Bitcoin/MSTR จะเป็น Luna คนต่อไปหรือไม่? ทำไมตลาดถึงคิดแบบนี้?

หาก Bitcoin ทะลุ 100,000 ทุกคนจะต้องขอบคุณ MicroStrategy (Micro Strategy, MSTR คือหุ้นของเขา) มันเป็นความมั่งคั่งของเขาที่ลงทุนในการรับประกันกองทุนพันธบัตรที่ไม่ต้องสั่งโดยแพทย์เพื่อกังวลเกี่ยวกับความผันผวนของ Bitcoin และบรรจุ Bitcoin ที่เกเรไว้ แบบดั้งเดิม ในรูปแบบที่ตลาดยอมรับได้ ใช้หุ้นของคุณเองเป็นบัฟเฟอร์เพื่อต้อนรับกองทุนแบบดั้งเดิม การกระทำอันชอบธรรมของการเสียสละตนเองเพื่อให้ผู้อื่นส่องสว่างเป็นสิ่งที่น่าชื่นชม

ตอนที่ทุกคนเชียร์ความสำเร็จครั้งใหม่ของ Bitcoin ก็เกิดข้อสงสัยในตลาดว่า MSTR/Bitcoin คือ LUNA/UST รายต่อไป และในไม่ช้าบริษัทขนาดใหญ่ Citron ก็ปิด MSTR ทำให้ราคาหุ้นของ MicroStrategy ลดลงมากกว่า 20% แต่สิ่งที่แปลกคือ Citron เป็นหุ้นที่มีกลยุทธ์ระยะสั้น แต่มี Bitcoin ที่แข็งแกร่ง ซึ่งก่อให้เกิดการป้องกันความเสี่ยงระยะสั้นระหว่าง MSTR และ Bitcoin อย่างไรก็ตาม กลยุทธ์ระดับไมโครจะยึด Bitcoin ไว้ได้ลึกแค่ไหน เราจะไม่เจาะลึกลงไปกว่านี้ แต่การดำเนินการใช้ประโยชน์จากกลยุทธ์ระดับจุลภาคคือการก้าวขึ้นบันไดด้วยเท้าซ้ายและเท้าขวา: ซื้อ Bitcoin → ราคาหุ้นสูงขึ้น → ใช้หนี้เพื่อซื้อ Bitcoin เพิ่ม → Bitcoin เพิ่มขึ้น → ราคาหุ้นสูงขึ้นอีก → การอัปเดตเพิ่มเติม หนี้มากขึ้น → ซื้อ Bitcoins เพิ่ม → ราคาหุ้นยังคงเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง → ออกหุ้นเพิ่มเติมและขายเพื่อเงิน → ซื้อ Bitcoins เพิ่ม → ราคาหุ้นยังคงเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง คุณได้กลิ่น "ฟ้าร้องครั้งใหญ่" หรือไม่? ลองมาดูสองมุมมองที่แตกต่างกัน

มองในแง่ดีเกี่ยวกับ MSTR/Bitcoin มันจะไม่ใช่ LUNA ถัดไป

มุมมองที่ 1: กลยุทธ์ระดับจุลภาคไม่ใช่ LUNA เบาะแสด้านความปลอดภัยนั้นหนาเพียงพอ วันชำระหนี้ยังอีกไกลในปี 2570 ภัยคุกคามที่ใหญ่ที่สุดคือเพียงการขายวาฬ Bitcoin โบราณ

ฮีโร่ของ 40K-70K คือ Bitcoin ETF และฮีโร่ของ 70K-100K คือ MicroStrategy อย่างไม่ต้องสงสัย MicroStrategy เดิมเป็นบริษัทซอฟต์แวร์ที่มีผลกำไรลอยตัวอยู่ในบัญชีจำนวนมาก และไม่ต้องการนำไปผลิตอีกต่อไป ดังนั้นบริษัทจึงเริ่มหันหลังให้กับความเป็นจริงและเริ่มซื้อ Bitcoin ด้วยเงินของตัวเองใน 20 ปี ต่อมา Wei Ce ซื้อเงินทั้งหมดในบัญชีของเขาและเริ่มใช้เลเวอเรจ วิธีการเพิ่มเลเวอเรจคือการเลเวอเรจที่ไม่ต้องสั่งโดยแพทย์ และมุ่งมั่นที่จะกู้ยืมเงินเพื่อซื้อ Bitcoin โดยการออกพันธบัตรองค์กร

