เมื่อวันที่ 17 เมษายน ประธานธนาคารกลางสหรัฐ พาวเวลล์ ยืนยันอีกครั้งในการกล่าวสุนทรพจน์ต่อ Chicago Economic Club ว่าธนาคารกลางสหรัฐจะยังคงนิ่งเฉยต่อการปรับลดอัตราดอกเบี้ย และจะพิจารณาปรับลดอัตราดอกเบี้ยเมื่อสถานการณ์มีความชัดเจนมากขึ้นเท่านั้น เขายังเตือนด้วยว่าเฟดกำลังเผชิญกับทางเลือกสองทางระหว่างเป้าหมายที่ขัดแย้งกัน ได้แก่ อัตราเงินเฟ้อและการพัฒนาเศรษฐกิจ พาวเวลล์ปฏิเสธด้วยว่าเฟดจะมีการขายพันธบัตรเพื่อช่วยตลาด โดยเน้นย้ำว่าตลาดมีระเบียบและดำเนินการเป็นไปตามที่คาดการณ์ไว้

ภายใต้อิทธิพลของมุมมองของพาวเวลล์ สกุลเงินดิจิทัลมีความผันผวนเล็กน้อย ราคาล่าสุดของ Bitcoin อยู่ที่ 83,921 ดอลลาร์ โดยราคาสูงสุดในแต่ละวันอยู่ที่ 85,511 ดอลลาร์ และเพิ่มขึ้น 0.19% ใน 24 ชั่วโมง ราคาสูงสุดในรอบสัปดาห์อยู่ที่ 86,512 ดอลลาร์และราคาต่ำสุดอยู่ที่ 83,150 ดอลลาร์ โดยเพิ่มขึ้น 0.27% ต่อสัปดาห์

เมื่อพิจารณาจากสินทรัพย์กระแสหลัก ETH, BNB, SOL และสินทรัพย์อื่น ๆ ตอบสนองไม่ค่อยดีนัก ราคาโซลานาเพิ่มขึ้น 2.6% ในวันเดียว ใกล้แตะระดับ 130 ดอลลาร์ ETH ลดลงเล็กน้อย 0.7% กลับไปที่ระดับ 1,580 ดอลลาร์ BNB ลดลงเล็กน้อย 0.7% เหลือ 581 ดอลลาร์ ในแง่ของ ETF กองทุน Bitcoin Spot ETF มีเงินไหลออกสุทธิ 200 ล้านเหรียญสหรัฐฯ ในวันเดียว โดยมีมูลค่าสินทรัพย์สุทธิรวม 93,610 ล้านเหรียญสหรัฐฯ Ethereum Spot ETF มีเงินไหลออกสุทธิ 7.74 ล้านดอลลาร์สหรัฐในวันเดียว โดยมีมูลค่าสินทรัพย์สุทธิรวม 5.3 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ

จากข้อมูลของ Coinglass พบว่าในช่วง 24 ชั่วโมงที่ผ่านมา มีผู้คนมากกว่า 134,000 รายที่ถูกชำระบัญชี โดยมียอดรวมมูลค่า 275 ล้านดอลลาร์สหรัฐ โดยที่ตำแหน่งซื้อถูกชำระบัญชีมูลค่า 161 ล้านดอลลาร์สหรัฐ

ดัชนีหุ้นหลัก 3 อันดับแรกของสหรัฐฯ ได้รับผลกระทบจากปัจจัยที่เกี่ยวข้อง ส่งผลให้ดัชนีลดลงอย่างรวดเร็วและอาจแตะระดับต่ำสุดใหม่เมื่อสิ้นวัน โดยดัชนีอุตสาหกรรมดาวโจนส์ลดลงมากกว่า 970 จุด หรือลดลงกว่า 2% S&P 500 ลดลงมากกว่า 3% และ Nasdaq ลดลงมากกว่า 4%

ในจำนวนนี้ “บริษัทเทคโนโลยียักษ์ใหญ่ทั้ง 7 แห่ง” แสดงให้เห็นถึงการลดลงโดยทั่วไป Nvidia ตกลงสู่จุดต่ำสุดใหม่ในระหว่างการซื้อขายช่วงเที่ยงวัน โดยลดลงประมาณ 10.5% และสุดท้ายปิดตัวลงเกือบ 6.9% Tesla ปิดตัวลดลงเกือบ 5%, Apple ร่วงเกือบ 3.9%, Microsoft และ Meta ร่วงเกือบ 3.7%, Amazon ร่วงมากกว่า 2.9% และ Alphabet ร่วง 2%

