ผู้แต่ง: Viee ผู้สนับสนุนหลักของ Biteye

ตลาดการพยากรณ์ได้รับความนิยมเพิ่มขึ้นอย่างมากเมื่อเร็วๆ นี้ ในช่วงต้นเดือนตุลาคม ICE ซึ่งเป็นบริษัทแม่ของตลาดหลักทรัพย์นิวยอร์ก ได้ประกาศการลงทุน 2 พันล้านดอลลาร์สหรัฐใน Polymarket ส่งผลให้มูลค่าบริษัทอยู่ที่ประมาณ 9 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ไม่กี่วันต่อมา Kalshi ซึ่งเป็นตลาดการพยากรณ์ที่อยู่ภายใต้การกำกับดูแลของสหรัฐอเมริกา ก็ได้รับเงินทุนสนับสนุนอีก 300 ล้านดอลลาร์สหรัฐเช่นกัน ทำให้มูลค่าบริษัทเพิ่มขึ้นเป็น 5 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ

ด้วยเงินทุนจำนวนมหาศาล ปริมาณธุรกรรมของแพลตฟอร์มชั้นนำอย่าง Kalshi และ Polymarket จึงพุ่งสูงขึ้น Kalshi คาดการณ์ว่าปริมาณธุรกรรมต่อปีจะสูงถึง 5 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐในปีนี้ และส่วนแบ่งตลาดโลกของบริษัทก็ทะลุ 60% แซงหน้า Polymarket เป็นครั้งแรก

ในขณะที่กระแสคริปโตเริ่มเย็นลงและความกังวลด้านกฎระเบียบเริ่มตึงเครียดขึ้น เหตุใดตลาดการทำนายจึงกลับมาคึกคักอีกครั้ง? รูปแบบผลิตภัณฑ์ได้พัฒนาไปอย่างแท้จริงแล้วหรือยัง? มีโครงการรุ่นใหม่ใดบ้างที่พยายามหลุดพ้นจากวังวนของ "เกมเก็งกำไร"?

ต่อไปนี้คือตัวอย่างโครงการตัวแทน 8 โครงการ ซึ่งเราจะสามารถเห็นภาพรวมของแนวทางที่แตกต่างกันของเส้นทางนี้ในด้านการออกแบบผลิตภัณฑ์ เกมการปฏิบัติตามข้อกำหนด และตรรกะทางการเงิน

Polymarket ซึ่งเป็นแพลตฟอร์มตลาดพยากรณ์ที่ใหญ่ที่สุดในโลกในปัจจุบัน ได้รับเงินทุนสนับสนุนจำนวนมหาศาลถึง 2.279 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ในเดือนตุลาคม ICE บริษัทแม่ของตลาดหลักทรัพย์นิวยอร์ก ได้ให้คำมั่นสัญญาที่จะลงทุน 2 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ส่งผลให้มูลค่าก่อนการระดมทุนของ Polymarket อยู่ที่ 9 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ

Polymarket ก่อตั้งขึ้นในปี 2020 โดย Shayne Coplan Coplan ลงทุนใน Ethereum ICO ตั้งแต่ยังเรียนอยู่ชั้นมัธยมปลาย ถือเป็นอัจฉริยะด้านคริปโต เมื่อเผชิญกับแรงกดดันด้านกฎระเบียบ Polymarket ได้เข้าซื้อกิจการ QCEX ซึ่งเป็นตลาดซื้อขายอนุพันธ์ที่ได้รับใบอนุญาตจาก CFTC ในราคา 112 ล้านดอลลาร์สหรัฐในปี 2025 จึงได้รับสถานะทางกฎหมายในสหรัฐอเมริกา Polymarket เป็นแพลตฟอร์มตลาดทำนายผลแบบคลาสสิก อนุญาตให้ผู้ใช้ใช้คริปโทเคอร์เรนซีเพื่อเดิมพันผลลัพธ์ของเหตุการณ์ต่างๆ ในโลกแห่งความเป็นจริง พวกเขามีส่วนร่วมโดยการซื้อ "หุ้นทำนายผล" ซึ่งแต่ละหุ้นแสดงถึงการเดิมพันผลลัพธ์ที่เฉพาะเจาะจง เมื่อทราบผลลัพธ์แล้ว ผู้ใช้ที่ถือหุ้นที่ทำนายผลลัพธ์ได้ถูกต้องจะได้รับรางวัลที่สอดคล้องกัน กระบวนการธุรกรรมทั้งหมดดำเนินการแบบออนเชน ชำระด้วยสกุลเงินดอลลาร์สหรัฐฯ (USDC) มั่นใจได้ทั้งเสถียรภาพและความโปร่งใสของเงินทุน