ความแตกต่างที่สำคัญระหว่างมันกับ Luna ก็คือ Luna และ UST พิมพ์ข้อมูลซึ่งกันและกัน โดยพื้นฐานแล้ว UST เป็นการพิมพ์เงินที่ไม่มีความหมาย แทบจะไม่รอดจากดอกเบี้ยปลอม 20% แต่กลยุทธ์ย่อยนั้นเท่ากับการลงทุนคงที่ด้านล่าง + เลเวอเรจ ซึ่งเป็นมาตรฐานในการกู้ยืมเงินเพื่อซื้อระยะยาว และเดิมพันไปในทิศทางที่ถูกต้อง

ความนิยมของ Bitcoin นั้นสูงกว่าของ UST มาก และผลกระทบของ MicroStrategy ต่อ Bitcoin ก็ต่ำกว่าของ Luna บน UST อย่างมาก มันเป็นเหตุผลง่ายๆ ดังคำกล่าวที่ว่าการเติบโต 2% ต่อวันคือ Ponzi และการเติบโต 2% ต่อปีคือธนาคาร ไม่ใช่ลูน่าแต่อย่างใด

MicroStrategy ใช้พันธบัตรและการขายหุ้นเพื่อเพิ่มการถือครอง Bitcoin เงินเกือบทั้งหมดนี้ใช้ในการเพิ่มตำแหน่งใน Bitcoin อย่างต่อเนื่อง นี่เป็นแรงผลักดันที่ใหญ่ที่สุดสำหรับราคา Bitcoin ที่เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องจาก 70,000 เป็น 100,000 Bitcoin โดยเฉลี่ย ต้นทุนอยู่ที่ 49,874 ดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งหมายความว่าขณะนี้มีกำไรลอยตัวเกือบ 100% นี่เป็นมาตรการด้านความปลอดภัยที่หนาเป็นพิเศษซึ่งยืมประโยชน์จากนอกสถานที่และไม่มีกลไกการชำระบัญชีเลย เจ้าหนี้ที่โกรธแค้นสามารถเปลี่ยนพันธบัตรของตนเป็นหุ้น MSTR ได้มากที่สุดในเวลาที่กำหนด จากนั้นจึงโจมตีตลาดด้วยความโกรธ แม้ว่า MSTR จะถูกทุบจนเหลือศูนย์ แต่ก็ยังไม่จำเป็นต้องถูกบังคับให้ขาย Bitcoins เหล่านี้ เนื่องจากวันที่หนี้เร็วที่สุดที่ Wei Ce ยืมและต้องชำระคืนคือเดือนกุมภาพันธ์ 2570 ซึ่งยังอีกนานกว่า 2 ปีนับจากนี้ ( คาดว่าทุกอย่างจะจบลง) ตลาดกระทิง) ตัวแปรที่ใหญ่ที่สุดอาจเป็นวาฬโบราณขนาดใหญ่หรือมาตรการเงินสดเข้าระดับชาติ ไม่เช่นนั้นโมเมนตัมในปัจจุบันจะหยุดได้ยาก

มุมมองที่ 2: MSTR เป็น Bitcoin super bull ที่ปลอดภัยซึ่งสร้างขึ้นด้วยธุรกิจจริง + เครื่องมือทางการเงินที่ชาญฉลาด

