ในการแข่งขันของเครือข่ายสาธารณะในปัจจุบัน รูปแบบการสร้างแรงจูงใจของโครงการ Layer 1 ส่วนใหญ่ยังคงติดอยู่กับกระบวนทัศน์ Proof of Stake (PoS) แบบดั้งเดิม นั่นคือการออกโทเคนใหม่และแจกจ่ายให้กับผู้ตรวจสอบความถูกต้องและผู้มอบหมายสิทธิ์ตามจำนวนหุ้นที่ถือครอง แม้จะดูเรียบง่าย แต่ตรรกะการออก "เงินเฟ้อล้วนๆ" นี้กลับขาดเหตุผลทางเศรษฐกิจที่ซับซ้อน ซึ่งนำไปสู่ความไม่สอดคล้องของแรงจูงใจและการขาดประสิทธิภาพของเงินทุนได้ง่าย

Berachain ได้ใช้แนวทางที่แตกต่างออกไปในเรื่องนี้ กลไกฉันทามติ PoL (Proof of Liquidity) ได้เชื่อมโยงรางวัลบล็อกเข้ากับสภาพคล่องบนเครือข่ายโดยตรงตั้งแต่เริ่มก่อตั้ง ก่อให้เกิดแรงขับเคลื่อนที่เป็นเอกลักษณ์สำหรับการเติบโตทางระบบนิเวศ เมื่อเร็ว ๆ นี้ Berachain ได้เปิดตัว PoL เวอร์ชัน 2 อย่างเป็นทางการ การอัปเกรดนี้ไม่เพียงแต่ปรับปรุงรูปแบบเศรษฐกิจให้เหมาะสมที่สุดเท่านั้น แต่ยังมุ่งสู่ผลตอบแทนที่ยั่งยืนในระดับสถาบันอีกด้วย

1. ตรรกะหลักของ PoL: การเปลี่ยนแรงจูงใจตามฉันทามติเป็นการแข่งขันด้านสภาพคล่อง

แนวคิดหลักของ PoL สามารถสรุปได้ในประโยคเดียว: ใครก็ตามที่สามารถสร้างสภาพคล่องได้มากขึ้นก็จะได้รับรางวัลจากเครือข่ายและเสียงมากขึ้น

ใน Berachain กุญแจสำคัญในการดำเนินการทางเศรษฐกิจอยู่ที่สินทรัพย์ดั้งเดิมสองประการ:

ผู้เข้าร่วมหลักในกลไกการดำเนินงานมีอยู่ 3 ประเภท ได้แก่ ผู้ตรวจสอบ ฝ่ายโปรโตคอล และผู้ให้บริการสภาพคล่อง (LP)

กลไกนี้มีผลหลายประการ:

PoL v1 ได้แสดงให้เห็นถึงประสิทธิภาพอันทรงพลังของโมเดลนี้ในการดึงดูดปริมาณการรับส่งข้อมูลทางนิเวศวิทยาบนเชน แต่ยังเผยให้เห็นปัญหาหนึ่งอีกด้วย นั่นคือ ตำแหน่งของ BERA ในวงจรเศรษฐกิจนั้นไม่เพียงพอ

2. ข้อบกพร่องของ POL v1: การไม่มี BERA

ภายใต้โมเดล v1 BGT เป็นสื่อกลางทางเศรษฐกิจที่มีบทบาทสำคัญต่อระบบนิเวศ มีทั้งการออกพันธบัตรแบบเงินเฟ้อ กลไกการกระจายและสถานการณ์ผลกำไรที่ชัดเจน ในทางตรงกันข้าม BERA มีหน้าที่เพียงประการเดียว:

ผู้ใช้ทั่วไปมีโอกาสน้อยมากที่จะสร้างผลตอบแทนโดยตรงจากการถือครอง BERA เว้นแต่พวกเขาจะเข้าร่วมในโครงการ LP Farming ที่ซับซ้อนบนโปรโตคอล DeFi ของบุคคลที่สาม ซึ่งไม่เพียงแต่เพิ่มอุปสรรคในการเข้าร่วมเท่านั้น แต่ยังจำกัดการใช้ประโยชน์จาก BERA ในฐานะสินทรัพย์ PoS หลักอีกด้วย

ผู้ใช้ทั่วไปมีโอกาสน้อยมากที่จะสร้างผลตอบแทนโดยตรงจากการถือครอง BERA เว้นแต่พวกเขาจะเข้าร่วมในโครงการ LP Farming ที่ซับซ้อนบนโปรโตคอล DeFi ของบุคคลที่สาม ซึ่งไม่เพียงแต่เพิ่มอุปสรรคในการเข้าร่วมเท่านั้น แต่ยังจำกัดการใช้ประโยชน์จาก BERA ในฐานะสินทรัพย์ PoS หลักอีกด้วย

