ภายหลังความพ่ายแพ้เมื่อวันที่ 8 พฤษภาคม วุฒิสภาสหรัฐฯ ลงมติเมื่อวันที่ 19 พฤษภาคมให้ผ่านญัตติยุติการอภิปราย (หมายเหตุ: ขั้นตอนยุติการอภิปรายคือขั้นตอนในการยุติการอภิปรายและนำเข้าสู่การลงคะแนนเสียง) ของร่างกฎหมาย S.1582 (“พระราชบัญญัติแนะนำและจัดตั้งนวัตกรรมระดับชาติสำหรับ Stablecoins ของสหรัฐฯ ปี 2025” หรือเรียกอีกอย่างว่า พระราชบัญญัติ GENIUS) พระราชบัญญัติ GENIUS มีวัตถุประสงค์เพื่อสร้างระบบการควบคุมสกุลเงินดิจิทัลที่มีเสถียรภาพ

ข้อกำหนดในการออก stablecoin สำหรับการชำระเงิน

S.1582 ให้คำจำกัดความของ "Stablecoins สำหรับการชำระเงิน" ว่าเป็นสินทรัพย์ดิจิทัลที่ใช้ในการชำระเงินหรือการชำระเงินชำระหนี้ และแลกคืนเป็นจำนวนเงินคงที่ที่กำหนดไว้ล่วงหน้า (เช่น 1 ดอลลาร์) ผู้ออกจะต้องถือสำรองที่เป็นไปตามข้อกำหนดอย่างน้อย $1 สำหรับทุกๆ $1 ของ stablecoin ที่ออก ร่างกฎหมายระบุว่าเงินสำรองที่เข้าเงื่อนไขจะจำกัดอยู่ที่เหรียญดอลลาร์สหรัฐและเงินสด เงินฝากที่ได้รับการประกันในธนาคารและสหกรณ์เครดิต ตั๋วเงินคลังระยะสั้น ข้อตกลงซื้อคืน (repo) และการซื้อคืนย้อนกลับที่มีหลักประกันเป็นตั๋วเงินคลัง กองทุนตลาดเงินของรัฐบาล เงินสำรองของธนาคารกลาง และสินทรัพย์อื่นๆ ที่รัฐบาลออกในลักษณะเดียวกันซึ่งได้รับการอนุมัติจากหน่วยงานกำกับดูแล ผู้ออกอาจใช้สินทรัพย์สำรองสำหรับกิจกรรมเฉพาะเท่านั้น รวมถึงการแลกรับ stablecoin เป็นหลักประกันสำหรับข้อตกลงการซื้อคืนและการซื้อคืนแบบย้อนกลับ ฯลฯ ร่างกฎหมายกำหนดให้หน่วยงานกำกับดูแลระดับรัฐบาลกลางและระดับรัฐกำหนดกฎเกณฑ์เฉพาะเกี่ยวกับเงินทุน สภาพคล่อง และการจัดการความเสี่ยงสำหรับผู้ออก stablecoin ระดับรัฐบาลกลางและระดับรัฐ แต่ผู้ออก stablecoin ไม่จำเป็นต้องปฏิบัติตามมาตรฐานเงินทุนตามกฎระเบียบที่ใช้กับธนาคารแบบดั้งเดิม

ผู้ออกจำเป็นต้องพัฒนาและเปิดเผยขั้นตอนการแลกรับเหรียญ Stablecoin และเผยแพร่รายงานเกี่ยวกับจำนวน Stablecoin ที่หมุนเวียนและองค์ประกอบของเงินสำรองเป็นประจำ รายงานจะต้องได้รับการรับรองจากผู้บริหารระดับสูง และ "ตรวจสอบ" โดยบริษัทบัญชีสาธารณะที่จดทะเบียนแล้ว ผู้ออกหลักทรัพย์ที่มี stablecoin หมุนเวียนมากกว่า 50,000 ล้านดอลลาร์จะต้องส่งงบการเงินประจำปีที่ผ่านการตรวจสอบ

ผู้ออกหลักทรัพย์ต้องปฏิบัติตามพระราชบัญญัติความลับทางการธนาคาร และเครือข่ายบังคับใช้กฎหมายอาชญากรรมทางการเงิน (FinCEN) จะต้องพัฒนากฎต่อต้านการฟอกเงินโดยเฉพาะ S.1582 กำหนดให้ FinCEN ต้องส่งเสริม “วิธีการใหม่ในการตรวจจับกิจกรรมที่ผิดกฎหมายที่เกี่ยวข้องกับสินทรัพย์ดิจิทัล” ผู้ออกหลักทรัพย์จำเป็นต้องรับรองว่าตนได้ดำเนินการตามโปรแกรมการปฏิบัติตามกฎหมายต่อต้านการฟอกเงินและการคว่ำบาตร ร่างกฎหมายดังกล่าวห้ามบุคคลที่ถูกตัดสินว่ามีความผิดทางอาญาทางการเงินบางประเภทดำรงตำแหน่งเจ้าหน้าที่หรือกรรมการของผู้ออกหลักทรัพย์