Kalshi เป็นตลาดแลกเปลี่ยนการพยากรณ์ที่ครอบคลุมและได้รับอนุญาตแห่งแรกในสหรัฐอเมริกา โดยได้รับเงินทุน 515 ล้านดอลลาร์ นำโดย Paradigm และ a16z

Kalshi ก่อตั้งโดย Tarek Mansour และ Luana Lopes Lara ที่ MIT ในปี 2018 ผู้ก่อตั้งทั้งสองเลือกเส้นทางที่ยากลำบากแต่ก็ยอมตาม โดยเข้าร่วมในการต่อสู้อันยาวนานกับคณะกรรมการกำกับการซื้อขายล่วงหน้าสินค้าโภคภัณฑ์ (CFTC) จนในท้ายที่สุดก็กลายเป็นแพลตฟอร์มตลาดทำนายผลรายแรกที่ได้รับการอนุมัติจากหน่วยงานกำกับดูแลของ CFTC

Kalshi เปิดให้บริการในตลาดสหรัฐอเมริกาในปี 2564 โดยนำเสนอสัญญาสำหรับกิจกรรมต่างๆ มากมาย รวมถึงการเลือกตั้งทางการเมือง ตัวชี้วัดทางเศรษฐกิจ และการแข่งขันกีฬา ในปี 2567 บริษัทได้รับสิทธิ์ในการจดทะเบียนสัญญาการเลือกตั้งประธานาธิบดีสหรัฐอเมริกาผ่านการฟ้องร้อง ซึ่งช่วยเติมเต็มช่องว่างด้านกฎระเบียบ

The Clearing Company ตลาดพยากรณ์ที่ก่อตั้งโดยอดีตทีมงาน Kalshi และ Polymarket ได้รับเงินทุน 15 ล้านดอลลาร์ ก่อนหน้านี้ Toni Gemayel ซีอีโอเคยดำรงตำแหน่งหัวหน้าฝ่ายการเติบโตของแพลตฟอร์มที่ Kalshi และ Polymarket

ขณะนี้แพลตฟอร์มกำลังอยู่ในขั้นตอนการวางแผนและพัฒนา ทีมงานมุ่งเน้นที่การทำให้ประสบการณ์การใช้งานของผู้ใช้ง่ายขึ้น โดยหวังว่าจะทำให้ผลิตภัณฑ์ใหม่นี้ใช้งานง่ายสำหรับผู้ใช้ทั่วไปเช่นเดียวกับ Robinhood หรือ Coinbase นอกจากนี้ พวกเขายังให้ความสำคัญกับการออกแบบผลิตภัณฑ์ที่เป็นไปตามมาตรฐาน ในทางแนวคิด ผลิตภัณฑ์เหล่านี้พยายามสร้างสมดุลระหว่างการเป็นไปตามข้อกำหนดทางกฎหมายและการลดอุปสรรคในการเข้าถึงสำหรับผู้ใช้ อย่างไรก็ตาม ยังต้องรอดูกันต่อไปว่าผลิตภัณฑ์เหล่านี้จะสามารถสร้างระบบนิเวศตลาดที่มีประสิทธิภาพได้อย่างแท้จริงหรือไม่

