เขียนโดย: David C นักวิเคราะห์ไร้ธนาคาร

เรียบเรียงโดย : การเงินทอง xiaozou

ในช่วงไม่นานมานี้ Hyperliquid ได้กลายมาเป็นผลิตภัณฑ์ที่โดดเด่นและไม่สามารถละเลยได้

HYPE ฟื้นตัวเกือบ 4 เท่าจากจุดต่ำสุดตลอดกาล และกลายเป็นสินทรัพย์ที่มีผลงานดีที่สุดในโทเค็น 100 อันดับแรกในเดือนที่ผ่านมา โดยเพิ่มขึ้นมากกว่า 110% ข้อมูลระบบนิเวศยังน่าประทับใจยิ่งกว่าเดิมอีกด้วย: ในปัจจุบัน Hyperliquid คิดเป็น 70% ของปริมาณการซื้อขายสัญญา DeFi ถาวร โดยมีปริมาณธุรกรรมรวม 1.5 ล้านล้านเหรียญสหรัฐ และระบบนิเวศ TVL พุ่งสูงถึง 1.4 พันล้านเหรียญสหรัฐ ซึ่งเพิ่มขึ้นมากกว่า 100% ในเดือนนี้เพียงเดือนเดียว

ท่ามกลางการเติบโตอย่างก้าวกระโดดนี้ Hyperliquid ดูเหมือนจะออกทัวร์ไปทั่วโลก โดยปรากฏอยู่ใน Twitter ปรากฏในโทรทัศน์ระดับประเทศของสหรัฐฯ ปรากฏใน Bloomberg และกลายเป็นศูนย์กลางของการหารือด้านนโยบาย กล่าวอีกนัยหนึ่ง โมเมนตัมของ Hyperliquid ได้เร่งตัวขึ้นอย่างมีนัยสำคัญนับตั้งแต่เราได้รายงานเรื่องนี้ในเดือนมกราคมปีนี้ (ไม่กี่สัปดาห์ก่อนที่ HyperEVM จะเปิดตัว)

หากต้องการเข้าใจแรงจูงใจที่ทำให้ประสบความสำเร็จ คุณต้องเข้าใจการออกแบบสถาปัตยกรรมของ Hyperliquid ก่อน:

HyperCore คือเลเยอร์การแลกเปลี่ยนที่จัดการการซื้อขาย สภาพคล่อง และฟังก์ชันหนังสือคำสั่งซื้อขายทั้งหมด โดยเป็นสัญญา DEX ดั้งเดิมที่สร้างชื่อเสียงให้กับ Hyperliquid

HyperEVM คือเลเยอร์สัญญาอัจฉริยะ EVM เอนกประสงค์ที่เปิดตัวในเดือนกุมภาพันธ์ของปีนี้ ช่วยให้นักพัฒนาสามารถสร้างแอปพลิเคชัน DeFi ที่สามารถโต้ตอบกับสภาพคล่องเชิงลึกของ HyperCore ได้

HyperCore ถือได้ว่าเป็นเครื่องมือ และ HyperEVM คือแอปพลิเคชันที่เรียกใช้พลังของเครื่องมือดังกล่าว ซึ่งเมื่อนำมารวมกันก็จะกลายเป็นบล็อคเชน Hyperliquid

ตอนนี้เรามีโครงสร้างในใจแล้ว มาเจาะลึกเรื่องราวการเติบโตของ Hyperliquid กันดีกว่า

1. HyperEVM ได้ระเบิดแล้ว

ไม่ต้องสงสัยเลยว่า HyperEVM ได้เห็นการเปลี่ยนแปลงครั้งใหญ่ที่สุดนับตั้งแต่เดือนมกราคม

แม้ว่าในตอนแรกจะเติบโตช้า แต่ในช่วงไม่กี่สัปดาห์ที่ผ่านมา การเติบโตของ HyperEVM กลับเพิ่มขึ้นอย่างก้าวกระโดด โดยธุรกรรมบนเชนรายวันยังคงทำสถิติสูงสุดใหม่ (ล่าสุดทะลุ 300,000 รายการ) HYPE มูลค่ากว่า 250 ล้านดอลลาร์ถูกย้ายข้ามเชนต่างๆ ไปยังเลเยอร์ EVM และมีโครงการ DeFi กว่า 50 โครงการที่ดำเนินการสร้างบนเครือข่ายดังกล่าวอย่างแข็งขัน ทั้งหมดนี้เกิดขึ้นได้โดยไม่ต้องมีการอุดหนุนระบบนิเวศหรือโปรแกรมจูงใจใดๆ เลย ซึ่งทำให้หลายคนสงสัยว่า เหตุใดโซ่ EVM เอนกประสงค์อีกโซ่จึงได้รับความนิยมมากขนาดนี้