Stablecoins สามารถออกได้โดยธนาคารและสหกรณ์เครดิต (ผ่านบริษัทย่อย) หรือสถาบันที่ไม่ใช่ธนาคาร (ไม่จำกัดเฉพาะบริษัทการเงิน) และผู้จัดจำหน่ายทุกประเภทจะต้องลงทะเบียนกับหน่วยงานกำกับดูแลระดับรัฐบาลกลางที่เกี่ยวข้อง (หน่วยงานกำกับดูแลจะเป็นหนึ่งในหน่วยงานกำกับดูแลธนาคารระดับรัฐบาลกลาง ขึ้นอยู่กับประเภทของนิติบุคคล) หน่วยงานกำกับดูแลจะประเมินว่าผู้ออกหลักทรัพย์ปฏิบัติตามข้อกำหนดพื้นฐานหรือไม่ (ตามที่อธิบายไว้ข้างต้น) หากไม่ดำเนินการพิจารณาใบสมัครภายใน 120 วัน ใบสมัครจะได้รับการอนุมัติโดยอัตโนมัติ หน่วยงานกำกับดูแลจะต้องระบุเหตุผลการปฏิเสธและอนุญาตให้ผู้สมัครสามารถอุทธรณ์

สำหรับผู้จัดทำที่ไม่ใช่ธนาคารซึ่งมี stablecoin หมุนเวียนน้อยกว่า 10,000 ล้านดอลลาร์ ร่างกฎหมายนี้จะอนุญาตให้เลือกระบบการกำกับดูแลระดับรัฐได้ แต่จะต้องหลังจากที่รัฐมนตรีกระทรวงการคลัง ประธานธนาคารกลางสหรัฐ และประธานบริษัทประกันเงินฝากของรัฐบาลกลาง กำหนดว่าระบบการกำกับดูแลระดับรัฐนั้น "คล้ายคลึงกันอย่างมาก" กับระบบของรัฐบาลกลาง

ระบบการกำกับดูแลและบังคับใช้ของรัฐบาลกลาง:

ธนาคารหรือผู้ออกที่ไม่ใช่ธนาคารที่เลือกใช้ระบบกำกับดูแลของรัฐบาลกลางหรือมีสกุลเงินดิจิทัลที่มีมูลค่าหมุนเวียนมากกว่า 10,000 ล้านดอลลาร์ จะต้องได้รับการกำกับดูแลจากหน่วยงานกำกับดูแลของธนาคารหรือสหกรณ์เครดิตของตน (ผู้ออกที่ไม่ใช่ธนาคารจะถูกกำกับดูแลโดยสำนักงานผู้ควบคุมสกุลเงิน (OCC)) หน่วยงานกำกับดูแลจะประเมินสถานะทางการเงินของผู้ออกหลักทรัพย์ ความเสี่ยงต่อความปลอดภัยและความมั่นคงของสถาบันและระบบการเงิน และระบบการจัดการความเสี่ยง

ผู้ให้บริการ Stablecoin ทั้งหมดภายใต้ระบบกำกับดูแลของรัฐบาลกลางจะต้องส่งรายงานไปยังหน่วยงานกำกับดูแลของรัฐบาลกลางหลักของตน และอาจต้องอยู่ภายใต้การตรวจสอบจากหน่วยงานกำกับดูแล

หากหน่วยงานกำกับดูแลกำหนดว่าผู้ออกได้ละเมิดข้อกำหนดของพระราชบัญญัติหรือเงื่อนไขลายลักษณ์อักษรใดๆ ที่กำหนดโดยหน่วยงานกำกับดูแล หน่วยงานกำกับดูแลมีสิทธิ์ที่จะป้องกันไม่ให้ผู้ออกดำเนินการออก stablecoin ต่อไปหรือดำเนินการบังคับใช้อื่นๆ

ระบบการกำกับดูแลของรัฐ

ผู้ออกที่ไม่ใช่ธนาคารซึ่งมี stablecoin หมุนเวียนน้อยกว่า 10,000 ล้านดอลลาร์สามารถเลือกใช้ระบบการกำกับดูแลของรัฐได้ หากขนาดเกินเกณฑ์นี้ จะต้องโอนไปยังระบบการกำกับดูแลของรัฐบาลกลางซึ่งมีการจัดการร่วมกันโดยหน่วยงานกำกับดูแลของรัฐบาลกลางและของรัฐ เว้นแต่จะได้รับการยกเว้นจากหน่วยงานกำกับดูแลของรัฐบาลกลาง

