ในพื้นที่แสดงความคิดเห็นของบทความเมื่อวานนี้ ผู้อ่านทิ้งข้อความกล่าวถึงข้อมูลที่สื่อทางการเงินจำนวนมากพูดคุยอย่างถึงพริกถึงขิงเมื่อเร็ว ๆ นี้:

ในช่วง 20 ปีที่ผ่านมา ผลตอบแทนเฉลี่ยของ Buffett แย่กว่าดัชนี S&P 500

ข้อมูลนี้ค่อนข้างน่าประหลาดใจเมื่อเปิดตัวครั้งแรก แต่เมื่อเราเจาะลึกลงไป เราจะพบว่ามีรายละเอียดมากมายเบื้องหลังข้อมูลที่ไม่คาดคิดนี้ซึ่งคุ้มค่าแก่การพิจารณาของเรา

ประการแรก อัตราผลตอบแทนที่นี่หมายถึงอัตราผลตอบแทนของทั้งทีมของบัฟเฟตต์มากกว่าอัตราผลตอบแทนจากการลงทุนของบัฟเฟตต์เอง

ในช่วงปีแรกๆ เพื่อหลีกเลี่ยงความประหลาดใจที่กฎธรรมชาติอันเป็นที่รู้จักกันดีอาจนำมาสู่บริษัท นายบัฟเฟตต์และมิสเตอร์มังเกอร์จึงค่อย ๆ ส่งมอบธุรกิจให้กับทีมผู้สืบทอดของพวกเขามากขึ้นเรื่อยๆ

ทีมผู้สืบทอดทำผลงานได้ค่อนข้างดีในช่วงแรกๆ ของการเทคโอเวอร์ และครั้งหนึ่งผลงานของทีมก็เกินกว่าที่ผู้ก่อตั้งทั้งสองคนเคยทำได้ แต่ช่วงเวลาดีๆ นั้นอยู่ได้ไม่นานและผลงานของทีมผู้สืบทอดก็ไม่ได้ยอดเยี่ยมอีกต่อไป ไม่เพียงแต่จะแซงหน้าสุภาพบุรุษเก่าสองคนเท่านั้น แต่ยังตามหลัง Standard & Poor's มาเป็นเวลานานอีกด้วย และสุภาพบุรุษเฒ่าทั้งสองยังคงรักษาสถิติที่ยอดเยี่ยมเอาไว้

หลังจากที่ข้อมูลนี้ถูกเปิดเผยครั้งแรกโดยชุมชนการเงินของสหรัฐฯ หลายคนกังวลว่า Berkshire Hathaway จะไปที่ไหนเมื่อสุภาพบุรุษชราสองคนไม่ได้ดูแลอาณาจักรอันยิ่งใหญ่นี้อีกต่อไป

มีฉากนี้ในการประชุมผู้ถือหุ้นครั้งนี้:

Ajit Jain หนึ่งในผู้สืบทอดสองคนตะโกนบอกกับผู้ฟังว่า:

“ไม่มีใครแทนที่ไม่ได้ ฉันเชื่อว่าเรามี Tim Cook อยู่ในกลุ่มผู้ชมที่ได้พิสูจน์แล้วและเป็นตัวอย่างให้กับหลาย ๆ คนที่ติดตาม”

พูดตามตรง ฉันระมัดระวังมากเกี่ยวกับข้อความนี้

นอกเหนือจากเหตุผลของทีมแล้ว ยังมีเหตุผลอื่นๆ ที่อาจอธิบายได้บางส่วนว่าทำไมผลตอบแทนของ Berkshire Hathaway จึงเริ่มลดลง

Dan Bin ผู้จัดการกองทุนเอกชนที่มีชื่อเสียงในประเทศของฉัน อธิบายปรากฏการณ์นี้ได้ดีในการสัมภาษณ์เมื่อเร็วๆ นี้:

สาเหตุหนึ่งก็คือ หัวรถจักรที่เป็นผู้นำดัชนีหุ้นสหรัฐฯ มีการเปลี่ยนแปลงครั้งใหญ่ บริษัทที่นำดัชนี S&P ที่สูงขึ้นในขณะนี้คือบริษัทยักษ์ใหญ่ด้านเทคโนโลยีเหล่านั้น อุตสาหกรรมเทคโนโลยีเป็นพื้นที่ที่บัฟเฟตต์ไม่ค่อยได้สัมผัส ภายใต้สถานการณ์เช่นนี้ การจะแซงหน้า S&P 500 ได้ยากขึ้นเรื่อยๆ โดยการลงทุนในพื้นที่ดั้งเดิมที่ Buffett ลงทุนเก่ง

เกี่ยวกับประเด็นนี้ Munger ยังกล่าวถึงเรื่องนี้ซ้ำแล้วซ้ำเล่าในสุนทรพจน์ของเขาในที่ประชุมผู้ถือหุ้น เขากล่าวว่าตลาดการลงทุนในปัจจุบันไม่เหมือนกับตอนเด็กๆ อีกต่อไป ซึ่งพวกเขาสามารถค้นหาเป้าหมายที่ดีได้เพียงแค่ค้นหาเพียงเล็กน้อยเท่านั้น ในปัจจุบันการลงทุนกลายเป็นเรื่องยากมากขึ้น

ยิ่งไปกว่านั้น Berkshire Hathaway มีขนาดใหญ่ขึ้นเรื่อยๆ ถือเป็นความท้าทายอย่างมากสำหรับพวกเขาในการรักษาอัตราผลตอบแทนที่สูงกว่าดัชนีที่มีขนาดใหญ่เช่นนี้

เพื่อรับมือกับความท้าทายดังกล่าว การลงทุนใน Apple เป็นความพยายามของสุภาพบุรุษเฒ่าสองคน

เมื่อตอบคำถามของผู้ถือหุ้นเกี่ยวกับการลงทุนในหุ้นของ Apple Munger กล่าวว่า บริษัทเริ่มพยายามลงทุนใน Apple เนื่องจากสถานการณ์ปัจจุบัน

เนื่องจากการลงทุนกลายเป็นเรื่องยากมากขึ้น หากคุณต้องการหาอัตราผลตอบแทนที่สูงขึ้น คุณต้องลองความก้าวหน้าใหม่ๆ และพื้นที่ใหม่ๆ พวกเขาจึงเลือกแอปเปิล

Munger ยังกล่าวอีกว่าเมื่อพวกเขาลงทุนใน Apple ครั้งแรก พวกเขาไม่แน่ใจนัก และพวกเขาก็พยายามหาคำตอบในระหว่างที่พวกเขาทำอยู่

จากปรากฏการณ์นี้และรายละเอียดเหล่านี้ เรายังเห็นได้ว่าการได้รับผลตอบแทนระยะยาวและมั่นคงเกินกว่าดัชนีในตลาดหุ้นไม่ใช่เรื่องง่าย

ท่านผู้เฒ่าทั้งสองจึงเน้นย้ำอยู่หลายครั้งว่า สำหรับนักลงทุนทั่วไปที่ไม่มีเวลาศึกษาบริษัท วิธีที่ดีที่สุดในการลงทุนในตลาดหุ้นคือการลงทุนในกองทุนดัชนี

เป็นเพียงว่าคนส่วนใหญ่ต้องการรวยในชั่วข้ามคืน แทนที่จะรวยอย่างช้าๆ

วันเสาร์นี้ (11 พฤษภาคม) เวลา 20.00 น. เราจะจัดการสื่อสารออนไลน์บน Twitter สำหรับรายละเอียด โปรดดูลิงก์ด้านล่าง:

เป็นเพียงว่าคนส่วนใหญ่ต้องการรวยในชั่วข้ามคืน แทนที่จะรวยอย่างช้าๆ

วันเสาร์นี้ (11 พฤษภาคม) เวลา 20.00 น. เราจะจัดการสื่อสารออนไลน์บน Twitter สำหรับรายละเอียด โปรดดูลิงก์ด้านล่าง:

https://x.com/DaosViews/status/1787331370689446081