2. การระเบิดของระบบนิเวศการประยุกต์ใช้งาน

2. การระเบิดของระบบนิเวศการประยุกต์ใช้งาน

คำตอบดูเหมือนจะอยู่ที่การพึ่งพาเลเยอร์การแลกเปลี่ยน HyperEVM มอบวิธีเฉพาะสองวิธีให้กับนักพัฒนาในการปรับใช้แอปพลิเคชัน:

เมื่อรวมกันแล้ว CDP และตลาด Vanilla จะให้ผู้ใช้มีตัวเลือกในการกู้ยืมที่ยืดหยุ่น ไม่ว่าจะเป็นผ่านความเสถียรของสินทรัพย์ที่ตรึงกับเงินทั่วไปหรือการใช้ประโยชน์จากสินทรัพย์แบบกระจายอำนาจ ในขณะเดียวกันก็ป้อนมูลค่ากลับไปยัง EVM และเลเยอร์การแลกเปลี่ยนของ Hyperliquid

แม้ว่าระบบนิเวศ HyperEVM DeFi จะมีมากกว่าแค่ Felix โดยมีโปรโตคอลเช่น Hyperlend, HypurrFi และ Morpho ทำงานผ่าน Morphobeat แต่ยังมีอีกสามโปรเจ็กต์ที่ฉันต้องการเน้นย้ำ:

HyperUnit (ย่อมาจาก Unit): Unit ทำหน้าที่เป็นโปรโตคอลโทเค็นไนเซชันแบบไม่ควบคุมซึ่งช่วยให้สามารถจัดเก็บข้อมูลแบบข้ามสายโซ่และเข้าถึงทรัพย์สินบน Hyperliquid L1 ได้ สินทรัพย์ที่บรรจุผ่านโปรโตคอลนี้สามารถหมุนเวียนได้ทั้งบน HyperCore Exchange (สำหรับการซื้อขายแบบจุด) และ HyperEVM (สำหรับแอปพลิเคชัน DeFi) ในจำนวนนี้ uBTC มีการดำเนินการอยู่ในตลาดหลายแห่ง เช่น Felix ซึ่งเป็นสินทรัพย์ค้ำประกันที่สำคัญ

PvP.Trade: ได้รับการออกแบบในสไตล์ของ Runescape โดย PvP.Trade เป็นโปรแกรมบอทซื้อขายของ Telegram ที่จะเปลี่ยนการซื้อขายให้กลายเป็นเกมหลายผู้เล่น ผลิตภัณฑ์เปิดตัวในช่วงต้นปี 2024 ผู้ใช้สามารถเข้าร่วมทีมและดำเนินธุรกรรมแบบ Spot หรือ Contract ได้ด้วยคำสั่งง่ายๆ เช่น "/long" หรือ "/short" พวกเขาสามารถแข่งขันกันเอง ติดตามการทำงานของเพื่อนร่วมทีม และแข่งขันเพื่อจัดอันดับ ชั้นพื้นฐานเชื่อมต่อกับสภาพคล่องเชิงลึกของ Hyperliquid ผ่าน Builder Codes ช่วยให้นักพัฒนาสามารถเชื่อมต่อกับ HyperCore ได้โดยไม่ต้องสร้างจากศูนย์

Liminal: Liminal คือโปรโตคอลผลตอบแทน DeFi ที่ใช้กลยุทธ์เดลต้าเป็นกลางแบบอัตโนมัติ โดยดำเนินการทั้งตลาดสปอตและสัญญาถาวร หลังจากที่ผู้ใช้ฝาก USDC ระบบจะดำเนินการกำหนดค่ากลยุทธ์ การจัดการตำแหน่ง และการปรับสมดุลใหม่โดยอัตโนมัติ ผลตอบแทนต่อปี 16% ในปัจจุบันมาจากการเรียกเก็บค่าธรรมเนียมการจัดหาเงินทุนจากผู้ซื้อขายที่ใช้เลเวอเรจ ไม่ใช่จากแรงจูงใจแบบโทเค็นหรือกลไกเงินเฟ้อ ปัจจุบันต้องใช้รหัสเชิญเพื่อเข้าร่วม

3. ความโดดเด่นอย่างต่อเนื่องของ HyperCore

แม้ว่า HyperEVM จะได้รับความสนใจเป็นอย่างมาก แต่ HyperCore ยังคงได้รับแรงผลักดันอย่างต่อเนื่อง

ดังที่ได้กล่าวไว้ก่อนหน้านี้ ตัวบ่งชี้ต่างๆ ในชั้นการแลกเปลี่ยนนี้จะยังคงรีเฟรชจุดสูงสุดในประวัติศาสตร์ต่อไป ข้อมูลล่าสุดแสดงให้เห็นว่า: อัตราดอกเบี้ยแบบเปิดอยู่ที่ 10 ล้านดอลลาร์สหรัฐ รายได้ค่าธรรมเนียม 24 ชั่วโมงอยู่ที่ 5.6 ล้านดอลลาร์สหรัฐ และเงินฝากข้ามเครือข่ายอยู่ที่ 3.5 พันล้านดอลลาร์สหรัฐของ USDC

