ผู้เขียน: Techub Hot News

เขียนโดย Yangz, Techub News

เกือบหนึ่งเดือนหลังจากมีข่าวลือว่า Pump.fun จะพัฒนา AMM fermented ของตัวเอง แพลตฟอร์มการออก Memecoin ชั้นนำในระบบนิเวศ Solana ได้ประกาศ เปิด ตัว DEX ดั้งเดิมอย่างเป็นทางการ - PumpSwap ควบคู่ไปกับข่าวที่เปิดเผยโดย Blockworks เมื่อต้นสัปดาห์นี้ว่า Raydium จะเปิดตัวแพลตฟอร์มการแจกจ่าย Memecoin แบบดั้งเดิมที่ชื่อว่า LaunchLab อดีต "สหายร่วมรบ" ได้กลายมาเป็น "คู่ต่อสู้" และการต่อสู้เพื่อตลาด Memecoin ของ Solana ก็ได้เริ่มต้นขึ้นอย่างเป็นทางการแล้ว เมื่อพูดถึงความสัมพันธ์ระหว่าง Pump.fun กับ Raydium จริงๆ แล้วก็เป็นผลดีต่อทั้งสองฝ่ายในช่วงเริ่มต้น กลไกการออก Memecoin ของ Pump.fun สามารถแบ่งได้คร่าวๆ เป็นสองขั้นตอน ขั้นตอนแรกคือขั้นตอน "ตลาดภายใน" ซึ่งจะอาศัยกลไก Bonding Curve ของตัวเอง (พูดแบบง่ายๆ ก็คือ ยิ่งราคาโทเค็นสูงเท่าไร โทเค็นก็ยิ่งถูกปล่อยออกมามากขึ้นเท่านั้น) เพื่อจับคู่ธุรกรรม เมื่อปริมาณการซื้อขายโทเค็นถึง 69,000 ดอลลาร์สหรัฐและ "สำเร็จการศึกษา" สำเร็จ มันจะเข้าสู่ขั้น "ตลาดภายนอก" ในขณะนี้ สภาพคล่องจะถูกโอนไปยัง Raydium และยังคงเปิดสำหรับการซื้อขาย และ Raydium จะเรียกเก็บค่าธรรมเนียมการลงรายการ 6 SOL อาจกล่าวได้ว่าขั้นตอน "ตลาดภายใน" ของ Pump.fun ทำให้สามารถค้นพบราคาโทเค็นได้ในระยะเริ่มต้น และด้วยการถ่ายโอนไปยัง DEX อันดับ 1 ของ Solana ในแง่ของ TVL จึงได้มีการนำกลไกสมดุลตลาดตามธรรมชาติมาใช้กับ Memecoins เหล่านี้ ซึ่งในระดับหนึ่งก็ช่วยบรรเทาความผันผวนของราคาที่รุนแรงซึ่งอาจเกิดขึ้นจากโมเดลเส้นโค้งเดี่ยวได้ ข้อมูลที่เผยแพร่โดย Blockworks Research แสดงให้เห็นว่าตั้งแต่ไตรมาสที่สองของปีที่แล้ว รายได้ส่วนใหญ่ของ Raydium มาจากค่าธรรมเนียมธุรกรรมบน Pump.fun Memecoin ซึ่งสัดส่วนดังกล่าวเพิ่มขึ้นถึง 53% ในไตรมาสที่สี่ของปีที่แล้ว (Raydium คิดค่าธรรมเนียมการจัดการ 0.25% สำหรับแต่ละธุรกรรม) แม้ว่าจะมีการลดลงเล็กน้อยในไตรมาสแรกของปีนี้ (สิ้นสุดวันที่ 23 กุมภาพันธ์) แต่สัดส่วนก็ยังคงอยู่ที่ 44% นอกจากนี้ ข้อมูลของ DefiLlama ยังแสดงให้เห็นว่าปริมาณการซื้อขายรายวันของ Raydium พุ่งสูงขึ้นจากประมาณ 245 ล้านดอลลาร์สหรัฐเป็นมากกว่า 2 พันล้านดอลลาร์สหรัฐในปี 2024 โดยได้รับประโยชน์จากกระแส Solana Memecoin เมื่อปีที่แล้วและความนิยมของ Pump.fun

