เมื่อวันที่ 8 พฤษภาคม Coinbase เผยแพร่รายงานทางการเงินไตรมาสแรกของปี 2025 ประเด็นที่ควรสังเกตในรายงานทางการเงินมีดังต่อไปนี้:

1. กำไรสุทธิไตรมาสแรกลดลง 94.4% เมื่อเทียบกับปีก่อน

2. จำนวนผู้ใช้งานซื้อขายในไตรมาสแรกเพิ่มขึ้น 21% เมื่อเทียบกับปีก่อน

3. รายได้จาก Stablecoin เติบโตอย่างมีนัยสำคัญ เพิ่มขึ้น 51% เมื่อเทียบกับปีก่อน

4. บริษัทประกาศเข้าซื้อกิจการ Deribit มูลค่า 2.9 พันล้านเหรียญสหรัฐ เพื่อขยายศักยภาพในการซื้อขายตราสารอนุพันธ์

กำไรของ Coinbase ลดลงเนื่องมาจากการลดลงของสินทรัพย์ดิจิทัลที่ลงทุนไป เบื้องหลังกำไรที่ลดลง ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานก็เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง และธุรกิจ Stablecoin ก็เติบโตอย่างมาก และจะขยายเข้าสู่ภาคส่วนใหม่ๆ เพื่อชดเชยจุดบกพร่องของตนเองอีกด้วย ทั้งหมดนี้แสดงให้เห็นว่า Coinbase จะมีความแข็งแกร่งด้านรายได้ที่แข็งแกร่งยิ่งขึ้นในอนาคต

ไฮไลท์ทางการเงิน

1. การเติบโตของรายได้

Coinbase แสดงให้เห็นถึงการเติบโตของรายได้ในเชิงบวกในไตรมาสแรกของปี 2025 รายได้สุทธิเพิ่มขึ้น 23.4% เป็น 1.960 พันล้านดอลลาร์จาก 1.588 พันล้านดอลลาร์ในช่วงเวลาเดียวกันของปี 2024 การเติบโตนี้ขับเคลื่อนโดยทั้งรายได้จากธุรกรรมและรายได้จากบริการสมัครสมาชิก รายได้จากธุรกรรมเพิ่มขึ้นร้อยละ 17 เป็น 1.262 พันล้านเหรียญสหรัฐ ซึ่งส่วนใหญ่เป็นผลมาจากปริมาณธุรกรรมของผู้บริโภคที่เพิ่มขึ้นร้อยละ 39 รายได้จากการสมัครสมาชิกและบริการเติบโตขึ้นร้อยละ 37 เป็น 698 ล้านเหรียญสหรัฐ โดยรายได้จาก Stablecoin เติบโตขึ้นอย่างมีนัยสำคัญเนื่องมาจากยอดคงเหลือ USDC เฉลี่ยที่สูงขึ้นในผลิตภัณฑ์ของ Coinbase และรายได้ที่สูงขึ้นจากยอดคงเหลือที่ไม่ได้อยู่ในแพลตฟอร์ม นอกจากนี้ รางวัลบล็อคเชนและรายได้จากบริการสมัครสมาชิกอื่น ๆ ก็เพิ่มขึ้นเช่นกัน

2. การปรับปรุงตัวบ่งชี้ผู้ใช้

จำนวนผู้ใช้งานซื้อขายรายเดือน (MTU) เพิ่มขึ้น 21% เป็น 9.7 ล้านราย โดยจำนวนผู้ใช้งานซื้อขายเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ เนื่องมาจากอารมณ์และกิจกรรมของตลาดสกุลเงินดิจิทัล สินทรัพย์บนแพลตฟอร์ม (AOP) แตะที่ 32.8 พันล้านดอลลาร์ คงที่เมื่อเทียบกับช่วงเวลาเดียวกันในปี 2024 โดยการเติบโตจากจำนวนหน่วย Bitcoin ที่เพิ่มขึ้นและราคาที่เพิ่มขึ้นถูกชดเชยด้วยราคาที่ลดลงของ Ethereum และสินทรัพย์ดิจิทัลอื่นๆ ขณะที่การเติบโตของ USDC AOP ได้รับประโยชน์จากโปรแกรมรางวัลและการผสานรวมผลิตภัณฑ์ ปริมาณการซื้อขายเติบโตขึ้น 26% เป็น 393 พันล้านดอลลาร์ สะท้อนถึงกำไรทั้งในตลาดโดยรวมและส่วนแบ่งการตลาดของ Coinbase ในสหรัฐฯ โดยการเติบโตของความผันผวนของสินทรัพย์ดิจิทัลและมูลค่าตลาดรวมโดยเฉลี่ยยังช่วยกระตุ้นกิจกรรมการซื้อขายอีกด้วย

