได้ 600,000 คน และยังเริ่มใช้บัญชีขนาดเล็ก (ที่อยู่เริ่มต้นด้วย 0xf3f) เพื่อซื้อ ETH โดยใช้ 1.95 ล้าน USDC เป็นมาร์จิ้นและถือ 27,809 ETH (ประมาณ 57.88 ล้านดอลลาร์สหรัฐ) ซึ่งยังคงมีเลเวอเรจ 50 เท่า แต่การดำเนินการนั้นรุนแรงกว่ามาก ช่องว่างระหว่างราคาต้นทุนและราคาชำระบัญชีแคบลงเหลือ 50 ดอลลาร์สหรัฐ เมื่อช่องว่างดังกล่าวลดลงต่ำกว่าเกณฑ์นี้ ระบบจะเรียกใช้มาร์จิ้นคอล

แต่ผลลัพธ์คือที่อยู่ดังกล่าวทำกำไรได้ถึง 2.15 ล้านเหรียญภายในเวลาเพียง 40 นาทีและปิดสถานะเพื่อทำกำไร ในเวลานั้น ได้สะสมกำไรจำนวน 9.28 ล้านเหรียญสหรัฐฯ จากการกู้ยืม 3 วิธี หลังจากนั้น “ปลาวาฬ” ได้ทำธุรกรรมแบบใช้เลเวอเรจสี่รายการระหว่างวันที่ 11 ถึง 14 มีนาคม ทำให้มีกำไรประมาณ 3.106 ล้านเหรียญสหรัฐ การทำธุรกรรมครั้งหนึ่งส่งผลโดยตรงต่อเหตุการณ์การชำระบัญชี Hyperliquid ที่ได้รับการถกเถียงอย่างดุเดือดในช่วงไม่กี่วันที่ผ่านมา เมื่อวันที่ 12 มีนาคม "ปลาวาฬ" ยังคงเพิ่มตำแหน่งของตนต่อไป จนกระทั่งตำแหน่งซื้อ ETH ของมันเพิ่มขึ้นถึง 175,000 และมูลค่าของการถือครองครั้งหนึ่งเคยสูงเกิน 340 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ในขณะที่ทุกคนคิดว่ามันจะปิดตำแหน่งเพื่อทำกำไรหรือเพิ่มตำแหน่งต่อไปเพื่อเพิ่มกำไร มันกลับเลือกที่จะ "ทำลายตัวเอง" อย่างไม่คาดคิด และถอนเงินต้นและกำไรส่วนใหญ่ออกไปด้วยการถอนมาร์จิ้น ส่งผลให้ราคาการชำระบัญชีถูกบีบอัด ส่งผลให้ตำแหน่งซื้อที่เหลือกว่า 160,000 ETH ถูก "ชำระบัญชีอย่างแข็งขัน" จากการเคลื่อนไหวครั้งนี้ ระบบการชำระบัญชีอัตโนมัติของ Hyperliquid จึงเข้ามาแทนที่ และกลุ่มสภาพคล่องที่ขับเคลื่อนโดยชุมชน "HLP Vault" ก็ถูกบังคับให้เข้ามาแทนที่และปิดสถานะนี้ด้วยราคาที่สูง ในกระบวนการนี้ การสูญเสียของ Hyperliquid สูงถึง 4 ล้านเหรียญสหรัฐ

ผลกระทบโดยตรงจากเหตุการณ์นี้คือการปรับเปลี่ยนกฎเกณฑ์สัญญา Hyperliquid Hyperliquid ลดอัตราเลเวอเรจสูงสุดของ BTC จาก 50x เหลือ 40x และ ETH จาก 50x เหลือ 25x ตามลำดับ เพื่อจำกัดผลกระทบที่อาจเกิดขึ้นจากตำแหน่งขนาดใหญ่ นอกจากนี้ แพลตฟอร์มได้อัปเกรดระบบมาร์จิ้น และนำกฎมาร์จิ้นใหม่มาใช้ โดยกำหนดให้ตำแหน่งที่แยกไว้ต้องรักษาระดับมาร์จิ้น 20% หลังจากโอนเพื่อป้องกันการจัดการการชำระบัญชีผ่านการถอนเงิน “วาฬที่มีเลเวอเรจสูง 50 เท่า” ทำกำไรได้ 1.857 ล้านเหรียญสหรัฐจากเหตุการณ์นี้ ณ วันที่ 14 “ปลาวาฬ” ได้รับชัยชนะมาแล้ว 7 ครั้งจาก 7 ศึกผ่านทางที่อยู่ 2 แห่ง นับตั้งแต่นั้นมา บริษัทก็สูญเสียเงินอีก 1.15 ล้านดอลลาร์ จากการเปิดสถานะซื้อใน LINK ในวันที่ 15 มีนาคม “วาฬ” ได้ขายชอร์ต Bitcoin อีกครั้งด้วยตำแหน่งเต็มโดยใช้เลเวอเรจ 40 เท่า ที่น่าสนใจคือ นอกเหนือจากนักลงทุนรายย่อยบางส่วนที่ประสบความสำเร็จในการคัดลอกคำสั่งซื้อขายแล้ว ชัยชนะหลายครั้งของบริษัทดูเหมือนจะกระตุ้นความโกรธของผู้ค้าที่มีชื่อเสียงบางรายในที่สุด และ "ปฏิบัติการล่าปลาวาฬ" ต่อต้านบริษัทก็ได้เริ่มต้นขึ้นในรูปแบบที่ยิ่งใหญ่

เมื่อวันที่ 16 มีนาคม KOL ด้านสกุลเงินดิจิทัล @Cbb0fe โพสต์ข้อความรับสมัคร "ทีมล่าปลาวาฬ" และกล่าวว่า "หากคุณเต็มใจที่จะร่วมงานกับคนๆ นี้ โปรดส่งข้อความส่วนตัวถึงฉัน เรากำลังสร้างทีมและตอนนี้ทีมก็เติบโตขึ้นมากแล้ว" ต่อมา KOL ยังได้โพสต์รูปภาพพร้อมข้อความว่า "Justin Sun จะเข้าร่วมกิจกรรม"

ในช่วงนี้ ชาวเน็ตจำนวนมากฝากข้อความและขอความช่วยเหลือไปยังบัญชี X อย่างเป็นทางการของสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ของสหรัฐฯ (SEC) โดยระบุว่า "(วาฬที่มีเลเวอเรจ 50 เท่าของไฮเปอร์ลิควิด) ดูเหมือนการ 'ปั๊ม' ที่จัดขึ้น (หมายถึงการดำเนินการขึ้นราคาสินทรัพย์เทียมแล้วขายทำกำไร) ถึงเวลาสืบสวนแล้ว" "ปฏิบัติการล่าวาฬ" นี้กินเวลานานเกือบสองวันและสิ้นสุดลงเมื่อวานนี้ ในท้ายที่สุด "วาฬที่มีเลเวอเรจ 50 เท่าของไฮเปอร์ลิควิด" ก็ยังหัวเราะเยาะเป็นครั้งสุดท้าย KOL ด้านสกุลเงินดิจิทัล "@Cbb0fe" กล่าวว่า "Shorter (ชอร์ต) ปิดตลาดด้วยกำไร 9 ล้านเหรียญสหรัฐ เราแพ้สงคราม แต่เราไม่ได้สนุกกันมากขนาดนี้มานานแล้ว ฉันขอให้ Shorter ชนะ!" อย่างไรก็ตาม แทนที่จะถูกตามล่า นี่เป็นการเผชิญหน้าระหว่างทีมที่นำโดย @Cbb0fe และ "วาฬที่มีเลเวอเรจ 50 เท่าของ Hyperliquid" และผู้ติดตามของมัน คำถามก็คือ หาก “ปลาวาฬ” ถูกชำระบัญชีจริง ๆ ตลาด Bitcoin จะเติบโตขึ้นหรือไม่? ในทางทฤษฎี เมื่อดำเนินการชำระบัญชีแล้ว กลไกการชำระบัญชีแบบบังคับของสัญญาระยะสั้นจะเริ่มทำงานอย่างหลีกเลี่ยงไม่ได้ ซึ่งหมายความว่าจำเป็นต้องซื้อ Bitcoin ในปริมาณที่เท่ากันในตลาดเพื่อดำเนินการชำระบัญชีให้เสร็จสิ้น