แล้วทำไมคู่หูที่เคย “ช่วยเหลือกัน” ถึงเลือกที่จะ “แยกย้ายกันเดินทาง” กันล่ะ? Pump.fun ทวีตอย่างเป็นทางการเมื่อวันนี้ว่า “ตั้งแต่วันแรก เป้าหมายของเราคือการสร้างสภาพแวดล้อมการซื้อขายโทเค็นที่ราบรื่นที่สุด การย้ายสภาพคล่องของโทเค็นจะทำให้โมเมนตัมของโทเค็นช้าลงและนำความซับซ้อนที่ไม่จำเป็นมาสู่ผู้ใช้รายใหม่ ตอนนี้ การย้ายสามารถทำได้ทันทีและไม่มีค่าใช้จ่าย” นอกจากนี้ยังลงทุนเพื่อสร้างระบบนิเวศที่ยั่งยืนยิ่งขึ้น ในอนาคต "รายได้จากโปรโตคอลจำนวนหนึ่งจะถูกแบ่งปันให้กับผู้สร้างโทเค็น" (ปัจจุบันมีการเรียกเก็บค่าธรรมเนียมการจัดการ 0.25% สำหรับแต่ละธุรกรรมบน PumpSwap โดย 0.2% จะถูกแบ่งปันกับผู้ให้บริการสภาพคล่อง และ 0.05% จะถูกจัดสรรให้กับโปรโตคอล หลังจากฟังก์ชันการแบ่งปันรายได้ของผู้สร้างเปิดตัวแล้ว การแจกจ่ายค่าธรรมเนียมจะเปลี่ยนแปลงไป) พูดอย่างง่ายๆ การเคลื่อนไหวของ Pump.fun นั้นมีจุดมุ่งหมายเพื่อนำเอาเจตนาเดิมของตนในการ “ดำเนินธุรกรรมที่ไร้ความยุ่งยาก” มาใช้ พร้อมทั้งมั่นใจว่า “ผลประโยชน์ยังคงอยู่ภายในครอบครัว” Infra ซึ่งเป็นผู้ร่วมให้ข้อมูลหลักที่ไม่เปิดเผยตัวตนของ Raydium ยัง ได้เปิดเผย ในการสัมภาษณ์กับ Blockworks ว่าจริงๆ แล้วโปรโตคอลดังกล่าวได้เริ่มพัฒนา LaunchLab "หลายเดือนก่อน" แล้ว แต่เนื่องจากพวกเขาไม่ต้องการให้ทีมงาน Pump.fun รู้สึกว่า Raydium กำลังแข่งขันกับพวกเขาโดยตรง พวกเขาจึงได้ระงับโครงการนี้ไว้ จนกระทั่งมีข่าวแพร่สะพัดในตลาดว่า Pump.fun จะพัฒนา AMM ของตัวเอง Raydium จึงตระหนักได้ว่าหากไม่ดำเนินการใดๆ ก็จะ "กินทรัพยากรทั้งหมดไป" นอกจากนี้ Infra ยังชี้ให้เห็นอีกว่าความนิยมของ Pump.fun นั้นเป็นผลมาจากโครงสร้างพื้นฐานที่แข็งแกร่งที่ Raydium จัดทำขึ้นในระดับหนึ่ง แต่ก็ไม่ได้ถือว่า LaunchLab เป็นตัวทำลาย pump.fun แต่อย่างใด "เป็นเพียงการให้ทางเลือกสำหรับทีมที่ไม่ต้องการพัฒนาโปรแกรมตั้งแต่ต้นและผู้ใช้ Pump.fun ที่ต้องการใช้ AMM v4 ของ Raydium สำหรับการย้ายแหล่งรวมสภาพคล่อง" แม้ว่าทั้งสองฝ่ายจะไม่ได้ระบุอย่างชัดเจนว่าต้องการเผชิญหน้ากับ "สหายร่วมรบ" คนก่อนโดยตรง แต่เมื่อพิจารณาจากข้อเท็จจริงที่ว่าเรื่องอื้อฉาวหลายกรณีทำให้ระบบนิเวศของ Solana Memecoin ตกต่ำลง ตลาดก็รู้มานานแล้วว่าการ "เดินทางแยกกัน" เป็นเพียง "เรื่องเงินเท่านั้น" ข้อมูลของ DeFiLlama แสดงให้เห็นว่าเมื่อเทียบกับจุดสูงสุดประมาณ 15.38 ล้านดอลลาร์สหรัฐเมื่อสิ้นเดือนมกราคมปีนี้ ค่าธรรมเนียมธุรกรรมของ Pump.fun ลดลงเหลือระดับ 1 ล้านดอลลาร์สหรัฐแล้ว และค่าธรรมเนียมธุรกรรมของ Raydium ก็ลดลงจาก 30 ล้านดอลลาร์สหรัฐเป็น 600,000 ดอลลาร์สหรัฐเป็น 700,000 ดอลลาร์สหรัฐด้วยเช่นกัน