ประการแรก การซื้อและถือ BTC จะสร้างความผันผวนในราคาหุ้น ซึ่งสามารถออกพันธบัตรแปลงสภาพได้ (พันธบัตรแปลงสภาพสามารถออกได้เฉพาะในกรณีที่ราคาหุ้นผันผวนอย่างมาก ซึ่งจริงๆ แล้วคือพันธบัตร + คอลออปชั่น) ถัดไป: Bitcoin เพิ่มขึ้น → ราคาหุ้นสูงขึ้น → มีเงินทุนดอกเบี้ยต่ำ (0.7%) → ซื้อ Bitcoins มากขึ้นและวงจรจะเกิดขึ้นซ้ำ ทุกครั้งที่ MSTR สามารถระดมเงินได้จำนวนมาก และมากขึ้นเรื่อยๆ เพราะเหตุใด เนื่องจากผู้ยืมได้รับสัญญาว่าจะได้รับผลกำไร (ได้รับเงินต้นและดอกเบี้ยรายปี 0.7%) และมีขีดจำกัดบนอย่างมาก (ราคาหุ้นสูงขึ้นและ ตัวเลือกจะถูกแปลงเป็นหุ้น) กองทุนไม่มีหลักประกันและไม่มีเงื่อนไขการชำระบัญชี มีธุรกิจซอฟต์แวร์ที่รองรับการชำระคืนดอกเบี้ย (กระแสเงินสดของธุรกิจแบบเดิมอยู่ที่ 75 ล้านดอลลาร์สหรัฐ) กรณีที่เลวร้ายที่สุดคือรอให้ Bitcoin กลับมาเกิดใหม่ มันจะเป็นเรื่องยากหรือไม่ สามารถจ่ายดอกเบี้ยได้ และตอนนี้ Bitcoin มีกำไรลอยตัว เขาจ่ายเงินไปแล้วเกือบ 15 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ และหนี้ทั้งหมดเป็นพันธบัตรระยะยาวที่ไม่มีใครสามารถบังคับให้เขาเลิกกิจการได้ อย่าลืม! ลองนึกถึงทุกครั้งที่ Michael Saylor ขึ้นราคา อย่างน้อยตอนนี้ทุกคนในแวดวงสกุลเงินควรจะรู้สึกขอบคุณต่อซุปเปอร์กระทิงตัวนี้ Michael Saylor เสียสละลูกชายของตัวเองเพื่อดึงดูดกองทุนภายนอกแบบดั้งเดิมจำนวนมาก และใช้เงินของพวกเขาเพื่อล็อคและถือ BTC (อย่าคิดที่จะออกง่ายๆ หลังจากที่คุณเข้ามา มันเชื่อมโยงกับวงกลมสกุลเงิน) ซึ่ง ดีกว่า Spottf ที่เข้าออกทุก ๆ สามวัน ฉันไม่รู้ว่ามันสูงแค่ไหน ดังนั้นยิ่ง Mstr เพิ่มขึ้นเท่าไหร่ เงินก็จะดึงดูดจากการเงินแบบเดิมๆ ได้มากขึ้นเท่านั้น และยิ่งมีเงินสำรองให้ Bitcoin เข้ามาสูบฉีดมากขึ้นเท่านั้น โหนดในอนาคต!หากคุณทำเงินกับ Bitcoin ขอบคุณ Michael Saylor

มุมมองที่ 3: ตลาดกระทิงที่รุนแรงซึ่งได้รับแรงหนุนจากผลกระทบของทรัมป์จะกระตุ้นให้เกิดมู่เล่สินทรัพย์ใหม่

คนที่เข้าใจเทรนด์นี้ย่อมไม่ขาดกลยุทธ์ โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อตลาดกระทิงกำลังจะเริ่มต้นขึ้น Citron ไม่น่าจะได้ขึ้นรถเลย เงินที่ได้รับจากการจัดหาเงินทุนในอัตราดอกเบี้ยศูนย์นั้นเทียบเท่ากับหลายสิบดอลลาร์ ซื้อ Nianhua คนโง่ทุกคนรู้ว่ามันเป็นผลกำไรที่รับประกัน นอกจากนี้ คำพูดสนับสนุนการเข้ารหัสลับของทรัมป์กำลังปราบปรามพรรคเดโมแครตและบังคับให้พวกเขาคืนเงิน ไม่ว่าคุณจะมองอย่างไร สินทรัพย์ที่เป็นสกุลเงินดอลลาร์สหรัฐ จะเพิ่มขึ้น!