ความคาดหวังของตลาดสำหรับการปรับลดอัตราดอกเบี้ยของเฟดในช่วงครึ่งหลังของปี 2568 เพิ่มขึ้นชั่วครู่หลังจากที่รัฐบาลทรัมป์ได้ชะลอการบังคับใช้ภาษีศุลกากร แต่ผู้วิเคราะห์เฟดชี้ให้เห็นว่าแม้ว่าการระงับภาษีศุลกากรจะยังคงดำเนินต่อไปและผลกระทบจากเงินเฟ้อจะอ่อนตัวลง การปรับลดอัตราดอกเบี้ยก็ยังคงต้องผ่านเกณฑ์ที่สูงมาก เกิดอะไรขึ้นก่อนและหลังการกล่าวสุนทรพจน์ของพาวเวลล์?

การลดอัตราดอกเบี้ย “ไม่สามารถดับไฟได้”

ในสุนทรพจน์ของเขา พาวเวลล์ได้อธิบายเพิ่มเติมเกี่ยวกับภาพรวมที่ซับซ้อนที่เศรษฐกิจต้องเผชิญ ซึ่งก็คือ การเติบโตในไตรมาสแรกของปี 2568 จะชะลอตัวลงจากอัตราที่มั่นคงของปีที่แล้ว แม้ว่ายอดขายรถยนต์จะแข็งแกร่ง แต่การใช้จ่ายของผู้บริโภคโดยรวมยังขาดแรงกระตุ้น การนำเข้าสินค้าอย่างเข้มข้นของบริษัทต่างๆ ก่อนที่จะมีการจัดเก็บภาษีศุลกากรนั้น คาดว่าจะส่งผลกระทบต่อการเติบโตของ GDP ในขณะที่การเติบโตของแรงงานที่หยุดนิ่งและการเลิกจ้างของรัฐบาลก็จะส่งผลกระทบต่อตลาดงานในระดับหนึ่งเช่นกัน “หากสหรัฐอเมริกาเป็นเขตอำนาจศาลที่มีความเสี่ยงเชิงโครงสร้างมากขึ้นในอนาคต นั่นจะทำให้เรามีความน่าดึงดูดน้อยลงในฐานะเขตอำนาจศาล” เขากล่าว

นักวิเคราะห์ตลาดโดยทั่วไปเชื่อว่าหากการระงับภาษีศุลกากรสามารถบรรเทาแรงกดดันด้านเงินเฟ้อจากการนำเข้าได้อย่างมีประสิทธิภาพ ธนาคารกลางสหรัฐอาจเลื่อนกระบวนการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในระยะกลางถึงระยะยาว ในทางกลับกัน ถ้าความขัดแย้งด้านการค้าโลกยังคงทวีความรุนแรงขึ้นหรือทวีความรุนแรงมากขึ้น สินทรัพย์เสี่ยงจะอยู่ภายใต้แรงกดดันในระยะสั้น และนโยบายการเงินของธนาคารกลางสหรัฐจะต้องเผชิญกับทางเลือกที่ยากลำบากยิ่งขึ้น นั่นคือการหาจุดสมดุลระหว่างการควบคุมเงินเฟ้อและการหลีกเลี่ยงการหดตัวทางเศรษฐกิจที่มากเกินไป พาวเวลล์ยังยอมรับด้วยว่า "สิ่งที่เรารู้สึกได้คืออัตราการว่างงานที่สูงขึ้นและอัตราเงินเฟ้อที่สูงขึ้น และเครื่องมือของเราสามารถทำได้เพียงอย่างใดอย่างหนึ่งจากสองสิ่งนี้ในเวลาเดียวกัน ดังนั้น นี่จึงเป็นสถานการณ์ที่ยากลำบากสำหรับธนาคารกลาง"

“ความคิดเห็นดังกล่าวบ่งชี้ว่าเฟดจะให้ความสำคัญกับด้านเงินเฟ้อเป็นหลัก เนื่องจากกำลังรอข้อมูลเพิ่มเติมเกี่ยวกับผลกระทบของนโยบายรัฐบาลต่อเศรษฐกิจ” คริส จี. คอลลินส์ นักเศรษฐศาสตร์จากบลูมเบิร์กกล่าว