ขณะนี้แพลตฟอร์มกำลังอยู่ในขั้นตอนการวางแผนและพัฒนา ทีมงานมุ่งเน้นที่การทำให้ประสบการณ์การใช้งานของผู้ใช้ง่ายขึ้น โดยหวังว่าจะทำให้ผลิตภัณฑ์ใหม่นี้ใช้งานง่ายสำหรับผู้ใช้ทั่วไปเช่นเดียวกับ Robinhood หรือ Coinbase นอกจากนี้ พวกเขายังให้ความสำคัญกับการออกแบบผลิตภัณฑ์ที่เป็นไปตามมาตรฐาน ในทางแนวคิด ผลิตภัณฑ์เหล่านี้พยายามสร้างสมดุลระหว่างการเป็นไปตามข้อกำหนดทางกฎหมายและการลดอุปสรรคในการเข้าถึงสำหรับผู้ใช้ อย่างไรก็ตาม ยังต้องรอดูกันต่อไปว่าผลิตภัณฑ์เหล่านี้จะสามารถสร้างระบบนิเวศตลาดที่มีประสิทธิภาพได้อย่างแท้จริงหรือไม่

Limitless คือตลาดทำนายความถี่สูงที่ให้บริการสัญญาทำนายราคาระยะสั้นตั้งแต่นาทีไปจนถึงวัน Limitless ระดมทุนได้ประมาณ 7 ล้านดอลลาร์สหรัฐ และมีการลงทุนจากกองทุนคริปโตชื่อดังอย่าง 1confirmation และ Coinbase Ventures ก่อตั้งขึ้นในปี 2023 โดย CJ Hetherington และคนอื่นๆ

Limitless เปิดตัวอย่างเป็นทางการบนเมนเน็ต Base ในเดือนพฤษภาคม 2568 และต่อมาได้ขยายไปยังเลเยอร์ที่สอง เช่น Arbitrum รูปแบบผลิตภัณฑ์ใกล้เคียงกับการแลกเปลี่ยนสัญญาแบบดั้งเดิม ผู้ใช้สามารถเดิมพันแบบ "ใช่/ไม่ใช่" ในตลาดราคาระยะสั้น กำหนดเวลาหมดอายุล่วงหน้า และผลลัพธ์จะถูกกำหนดโดยออราเคิลบนเครือข่าย ณ เวลาที่มีการชำระราคา

จากข้อมูลดังกล่าว แสดงให้เห็นว่า Limitless ได้สร้างสถานการณ์การซื้อขายระยะสั้นพิเศษจำนวนมาก โดยผู้ใช้บางรายใช้ประโยชน์จากผลลัพธ์ที่รวดเร็วและชัดเจนสำหรับการเก็งกำไรระยะสั้น อย่างไรก็ตาม สิ่งนี้ยังนำไปสู่เสียงวิพากษ์วิจารณ์ภายในชุมชน ผู้ใช้บางรายชี้ให้เห็นว่าแพลตฟอร์มได้เปิดตลาดที่มีผลลัพธ์ที่กำหนดไว้ล่วงหน้าหรือแทบจะเป็นไปไม่ได้โดยไม่คิดค่าธรรมเนียม เช่น ตลาดราคา BTC 1.5 ชั่วโมง "ตลาดแบบ Clear-card" เหล่านี้ถูกนักเก็งกำไรใช้ในทางที่ผิดเพื่อเพิ่มปริมาณการซื้อขาย ทีมงานได้ตอบกลับว่าพวกเขาได้ปรับปรุงกฎการสร้างตลาดเพื่อขจัดพฤติกรรมดังกล่าว

