ในโลกคริปโต การออกเหรียญมักจะสร้างแรงกระตุ้นให้กับตลาดเสมอ เมื่อ Coinbase เครือข่ายเลเยอร์ 2 ที่ได้รับการบ่มเพาะโดย "กองกำลังประจำ" ที่ยึดมั่นในหลักการมากที่สุดของอุตสาหกรรม ได้เปลี่ยนจุดยืนจาก "ไม่เคยออกเหรียญ" มาเป็น "การสำรวจอนาคต" ทุกคนรู้ดีว่ากำลังเกิดเหตุการณ์ดราม่าครั้งใหญ่
นี่ไม่ใช่แค่การเปิดตัวโทเค็นอีกครั้ง แต่เป็นกลยุทธ์ที่ Coinbase วางแผนอย่างรอบคอบ โดยมีเป้าหมายที่จะเปลี่ยน Base จากเกตเวย์การรับส่งข้อมูลให้กลายเป็นศูนย์กลางทางเศรษฐกิจที่สามารถพึ่งพาตนเองได้ โทเค็นที่จะเปิดตัวนี้จะเป็นเชื้อเพลิงจรวดที่จุดชนวนตลาดกระทิง หรือจะเป็นอีกตัวอย่างหนึ่งของเรื่องราวทุนแบบ "เปิดตัวแล้วรวย" เพื่อตอบคำถามนี้ เราต้องเจาะลึกลงไปในโครงสร้างของ Base และวิเคราะห์จุดอ่อนเบื้องหลังข้อมูลอันล้ำค่าของมัน
01 จาก "ไม่" เป็น "ใช่" - ทำไมฐานจึงต้องออกเหรียญ?
กาลครั้งหนึ่ง Base เปรียบเสมือนลมหายใจแห่งความสดชื่นในโลก Layer 2 โดยผู้นำของ Base เคยกล่าวซ้ำแล้วซ้ำเล่าว่า "ยังไม่มีแผนที่จะออกเหรียญ" แต่กระแสได้พลิกผัน เจสซี พอลแล็ค ผู้ก่อตั้ง Base และไบรอัน อาร์มสตรอง ซีอีโอของ Coinbase ได้ออกมาประกาศต่อสาธารณะแล้วว่า ทีมงานกำลัง "สำรวจการออกโทเคนเนทีฟ" โดยเชื่อว่าจะเป็นเครื่องมือที่ยอดเยี่ยมในการเร่งการกระจายอำนาจและการเติบโตของระบบนิเวศ
เหตุผลอย่างเป็นทางการนั้นยิ่งใหญ่และถูกต้องทางการเมือง นั่นคือ การบรรลุการกระจายอำนาจของเครือข่ายอย่างสมบูรณ์ ปัจจุบัน ตัวเรียงลำดับหลักของ Base ยังคงควบคุมโดย Coinbase จากส่วนกลาง การออกโทเค็นสามารถดึงดูดการมีส่วนร่วมของโหนดอิสระผ่านกลไกจูงใจ ซึ่งเป็นขั้นตอนสำคัญสู่การกระจายอำนาจอย่างแท้จริง วาทกรรมที่ขับเคลื่อนด้วยเทคโนโลยีนี้สอดคล้องกับจิตวิญญาณของโลกคริปโต และเป็นเกราะป้องกัน "การปฏิบัติตาม" จากการตรวจสอบของหน่วยงานกำกับดูแล
อย่างไรก็ตาม ข้อมูลเผยให้เห็นความจริงที่เลวร้ายกว่านั้น: Base กำลังเผชิญกับปัญหาเงินทุนไหลออกอย่างรุนแรง ข้อมูลแสดงให้เห็นว่าในช่วงสามไตรมาสที่ผ่านมา Base มีเงินทุนไหลออกสุทธิ 4.6 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ โดยเงินทุนส่วนใหญ่ไหลกลับเข้าสู่เครือข่ายหลัก Ethereum นี่แสดงให้เห็นว่าแม้ว่า Base จะประสบความสำเร็จในการดึงดูดผู้ใช้จำนวนมากด้วยปริมาณการใช้งานของ Coinbase โดยเฉพาะอย่างยิ่งในช่วงที่เหรียญมีมและ SocialFi กำลังเฟื่องฟู แต่ Base กลับขาดความเหนียวแน่นของผู้ใช้งาน เงินทุนก็เหมือนกับทหารรับจ้างที่เข้ามาและออกไปอย่างรวดเร็ว
Base กำลังเผชิญความเสี่ยงที่จะกลายเป็นจุดขนส่งราคาประหยัด ในขณะเดียวกัน Arbitrum และ Optimism คู่แข่งก็สร้างคูเมืองทางเศรษฐกิจที่แข็งแกร่งโดยใช้โทเคนอยู่แล้ว ดังนั้น การออกโทเคนของ Base จึงเป็นสิ่งจำเป็นเพื่อความอยู่รอดมากกว่าจะเป็นวิวัฒนาการเชิงปรัชญา เป้าหมายทางเศรษฐกิจหลักของบริษัทคือสิ่งเดียว นั่นคือการยึดเหนี่ยวเงินทุน Base มุ่งมั่นที่จะเปลี่ยน "นักท่องเที่ยว" ที่เก็งกำไรให้กลายเป็น "ผู้อยู่อาศัย" ระยะยาว ผ่านแรงจูงใจจากโทเคน ซึ่งสร้างวงจรปิดทางเศรษฐกิจที่เสริมกำลังตัวเอง
02 A Song of Ice and Fire - การสแกนแบบพาโนรามาของระบบนิเวศฐาน