ในช่วงหกเดือนที่ผ่านมา Hyperliquid ได้แข่งขันอย่างดุเดือดกับการแลกเปลี่ยนแบบรวมศูนย์ชั้นนำในแง่ของปริมาณการซื้อขายสัญญาถาวร ซึ่งถือเป็นปาฏิหาริย์สำหรับแพลตฟอร์มดั้งเดิมของสกุลเงินดิจิทัลที่ไม่มีการจัดหาเงินทุนจากภายนอก ความเร็วในการเปิดตัวผลิตภัณฑ์ใหม่มักจะแซงหน้าคู่แข่ง และตลาดที่มีการเลเวอเรจของโทเค็นยอดนิยมมักจะเปิดตัวเร็วกว่าการแลกเปลี่ยนหลักมาก

กิจกรรมทั้งหมดนี้ทำให้ราคา HYPE สูงขึ้นผ่านการซื้อคืนค่าธรรมเนียมรายวัน ตั้งแต่เดือนธันวาคมปีที่แล้ว HyperCore สร้างรายได้ค่าธรรมเนียมรวมทั้งสิ้น 240 ล้านเหรียญสหรัฐฯ โดยเฉลี่ย 40 ล้านเหรียญสหรัฐฯ ต่อเดือน HYPE กว่า 23 ล้านหน่วยถูกทำลายผ่านการซื้อคืนรายวัน ซึ่งประมาณ 250,000 หน่วยถูกเผาโดยตรงจากค่าธรรมเนียมธุรกรรม หากพิจารณาจากค่าธรรมเนียมการจัดการเฉลี่ยในช่วงเจ็ดวันที่ผ่านมา กองทุนเสริมสามารถซื้ออุปทานหมุนเวียนทั้งหมดได้ภายในเจ็ดปีตามทฤษฎี

4. ความนิยมยังคงเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง

ในขณะที่ระบบนิเวศยังคงพัฒนาต่อไป ความสามัคคีของชุมชน Hyperliquid ก็เติบโตต่อไปเช่นกัน

ผู้ใช้แพลตฟอร์ม X ลงชื่อในทวีตของตนว่าเป็น “Hyperliquid” และแสดงอวาตาร์ Hypio NFT ของตน เพื่อทดแทนแรงจูงใจในการอุดหนุนแบบเดิม องค์กรภาคประชาชนและชุมชนท้องถิ่น เช่น HypurrCollective และ HyperActive Capital จึงเกิดขึ้น โดยกลายเป็นจุดเข้าสู่ระบบที่เป็นมิตรสำหรับผู้ใช้รายใหม่ที่จะเข้าสู่ระบบนิเวศน์

การเตรียมการเหล่านี้สร้างเงื่อนไขสำหรับการอัปเกรด HIP-3 ที่กำลังจะมีขึ้น โดยการอัปเกรดนี้จะช่วยให้ทุกคนสามารถวางเดิมพัน HYPE และสร้างตลาดถาวรที่ไม่ต้องขออนุญาต (เช่น หุ้นโทเค็น) ซึ่งจะขยายการทำงานของแพลตฟอร์มเป็นอย่างมาก ส่งเสริมกระบวนการกระจายอำนาจอย่างเต็มรูปแบบ และทำให้ Hyperliquid เข้าใกล้วิสัยทัศน์ของการ "รองรับกิจกรรมทางการเงินทั้งหมด" มากขึ้น

โดยรวมแล้วความสำเร็จของ Hyperliquid น่าจะทำให้บรรดาผู้สนับสนุนรู้สึกอบอุ่นใจ ซึ่งพวกเขาเหล่านี้เบื่อหน่ายกับแรงจูงใจจากโทเค็นที่ไม่สิ้นสุดและ VC ที่มากเกินไป แม้ว่าผู้คนจำนวนมากจะมาขุด HYPE ในช่วงแรกๆ แต่การใช้งานต่อเนื่องหลังจากการแจกฟรีและสถิติสูงสุดในประวัติศาสตร์ที่ได้รับการรีเฟรชอย่างต่อเนื่องได้พิสูจน์ให้เห็นว่าท้ายที่สุดแล้ว สิ่งที่ชนะก็คือความน่าดึงดูดใจที่โดดเด่นของผลิตภัณฑ์นั้นเอง

โมเดลการเติบโตที่ขับเคลื่อนโดยยูทิลิตี้ที่แท้จริง (ไม่ใช่เงินอุดหนุน) - มีการใช้งานสูง การสร้างรายได้ที่แท้จริง (ข้อมูลปัจจุบันน่าประทับใจอย่างยิ่ง) และความสามัคคีในชุมชนที่แท้จริง - กำลังแสดงผลลัพธ์ ในขณะที่การอัปเกรด HIP-3 กำลังใกล้เข้ามา ชุมชนที่มีความเหนียวแน่นสูงกำลังเขียนบทใหม่ และข้อมูลต่างๆ แสดงให้เห็นว่านี่เป็นเพียงจุดเริ่มต้นเท่านั้น