ปัจจุบัน Opinion Labs (O.LAB) ได้รับเงินทุนสนับสนุน 5 ล้านดอลลาร์สหรัฐ นำโดย YZi Labs นักลงทุนรายอื่นๆ ได้แก่ Echo, Animoca Ventures, Manifold Trading, Amber Group และอื่นๆ

ในแง่ของความคืบหน้าในปัจจุบัน Opinion ได้เปิดตัวตลาดการทำนายบนเครือข่ายทดสอบ Monad เพื่อรวบรวมคำติชมจากชุมชน และมีพื้นฐานความร่วมมือกับ Binance Labs

Melee ตลาดคาดการณ์ล่วงหน้าสุดล้ำที่ได้รับการสนับสนุนจาก Variant Fund อ้างว่าจะสร้าง "ตลาดไวรัล" ที่ช่วยให้สามารถคาดการณ์ตลาดได้ในทุกหัวข้อและสร้างการเข้าชมผ่านไวรัล Melee ได้รับเงินทุน 3.5 ล้านดอลลาร์สหรัฐจาก Variant และ DAO Builders Alliance (DBA) Max ผู้ร่วมก่อตั้งและซีอีโอ เคยดำรงตำแหน่งหัวหน้าฝ่ายกลยุทธ์ที่ Ava Labs และก่อตั้งแบรนด์วิดีโออินฟลูเอนเซอร์สั้นๆ ซึ่งนำเสนอข้อมูลเชิงลึกอันเป็นเอกลักษณ์เกี่ยวกับการดำเนินงานของชุมชนและกลยุทธ์ทางธุรกิจ

ณ ขณะนี้ Melee ยังอยู่ในขั้นตอนการพัฒนาและก่อนเปิดตัว และยังไม่ได้เปิดตัวอย่างเป็นทางการ เว็บไซต์อย่างเป็นทางการมีเพียงช่องทางลงทะเบียนแบบรอคิว ซึ่งผู้ใช้สามารถเข้าร่วมได้โดยการเชื่อมโยงบัญชี X แนวคิด "ตลาดไวรัล" ของ Melee อย่างเป็นทางการประกอบด้วยคุณสมบัติหลัก 3 ประการ ได้แก่ หัวข้อใดๆ ก็สามารถกลายเป็นตลาดได้ ผู้สร้างคอนเทนต์สามารถสร้างรายได้จากคอนเทนต์ของตนเองแบบปิด และมีการมอบแรงจูงใจสำหรับการมีส่วนร่วมตั้งแต่เนิ่นๆ Melee ซึ่งตั้งอยู่ ณ จุดบรรจบระหว่างตลาดโซเชียลและตลาดคาดการณ์ มีเป้าหมายที่จะกระตุ้นการมีส่วนร่วมอย่างกว้างขวางผ่านโมเดลเนื้อหาที่ผู้ใช้สร้างขึ้น (UGC)

Football.Fun ใช้การทำนายผลผู้เล่นเป็นกลไกหลัก โดยแปลงผู้เล่นมืออาชีพในชีวิตจริงให้เป็น "หุ้น" ที่สามารถซื้อขายได้ ผู้ใช้สามารถถือไพ่ผู้เล่นและรับคะแนนและรางวัลตอบแทนตามผลงานในการแข่งขันจริง อดัม ผู้ก่อตั้งเป็นสมาชิกของชุมชน WolvesDAO และได้ระดมทุนรอบ Seed Round มูลค่า 2 ล้านดอลลาร์สหรัฐจากนักลงทุนมากมาย อาทิ 6th Man Ventures, Zee Prime, Sfermion และอื่นๆ

Trepa เชี่ยวชาญด้านการพยากรณ์เชิงตัวเลข ช่วยให้ผู้ใช้สามารถคาดการณ์ค่าเฉพาะเจาะจง เช่น ตัวชี้วัดเศรษฐกิจมหภาค และได้รับผลตอบแทนในระดับที่แตกต่างกันไปตามขนาดของความคลาดเคลื่อน Trepa ระดมทุนได้ประมาณ 420,000 ดอลลาร์สหรัฐ นำโดย Colosseum กองทุนที่ก่อตั้งโดยอดีตหัวหน้าฝ่ายการเติบโตที่มูลนิธิ Solana

