ในขณะที่ตลาดคริปโตทั้งหมดยังคงถกเถียงกันว่า Bitcoin จะสามารถทะลุจุดสูงสุดใหม่ได้หรือไม่ ก็มี "หน้าเก่า" กลับมาอย่างเงียบๆ

ในช่วงต้นเดือนตุลาคม 2568 ราคา Zcash (ZEC) พุ่งขึ้นกว่า 242% ในเวลาเพียงสองสัปดาห์ และพุ่งขึ้นถึง 570% ภายในหนึ่งเดือน ราคาของ ZEC ทะลุ 230 ดอลลาร์เป็นครั้งแรกนับตั้งแต่ปี 2565 โดยแตะระดับสูงสุดที่ 285 ดอลลาร์ และมูลค่าตลาดทะลุ 4 พันล้านดอลลาร์ในช่วงสั้นๆ

นี่ไม่ใช่แค่การฟื้นตัวของตลาดแบบเดิมๆ แต่เป็นการกลับมาของกระแสความนิยมเรื่องความเป็นส่วนตัวในโลกคริปโต ที่สำคัญกว่านั้น ภาคส่วนเหรียญนิรนามทั้งหมดก็ถูกจุดประกายขึ้น โดยมูลค่าตลาดรวมเพิ่มขึ้น 17.4% ในหนึ่งสัปดาห์ สู่ระดับ 1.22 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐ แล้วอะไรล่ะที่เป็นแรงบันดาลใจให้เกิด "การฟื้นตัวของความเป็นส่วนตัว" ครั้งนี้?

พลังหลายอย่างมารวมกันเพื่อจุดไฟ Zcash

การโต้กลับของ Zcash ไม่ได้เกิดจากปัจจัยเดียว แต่เป็นปฏิกิริยาเคมีที่เกิดจากการรวมกันของพลังหลายๆ ประการ

ตั๋วสู่วอลล์สตรีท

ทุกอย่างเริ่มต้นขึ้นเมื่อ Grayscale บริษัทจัดการสินทรัพย์ยักษ์ใหญ่ประกาศเปิดตัว Zcash Trust Grayscale Trust คือ "แพ็คเกจซื้อคริปโตเคอร์เรนซี" ที่ออกแบบมาเฉพาะสำหรับนักลงทุนสถาบันในวอลล์สตรีท กองทุนนี้เปิดโอกาสให้นักลงทุนที่ได้รับการรับรอง (Accredited Investor) ซึ่งมีทรัพยากรทางการเงินจำนวนมากแต่มีข้อจำกัดด้านกฎระเบียบ สามารถเป็นเจ้าของ ZEC ทางอ้อมได้ด้วยการซื้อหุ้นของทรัสต์ โดยไม่ต้องกังวลเกี่ยวกับปัญหาที่ซับซ้อน เช่น การจัดการคีย์ส่วนตัวและความปลอดภัยของกระเป๋าเงิน

ความสำคัญของข่าวนี้มีความสำคัญมากกว่ากระแสเงินทุนไหลเข้าโดยตรงอย่างมาก การประกาศต่อตลาดโดยรวมว่า "วอลล์สตรีทกำลังให้ความสนใจ Zcash และได้ปูพรมแดงต้อนรับมันแล้ว" ความคาดหวังจากเงินทุนสถาบันที่จะเข้าสู่ตลาด กลายเป็นประกายไฟแรกที่จุดประกายราคา ZEC

การกระตุ้นย้อนกลับของกฎระเบียบที่เข้มงวดยิ่งขึ้น

ปรากฏการณ์ที่ดูเหมือนจะขัดแย้งกันก็คือ กฎระเบียบระดับโลกที่เข้มงวดยิ่งขึ้นเรื่อยๆ กลายเป็นแรงผลักดันให้เหรียญที่ไม่ระบุชื่อได้รับความนิยมเพิ่มมากขึ้น

ในขณะนั้น สหภาพยุโรปกำลังถกเถียงกันอย่างเข้มข้นเกี่ยวกับร่างกฎหมายว่าด้วย "Chat Control" ซึ่งเสนอให้ใช้ปัญญาประดิษฐ์เพื่อตรวจสอบข้อมูลส่วนตัวของผู้ใช้ในวงกว้าง ขณะเดียวกัน กฎระเบียบต่อต้านการฟอกเงิน (AML) ฉบับใหม่ของสหภาพยุโรปก็ใกล้จะมีผลบังคับใช้ โดยมีแผนที่จะห้ามการใช้บัญชีคริปโตและเหรียญคริปโตที่ไม่เปิดเผยตัวตน เริ่มตั้งแต่ปี 2027 เป็นต้นไป

