ขณะที่ Robinhood, Kraken และ Bybit ประกาศแผนการสร้างโทเค็นหุ้นของสหรัฐฯ Chainlink, Jupiter และระบบนิเวศหลักอื่นๆ ได้ประกาศสนับสนุนการซื้อขายหุ้นของ Apple, Tesla, Nvidia และบริษัทอื่นๆ ในรูปแบบโทเค็น แนวคิด "การทำลายกำแพง" นี้ได้รับความนิยมในชั่วข้ามคืนในวงการสกุลเงินดิจิทัล โดย Kraken และ Bybit ซึ่งเป็นตลาดแลกเปลี่ยนสกุลเงินดิจิทัลดั้งเดิม เลือกที่จะนำสถาปัตยกรรมพื้นฐานของแพลตฟอร์มการสร้างโทเค็นหุ้น xStocks มาใช้โดยอิงจาก Sol ในขณะที่โบรกเกอร์ดิจิทัลอย่าง Robinhood เลือก Arbitrum เป็นเครือข่ายการออกโทเค็น

ในขณะที่ความกระตือรือร้นต่อระบบนิเวศกำลังเพิ่มขึ้น ข่าวชิ้นหนึ่งก็มาจากตลาดที่ "เทน้ำเย็น" ตามข้อมูลของ LinkedIn ผู้ก่อตั้งร่วมทั้งสามของ Backed Finance บริษัทอิสราเอลที่อยู่เบื้องหลังแพลตฟอร์มโทเค็นหุ้น xStocks ได้แก่ Adam Levi Ph.D., Yehonatan Goldman และ Roberto Klein ได้รับการยืนยันแล้วว่าทำงานที่ DAOstack ซึ่งล้มละลายไปแล้ว

ในจำนวนนี้ Adam Levi Ph.D. ทำหน้าที่เป็นผู้ร่วมก่อตั้ง DAOstack เพื่อให้การรับรอง Yehonatan Goldman เป็นประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายปฏิบัติการของ DAOstack และ Roberto Klein รับผิดชอบงานด้านกฎหมายและข้อบังคับที่ DAOstack

ตามข้อมูล ICO Drops DAOstack ระดมทุนได้รวมประมาณ 30 ล้านเหรียญสหรัฐจากการระดมทุนหลายรอบตั้งแต่ไตรมาสที่สี่ของปี 2017 ถึงเดือนพฤษภาคม 2018 และถูกปิดเนื่องจากเงินทุนหมดลงในช่วงปลายปี 2022 ทีมงาน DAOstack ถูกกล่าวหาว่า "ดึง RUG แบบอ่อนโยน"

ตามคำบอกเล่าของ KOL ด้านคริปโต @cryptobraveHQ DAOstack ได้ออกโทเค็น $Gen ในปี 2019 และทำให้โทเค็น "ร่วงลงอย่างอิสระ" หลังจากตลาดกระทิงในปี 2021 "ทีมงานขี้เกียจเกินกว่าจะไปที่กระดานแลกเปลี่ยนเล็กๆ และปล่อยให้โทเค็นลดลงเหลือศูนย์หลังจากออกโทเค็น"

xStocks ทำงานอย่างไร

อย่างไรก็ตาม ในแง่ของกลไกการดำเนินงาน อย่างน้อยในตอนนี้ xStocks จัดให้มีเส้นทางการดำเนินงาน

xStocks ดำเนินการโดย Backed Assets ซึ่งเป็นบริษัทแม่ที่จดทะเบียนในสวิตเซอร์แลนด์และควบคุมโดยผู้ออกหลักทรัพย์ในเจอร์ซีย์ Backed Assets ซื้อหุ้นในตลาดหุ้นสหรัฐฯ ผ่านช่องทาง IBKR Prime ภายใต้ Interactive Brokers จากนั้นโอนหุ้นไปยังบัญชีแยกของ Clearstream ซึ่งเป็นศูนย์รับฝากหลักทรัพย์ที่เชื่อมโยงกับตลาดหลักทรัพย์เยอรมัน

xStocks ดำเนินการโดย Backed Assets ซึ่งเป็นบริษัทแม่ที่จดทะเบียนในสวิตเซอร์แลนด์และควบคุมโดยผู้ออกหลักทรัพย์ในเจอร์ซีย์ Backed Assets ซื้อหุ้นในตลาดหุ้นสหรัฐฯ ผ่านช่องทาง IBKR Prime ภายใต้ Interactive Brokers จากนั้นโอนหุ้นไปยังบัญชีแยกของ Clearstream ซึ่งเป็นศูนย์รับฝากหลักทรัพย์ที่เชื่อมโยงกับตลาดหลักทรัพย์เยอรมัน