ทีม Trepa ก่อตั้งขึ้นในสิงคโปร์ในปี 2024 โดยมีสมาชิกหลักจากหลากหลายสาขา ปัจจุบันอยู่ในช่วงเบต้าสาธารณะ ผู้ใช้สามารถเลือกหัวข้อการคาดการณ์ (ส่วนใหญ่เป็นข้อมูลเศรษฐกิจมหภาคหรือข้อมูลทางการเงิน เช่น อัตราเงินเฟ้อของประเทศ หรืออัตราการเติบโตของ GDP ในไตรมาสหนึ่ง) และส่งการคาดการณ์ได้โดยการลากแถบเลื่อนหรือป้อนค่าที่ต้องการ ซึ่งแตกต่างจากตลาดไบนารีแบบดั้งเดิมที่อาศัยผลลัพธ์ "ถูก/ผิด" เพียงอย่างเดียว Trepa ใช้กลไกการให้รางวัลอย่างต่อเนื่อง ยิ่งการคาดการณ์ใกล้เคียงกับผลลัพธ์จริงมากเท่าไหร่ รางวัลก็จะยิ่งสูงขึ้นเท่านั้น แม้ว่าการคาดการณ์จะคลาดเคลื่อน แต่ก็ยังได้รับผลตอบแทนบางส่วน

เมื่อพิจารณาโครงการทั้งแปดโครงการที่กล่าวถึงข้างต้น เราจะเห็นได้ว่าตลาดการพยากรณ์มีความแตกต่างอย่างมีนัยสำคัญในด้านการออกแบบผลิตภัณฑ์และการนำเทคโนโลยีไปใช้ อย่างไรก็ตาม ไม่ว่าจะใช้รูปแบบใด ความท้าทายร่วมกันยังคงอยู่ที่วิธีที่หน่วยงานกำกับดูแลกำหนดคุณลักษณะทางกฎหมาย

ตลาดการทำนายโดยเนื้อแท้แล้วมีลักษณะเฉพาะทั้งการเก็งกำไรและการพนัน ทำให้เป็นอุตสาหกรรมที่มีความอ่อนไหวในเขตอำนาจศาลส่วนใหญ่ ในสหรัฐอเมริกา มีโครงการบางโครงการ เช่น Kalshi ที่ได้รับใบอนุญาตด้านกฎระเบียบ ขณะที่ Polymarket ก็พยายามสร้างเส้นทางทางกฎหมายผ่านการเข้าซื้อกิจการเช่นกัน อย่างไรก็ตาม ยังมีโครงการอื่นๆ อีกมากมายที่ยังคงอยู่ในพื้นที่สีเทาด้านกฎระเบียบ

นอกจากนี้ แพลตฟอร์มแบบออนเชนยังต้องเผชิญกับความเสี่ยงต่อไปนี้อย่างหลีกเลี่ยงไม่ได้:

ตลาดการทำนายโดยเนื้อแท้แล้วมีลักษณะเฉพาะทั้งการเก็งกำไรและการพนัน ทำให้เป็นอุตสาหกรรมที่มีความอ่อนไหวในเขตอำนาจศาลส่วนใหญ่ ในสหรัฐอเมริกา มีโครงการบางโครงการ เช่น Kalshi ที่ได้รับใบอนุญาตด้านกฎระเบียบ ขณะที่ Polymarket ก็พยายามสร้างเส้นทางทางกฎหมายผ่านการเข้าซื้อกิจการเช่นกัน อย่างไรก็ตาม ยังมีโครงการอื่นๆ อีกมากมายที่ยังคงอยู่ในพื้นที่สีเทาด้านกฎระเบียบ