ฟังดูเหมือนข่าวเชิงลบ แต่ตลาดตีความไปในทางตรงกันข้าม ธอร์ ทอร์เรนส์ อดีตที่ปรึกษาทำเนียบขาว กล่าวไว้อย่างเหมาะเจาะว่า "การเฝ้าระวังและการเซ็นเซอร์ไม่ได้ลดลง แต่กลับทวีความรุนแรงขึ้น ความเป็นส่วนตัวยิ่งมีค่ามากขึ้น" นี่คือตรรกะแบบ "ข่าวร้ายคือข่าวดี" ยิ่งกฎระเบียบเข้มงวดมากเท่าไหร่ ความต้องการที่จะหลีกหนีจากมันก็ยิ่งมากขึ้นเท่านั้น

การรับรองที่แข็งแกร่งจาก KOL

นักลงทุนเสี่ยงภัย Naval Ravikant โพสต์ทวีตที่กลายเป็นไวรัลบนโซเชียลมีเดีย: "Bitcoin คือประกันความเสี่ยงจากสกุลเงิน fiat และ Zcash คือประกันความเสี่ยงจาก Bitcoin" ประโยคนี้กลายเป็นไวรัลทันที โดยทำให้ Zcash กลายเป็นเครื่องมือสำคัญในการป้องกันความเสี่ยงด้านความเป็นส่วนตัวในระบบบัญชีแยกประเภทที่โปร่งใสของ Bitcoin

Mert Mumtaz ซีอีโอของ Helius Labs กล่าวถึงโลกของคริปโตที่ไร้ความเป็นส่วนตัวว่าเป็น "ฝันร้ายในโลกดิสโทเปีย" และชื่นชม "ความเป็นส่วนตัวที่แข็งแกร่งขึ้นและการออกแบบที่ปรับขนาดได้" ของ Zcash โดยยังทำนายราคาไว้ที่ 1,000 ดอลลาร์อีกด้วย

การสนับสนุนจากเหล่าผู้ทรงอิทธิพลเหล่านี้ได้พลิกกระแสความนิยม Zcash บนโซเชียลมีเดียอย่างสิ้นเชิง กลายเป็นไปในทางบวกเป็นครั้งแรกในรอบหลายเดือน ทำให้เกิดกระแสปั่นป่วนครั้งใหญ่ที่ก่อโดยสถาบัน หน่วยงานกำกับดูแล ผู้เชี่ยวชาญด้านกฎหมาย และอินฟลูเอนเซอร์ (KOL)

เพราะเหตุใด Monero จึงตกยุค?

ท่ามกลางกระแสความคลั่งไคล้เหรียญความเป็นส่วนตัวนี้ มีรายละเอียดหนึ่งที่โดดเด่น นั่นคือ Monero (XMR) ซึ่งครั้งหนึ่งเคยเป็นราชา กลับมีผลประกอบการที่ค่อนข้างทรงตัว โดยมีกำไรรายสัปดาห์อยู่ที่ -1.94% สิ่งนี้เผยให้เห็น "เรื่องราวของสองเมือง" ที่เกี่ยวข้องกับความก้าวหน้าทางเทคโนโลยี ความน่าเชื่อถือด้านความปลอดภัย และเรื่องราวในตลาด

ทางเลือกอันชาญฉลาดของ Zcash: โมเดลความเป็นส่วนตัวที่เป็นทางเลือก

ท่ามกลางกระแสความคลั่งไคล้เหรียญความเป็นส่วนตัวนี้ มีรายละเอียดหนึ่งที่โดดเด่น นั่นคือ Monero (XMR) ซึ่งครั้งหนึ่งเคยเป็นราชา กลับมีผลประกอบการที่ค่อนข้างทรงตัว โดยมีกำไรรายสัปดาห์อยู่ที่ -1.94% สิ่งนี้เผยให้เห็น "เรื่องราวของสองเมือง" ที่เกี่ยวข้องกับความก้าวหน้าทางเทคโนโลยี ความน่าเชื่อถือด้านความปลอดภัย และเรื่องราวในตลาด

