ในฐานะผู้นำด้านปัญญาประดิษฐ์ OpenAI กำลังเผชิญกับความจริงอันเลวร้าย: อาจต้องประสบกับความสูญเสียมหาศาลกว่า 140,000 ล้านดอลลาร์ จึงจะสามารถบรรลุผลกำไรได้

พัฒนาการล่าสุดยิ่งทำให้ตลาดมีความระมัดระวังมากขึ้น Deutsche Bank ได้อ้างอิงการคาดการณ์ที่ OpenAI เปิดเผยต่อนักลงทุนเมื่อเร็วๆ นี้ ซึ่งระบุว่ากระแสเงินสดอิสระติดลบสะสมคาดว่าจะสูงถึง 143 พันล้านดอลลาร์ภายในปี 2029 ตัวเลขนี้เป็นผลมาจากความต้องการทรัพยากรคอมพิวเตอร์ที่แทบจะไม่มีที่สิ้นสุด โดยคาดว่าการใช้จ่ายที่เกี่ยวข้องจะสูงกว่าการเติบโตของรายได้อย่างมาก

ในขณะเดียวกัน ความกังวลเกี่ยวกับศักยภาพการเติบโตก็ทวีความรุนแรงขึ้น ข้อมูลแสดงให้เห็นว่านับตั้งแต่เดือนพฤษภาคมปีนี้ อัตราการเติบโตของจำนวนสมาชิกของ OpenAI ในตลาดหลักๆ ของยุโรป "ค่อนข้างจะหยุดชะงัก" ซึ่งชี้ให้เห็นว่าช่วงการเติบโตอย่างรวดเร็วในช่วงแรกหลังจากการเปิดตัว ChatGPT อาจสิ้นสุดลงแล้ว และการเข้าถึงผู้ใช้ในอนาคตจะต้องเผชิญกับความท้าทายที่มากขึ้น

ทำนายการสูญเสียที่น่าทึ่ง

จิม รีด นักยุทธศาสตร์ของธนาคารดอยซ์แบงก์ กล่าวว่า แนวโน้มทางการเงินของ OpenAI เต็มไปด้วยความท้าทาย การคาดการณ์ของบริษัทต่อนักลงทุนระบุว่าบริษัทคาดว่าจะสร้างรายได้ 345 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ระหว่างปี 2567 ถึง 2572 แต่ค่าใช้จ่ายในช่วงเวลาเดียวกันคาดว่าจะสูงถึง 488 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งส่วนใหญ่เป็นค่าใช้จ่ายด้านพลังงานในการประมวลผล

ซึ่งหมายความว่ากระแสเงินสดอิสระติดลบสะสมของ OpenAI จะสูงถึง 143 พันล้านดอลลาร์ในช่วงเวลานี้ การคาดการณ์นี้ยังไม่รวมถึงภาระผูกพันการลงทุนในศูนย์ข้อมูลมูลค่า 1.4 ล้านล้านดอลลาร์ที่เพิ่งมีการรายงานไป

ก่อนหน้านี้ HSBC เคยคาดการณ์ไว้ว่าการใช้เงินสดของ OpenAI อาจเกิน 210,000 ล้านดอลลาร์ภายในปี 2030 ช่องว่างทางเงินทุนจำนวนมหาศาลนี้สะท้อนถึงมุมมองของ Arvind Krishna ซีอีโอของ IBM ที่คาดการณ์ว่าภายใต้การคำนวณต้นทุน-ผลประโยชน์ในปัจจุบัน การลงทุนหลายล้านล้านดอลลาร์ในค่าใช้จ่ายด้านทุนสำหรับศูนย์ข้อมูลจะไม่มีทางเป็นธุรกิจที่ทำกำไรได้

ขนาดของ "การเผาเงิน" ที่ไม่เคยเกิดขึ้นมาก่อน

เพื่อให้เข้าใจสถานการณ์ของ OpenAI ได้ดียิ่งขึ้น จิม รีด ได้เปรียบเทียบผลขาดทุนที่คาดการณ์ไว้กับผลขาดทุนสะสมของสตาร์ทอัพอื่นๆ ก่อนที่จะมีกำไร รายงานระบุว่า การสูญเสียเงินสดที่คาดการณ์ไว้ของ OpenAI รวมถึงผลขาดทุนที่คาดการณ์ไว้ของคู่แข่งอย่าง Anthropic นั้นสูงกว่าสถิติในอดีตมาก

