เขียนโดย: Token Dispatch, Thejaswini MA, Nameet Potnis, Prathik Desai

คำนำ

นั่นคือคำอธิบายของผู้ท้าชิงองค์กรรายใหม่ล่าสุดของสกุลเงินดิจิทัลต่อ Bitcoin Reserve บนเว็บไซต์แบบเครื่องพิมพ์ดีดของ Nakamoto (ไม่ใช่ของ Satoshi Nakamoto นะ)

เพียงสองสัปดาห์ที่ผ่านมา หลังจากบริษัทอื่นที่นำโดยยักษ์ใหญ่ เช่น Tether, Cantor และ Softbank เปิดตัวบริษัท Bitcoin แบบเล่นบริสุทธิ์เพื่อท้าทายกลยุทธ์ของ Michael Saylor บริษัท Nakamoto Holdings ได้เข้ามาทำลายปาร์ตี้ด้วยเงินสำรองมูลค่า 710 ล้านดอลลาร์ และกลยุทธ์ที่ทำให้ Satoshi Nakamoto ภาคภูมิใจ

ในบทความวันนี้เกี่ยวกับสำรอง Bitcoin ขององค์กร เราจะบอกคุณว่า:

กลยุทธ์ Bitcoin ของ Nakamoto

Nakamoto Holdings ซึ่งก่อตั้งโดย David Bailey ซีอีโอของ Bitcoin Magazine ได้ประกาศการควบรวมกิจการกับ KindlyMD ซึ่งเป็นผู้ให้บริการด้านการดูแลสุขภาพ โดยข้อตกลงดังกล่าวจะทำให้บริษัทบำบัดการติดยาฝิ่นกลายมาเป็นคู่แข่งสำคัญรายใหม่ของ Bitcoin

ทำไมถึงชื่อ นากาโมโตะ?

“สถาบันการเงินที่มีบทบาทสำคัญทางประวัติศาสตร์มักตั้งชื่อตามผู้ก่อตั้ง ได้แก่ Medici, Rothschild, Morgan และ Goldman Sachs ปัจจุบัน เราวางเดิมพันกับมรดกนี้กับ Satoshi Nakamoto” Bailey กล่าว

ภารกิจ? “การสร้างมาตรฐาน Bitcoin ในตลาดทุนโลก”

นี่คือข้อความจากเว็บไซต์อันงดงามของนากาโมโตะ

การเคลื่อนไหวดังกล่าวเกิดขึ้นสองสัปดาห์หลังจากที่ Twenty One Capital ของ Jack Mallers เปิดตัวโครงการสำรอง Bitcoin ขององค์กรมูลค่า 4 พันล้านดอลลาร์

หากคุณคิดว่าการสำรอง Bitcoin ของบริษัท Malles อย่างแท้จริงเป็นการเดิมพันที่ก้าวล้ำแล้ว รอจนกว่าคุณจะได้ยินว่า Bailey วางแผนอะไรไว้ เขากำลังสร้างสิ่งที่เขาเรียกว่า "กลุ่มบริษัท Bitcoin ที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งแรก"

กลยุทธ์ทางการเงินของ Bailey ประกอบไปด้วยการเสนอขายหุ้นแก่ประชาชนทั่วไปในรูปแบบหุ้นเอกชนมูลค่า 510 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ (การระดมทุน PIPE) และตราสารหนี้แปลงสภาพมูลค่า 200 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ

การระดมทุน PIPE ดึงดูดนักลงทุนมากกว่า 200 รายจาก 6 ทวีป รวมถึง Adam Back, Balaji Srinivasan, Eric Semler (CEO ของ Semler Scientific) และ Simon Grovich (CEO ของ Metaplanet) เป็นต้น ซึ่งบ่งชี้ว่าโปรแกรมดังกล่าวได้รับการสนับสนุนทางการเงินที่แข็งแกร่ง

เรื่องนี้แตกต่างจากกลยุทธ์ของ Saylor และ Twenty One ของ Mallers อย่างไร?