ทางเลือกอันชาญฉลาดของ Zcash: โมเดลความเป็นส่วนตัวที่เป็นทางเลือก

เทคโนโลยีหลักของ Zcash คือ zk-SNARKs (หลักฐานความรู้เป็นศูนย์) ซึ่งช่วยให้สามารถตรวจสอบธุรกรรมได้อย่างปลอดภัยและเข้ารหัสอย่างสมบูรณ์ อย่างไรก็ตาม การออกแบบที่ชาญฉลาดที่สุดของ Zcash อยู่ที่รูปแบบความเป็นส่วนตัวแบบเลือกเข้าร่วม (opt-in) ซึ่งผู้ใช้สามารถเลือกได้อย่างอิสระระหว่างธุรกรรมที่โปร่งใสอย่างสมบูรณ์หรือธุรกรรมที่ "ได้รับการปกป้อง" โดยไม่เปิดเผยตัวตนอย่างสมบูรณ์

ตลาดมองว่าความยืดหยุ่นนี้อาจเป็นหนทางสู่การปฏิบัติตามกฎระเบียบ สำหรับสถาบันอย่าง Grayscale เหรียญความเป็นส่วนตัวที่มอบตัวเลือกความโปร่งใสนั้นเป็นที่ยอมรับได้มากกว่า "กล่องดำ" ที่ธุรกรรมทั้งหมดจะไม่ระบุตัวตนอย่างเคร่งครัด เมื่อรวมกับทีมงาน Electric Coin Company (ECC) ที่อยู่เบื้องหลัง Zcash ซึ่งส่งเสริมการใช้งานกระเป๋าเงินอย่างต่อเนื่อง และวางแผนที่จะเปลี่ยนไปใช้ Proof-of-Stake (PoS) เพื่อเพิ่มประสิทธิภาพการทำงานร่วมกัน Zcash จึงนำเสนอตัวเองสู่ตลาดในฐานะสกุลเงินดิจิทัลที่สร้างสรรค์ เป็นมืออาชีพ และมุ่งสู่อนาคต

ความทุกข์ยากของ Monero: วิกฤตความไว้วางใจที่สั่นคลอนรากฐานของมัน

ในขณะที่ Zcash กำลังก้าวหน้าอย่างมาก Monero กลับต้องเผชิญกับวิกฤตด้านความปลอดภัยที่ร้ายแรง

ในเดือนสิงหาคม พ.ศ. 2568 กลุ่มขุดที่ชื่อว่า Qubic อ้างว่าได้เปิดตัว "การโจมตี 51%" ต่อเครือข่าย Monero สำเร็จ ส่งผลให้มีการ "จัดระเบียบบล็อกเชนใหม่" จำนวน 6 บล็อก

แม้ว่าในเวลาต่อมานักวิจัยจะชี้ให้เห็นว่านี่เป็นการประชาสัมพันธ์โดยใช้กลยุทธ์ "การขุดแบบเห็นแก่ตัว" มากกว่าการควบคุมเครือข่าย 51% อย่างแท้จริง แต่ความเสียหายก็เกิดขึ้นแล้ว เหตุการณ์นี้เผยให้เห็นความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้นจากการรวมศูนย์อำนาจการประมวลผลเครือข่ายของ Monero และสั่นคลอนรากฐานในฐานะเหรียญที่ปลอดภัยและไม่เปิดเผยตัวตนที่สุด

เมื่อนักลงทุนต้องเลือกระหว่างเหรียญนิรนามสองเหรียญ เหรียญหนึ่งคือ Zcash ซึ่งเพิ่งได้รับการรับรองจากวอลล์สตรีทและกำลังได้รับความนิยม และอีกเหรียญหนึ่งคือ Monero ซึ่งกำลังเผชิญกับวิกฤตการณ์ทางไซเบอร์ เงินทุนจะเอนเอียงไปทางไหน? คำตอบนั้นชัดเจนอยู่แล้ว