เพื่อทำความเข้าใจพลังของโทเค็น Base เราต้องเข้าใจสถานะปัจจุบันของมันก่อน ข้อมูลบนเชนแสดงให้เห็นภาพทั้งน้ำแข็งและไฟ กิจกรรมของผู้ใช้กำลังดำเนินไปอย่างเต็มที่ แต่ความลึกของเงินทุนค่อนข้างนิ่ง
จากข้อมูลดังกล่าว แสดงให้เห็นว่า Base เป็นผู้เล่นชั้นนำอย่างไม่ต้องสงสัย มูลค่าการซื้อขายทางอินเทอร์เน็ต (TVL) ของ Base สูงกว่า 5 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ แต่สิ่งที่น่าทึ่งที่สุดคือความสามารถในการประมวลผลธุรกรรม โดยมี TPS เฉลี่ยอยู่ที่ 148.77 ซึ่งสูงกว่า Arbitrum ที่มี 22.49 อย่างมาก เครือข่ายนี้มีที่อยู่ที่ใช้งานจริงเกือบหนึ่งล้านที่อยู่ต่อวัน และคาดการณ์ว่ารายได้ต่อปีของเครือข่ายจะสูงถึง 75 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ข้อมูลเหล่านี้เผยให้เห็นถึงเอกลักษณ์เฉพาะตัวของ Base อย่างชัดเจน นั่นคือ เป็นยักษ์ใหญ่ที่ไม่มีใครโต้แย้งในด้านกิจกรรมของผู้ใช้ แต่ยังคงล้าหลังในแง่ของมูลค่าการลงทุน Base ได้แก้ปัญหา "วิธีดึงดูดผู้คนให้เข้ามาใช้แพลตฟอร์ม" แล้ว และตอนนี้ Base จำเป็นต้องใช้โทเค็นเพื่อแก้ปัญหา "วิธีรักษาผู้คน"
ระบบนิเวศแอปพลิเคชันของ Base นำเสนอ "โครงสร้างเลเวอเรจ" ที่เป็นเอกลักษณ์ ฝั่งหนึ่งคือยักษ์ใหญ่หลายเครือข่ายอย่าง Uniswap และ Aave ซึ่งมีส่วนสนับสนุน TVL ส่วนใหญ่ อีกด้านหนึ่งคือเหรียญมีมที่มีชีวิตชีวา อย่างไรก็ตาม คุณค่าเชิงกลยุทธ์ที่สำคัญที่สุดคือ "โปรโตคอลพื้นฐาน" ที่อยู่ตรงกลาง ซึ่งเป็นปราการที่แท้จริงของ Base และเป็นเป้าหมายหลักของแรงจูงใจโทเค็นในอนาคต
ระบบนิเวศแอปพลิเคชันของ Base นำเสนอ "โครงสร้างเลเวอเรจ" ที่เป็นเอกลักษณ์ ฝั่งหนึ่งคือยักษ์ใหญ่หลายเครือข่ายอย่าง Uniswap และ Aave ซึ่งมีส่วนสนับสนุน TVL ส่วนใหญ่ อีกด้านหนึ่งคือเหรียญมีมที่มีชีวิตชีวา อย่างไรก็ตาม คุณค่าเชิงกลยุทธ์ที่สำคัญที่สุดคือ "โปรโตคอลพื้นฐาน" ที่อยู่ตรงกลาง ซึ่งเป็นปราการที่แท้จริงของ Base และเป็นเป้าหมายหลักของแรงจูงใจโทเค็นในอนาคต
- DeFi: ในภาคการเงินแบบกระจายศูนย์ Aerodrome Finance ซึ่งเป็นผู้สร้างตลาดอัตโนมัติ (AMM) ของ Base กำลังเติบโตอย่างน่าทึ่ง ด้วยมูลค่าสินทรัพย์สุทธิ (TVL) ทะลุ 1.1 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ โดยมีเป้าหมายที่จะเป็นศูนย์กลางสภาพคล่องของ Base ส่วนในตลาดสินเชื่อ SeamlessFi ซึ่งเป็นโปรโตคอลพื้นฐานก็สร้างชื่อเสียงให้กับตัวเองเช่นกัน
- SocialFi: นี่คือไพ่เด็ดเฉพาะตัวของ Base การเกิดอย่างก้าวกระโดดของ Friend.tech ไม่เพียงแต่นำปริมาณการเข้าชมมหาศาลมาสู่ Base เท่านั้น แต่ยังเป็นการบุกเบิกรูปแบบการสร้างรายได้ทางสังคมแบบออนเชนแบบใหม่อีกด้วย ยิ่งไปกว่านั้น Farcaster โปรโตคอลทางสังคมแบบกระจายศูนย์ก็กำลังเติบโตอย่างงดงามที่นี่เช่นกัน
- เกมและ NFT: ภาคส่วนนี้ยังอยู่ในช่วงเริ่มต้น โดยยังไม่มีเกมฮิตติดตลาด อย่างไรก็ตาม ค่าธรรมเนียมแก๊สที่ต่ำของ Base เหมาะอย่างยิ่งสำหรับการพัฒนาเกมแบบออนเชน และโทเค็นดั้งเดิมของ Base สามารถเป็นตัวเร่งปฏิกิริยาในการดึงดูดสตูดิโอเกมชั้นนำได้
03 การกระจายความมั่งคั่ง—ใครจะเป็นผู้ชนะที่ยิ่งใหญ่ที่สุด?