เรื่องนี้แตกต่างจากกลยุทธ์ของ Saylor และ Twenty One ของ Mallers อย่างไร?

“วิสัยทัศน์ของ Nakamoto คือการนำ Bitcoin ไปสู่ศูนย์กลางของตลาดทุนโลก โดยบรรจุลงในหุ้น พันธบัตร หุ้นบุริมสิทธิ์ และโครงสร้างไฮบริดใหม่ที่นักลงทุนทุกคนสามารถเข้าใจและเป็นเจ้าของได้ ภารกิจของเราเรียบง่าย นั่นคือการนำตราสารเหล่านี้ไปจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์หลักทุกแห่งในโลก” Bailey อธิบายแนวทางดังกล่าว

การแข่งขันระหว่างบริษัทในการสำรองหุ้นทวีความรุนแรงมากขึ้น

ในขณะที่ Nakamoto เปิดตัวอย่างยิ่งใหญ่ Strategy (เดิมชื่อ MicroStrategy) ก็มีวันจันทร์ที่ธรรมดาอีกวัน มีการซื้อ BTC เพิ่มอีก 13,390 BTC มูลค่า 1.34 พันล้านเหรียญสหรัฐ

ขณะนี้สำรอง Bitcoin ของบริษัท Strategy อยู่ที่ 568,840 BTC หรือประมาณ 2.8% ของอุปทาน Bitcoin ทั้งหมด

นั่นคือการเพิ่มขึ้น 122,440 BTC ในปี 2025 เพียงปีเดียว ซึ่งมากกว่าการถือครองสำรองขององค์กรส่วนใหญ่

โครงการของ Jack Mallers ถูกวางตำแหน่งให้เป็นการเล่นที่บริสุทธิ์มากกว่ากลยุทธ์ แต่ตอนนี้ต้องเผชิญกับการแข่งขันจากแนวทาง “ระบบนิเวศของบริษัท Bitcoin” ที่กว้างขึ้นของ Bailey

แม้แต่ Coinbase ก็ยังเปิดเผยว่าได้ซื้อสินทรัพย์ดิจิทัลมูลค่า 153 ล้านดอลลาร์ โดยส่วนใหญ่เป็น Bitcoin ในไตรมาสที่แล้ว

“ในช่วง 12 ปีที่ผ่านมา มีช่วงเวลาหนึ่งที่เราคิดว่า ว้าว เราควรจะมีงบดุลเป็นสกุลเงินดิจิทัลถึง 80% โดยเฉพาะ Bitcoin” อาร์มสตรองกล่าวกับบลูมเบิร์ก “เราตัดสินใจอย่างชาญฉลาดเกี่ยวกับความเสี่ยง”

ปัจจุบัน การแข่งขันได้พัฒนาจากการสะสม Bitcoin ไปสู่การแข่งขันสร้างเอกลักษณ์องค์กร

ใครสามารถปรับตำแหน่งตัวเองให้เป็น “บริษัท Bitcoin” ได้อย่างน่าเชื่อถือที่สุด? กลยุทธ์นี้ได้เปลี่ยนจากบริษัทซอฟต์แวร์มาเป็น Twenty One โดยนำผู้เล่นทางการเงินแบบดั้งเดิมเข้ามา และตอนนี้ Nakamoto กำลังควบรวมกิจการกับผู้ให้บริการด้านการดูแลสุขภาพ พวกเขามีอะไรที่เหมือนกัน? มันคือความปรารถนาอันไม่มีที่สิ้นสุดสำหรับ Bitcoin

ความปรารถนานี้ยังสะท้อนไปถึงอีกฝั่งของมหาสมุทรแปซิฟิกด้วย

Metaplanet บริษัทญี่ปุ่นที่เพิ่งเริ่มซื้อ Bitcoin เมื่อปีที่แล้ว ได้เพิ่ม BTC จำนวน 1,241 เหรียญลงในงบดุล ทำให้มี Bitcoin ทั้งหมด 6,796 เหรียญ มูลค่าประมาณ 700 ล้านเหรียญสหรัฐ นั่นเป็นสกุลเงินดิจิทัลมากกว่าประเทศที่ใหญ่เป็นอันดับ 6 อย่างเอลซัลวาดอร์