ความท้าทายที่สมจริงยิ่งกว่าก็คือ เมื่อเทียบกับกฎระเบียบระดับโลกที่เข้มงวดยิ่งขึ้น สินทรัพย์ PoS เช่น BERA ซึ่งขาดรูปแบบผลตอบแทนที่เป็นมิตรต่อการปฏิบัติตามนั้น ยากที่จะนำไปใช้โดยสถาบันต่างๆ หรือรวมเข้าในระบบการเงินแบบดั้งเดิม

3. การเปลี่ยนแปลงหลักของ PoL v2: โมดูลจูงใจ BERA

จุดเด่นที่ยิ่งใหญ่ที่สุดของ v2 คือการนำเสนอผลตอบแทนสเตกกิ้งดั้งเดิมสำหรับ BERA

ขณะนี้ผู้ใช้สามารถ Stake BERA หรือ WBERA โดยตรงบน Berahub เพื่อรับโทเค็นบัตรกำนัล sWBERA (คล้ายกับ stETH ของ Lido) บัตรกำนัลนี้สามารถนำไปใช้ในระบบนิเวศ DeFi ซึ่งช่วยให้สามารถใช้เงินได้หลายสกุล

แหล่งที่มาของรายได้ก็มีการเปลี่ยนแปลงสำคัญเช่นกัน:

โมเดลนี้เทียบเท่ากับการนำเข้าส่วนหนึ่งของรายได้ที่ไหลไปยังผู้ตรวจสอบในระบบสเตกกิ้งของ BERA โดยเปลี่ยน BERA จาก "โทเค็นต้นทุนการดำเนินการเครือข่าย" ให้กลายเป็น "ใบรับรองรายได้จริงบนเครือข่าย"

4. ผลตอบแทนที่แท้จริงและประสิทธิภาพของเงินทุน: เหตุใด v2 จึงยั่งยืนกว่า

รูปแบบรายได้ PoL v2 มีคุณลักษณะที่โดดเด่นสองประการ:

5. มุมมองของสถาบัน: จากแรงจูงใจด้านคริปโตไปจนถึงผลิตภัณฑ์รายได้ที่สอดคล้อง

คุณค่าที่สำคัญอีกประการหนึ่งของ PoL v2 ก็คือการปรับตัวเข้ากับตรรกะของการมีส่วนร่วมของสถาบันโดยธรรมชาติ:

สิ่งนี้สอดคล้องอย่างใกล้ชิดกับแนวทางการกำกับดูแลที่ระบุไว้ในพระราชบัญญัติความชัดเจนฉบับล่าสุด ซึ่งระบุว่าผลตอบแทนของสินทรัพย์บนเครือข่ายควรสามารถตรวจสอบได้ เชื่อมโยงกับกิจกรรมทางเศรษฐกิจที่แท้จริง และกระจายผ่านการควบคุมดูแล ในอนาคต BERA มีโอกาสอย่างยิ่งที่จะเป็นส่วนหนึ่งของพอร์ตโฟลิโอสินทรัพย์ดิจิทัลของสถาบัน หรืออาจถึงขั้นจัดตั้ง "คลังสินทรัพย์ดิจิทัล" บนเครือข่ายมาตรฐาน

VI. สรุป: v2 เป็นตัวเร่งการเติบโตของล้อหมุน

PoL v1 แก้ปัญหาการจับคู่แรงจูงใจกับสภาพคล่อง ทำให้ Berachain สามารถสร้างเครือข่ายฉันทามติที่ขับเคลื่อนด้วยสภาพคล่องได้ PoL v2 ยังแก้ไขปัญหาสินทรัพย์หลัก BERA ที่ขาดผลตอบแทน โดยยกระดับจากโทเค็นที่แสดงถึงต้นทุนการดำเนินงานเครือข่ายเป็นโทเค็นที่แสดงถึงผลตอบแทนจริงบนเครือข่าย ขณะเดียวกันก็ทำให้ Berachain เป็นมิตรกับสถาบันด้วย

สิ่งนี้ไม่เพียงแต่จะเร่งการหมุนเวียนของเงินทุนภายในระบบนิเวศเท่านั้น แต่ยังอาจเปิดช่องทางของ Berachain ในการขยายธุรกิจไปสู่ระบบการเงินและการลงทุนสถาบันแบบดั้งเดิมอีกด้วย กล่าวอีกนัยหนึ่ง PoL v2 ไม่ใช่แค่การยกระดับระบบเศรษฐกิจโทเคนเท่านั้น แต่ยังเป็นก้าวสำคัญสำหรับ Berachain ที่จะเปลี่ยนจาก "กลไกสภาพคล่องแบบออนเชน" ไปสู่ "โครงสร้างพื้นฐานด้านรายได้แบบออนเชน"