ดัชนีความกลัวและความโลภของสกุลเงินดิจิทัลแตะระดับต่ำสุดที่ 10 จุด ระดับ "ความกลัวสุดขีด" นี้จะปรากฏเฉพาะเมื่อตลาดอยู่ภายใต้แรงกดดันมหาศาล เช่น วิกฤตโรคระบาดในเดือนมีนาคม 2020 วิกฤต FTX ในปี 2022 และการปรับฐานในเดือนกุมภาพันธ์ 2025

ข้อมูลจากหลายแพลตฟอร์ม รวมถึง CoinMarketCap และ CoinGlass ยืนยันสิ่งนี้ ดัชนีนี้ประกอบด้วยตัวบ่งชี้ 6 ตัว ซึ่งรวมถึงความผันผวนและโมเมนตัมของตลาด ผู้ออกแบบวางตำแหน่งดัชนีนี้ให้เป็นมาตรวัดสำหรับการลงทุนแบบ Contrarian มากกว่าจะเป็นคำแนะนำในการเทรด

ข้อมูลในอดีตแสดงให้เห็นว่าเมื่อดัชนีตกลงต่ำกว่า 10 จุด มักจะตรงกับช่วงต่ำสุดของรอบ แต่ไม่ใช่สัญญาณโดยตรงของการแตะจุดต่ำสุด

ในเดือนมีนาคม 2020 บิตคอยน์ร่วงลง 50% สู่ระดับ 4,000 ดอลลาร์สหรัฐฯ ภายในสองวัน และดัชนีร่วงลงมาเหลือ 8 จุด ในที่สุดราคาก็แตะจุดต่ำสุดเนื่องจากธนาคารกลางสหรัฐฯ ประกาศอัตราดอกเบี้ยเป็นศูนย์และมาตรการผ่อนคลายเชิงปริมาณ (QE) และพุ่งขึ้นแตะระดับ 60,000 ดอลลาร์สหรัฐฯ ในเวลาต่อมา

หลังจากที่ FTX ตกในปี 2022 ดัชนีก็ลดลงเหลือ 12 เซ็นต์ และ Bitcoin ก็ซื้อขายในแนวราบที่ประมาณ 15,500 ดอลลาร์เป็นเวลาหลายสัปดาห์ จนกระทั่งเริ่มปรับตัวสูงขึ้นหลังจาก ETF ได้รับการอนุมัติในปี 2024

ในเดือนกุมภาพันธ์ 2568 ดัชนียังแตะ 10 จุดเมื่อบิตคอยน์ร่วงลงต่ำกว่า 86,000 ดอลลาร์สหรัฐฯ ที่น่าสังเกตคือ การที่ราคา Bitcoin ถูกขายทอดตลาดมูลค่า 1.9 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ในเดือนตุลาคม (สูงกว่าการร่วงลงสองครั้งก่อนหน้าถึง 19 เท่า) ไม่ได้ก่อให้เกิดความตื่นตระหนกอย่างรุนแรง แต่ในครั้งนี้ การร่วงลงต่ำกว่า 90,000 ดอลลาร์สหรัฐฯ ส่งผลให้กำไรของปีลดลง และมูลค่าการถูกขายทอดตลาด 1.1 พันล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ดันดัชนีขึ้นไปแตะ 10 จุด

การที่ดัชนีแตะจุดต่ำสุดมักจะสอดคล้องกับ "ช่วงเวลาแห่งความผันผวน" มากกว่าการลดลงเพียงลำพัง ปัจจุบัน มูลค่าตลาดบิตคอยน์ลดลงจาก 766 ล้านดอลลาร์ในช่วงต้นเดือนตุลาคม เหลือ 535 ล้านดอลลาร์ ทำให้ราคาบิตคอยน์มีแนวโน้มที่จะได้รับผลกระทบจากคำสั่งซื้อขายจำนวนมาก ประกอบกับกระแสเงินทุนไหลออกจากกองทุน Bitcoin ETF ของสหรัฐฯ มูลค่า 2.3 พันล้านดอลลาร์ในช่วงสามสัปดาห์ และการไถ่ถอน 1.1 พันล้านดอลลาร์ภายในสัปดาห์เดียวในเดือนพฤศจิกายน ทำให้เกิดความตื่นตระหนกมากยิ่งขึ้น

อย่างไรก็ตาม ควรชัดเจนว่าการที่ราคาแตะจุดต่ำสุดและราคาแตะจุดต่ำสุดไม่ได้เกิดขึ้นพร้อมกัน จุดต่ำสุดที่ยั่งยืนต้องอาศัยเงื่อนไขสองประการ คือ "การล่มสลายทางอารมณ์ + สภาพคล่องที่มั่นคง"

แนวโน้มตลาดระยะสั้นขึ้นอยู่กับปัจจัยกระตุ้นหลักสองประการ ได้แก่ ธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) ลดอัตราดอกเบี้ยลง 25 จุดพื้นฐานในเดือนตุลาคม และตลาดคาดว่าจะลดอัตราดอกเบี้ยลงอีก 25 จุดพื้นฐานในเดือนธันวาคม นโยบายผ่อนคลายทางการเงินอาจดำเนินต่อไปจนถึงปี 2569 อัตราดอกเบี้ยต่ำน่าจะช่วยหนุน Bitcoin แต่ตลาดกังวลว่าอัตราความเสื่อมโทรมทางเศรษฐกิจจะรุนแรงเกินกว่าผลกระทบจากการป้องกันความเสี่ยงของนโยบาย

ในทางกลับกัน กระแสเงินทุน ETF เป็นสัญญาณแบบเรียลไทม์ หากกระแสเงินทุนหยุดไหลลงและดีดตัวกลับในช่วงเวลาเดียวกับการประชุม FOMC ประกอบกับภาวะตื่นตระหนกอย่างรุนแรง กระแสเงินทุนอาจก่อตัวเป็นฐานต่ำสุดในระยะกลาง หากกระแสเงินทุนไหลออกและสภาพคล่องยังคงหดตัว กระแสเงินทุนที่ตื่นตระหนกในปัจจุบันอาจเป็นเพียงจุดกึ่งกลางของการลดภาระหนี้

การศึกษาวิจัยแสดงให้เห็นว่าความตื่นตระหนกอย่างรุนแรงสามารถกระตุ้นให้เกิดผลกระทบจากการต้อนฝูงสัตว์ ซึ่งสามารถปรับปรุงการคาดการณ์ความผันผวนได้ แต่ความสามารถในการคาดการณ์ผลตอบแทนในอนาคตยังไม่เสถียร

อย่างไรก็ตาม ประสบการณ์ในปี 2020 และ 2022 แสดงให้เห็นว่าการอ่านค่าดังกล่าวมักจะตรงกับช่วงเวลาทำกำไรสำหรับนักลงทุนระยะยาวที่จะ "ซื้อและถือ" แต่บ่อยครั้งที่ต้องใช้เวลาหลายเดือนในการผันผวนจากจุดต่ำสุดของความรู้สึกไปจนถึงการกลับตัวของแนวโน้ม

สำหรับตลาด ดัชนี 10 นาทีไม่ใช่ "คำทำนาย" ของการขึ้นและลงในช่วงสั้นๆ แต่เป็นสัญญาณให้ผู้ลงทุนระยะยาวให้ความสนใจตลาด