หากพิจารณาจากหุ้นคริปโต หุ้นคริปโตอันดับต้นๆ ของสหรัฐฯ ทั้งหมดปิดตลาดในทิศทางลดลง โดยลดลงเฉลี่ยประมาณ 2% ในขณะที่ MSTR สวนทางกับแนวโน้มและเพิ่มขึ้นเล็กน้อยที่ 0.3% การส่งสัญญาณ "รอและดู" ที่ชัดเจนของพาวเวลล์ในเรื่องการปรับลดอัตราดอกเบี้ยและคำเตือนของเขาเกี่ยวกับความขัดแย้งระหว่างอัตราเงินเฟ้อและเป้าหมายทางเศรษฐกิจ ส่งผลให้ความไม่แน่นอนของตลาดเกี่ยวกับทิศทางของนโยบายเพิ่มขึ้นอย่างไม่ต้องสงสัย

หากพิจารณาจากหุ้นคริปโต หุ้นคริปโตอันดับต้นๆ ของสหรัฐฯ ทั้งหมดปิดตลาดในทิศทางลดลง โดยลดลงเฉลี่ยประมาณ 2% ในขณะที่ MSTR สวนทางกับแนวโน้มและเพิ่มขึ้นเล็กน้อยที่ 0.3% การส่งสัญญาณ "รอและดู" การปรับลดอัตราดอกเบี้ยที่ชัดเจนของพาวเวลล์และคำเตือนของเขาเกี่ยวกับความขัดแย้งระหว่างอัตราเงินเฟ้อและเป้าหมายทางเศรษฐกิจ ส่งผลให้ความไม่แน่นอนของตลาดเกี่ยวกับทิศทางของนโยบายเพิ่มขึ้นอย่างไม่ต้องสงสัย

ที่มาของภาพ : เดอะบล็อค

ตลาดในปัจจุบันกำลังเผชิญกับข้อขัดแย้งหลายประการ ได้แก่ การประเมินมูลค่าหุ้นเทคโนโลยีที่สูงและแรงกดดันในการส่งมอบผลงาน การต่อสู้ระหว่างความต้องการทองคำในสินทรัพย์ปลอดภัยและความยืดหยุ่นของเงินดอลลาร์สหรัฐ และความไม่แน่นอนของนโยบายภาษีศุลกากรและความแตกต่างในนโยบายการเงินของธนาคารกลางสหรัฐ Gareth Ryan กรรมการผู้จัดการของ IUR Capital กล่าวว่า “ความรู้สึกต่อสินทรัพย์เสี่ยงของสหรัฐฯ แสดงให้เห็นถึงสัญญาณของผลกระทบระยะยาว หากไม่มีความคืบหน้าที่สำคัญในการเจรจาการค้ากับคู่ค้ารายใหญ่ของสหรัฐฯ ในช่วง 90 วันข้างหน้านี้ หุ้นอาจเผชิญกับช่วงซัมเมอร์ที่ยากลำบาก”

ในตลาดคริปโต Coinbase กล่าวในรายงานล่าสุดว่าความรู้สึกเชิงลบในระดับรุนแรงได้เกิดขึ้นแล้วเนื่องมาจากการบังคับใช้ภาษีศุลกากรระดับโลกและศักยภาพที่จะเกิดความรุนแรงมากขึ้นต่อไป ในเวลาเดียวกัน แม้ว่าการผ่อนปรนกฎระเบียบจะส่งผลให้การระดมทุนของเงินทุนเสี่ยงในสกุลเงินดิจิทัลเพิ่มขึ้นในไตรมาสแรกของปี 2025 เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า แต่ก็ยังต่ำกว่าจุดสูงสุดของรอบปี 2021-2022 ประมาณ 50%-60% ซึ่งจำกัดการเข้าของเงินทุนใหม่สู่ระบบนิเวศของสกุลเงินดิจิทัล โดยเฉพาะในภาค altcoin อย่างมาก ซึ่งอาจส่งผลให้สภาพคล่องในตลาดลดลงในระยะยาวตามที่คาดไว้ ในระยะกลางและยาวของตลาด เราจำเป็นต้องให้ความสนใจกับการตีความข้อมูลเศรษฐกิจของธนาคารกลางสหรัฐ ความคืบหน้าในการซ่อมแซมห่วงโซ่อุปทานโลก และโต๊ะกลมนโยบายคริปโตครั้งที่สามที่จัดขึ้นเมื่อวันที่ 25 เมษายน