มุมมองที่ 4: MSTR เปิดช่องทางให้พันธบัตรเชื่อมต่อกับ Bitcoin ทางเลือกการโทร

MSTR เปิดช่องทางให้ตลาดตราสารหนี้เชื่อมต่อกับ Bitcoin คุณลักษณะพันธบัตรช่วยให้ผู้ถือได้รับผลตอบแทนที่รับประกัน และความสามารถในการแปลงสภาพของหุ้นยังช่วยให้พวกเขามีตัวเลือกการส่งต่อบน MSTR

การตั้งคำถาม/แบกรับ MSTR/Bitcoin บทเรียนของ LUNA ที่ได้เรียนรู้จากอดีต

มุมมองที่ 1: MSTR คือเวอร์ชันพันธบัตรของ LUNA

ตลาดกระทิงทุกแห่งมี Terra $Luna และวงจรนี้เรียกว่า MicroStrategy $MSTR เมื่อคุณทำเงิน คุณจะออกหุ้นเพื่อซื้อ Bitcoins เมื่อราคา Bitcoin เพิ่มขึ้น คุณจะออกหุ้นเพิ่มเพื่อระดมทุน เมื่อคุณระดมเงิน คุณจะซื้อ Bitcoins ต่อไป เหยียบเท้าซ้ายด้วยเท้าขวาแล้วหมุนขึ้นไปบนฟ้า

ความคิดเห็นที่ 2: การล่มสลายของตระกูลฮันท์ถือเป็นบทเรียน

ฉันคิดว่ารูปแบบการเล่นแบบกลยุทธ์ย่อยนั้นคล้ายคลึงกับตระกูล Hunter ในช่วงปี 1970 และ 1980 มาก

ครอบครัวฮันเตอร์ซึ่งเป็นครอบครัวชาวอเมริกันที่ร่ำรวยบังเอิญเห็นหนังสือแปลก ๆ เล่มหนึ่งที่บอกว่าเงินมีค่ามากกว่าทองคำจึงตัดสินใจปักหมุด ยืมเงินจาก Wall Street เพื่อซื้อเงิน และซื้อสปอตและฟิวเจอร์สด้วยกัน มีการซื้อสปอตทั้งหมด 1.2 พันล้านหน่วยและฟิวเจอร์ส 50 ล้านออนซ์ ในขณะนั้น การผลิตทั่วโลกต่อปีมีเพียง 20 ล้านออนซ์ อุปสงค์และอุปทานมีการบิดเบือน และราคาของเงินก็เพิ่มขึ้น 25 เท่า

ครอบครัวฮันเตอร์กลายเป็นผู้กู้ยืมรายใหญ่ที่สุดของโลกและผู้ถือครองเงินรายใหญ่ที่สุด Fed ทนไม่ไหวและเริ่มกระจายบันได โดยเพิ่มมาร์จิ้นของ Silver Futures 5 เท่า จากนั้นเพิ่มเกณฑ์การกู้ยืม ห่วงโซ่ทุนของตระกูล Hunter พังทลาย และพวกเขาก็ขายทรัพย์สินออกไปเพื่อเพิ่ม Margin พวกเขายังคงถูกบังคับให้เลิกกิจการและล้มละลาย ตอนนี้ MicroStrategy ใช้สคริปต์เดียวกัน ถ้ามันไปได้อย่างราบรื่น แต่สุดท้ายก็หลีกเลี่ยงไม่ได้ที่จะต่อสู้กับ Federal Reserve แขนไม่สามารถบิดต้นขาได้และราคาก็ทรุดตัวลง . ฟองสบู่แตก แตกเร็ว ดีกว่าแตกช้า