ข้อมูลแผนภูมิแสดงให้เห็นว่าการขาดทุนสะสมของ Amazon (พ.ศ. 2537-2545), Spotify (พ.ศ. 2549-2566), Tesla (พ.ศ. 2546-2562) และ Uber (พ.ศ. 2552-2565) ก่อนที่จะเริ่มมีกำไรนั้นดูเล็กน้อยเมื่อเทียบกับการคาดการณ์ของ OpenAI (พ.ศ. 2567-2572) ซึ่งอยู่ที่ 143,000 ล้านดอลลาร์ และการคาดการณ์การขาดทุนของ Anthropic (พ.ศ. 2567-2570)

รายงานฉบับนี้เน้นย้ำถึงความจำเป็นในการแยกแยะระหว่างการขาดทุนของบริษัทสตาร์ทอัพในช่วงเติบโต กับการขาดทุนมหาศาลประจำปีของบริษัทที่มั่นคงในช่วงวิกฤต ยกตัวอย่างเช่น AOL Time Warner รายงานการขาดทุนประจำปี 9.9 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐในปี 2545 และ AIG ก็ประสบภาวะขาดทุนที่คล้ายคลึงกันในปี 2551

อย่างไรก็ตาม บริษัทเหล่านี้ล้วนเป็นบริษัทเก่าแก่ที่ประสบปัญหาอย่างหนักหลังจากมีประวัติการทำกำไรมายาวนาน ในทางกลับกัน OpenAI ในฐานะสตาร์ทอัพ คาดการณ์ว่าจะขาดทุนสะสมในระดับที่ไม่เคยเกิดขึ้นมาก่อน

สัญญาณการเจริญเติบโตที่ชะลอตัว

นอกจากต้นทุนที่สูงลิ่วแล้ว การเติบโตของ OpenAI ก็ส่งสัญญาณชะลอตัวลงเช่นกัน ในวาระครบรอบ 3 ปีของการเปิดตัว ChatGPT นักวิเคราะห์อีกคนจาก Deutsche Bank อย่าง Adrian Cox ได้เผยแพร่รายงานที่เผยให้เห็นถึงความท้าทายที่บริษัทกำลังเผชิญ ซึ่งรวมถึงปัญหาการสมัครสมาชิก ทางเลือกอื่นๆ และต้นทุนที่สูง

รายงานอ้างอิงข้อมูลธุรกรรมจาก dbDataInsights (dbDIG) ซึ่งแสดงให้เห็นว่าการเติบโตของจำนวนผู้ใช้งาน OpenAI ในตลาดหลักๆ ของยุโรปนั้นแทบจะถึงจุดสูงสุดแล้วตั้งแต่เดือนพฤษภาคม ข้อมูลที่อัปเดตนี้ชี้ให้เห็นว่าการชะลอตัวที่สังเกตเห็นก่อนหน้านี้ไม่ใช่ความผิดปกติ แต่เป็นแนวโน้มที่อาจเกิดขึ้นได้ ไม่ต้องสงสัยเลยว่านี่เป็นสัญญาณที่น่ากังวลสำหรับบริษัทที่ต้องพึ่งพาการเติบโตของผู้ใช้งานเพื่อรองรับมูลค่าที่สูงและค่าใช้จ่ายมหาศาล

แม้ว่า OpenAI อาจยังคงดึงดูดเงินทุนจำนวนมาก และในที่สุดก็สามารถพัฒนาผลิตภัณฑ์ปฏิวัติวงการที่สามารถสร้างผลกำไรมหาศาลได้ แต่ยังไม่มีสตาร์ทอัพใดในประวัติศาสตร์ที่ดำเนินธุรกิจโดยขาดทุนมหาศาลอย่างที่คาดการณ์ไว้ รายงานของธนาคารดอยซ์แบงก์สรุปว่า เรากำลังอยู่ใน "ดินแดนที่ไม่เคยสำรวจมาก่อน" ตลาดกำลังจับตามองอย่างใกล้ชิดว่ายักษ์ใหญ่ด้าน AI รายนี้จะหาเส้นทางสู่การทำกำไรในดินแดนที่ไม่เคยสำรวจมาก่อนนี้ได้อย่างไร