การออกโทเค็นฐานจะเป็นการกระจายความมั่งคั่งในระดับที่ไม่เคยมีมาก่อน
- โปรโตคอลระบบนิเวศ: สำหรับโปรโตคอลดั้งเดิมเช่น Aerodrome และ SeamlessFi โทเค็น Base จะเป็น "กระสุน" ที่จะแข่งขันโดยตรงกับยักษ์ใหญ่หลายโซ่
- ผู้ใช้และชุมชน: การออกเหรียญจะนำมาซึ่งความมั่งคั่ง และโทเค็นยังจะมอบอำนาจในการบริหารให้กับชุมชนและปลูกฝังความรู้สึก "เป็นเจ้าของ" ที่ลึกซึ้ง
- เครือข่ายฐาน: คลังโทเค็นจะช่วยให้ Base เป็นอิสระจากการพึ่งพา Coinbase และกลายเป็นผลิตภัณฑ์สาธารณะที่สามารถพึ่งพาตนเองและพัฒนาตนเองได้
- Coinbase: นี่อาจเป็นส่วนที่น่าตื่นเต้นที่สุด ปัจจุบัน Base มีส่วนสนับสนุนรายได้ทั้งหมดของ Coinbase โดยตรงน้อยกว่า 1% อย่างไรก็ตาม มูลค่าที่เจือจางเต็มที่ (FDV) ของโทเคน Base หนึ่งตัวอาจสูงถึงหลายหมื่นล้านดอลลาร์ ซึ่งหมายความว่า Coinbase กำลังใช้กลยุทธ์ทางการเงินอันชาญฉลาด นั่นคือการยอมสละรายได้จากการดำเนินงานที่เล็กน้อยเพื่อแลกกับสินทรัพย์มหาศาลที่อาจมีมูลค่าหลายหมื่นล้านดอลลาร์ การออกโทเคนและการกระจายศูนย์ทำให้ Coinbase ไม่เพียงแต่หลีกเลี่ยงความเสี่ยงด้านกฎระเบียบเท่านั้น แต่ยังเปลี่ยนกำไรเล็กน้อยให้กลายเป็นสินทรัพย์มหาศาลได้อีกด้วย
04 สรุป
การสำรวจการเสนอขายโทเค็นของ Base ถือเป็นความจำเป็นเชิงกลยุทธ์โดยเจตนา นับเป็นการเปลี่ยนผ่านอย่างเป็นทางการของ Base จาก "เครื่องจักรรับทราฟฟิก" ที่ประสบความสำเร็จ ไปสู่ "เศรษฐกิจแบบออนเชน" ที่พึ่งพาตนเองได้
การเปิดตัวเหรียญของ Will Base จะใช้การเปิดตัวแบบ "บิ๊กแบง" เพื่อสร้างกระแสเช่นเดียวกับของ Arbitrum แต่อาจก่อให้เกิดการเทขายครั้งใหญ่ได้ หรือจะเป็นเหมือนกับ Optimism ที่ใช้วิธีการแบบค่อยเป็นค่อยไปและเน้นการเล่าเรื่อง เพื่อนำทางตลาดและดึงความสนใจของชุมชนไปสู่การพัฒนาในระยะยาว
ด้วยความสัมพันธ์อันแน่นแฟ้นระหว่าง Base กับ Coinbase และจุดยืน "ปฏิบัติตามกฎระเบียบมาก่อน" ดูเหมือนว่าแนวทางหลังน่าจะเป็นไปได้มากกว่า ไม่ว่าจะเลือกเส้นทางใด Base ก็มีไพ่เด็ด นั่นคือฐานผู้ใช้รายย่อยจำนวนมหาศาลที่นำมาโดย Coinbase และระบบนิเวศ SocialFi ที่เป็นเอกลักษณ์
สำหรับผู้เข้าร่วมทุกคนในโลกของคริปโต ละครเรื่องนี้คุ้มค่าแก่การรับชมของคุณ
ความคิดเห็นทั้งหมด