มุมมองที่ 3: มันไม่ฉลาดเลยที่จะยึด MSTR ในระดับสูง จุด Bitcoin จะดีกว่า

ณ จุดนี้ หากฉันต้องการเข้าร่วม MSTR ฉันจะไม่ซื้อมัน มันง่ายมาก แม้ว่า MSTR จะได้รับ 1 ล้าน Bitcoins เมื่อ BTC ถึง 1 ล้านดอลลาร์สหรัฐหลังจากผ่านไปหลายรอบ แต่อัตราคิดลดกลับไม่เป็นเช่นนั้น มีมูลค่าเพียง 1 ล้านล้านเหรียญสหรัฐ และในระหว่างนี้ การจัดหาเงินทุนจะยังคงทำให้หุ้นลดลง และตอนนี้มูลค่าตลาดของ MSTR สูงถึง 90 พันล้านดอลลาร์สหรัฐอย่างรวดเร็ว หากพื้นที่ 90 พันล้านดอลลาร์สหรัฐสอดคล้องกับหนึ่งล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ และหาก Bitcoin จำนวน 90,000 ดอลลาร์สหรัฐเพิ่มขึ้นเป็น 1 ล้านดอลลาร์สหรัฐในอนาคต พื้นที่ดังกล่าวจะ เหมือนกัน ดังนั้นฉันอยากจะซื้อ BTC จำนวน 90,000 ดอลลาร์สหรัฐ แน่นอนว่า MSTR อาจยังคงมีประสิทธิภาพเหนือกว่า BTC ในตลาดกระทิงถัดไป แต่เมื่อ BTC เข้าสู่ตลาดหมี MSTR จะถูกบีบอย่างแน่นอน และฉันรู้สึกว่าเนื่องจากฉันไม่สามารถซื้อ MSTR ในระดับต่ำได้ ฉันจึงไม่สามารถทำได้ ถอยกลับในระดับสูง ดังนั้นเรามายึดติดกับ BTC กันดีกว่า

ความคิดเห็นที่ 4: นโยบายการหดตัวของ Fed อาจทำให้คู่ MSTR/Bitcoin ร่วงลง

หากธนาคารกลางสหรัฐฯ กระชับสภาพคล่องในอนาคตและมีปัญหาด้านการเงินและการออกพันธบัตร เจ้าหนี้จะมุ่งความสนใจไปที่การแปลงสภาพเป็นทุนแล้วขายออกไปอย่างแข็งขันเพื่อแลกกับเงินสดเพื่อเสริมสภาพคล่อง ซึ่งจะทำให้ราคาหุ้นไหลเข้าไม่เพียงพออย่างหลีกเลี่ยงไม่ได้ กองทุน BTC จะนำไปสู่แนวโน้มราคาสกุลเงินที่ลดลง ซึ่งจะกลับไปสู่เกลียวขาลง

ยิ่งไปกว่านั้น บางคนจินตนาการว่ากลุ่มพันธมิตรบางกลุ่มจะขายและขาย MSTR ในระดับที่ค่อนข้างสูง เช่น ระดับสูงสุดของ Bitcoin ที่ 150,000 หรือ 200,000 เพื่อให้บรรลุผล Double Kill เหมือนกับที่ LUMA ในรอบที่แล้วถูกบล็อกโดยสถาบันการเงินแบบดั้งเดิม , ทุนไม่มีความแตกต่างระหว่างความดีและความชั่ว และแสวงหาผลกำไรเพียงเท่านั้น ทุนจึงกล้าที่จะเสี่ยงและแม้แต่เปิดสงคราม

ความลังเลเป็นธรรมชาติของคนธรรมดา หากมีความแน่นอน จะไม่มีฝูงชนอยู่บนหลังคา ไม่ว่า Bitcoin จะทะลุ 100,000 ได้หรือไม่นั้นก็ไม่ใช่ประเด็นสำคัญของการสนทนาในปัจจุบันอีกต่อไป จากนั้นสถาบันแบบดั้งเดิมหรือผู้ใช้นอกสถานที่ก็สามารถมีส่วนร่วมในการเข้ารหัสผ่านช่องทางที่เป็นทางการได้ ในแง่ของสภาพคล่องในการทำธุรกรรม Bitcoin เพียงอย่างเดียวไม่ใช่สิ่งที่ผู้ใช้ crypto ต้องการมากกว่านั้นคือการขยายตัวของแอปพลิเคชันระบบนิเวศ Web3 ที่ถูกกระตุ้นโดยสภาพคล่องทางการเงินสามารถทำให้เทคโนโลยีเปลี่ยนประสิทธิภาพการผลิตและทิศทางทางการเงินแบบดั้งเดิมได้อย่างแท้จริง ทำให้เทคโนโลยีเปลี่ยนแปลงได้อย่างแท้จริง ทิศทางของการผลิตและการเงินแบบดั้งเดิม การเข้ารหัสได้กลายเป็นสวนอุตสาหกรรมเทคโนโลยีใหม่ที่จริงจัง ตระหนักถึงวิสัยทัศน์ที่สวยงามของโลกใหม่ของ Web3