ในความคิดของฉัน นี่เป็น "การต่อสู้เพื่อความอยู่รอด" อย่างชัดเจนสำหรับปริมาณการเข้าชมและผู้ใช้งานในขณะที่ตลาด Memecoin กำลังหดตัว ในขณะที่กระแสความนิยม Memecoin ในระบบนิเวศ Solana เริ่มลดลง ทั้งสองฝ่ายต่างก็เผชิญกับแรงกดดันจากการลดลงอย่างรวดเร็วของรายได้และการสูญเสียผู้ใช้งาน แต่ปัญหาคือ เมื่อ CZ โปรโมต Memecoin ในระบบนิเวศ BNB Chain และ Solana เองก็เผชิญกับ "ภัยคุกคามจากภายนอก" แล้วจะเหลือพื้นที่ให้พวกเขาในตลาด Memecoin ในปัจจุบันมากเพียงใด การเผชิญหน้าโดยตรงระหว่างทั้งสองท่ามกลางปริมาณการจราจรที่ลดลงในโซลานาอาจเป็นเพียงสงครามการบั่นทอนเท่านั้น ความนิยมของตลาด Memecoin ขึ้นอยู่กับอารมณ์เป็นอย่างมาก เมื่อผลกระทบต่อการสร้างรายได้ลดลง ผู้ใช้มักจะหันไปหาแหล่งรายได้อื่นทันที หาก PumpSwap และ LaunchLab ไม่สามารถสร้างแรงผลักดันได้เพียงพอในการต่อสู้ครั้งนี้ ก็อาจเป็นความพยายามที่ไร้ประโยชน์ แน่นอนว่าสิ่งหนึ่งที่ไม่สามารถละเลยได้ก็คือ PumpSwap ไม่ได้จำกัดตัวเองอยู่แค่ Memecoin เท่านั้น ขณะนี้ได้ขยายการสนับสนุนสำหรับการทำธุรกรรมโทเค็นของโปรเจกต์ยอดนิยมหลายโปรเจกต์รวมทั้ง PENGU, APT และ TRON และพยายามขยายอิทธิพลของตน ในส่วนของ LaunchLab นอกเหนือจากการจัดทำกราฟเส้นแบบผสมเชิงเส้น เลขชี้กำลังและลอการิทึมเพื่อให้ตรงกับความต้องการและราคาของโทเค็น และอนุญาตให้ส่วนต่อประสานผู้ใช้ของบุคคลที่สามกำหนดค่าธรรมเนียมของตนเองแล้ว ไม่ว่าจะนำกลไกใหม่ๆ อื่นๆ มาใช้หรือไม่ ยังต้องรอการประกาศเพิ่มเติมจาก Raydium และผลตอบรับจากตลาด ท้ายที่สุดแล้ว ใครจะเป็นผู้ชนะในการต่อสู้เพื่อความอยู่รอดครั้งนี้ ขึ้นอยู่กับไม่เพียงแต่ประสิทธิภาพที่แท้จริงในภายหลังของพวกเขาเท่านั้น แต่ยังขึ้นอยู่กับทิศทางโดยรวมของระบบนิเวศโซลานาด้วย หากเรื่องราว Memecoin ของ Solana สามารถกลับมาร้อนแรงอีกครั้ง บางทีเราอาจได้เห็น Raydium ทำลายความโดดเด่นของ Pump.fun ในด้าน "Solana Memecoin" ลงได้ หรือ Pump.fun จะใช้ประโยชน์จากโมเมนตัมนี้และเสริมสร้างตำแหน่งผู้นำของตนให้แข็งแกร่งยิ่งขึ้น