Bitcoin กำลังแสดงสัญญาณของความเหนื่อยล้า ซึ่งโดยทั่วไปจะนำไปสู่การเคลื่อนไหวตามทิศทางครั้งใหญ่

เมื่อวันที่ 15 ตุลาคม ผู้ซื้อขายทำกำไรได้ 1.8 พันล้านเหรียญสหรัฐ ซึ่งถือเป็นวันที่มีการขายทำกำไรมากที่สุดนับตั้งแต่ต้นฤดูร้อน

ในวันเดียวกัน ตลาดยังพบการขาดทุนที่เกิดขึ้นจริงมูลค่า 430 ล้านดอลลาร์

ข้อมูลดังกล่าวช่วยยืนยันความรู้สึกทั่วไปในตลาดนับตั้งแต่ช่วงสุดสัปดาห์ที่ผ่านมา โดยโมเมนตัมค่อยๆ ลดลง และเงินทุนจำนวนมากไหลเข้าสู่ช่องทางออก

ณ เวลาที่พิมพ์นี้ ราคาของ Bitcoin อยู่ต่ำกว่า 110,000 ดอลลาร์ ลดลงมากกว่า 10% นับตั้งแต่ต้นเดือนตุลาคม

การลดลงนี้ไม่ได้เป็นการลดลงอย่างช้าๆ แต่เกิดจากการปิดสถานะอย่างรวดเร็วของนักลงทุนที่เข้ามาในตลาดในช่วงต้นปี 2568 และถือครองไว้จนถึงตอนนี้

ผู้ถือระยะยาว (กล่าวคือ นักลงทุนที่ถือสถานะเป็นเวลานานกว่า 3 เดือน) เป็นกลุ่มหลักในการเทขายครั้งนี้ และขนาดของกำไรที่เกิดขึ้นจริงนั้นมากกว่าผู้ถือระยะสั้นถึง 6 เท่า

แม้ว่าราคาหุ้นจะร่วงลงในสัปดาห์ที่แล้ว แต่ผู้ถือครองระยะยาวก็ยังคงทำกำไรได้อย่างมาก ดังนั้นจึงถือได้ว่าพวกเขาไม่ได้ขายด้วยความตื่นตระหนก

พวกเขากำลังลดความเสี่ยงโดยเลือกที่จะทำกำไรเมื่อตลาดอ่อนแอแทนที่จะรอให้ตลาดฟื้นตัว

หลังจากตลาดรวมตัวแล้ว การทำกำไรในระดับหนึ่งถือเป็นการดำเนินการปกติ และการทำกำไรหลายร้อยล้านดอลลาร์ในหนึ่งวันสามารถตีความได้ว่าเป็นการหมุนเวียนเงินทุนอย่างมีสุขภาพดี

แต่ตามที่สังเกตได้ตั้งแต่ต้นเดือนตุลาคม เมื่อเงินไหลออกนี้ก่อตัวเป็นแนวโน้มที่ยั่งยืน ลักษณะของมันไม่ได้เป็น "การขายแบบกระจาย" อีกต่อไป แต่เริ่มแสดงลักษณะของ "ตลาดหมดแรง"

ขนาดของผลขาดทุนที่เกิดขึ้นจริงก็เพิ่มสูงขึ้นเช่นกัน แม้ว่าผลขาดทุนจะยังอยู่ในช่วงที่ "ควบคุมได้" แต่กลับเพิ่มขึ้นตามขนาดของการรับรู้ผลกำไร

หากการสูญเสียที่เกิดขึ้นจริงยังคงเพิ่มขึ้นควบคู่กับการรับรู้กำไร นั่นอาจหมายความว่าการลดความเสี่ยงได้แพร่กระจายจากผู้ถือระยะสั้นไปสู่ตลาดทั้งหมด

สเปรดนี้สามารถแพร่กระจายได้อย่างรวดเร็ว เนื่องจากผู้ถือ Bitcoin ระยะสั้นครึ่งหนึ่งกำลังสูญเสียเงินอยู่ในปัจจุบัน

ข้อมูลจาก Checkonchain ซึ่งเป็นแพลตฟอร์มวิเคราะห์ข้อมูลแบบออนเชน แสดงให้เห็นว่าปัจจุบันการขาดทุนที่ยังไม่เกิดขึ้นจริงคิดเป็นประมาณ 2% ของมูลค่าตลาด แม้ว่าขนาดจะไม่ใหญ่นัก แต่อัตราการเพิ่มขึ้นก็ค่อนข้างเร็ว

หากราคา Bitcoin ตกลงมาต่ำกว่า 100,000 ดอลลาร์ อัตราส่วนดังกล่าวมีแนวโน้มที่จะเพิ่มขึ้นเป็น 5% ซึ่งเพียงพอที่จะทำให้ความไม่สบายใจของตลาดในปัจจุบันกลายเป็นความตื่นตระหนกอย่างเต็มรูปแบบ

ข้อมูลจาก Checkonchain ซึ่งเป็นแพลตฟอร์มวิเคราะห์ข้อมูลแบบออนเชน แสดงให้เห็นว่าปัจจุบันการขาดทุนที่ยังไม่เกิดขึ้นจริงคิดเป็นประมาณ 2% ของมูลค่าตลาด แม้ว่าขนาดจะไม่ใหญ่นัก แต่อัตราการเพิ่มขึ้นก็ค่อนข้างเร็ว

หากราคา Bitcoin ตกลงมาต่ำกว่า 100,000 ดอลลาร์ อัตราส่วนดังกล่าวมีแนวโน้มที่จะเพิ่มขึ้นเป็น 5% ซึ่งเพียงพอที่จะทำให้ความไม่สบายใจของตลาดในปัจจุบันกลายเป็นความตื่นตระหนกอย่างเต็มรูปแบบ

ตามข้อมูลทางประวัติศาสตร์ พบว่าในช่วงตลาดหมีสมบูรณ์เพียงเท่านั้นที่อุปทานหมุนเวียนมากกว่า 30% จะอยู่ในสถานะขาดทุน และตลาดปัจจุบันก็ใกล้ถึงจุดวิกฤตแล้ว

หากผู้ซื้อสามารถรักษาระดับ 100,000 ดอลลาร์ได้สำเร็จ Bitcoin อาจรีเซ็ตฐานต้นทุนระยะสั้นและกลับมามีแนวโน้มขาขึ้นอีกครั้ง

หากราคาตกลงมาต่ำกว่า 100,000 ดอลลาร์ ฐานต้นทุนสำหรับผู้ซื้อรอบใหม่จะพังทลายลง และสภาพคล่องระยะสั้นทั้งหมดจะกลายเป็นสถานะที่ขาดทุน

ทั้งนี้ไม่จำเป็นต้องหมายถึงจุดสิ้นสุดของรอบนี้ แต่จะทำให้การแก้ไขขยายไปถึง 80,000 ดอลลาร์ ซึ่งคิดเป็นประมาณ 35% ของจุดสูงสุดตลอดกาล (ATH)

ในขณะที่เสถียรภาพของ Bitcoin ในปัจจุบันยังคงโดดเด่นเมื่อเทียบกับแรงกดดันการขายในปัจจุบัน สัญญาณบนเชนก็ชัดเจน: ความเชื่อมั่นของตลาดกำลังลดน้อยลง

ฝ่ายซื้อยังคงยืนหยัดอยู่ แต่รูปแบบแท่งเทียนที่ตกลงมาแต่ละครั้งทำให้โลกภายนอกตัดสินใจได้ยากขึ้นว่าพวกเขากำลัง "ซื้อเมื่อราคาตก" หรือ "จับมีดที่กำลังตก"