และ Metaplanet ไม่ได้เป็นเพียงผู้เดียว เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว Beat Holdings ซึ่งมีสำนักงานใหญ่อยู่ในกรุงโตเกียวได้อนุมัติการเพิ่มวงเงินการลงทุน Bitcoin เป็น 34 ล้านดอลลาร์จาก 6.8 ล้านดอลลาร์

เหตุผล? บริษัทดังกล่าวระบุว่า “เมื่อประเทศต่างๆ เผชิญกับภาวะโลกาภิวัตน์และความตึงเครียดด้านการค้าที่ทวีความรุนแรงขึ้น ประเทศต่างๆ มักจะพยายามเพิ่มสภาพคล่องด้วยการดำเนินนโยบายการเงินและการคลังแบบขยายตัว”

ขณะนี้บริษัทถือครองหน่วย Blackstone iShares Bitcoin Trust จำนวน 143,230 หน่วย

คำถามมูลค่า 330 พันล้านเหรียญสหรัฐ

ขณะนี้บริษัทถือครองหน่วย Blackstone iShares Bitcoin Trust จำนวน 143,230 หน่วย

คำถามมูลค่า 330 พันล้านเหรียญสหรัฐ

การล่าขุมทรัพย์ Bitcoin ขององค์กรนี้จะไปได้ไกลแค่ไหน?

การประมาณการล่าสุดจากนักวิเคราะห์ของ Bernstein แสดงให้เห็นว่าเราเพิ่งเริ่มต้นเท่านั้น

กลยุทธ์การสำรอง Bitcoin ขององค์กรอาจส่งผลให้มีเงินไหลเข้าสู่สำรอง Bitcoin ขององค์กรมากถึง 330,000 ล้านดอลลาร์ภายในปี 2029

“กลยุทธ์ Bitcoin ของ MSTR เหมาะกับบริษัทขนาดเล็กที่มีอัตราการเติบโตต่ำและมีเงินสดสูงซึ่งไม่เห็นแนวโน้มที่ชัดเจนในการสร้างมูลค่า ในขณะที่ความสำเร็จของโมเดล MSTR มอบเส้นทางที่หายากสู่การเติบโตให้กับบริษัทเหล่านี้” นักวิเคราะห์เขียนไว้ในรายงานล่าสุด

พูดอย่างง่ายๆ ก็คือด้วยราคาปัจจุบัน สำรองขององค์กรจะดูดซับบิตคอยน์ได้ประมาณ 3.3 ล้านบิตคอยน์ในช่วงสี่ปีข้างหน้า ซึ่งหมายความว่าในช่วงห้าปีถัดไป มากกว่า 15% ของอุปทาน Bitcoin ทั้งหมดจะถูกล็อคไว้ในห้องนิรภัยขององค์กร

ยังคงสับสนอยู่ว่าทำไม Bitcoin ถึงมีความต้องการสูงนัก? Coinbase มีคำตอบอยู่ในโฆษณาสั้นๆ

จะเกิดอะไรขึ้นเมื่อบริษัทต่างๆ ต่างต้องการส่วนแบ่งจาก Bitcoin จำนวน 21 ล้านเหรียญ? การมีธุรกิจใหม่เข้ามาแต่ละครั้งทำให้กลยุทธ์การสำรองขององค์กร Bitcoin มีความชอบธรรมมากขึ้น ซึ่งอาจสร้างวงจรการตอบรับที่ช่วยเร่งการนำไปใช้งาน วงจร FOMO (ความกลัวในการพลาด) ทางธุรกิจเพิ่งจะเริ่มต้นขึ้น

มุมมองของเรา

การต่อสู้ระหว่างยักษ์ใหญ่สำรอง Bitcoin ได้ขยายวงออกไปไกลเกินกว่าแค่บริษัทต่างๆ ที่แข่งขันกันในการสะสม BTC มันกำลังเปลี่ยนวิธีที่บริษัทคิดเกี่ยวกับงบดุลของพวกเขา