พฤติกรรมดังกล่าวอาจทำให้ราคาสูงขึ้นในระยะสั้น อย่างไรก็ตาม การชำระบัญชีของ "วาฬ" ตัวนี้ไม่ได้เป็นสัญญาณว่า "หมดช่วงขายชอร์ตแล้ว" ดังนั้นอาจไม่ดึงดูดให้ถือ longs เข้ามาในตลาดมากขึ้น โดยเฉพาะในสถานการณ์ปัจจุบันที่อารมณ์โดยรวมของตลาดตกต่ำและนักลงทุนขาดความเชื่อมั่น Bitcoin ขาดโมเมนตัมขาขึ้น และแม้ว่ามันจะเพิ่มขึ้น การเพิ่มขึ้นและระยะเวลาของมันอาจจำกัดมาก จากมุมมองอื่น การเกิดขึ้นบ่อยครั้งของธุรกรรม เช่น "วาฬเลเวอเรจ 50x ของ Hyperliquid" นั้นเป็นส่วนหนึ่งที่หลีกเลี่ยงไม่ได้ในการพัฒนาและเติบโตของแพลตฟอร์ม Hyperliquid ซึ่งสามารถช่วยให้ค้นพบจุดอ่อนของกลไกของตัวเองได้เมื่อเผชิญกับพฤติกรรมทางการตลาดที่รุนแรงเกินไป อย่างไรก็ตาม เนื่องจากเป็นตลาดเกิดใหม่ จึงยังไม่ได้ผ่านการทดสอบตลาดในระยะยาว ดังที่ได้กล่าวไว้ก่อนหน้านี้ เพื่อป้องกันไม่ให้เหตุการณ์การชำระบัญชีเกิดขึ้นซ้ำอีก Hyperliquid ได้ใช้มาตรการต่างๆ มากมาย รวมถึงการปรับอัตราส่วนเลเวอเรจของสัญญาและเพิ่มอัตราส่วนมาร์จิ้น เพื่อจำกัดไม่ให้ผู้ใช้เปิดตำแหน่งที่ใหญ่เกินไป ในแง่ของการจัดการความเสี่ยง Hyperliquid ใช้กลไกการพยากรณ์ราคาผ่านการแลกเปลี่ยนหลายแห่งเพื่อให้ได้ความถี่ในการอัปเดตราคาทุกๆ สามวินาที จึงหลีกเลี่ยงราคาที่ผิดพลาดซึ่งเกิดจากการดำเนินการที่เป็นอันตรายในตลาดเดียวได้ ในเวลาเดียวกัน แพลตฟอร์มยังอนุญาตให้ทุกคนสามารถมีส่วนร่วมในการชำระบัญชีเพื่อเพิ่มการกระจายอำนาจ และจัดตั้ง HLP Vault อิสระเพื่อทำหน้าที่เป็นห้องนิรภัยสำหรับการชำระบัญชีเพื่อบริหารจัดการและแบกรับความสูญเสียที่เกิดจากการชำระบัญชีจากส่วนกลาง ควรกล่าวถึงว่าการทำธุรกรรมหลายครั้งของ "วาฬ" นี้ยังทำให้ปริมาณการซื้อขายและความสนใจของ Hyperliquid เพิ่มขึ้นอย่างมาก เมื่อตลาดสัญญาของแพลตฟอร์มเติบโตเต็มที่ โดยมีผู้สร้างตลาดเพิ่มขึ้นและสภาพคล่องของแพลตฟอร์มดีขึ้นอย่างค่อยเป็นค่อยไป ต้นทุนของการจัดการราคาจะเพิ่มขึ้นอย่างมาก และความยุติธรรมและเสถียรภาพของตลาดจะได้รับการรับประกันเพิ่มเติม ส่วนเรื่องที่ว่า “วาฬไฮเปอร์ลิควิด 50x เลเวอเรจ” นี้เป็น “คนใน” หรือ “ผู้บังคับบัญชาการปฏิบัติการ” และสามารถรักษาชื่อเสียงในฐานะ “แม่ทัพผู้ไร้เทียมทาน” ไว้ได้หรือไม่ นั้น ยังคงต้องพิสูจน์กันต่อไปด้วยกาลเวลา