การกำกับดูแลและการบังคับใช้กฎหมาย

หน่วยงานกำกับดูแลของรัฐมี “อำนาจในการกำกับดูแล ตรวจสอบ และบังคับใช้กฎหมาย” เหนือผู้ให้บริการของรัฐทั้งหมด แต่ร่างกฎหมายดังกล่าวอนุญาตให้หน่วยงานกำกับดูแลของรัฐโอนอำนาจเหล่านั้นให้กับธนาคารกลางสหรัฐได้ ร่างกฎหมายดังกล่าวยังอนุญาตให้ธนาคารกลางสหรัฐหรือ OCC ดำเนินการบังคับใช้กฎหมายกับผู้ออกหลักทรัพย์ของรัฐใน “สถานการณ์ฉุกเฉินที่ไม่ปกติ” อีกด้วย

ผู้ออกหลักทรัพย์ต่างประเทศ

ร่างกฎหมายดังกล่าวระบุว่าการ "ออกและขาย" stablecoin ในสหรัฐฯ จะต้องจำกัดเฉพาะกับผู้ออกที่ปฏิบัติตามกฎหมายภายในสหรัฐฯ เท่านั้นภายในสามปีหลังจากที่ร่างกฎหมายมีผลบังคับใช้ กระทรวงการคลังสามารถเข้าทำข้อตกลง "ซึ่งกันและกัน" กับเขตอำนาจศาลที่ถือว่ามีกฎระเบียบ "ที่เทียบเท่า" กับสหรัฐอเมริกา โดยหารือกับหน่วยงานกำกับดูแลสกุลเงินดิจิทัลเสถียรของรัฐบาลกลาง Stablecoins จากเขตอำนาจศาลที่มีคุณสมบัติ ซึ่งมีศักยภาพทางเทคนิคในการหยุดการทำธุรกรรมและปฏิบัติตามคำสั่งที่ถูกต้องตามกฎหมาย ได้รับการขึ้นทะเบียนกับ OCC และอยู่ภายใต้การกำกับดูแลอย่างต่อเนื่อง และถือสำรองที่เพียงพอในสถาบันการเงินของสหรัฐฯ เพื่อตอบสนองความต้องการในการแลกคืนภายในสหรัฐฯ สามารถซื้อขายในสหรัฐฯ ทำงานร่วมกับ stablecoins ของดอลลาร์สหรัฐ และใช้สำหรับธุรกรรมระหว่างประเทศ ร่างกฎหมายดังกล่าวให้สิทธิแก่รัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลังและหน่วยงานอื่น ๆ ในการยกเว้นผู้จัดจำหน่ายต่างชาติและผู้ให้บริการสินทรัพย์ดิจิทัลที่ขาย Stablecoin จากข้อกำหนดต่างๆ

เงื่อนไขอื่นๆ

ร่างกฎหมายดังกล่าวกำหนดกฎเกณฑ์สำหรับผู้ดูแลสินทรัพย์ stablecoin และสำรอง ซึ่งอาจเป็นผู้ออกหรือไม่เป็นผู้ออกก็ได้ แต่ต้องอยู่ภายใต้การควบคุมของหน่วยงานกำกับดูแลธนาคารของรัฐบาลกลางหรือของรัฐ สำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ของสหรัฐอเมริกา หรือสำนักงานคณะกรรมการการซื้อขายล่วงหน้าสินค้าโภคภัณฑ์ พระราชบัญญัตินี้ห้ามไม่ให้ผู้ดูแลทรัพย์สินรวมเงินของตนเองเข้ากับเงินของลูกค้า (ยกเว้นในสถานการณ์พิเศษ) ร่างกฎหมายดังกล่าวอนุญาตให้ธนาคารดูแลสกุลเงินดิจิทัลและเงินสำรอง ใช้เทคโนโลยีบล็อคเชน และออกเงินฝากในรูปแบบโทเค็น

ร่างกฎหมายดังกล่าวจะให้ผู้ถือ stablecoin มีสิทธิ์เหนือการเรียกร้องอื่น ๆ ทั้งหมดเมื่อผู้ออกล้มละลาย และแก้ไขกฎหมายเกี่ยวกับการล้มละลาย

ร่างกฎหมายดังกล่าวชี้แจงว่าสกุลเงินดิจิทัลที่มีเสถียรภาพในการชำระเงินไม่ใช่หลักทรัพย์หรือสินค้าโภคภัณฑ์และไม่ได้รับการประกันโดยรัฐบาลกลาง

บทบัญญัติประการหนึ่งของ S.1582 ระบุว่ากฎหมายและข้อบังคับด้านจริยธรรมที่มีอยู่ห้ามไม่ให้เจ้าหน้าที่ผู้บริหารระดับสูงออก stablecoin