เราเห็นด้วยอย่างยิ่งกับคำประกาศของ Bailey: “เราเชื่อว่าในอนาคตงบดุลทุกงบ ไม่ว่าจะเป็นของภาครัฐหรือเอกชน จะถือ Bitcoin ไว้” เรากำลังอยู่ในระยะเริ่มต้นของกระบวนทัศน์ทางการเงินใหม่

มิติหลักหลายประการปรากฏขึ้นจากกระแสความนิยม Bitcoin ขององค์กรนี้

ประการแรก ความเร็วที่น่าทึ่ง ลองพิจารณาดู: Metaplanet แซงการถือครอง Bitcoin ของคนทั้งประเทศภายในปีเดียว กลยุทธ์เพิ่ม 122,440 BTC ในเวลาไม่ถึงห้าเดือน อัตราการนำระบบมาใช้ในองค์กรนั้นสูงเกินกว่าการคาดการณ์ในแง่ดีที่สุดในรอบก่อนหน้านี้ด้วยซ้ำ

ประการที่สอง ความหลากหลายของผู้เข้าร่วมชี้ให้เห็นว่าความน่าดึงดูดใจของ Bitcoin กำลังขยายตัวมากขึ้น ตั้งแต่บริษัทซอฟต์แวร์ไปจนถึงผู้ให้บริการด้านการดูแลสุขภาพ จากกลุ่มโรงแรมในญี่ปุ่นไปจนถึงบริษัทการลงทุน Bitcoin กำลังข้ามผ่านขอบเขตของอุตสาหกรรม ยุคสมัยของบริษัทเทคโนโลยีอเมริกันเพียงไม่กี่แห่งที่ทดลองใช้สกุลเงินลึกลับที่คนส่วนใหญ่ในโลกไม่ค่อยได้ใช้นั้นสิ้นสุดลงแล้ว Bitcoin เป็นปรากฏการณ์ระดับโลกที่ข้ามผ่านอุตสาหกรรมและขอบเขตทวีปไป

ประการที่สาม พลวัตการแข่งขันกำลังเปลี่ยนแปลงโครงสร้างตลาด ธุรกิจใหม่แต่ละแห่งที่เข้าร่วมไม่เพียงแต่เพิ่มแรงกดดันในการซื้อเท่านั้น แต่ยังสร้างวงจรข้อเสนอแนะเพื่อสร้างความชอบธรรมอีกด้วย ทำให้บริษัทถัดไปสามารถปฏิบัติตามได้ง่ายขึ้น กลยุทธ์ทำให้ Twenty One Capital เป็นไปได้, Twenty One ทำให้ Nakamoto เป็นไปได้ และ Nakamoto จะทำให้โครงการสำรองขององค์กร Bitcoin ถัดไปหลีกเลี่ยงไม่ได้

เนื่องจาก Bitcoin จำนวนมากถูกเก็บสะสมไว้ในห้องนิรภัยขององค์กร อุปทานที่มีให้นักลงทุนรายย่อยจึงลดลง ซึ่งอาจส่งผลให้เกิดภาวะช็อกด้านอุปทาน ซึ่งแม้แต่โมเดลที่อนุรักษ์นิยมที่สุดก็ยังไม่สามารถอธิบายได้อย่างครบถ้วน

การแข่งขันได้เริ่มต้นขึ้นแล้ว ไม่ใช่แค่สะสม Bitcoin เท่านั้น แต่เพื่อรักษาสถานะทางการเงินในอนาคตอีกด้วย บริษัทต่างๆ ที่ดำเนินการดังกล่าวในปัจจุบันไม่ได้เพียงแค่เดิมพันกับการเพิ่มขึ้นของราคา Bitcoin อีกต่อไปแล้ว พวกเขากำลังสร้างสถานที่ของพวกเขาในระบบการเงินใหม่ซึ่ง Bitcoin เป็นสินทรัพย์สำรองที่องค์กรและประเทศต่างๆ เลือก