ตัวบ่งชี้ผู้ใช้งานหลักกำลังปรับปรุงดีขึ้น สะท้อนให้เห็นถึงความสามารถในการแข่งขันที่เพิ่มขึ้นของ Coinbase ในตลาด

ความท้าทายที่เปิดเผยโดยรายงานทางการเงิน

1. กำไรสุทธิลดลง

แม้ว่ารายได้จะเติบโตขึ้น แต่ Coinbase กลับพบว่ากำไรสุทธิลดลงอย่างรวดเร็วในไตรมาสแรกของปี 2025 โดยกำไรสุทธิลดลงจาก 1.176 พันล้านดอลลาร์สหรัฐในช่วงเวลาเดียวกันของปี 2024 เหลือ 65.6 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งลดลง 94.4% สาเหตุหลักมาจากรายได้สุทธิจากสินทรัพย์ดิจิทัลที่ถือไว้เพื่อการลงทุนเปลี่ยนจากกำไร 650 ล้านดอลลาร์สหรัฐในช่วงเวลาเดียวกันของปี 2024 เป็นขาดทุน 597 ล้านดอลลาร์สหรัฐในปี 2025 เนื่องจากราคาสินทรัพย์ดิจิทัลที่ลดลงส่งผลให้มูลค่าการลงทุนลดลง นอกจากนี้ กำไรสุทธิได้รับผลกระทบเชิงลบจากค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานที่เพิ่มขึ้น เช่น ค่าธรรมเนียมธุรกรรมที่เพิ่มขึ้นร้อยละ 39 ค่าใช้จ่ายด้านการขายและการตลาดที่เพิ่มขึ้นร้อยละ 151 และค่าใช้จ่ายทั่วไปและการบริหารที่เพิ่มขึ้นร้อยละ 37

2. ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานเพิ่มขึ้นอย่างมาก

การเพิ่มขึ้นของค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานส่งผลให้ Coinbase มีความกดดันด้านต้นทุนมากขึ้น การเพิ่มขึ้นของค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานนั้นส่วนใหญ่เกี่ยวข้องกับประเด็นต่อไปนี้: ต้นทุนการโฮสต์เว็บไซต์และโครงสร้างพื้นฐานที่เพิ่มขึ้นเนื่องจากกิจกรรมแพลตฟอร์มที่เพิ่มขึ้น ค่าใช้จ่ายด้านการขายและการตลาดเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ โดยหลักแล้วเกิดจากการใช้จ่ายโฆษณาดิจิทัลที่เพิ่มขึ้นและค่าใช้จ่ายด้านรางวัล USDC ค่าใช้จ่ายทั่วไปและการบริหารเพิ่มขึ้นเนื่องจากต้นทุนการสนับสนุนลูกค้าที่สูงขึ้น ค่าบริการเฉพาะทาง และค่าใช้จ่ายด้านนโยบายระดับประเทศอื่นๆ