นอกจากนี้ แพลตฟอร์มแบบออนเชนยังต้องเผชิญกับความเสี่ยงต่อไปนี้อย่างหลีกเลี่ยงไม่ได้:

จากประสบการณ์ที่ผ่านมา โดยทั่วไปไม่แนะนำให้ลงทุนในตลาดการทำนายแบบ All-in แต่ควรใช้กลยุทธ์ที่หลากหลาย เช่น การเดิมพันเล็กๆ หลายรายการ เพื่อป้องกันความเสี่ยงจากความไม่แน่นอนของตลาดเดียว หากคุณจริงจังกับการเข้าร่วม ผู้เริ่มต้นควรให้ความสำคัญกับแพลตฟอร์มที่ใช้งานง่ายและเป็นไปตามมาตรฐาน Polymarket เป็นจุดเริ่มต้นที่ดี

ยิ่งไปกว่านั้น อุปสรรคสำคัญที่สุดสำหรับมือใหม่ในการเข้าสู่ตลาดคือการทำความเข้าใจกลไกการซื้อขายและการใช้งานทางเทคนิค ในตลาดการพยากรณ์ การวางคำสั่งซื้อขายนั้นไม่ง่ายเหมือนการซื้อแบบ long หรือการขายแบบ short เพียงอย่างเดียว แต่คุณจำเป็นต้องเข้าใจอัตราต่อรองหรือความน่าจะเป็นที่แสดงโดยราคา ตัวอย่างเช่น ราคา 0.20 หมายความว่าตลาดเชื่อว่ามีโอกาส 20% ที่จะเกิดเหตุการณ์ ซึ่งต้องใช้ทักษะในการตีความจากอัตราต่อรองแบบดั้งเดิม ขอแนะนำให้ใช้เวลาอ่านคู่มือสำหรับผู้เริ่มต้นของแพลตฟอร์มหรือบทความออนไลน์เพื่อทำความเข้าใจการคำนวณกำไรและขาดทุนในตลาดไบนารี

ตลาดการทำนายไม่ใช่เรื่องใหม่ ย้อนกลับไปราวปี พ.ศ. 2543 สถาบันวิจัยและนักเศรษฐศาสตร์หลายรายมองว่าตลาดการทำนายเป็นเครื่องมือสำหรับ "การบูรณาการข้อมูลและการสร้างฉันทามติทางสังคม" อย่างไรก็ตาม ความจริงก็คือในช่วงสองทศวรรษที่ผ่านมา ตลาดการทำนายล้มเหลวในการประสบความสำเร็จอย่างกว้างขวาง ไม่ว่าจะเป็นในสถานการณ์ Web2 หรือแอปพลิเคชันแบบออนเชน อุปสรรคด้านการปฏิบัติตามข้อกำหนดได้จำกัดฐานผู้ใช้ ขณะที่ลักษณะการเก็งกำไรเป็นอุปสรรคต่อการสนับสนุนอย่างกว้างขวางจากสถาบันสาธารณะ

การฟื้นตัวของโพลีมาร์เก็ตและคาลชิอาจเป็นผลมาจากการแสวงหาแนวคิดใหม่ๆ ในวัฏจักรทุน หรืออาจเป็นเพียงเครื่องมือเสริมสำหรับการควบคุมตลาด อย่างไรก็ตาม มันยังห่างไกลจากพลังที่จะ "เปลี่ยนแปลงโครงสร้างตลาด" ได้

จุดเปลี่ยนที่แท้จริงของภาคส่วนนี้ไม่ได้อยู่ที่รูปแบบผลิตภัณฑ์ แต่อยู่ที่ขอบเขตของสถาบัน จนกว่าจะมีการจัดตั้งระบบควบคุมและการเข้าถึงความเสี่ยงที่ครอบคลุม เราต้องตั้งสติและสังเกตการณ์