เมื่อการดำเนินการ "สามขั้นตอน" ของการซื้อ-โอน-ฝากเสร็จสมบูรณ์ สินทรัพย์ที่ได้รับการสนับสนุนจากผู้ออกหลักทรัพย์จะเรียกใช้สัญญาที่ปรับใช้บนเครือข่าย Solana ซึ่งสอดคล้องกับการออกโทเค็นหุ้น นั่นคือ สำหรับทุก ๆ 1,000 หุ้น Tesla ที่ซื้อและจัดเก็บ โทเค็น TSLAx จำนวน 1,000 โทเค็นจะถูกสร้างขึ้นบนเครือข่ายในอัตราส่วน 1:1 ที่อยู่ควบคุมของสัญญาโทเค็นเป็นของผู้ออกหลักทรัพย์ที่ได้รับการสนับสนุน หลังจากนั้น การแลกเปลี่ยนของบุคคลที่สาม เช่น Kraken, Bybit, Jupiter เป็นต้น สามารถแสดงรายการจุดและสัญญาของโทเค็นเหล่านี้ได้โดยตรง

หากนักลงทุนหรือผู้สร้างตลาดซื้อโทเค็น TSLAx ที่มีมูลค่ามากกว่าหรือเท่ากับ 1 จริง พวกเขาสามารถสมัครกับ Backed เพื่อแลกเปลี่ยนโทเค็นดังกล่าวเป็นหุ้น Tesla จริงภายใต้การซื้อขายของนายหน้า ในเวลาเดียวกัน เงินปันผลจะแจกจ่ายโทเค็นเดียวกันเพิ่มเติมโดยอัตโนมัติหลังจากสแน็ปช็อต

ในช่วงตลาดปิด ราคาของโทเค็นหุ้นในเครือข่ายทั้งหมดจะอ้างอิงถึงโอราเคิลของ Chainlink หากราคาเบี่ยงเบนไปจากราคาหุ้นสหรัฐฯ อย่างมีนัยสำคัญ ผู้เก็งกำไรสามารถทำกำไรได้โดยการซื้อและขายโทเค็นบนแพลตฟอร์ม xStocks หรือ Kraken และ Bybit ซึ่งจะทำให้ราคากลับมาอยู่ในช่วงที่เหมาะสม

ความกังวลที่อาจเกิดขึ้น

อย่างไรก็ตาม นอกเหนือจากบันทึก "การดึง RUG แบบอ่อน" ก่อนหน้านี้ของผู้ก่อตั้งที่กล่าวถึงข้างต้นแล้ว ผู้ใช้ชุมชนยังคงสะท้อนให้เห็นว่า xStocks มีข้อบกพร่องหลายประการ และบางข้อบกพร่องก็ยากที่จะปรับปรุงให้ดีขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ ผู้ใช้บางคนระบุอย่างตรงไปตรงมาว่า: "โทเค็นหุ้นบนเครือข่ายเป็นเพียงหุ้นที่ถูกตอนที่สร้างขึ้นเพื่อหลีกเลี่ยงภาษี"

ตัวอย่างเช่น ผู้ใช้ส่วนใหญ่เชื่อว่าสภาพคล่องของ xStocks นั้นบางมาก ปัจจุบันมีการจัดหาโทเค็นเพียง 6,000 โทเค็นสำหรับแต่ละหุ้นที่จดทะเบียน และมีการผันผวนในห่วงโซ่ที่สูงกว่าสถานการณ์จริงของหุ้นสหรัฐฯ อย่างมาก

ประการที่สอง ค่าธรรมเนียมสูงเกินไป หุ้นโทเค็นบนเครือข่าย xStocks มีอัตราการเบิร์นสูงถึง 0.50% + และค่าธรรมเนียมการจัดการประจำปี 0.25% ซึ่งทำให้การถือหุ้นสหรัฐฯ บนเครือข่ายมีราคาแพงกว่าการถือหุ้นจริง

นอกจากนี้ สมาชิกชุมชนบางส่วนเชื่อว่าหุ้นที่จำนองไว้ถูกถือโดยผู้ดูแลนอกเครือข่าย ขาดการตรวจสอบจากสาธารณะ และมีความเสี่ยงต่อการล้มละลาย หุ้นที่อยู่บนเครือข่ายไม่มีสิทธิออกเสียงเหมือนผู้ถือหุ้น และสิ่งที่ถืออยู่จริงคือตราสารหนี้ที่ไม่มีหลักประกัน ซึ่งน่าเป็นห่วงเช่นกัน ประสบการณ์จริงของการซื้อและการไถ่ถอนที่ช้าเป็นสิ่งที่ไม่อาจทนได้สำหรับผู้ที่ประสบกับสิ่งนี้

หากจะอ้างอิงความคิดเห็นของ KOL คนหนึ่งที่เปิดเผยข่าวเรื่องอื้อฉาวของผู้ก่อตั้ง xStocks ว่า “โครงการ web3 ของอิสราเอลมีทั้งอารมณ์แบบ ‘พุทธ’ เช่นเดียวกับโครงการของยุโรปและมีศักยภาพในการดำเนินการแบบทุนเหมือนกับโครงการของอเมริกา กล่าวโดยสรุปแล้ว โครงการนี้ไม่รับผิดชอบต่อผู้ใช้ตั้งแต่ต้นจนจบ”