การฟื้นคืนชีพของเพลงนิรนามทั้งเพลง

การเติบโตอย่างก้าวกระโดดของ Zcash เป็นเพียงแค่จุดเริ่มต้น หลังจากเทขายหุ้น ZEC นักลงทุนก็เริ่มมองหา "หุ้นที่มีศักยภาพ" ตัวต่อไปในกลุ่มนี้ ด้วยเหตุนี้ เราจึงได้เห็นโครงการขนาดเล็กที่มีความยืดหยุ่นมากกว่าและไม่เปิดเผยตัวตน เติบโตอย่างน่าทึ่งในเดือนที่ผ่านมา โดย Railgun (RAIL) เพิ่มขึ้น 245% และ PIVX เพิ่มขึ้น 42% แม้แต่เหรียญความเป็นส่วนตัวอย่าง Dash (DASH) ก็ยังเติบโต 43% ต่อสัปดาห์ และเพิ่มขึ้น 90% ต่อเดือน

นี่แสดงให้เห็นอย่างชัดเจนว่าตลาดกำลังอยู่ในช่วงการหมุนเวียนของเงินทุนตามธีม เมื่อ "หุ้นขนาดใหญ่" อย่าง Bitcoin เข้าสู่ช่วงปรับตัว เหล่านักลงทุนที่ชาญฉลาดก็เริ่มมองหาเรื่องราวใหม่ๆ ที่มีศักยภาพในการเติบโตสูง และ "ความเป็นส่วนตัว" ก็กลายเป็นตัวเลือกที่ได้รับความนิยมสูงสุดในขณะนั้นอย่างชัดเจน

จากมุมมองทางเทคนิค เหรียญความเป็นส่วนตัวกระแสหลักแต่ละเหรียญต่างก็มีจุดแข็งและจุดอ่อนของตัวเอง Zcash ที่มีเทคโนโลยีพิสูจน์ความรู้เป็นศูนย์และรูปแบบความเป็นส่วนตัวที่เป็นทางเลือก ได้รับความนิยมอย่างสูงจากสถาบัน Monero เน้นย้ำถึงความเป็นส่วนตัวแบบค่าเริ่มต้นและความสามารถในการแลกเปลี่ยนสินทรัพย์ และ Dash เน้นความเร็วในการทำธุรกรรมที่รวดเร็วและค่าธรรมเนียมที่ต่ำ อย่างไรก็ตาม ท่ามกลางความผันผวนของตลาดรอบนี้ Zcash ที่มีกฎระเบียบที่ยืดหยุ่นและได้รับการยอมรับจากสถาบัน ถือเป็นฝ่ายได้เปรียบอย่างชัดเจน

สรุป

เหตุการณ์นี้เปรียบเสมือนโรดโชว์ที่ประสบความสำเร็จสำหรับแนวคิด "ความเป็นส่วนตัวระดับสถาบัน" ซึ่งชี้ให้เห็นว่าโครงการอย่าง Zcash ที่มีเทคโนโลยีล้ำสมัย ตัวเลือกการปฏิบัติตามกฎระเบียบ และการยอมรับจากสถาบัน น่าจะยังคงเป็นตัวเลือกยอดนิยมสำหรับกลุ่มทุนกระแสหลักที่เข้าสู่ตลาดนิรนาม ในขณะเดียวกัน โครงการอย่าง Monero ซึ่งยึดมั่นในแนวทางความเป็นส่วนตัวแบบ "ฮาร์ดคอร์" จะต้องจัดการกับความท้าทายด้านความปลอดภัยและการกระจายอำนาจของตนเอง

สำหรับพวกเราแต่ละคนในโลกของการเข้ารหัส "การฟื้นฟูความเป็นส่วนตัว" นี้ได้ยกคำถามอันล้ำลึกขึ้นมา: ในยุคดิจิทัลที่มีความโปร่งใสและมีการเฝ้าติดตามมากขึ้นเรื่อยๆ เรายินดีจ่ายเงินเท่าใดเพื่อปกป้องความเป็นส่วนตัวทางการเงินของเรา?

การฟื้นตัวของตลาดในฤดูใบไม้ร่วงปี 2025 อาจเป็นเพียงการประเมินมูลค่าตลาดสาธารณะครั้งแรกของคำถามนี้ เมื่อวอลล์สตรีทเริ่มปูพรมแดงเพื่อสินทรัพย์ด้านความเป็นส่วนตัว บางทีนั่นอาจกำลังบอกเราว่า ความเป็นส่วนตัวไม่เคยมีมูลค่ามากเท่านี้มาก่อน และการประเมินมูลค่าใหม่นี้เพิ่งเริ่มต้นขึ้นเท่านั้น