นอกจากกำไรที่ลดลงแล้วยังมีข้อมูลรายงานทางการเงินอื่นๆ ที่น่าดูมากกว่า

นอกจากกำไรที่ลดลงแล้วยังมีข้อมูลรายงานทางการเงินอื่นๆ ที่น่าดูมากกว่า

ในอนาคต Coinbase จะต้องขยายธุรกิจต่อไป Coinbase วางแผนที่จะเติบโตทางธุรกิจโดยการขยายธุรกิจอนุพันธ์และขยายฐานผู้ใช้ทั่วโลก ตัวอย่างเช่น การเข้าซื้อกิจการ Deribit คาดว่าจะเพิ่มอิทธิพลของบริษัทในด้านการซื้อขายอนุพันธ์สกุลเงินดิจิทัลและขยายส่วนแบ่งทางการตลาดของบริษัท ตามรายงานทางการเงิน Coinbase จะยังคงอัปเกรดโครงสร้างพื้นฐาน ส่งเสริมการนำ stablecoin มาใช้อย่างแพร่หลาย และมอบบริการทางการเงินที่หลากหลายยิ่งขึ้นแก่ผู้ใช้

รายงานทางการเงินแสดงให้เห็นประเด็นหลายประการที่ควรค่าแก่การใส่ใจ ประการแรกคือค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานที่เพิ่มขึ้นอย่างมาก ต้นทุนการดำเนินงานหลักของ Coinbase ในไตรมาสแรกของปี 2025 ครอบคลุมหลายด้าน ซึ่งส่งผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญต่อสภาพทางการเงินและผลการดำเนินงาน โดยมีค่าธรรมเนียมธุรกรรมรวมอยู่ที่ 303 ล้านเหรียญสหรัฐ เพิ่มขึ้นร้อยละ 39 จากช่วงเวลาเดียวกันในปี 2024 ค่าใช้จ่ายด้านการขายและการตลาดอยู่ที่ 247 ล้านเหรียญสหรัฐ เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญถึง 151% เมื่อเทียบกับช่วงเวลาเดียวกันในปี 2024 ค่าใช้จ่ายด้านทั่วไปและการบริหารรวมอยู่ที่ 394 ล้านเหรียญสหรัฐ เพิ่มขึ้น 37% เมื่อเทียบกับช่วงเวลาเดียวกันในปี 2024 ค่าใช้จ่ายด้านการดำเนินงานที่เพิ่มขึ้นอย่างมากนั้นแสดงให้เห็นว่าธุรกิจของบริษัทได้ขยายตัวอย่างต่อเนื่องในปี 2025 ดังนั้นค่าใช้จ่ายด้านการดำเนินงานจึงเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ

ในทางกลับกัน รายได้จาก Stablecoins เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ การเติบโตของรายได้ Stablecoin ถือเป็นสาเหตุสำคัญประการหนึ่งที่ทำให้รายได้จากการสมัครสมาชิกและการบริการเติบโต รายได้ Stablecoin อยู่ที่ 297.535 ล้านเหรียญสหรัฐฯ ในไตรมาสแรกของปี 2025 เพิ่มขึ้น 100.218 ล้านเหรียญสหรัฐฯ จาก 197.317 ล้านเหรียญสหรัฐฯ ในช่วงเวลาเดียวกันของปี 2024 เติบโตขึ้น 51% การขยายตัวอย่างมากของ USDC ไม่เพียงแต่แสดงให้เห็นถึงความเจริญรุ่งเรืองของตลาด Stablecoin ในปัจจุบันเท่านั้น แต่ยังแสดงให้เห็นอีกด้วยว่า ในฐานะซัพพลายเออร์ Stablecoin รายใหญ่เป็นอันดับสอง Coinbase ยังมีความสามารถในการสร้างรายได้ที่แข็งแกร่งขึ้นเนื่องจากตลาด Stablecoin ขยายตัวอย่างรวดเร็ว

ข้อมูลรายงานทางการเงินข้างต้นแสดงให้เห็นเพิ่มเติมว่า Coinbase มีความสามารถในการสร้างรายได้ที่มั่นคงและเติบโตอย่างต่อเนื่องขณะที่อุตสาหกรรมคริปโตยังคงพัฒนาต่อไป ความสามารถนี้จะไม่คำนึงว่าราคาโทเค็นที่ลงทุนจะเพิ่มขึ้นหรือลดลง