เขียนโดย : เฮ่อ ห่าว
ที่มา: วอลล์สตรีทเจอร์นัล
หลังจากวอลเลอร์ เจ้าหน้าที่เฟดอีกคนก็แสดงการสนับสนุนให้ปรับลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนหน้า ทั้งนี้ ควรกล่าวถึงว่ากรรมการทั้งสองคนนี้ได้รับการแต่งตั้งโดยทรัมป์ในช่วงดำรงตำแหน่งวาระแรกของเขา
เมื่อวันจันทร์ที่ผ่านมา ผู้ว่าการเฟด โบว์แมน กล่าวในการพูดคุยเกี่ยวกับเศรษฐกิจและนโยบายการเงินว่า หากแรงกดดันด้านเงินเฟ้อยังคงอยู่ภายใต้การควบคุม เธอจะสนับสนุนให้ปรับลดอัตราดอกเบี้ยเร็วที่สุดคือเดือนกรกฎาคม เนื่องจากความเสี่ยงในตลาดแรงงานอาจเพิ่มขึ้น และอัตราเงินเฟ้อดูเหมือนจะค่อยๆ เคลื่อนตัวเข้าใกล้เป้าหมาย 2% ของเฟด
หากแรงกดดันด้านเงินเฟ้อยังคงอยู่ในระดับที่ควบคุมได้ ฉันจะสนับสนุนให้ปรับลดอัตราดอกเบี้ยนโยบายให้ใกล้เคียงกับระดับกลางในการประชุมครั้งหน้า และรักษาตลาดแรงงานให้แข็งแรง เธอจะยังคงติดตามสถานการณ์เศรษฐกิจอย่างใกล้ชิดต่อไปในขณะที่นโยบายของรัฐบาลสหรัฐฯ เศรษฐกิจ และตลาดการเงินมีการเปลี่ยนแปลง
เมื่อวันศุกร์ที่ผ่านมา คริสโตเฟอร์ วอลเลอร์ ผู้ว่าการธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) กล่าวกับ CNBC ว่าเขาอาจสนับสนุนการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนหน้า เพราะเขากังวลเกี่ยวกับความยืดหยุ่นที่มากเกินไปในตลาดแรงงาน
นิค ติมิราออส นักข่าวของวอลล์สตรีทเจอร์นัลที่รู้จักกันในชื่อ "สำนักข่าวธนาคารกลางสหรัฐ" กล่าวในบทความล่าสุดว่า นี่เป็นครั้งแรกที่โบว์แมนแสดงความคิดเห็นอย่างมีเนื้อหาเกี่ยวกับแนวโน้มเศรษฐกิจ นับตั้งแต่ประธานาธิบดีทรัมป์แต่งตั้งโบว์แมนเป็นรองประธานฝ่ายกำกับดูแลในฤดูใบไม้ผลิปีนี้ และเธอได้รับการอนุมัติจากวุฒิสภา ก่อนหน้านี้ โบว์แมนให้ความสนใจกับปัญหาเงินเฟ้ออย่างใกล้ชิด และคำแถลงล่าสุดของเธอถือเป็นการเปลี่ยนแปลงที่สำคัญ
บทความระบุว่า ในบรรดาเจ้าหน้าที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ ที่ได้กล่าวถ้อยแถลงตั้งแต่การประชุมสัปดาห์ที่แล้วนั้น ผู้ที่ออกมาแสดงเจตจำนงที่จะปรับลดอัตราดอกเบี้ยในการประชุมธนาคารกลางสหรัฐฯ ครั้งต่อไปในช่วงปลายเดือนกรกฎาคมเป็นกลุ่มแรก ซึ่งก็คือเจ้าหน้าที่ 2 คนที่ได้รับการแต่งตั้งโดยทรัมป์ในช่วงดำรงตำแหน่งวาระแรกของเขานั่นเอง
เจ้าหน้าที่เฟดคนที่สองเปิดทางให้ปรับลดอัตราดอกเบี้ย
ในการประชุมเมื่อเดือนมิถุนายนที่ผ่านมา ธนาคารกลางสหรัฐฯ คงอัตราดอกเบี้ยอ้างอิงไว้ที่ระดับ 4.25% ถึง 4.5% ซึ่งโดยทั่วไปถือว่าสูงกว่าอัตราดอกเบี้ยที่เป็นกลาง ซึ่งไม่กระตุ้นหรือกดกิจกรรมทางเศรษฐกิจ หลังการประชุม ประธานเฟด พาวเวลล์ ย้ำว่าผู้กำหนดนโยบายสามารถอดทนในการปรับอัตราดอกเบี้ยและรอรายละเอียดเพิ่มเติมเกี่ยวกับการเปลี่ยนแปลงนโยบายเศรษฐกิจของประธานาธิบดีทรัมป์ โดยเฉพาะนโยบายการค้า
โบว์แมนกล่าวว่าเธอสนับสนุนการตัดสินใจของเฟดในเดือนมิถุนายน เธอกล่าวว่าแถลงการณ์หลังการประชุมสะท้อนถึงการเปลี่ยนแปลงจุดยืนด้านนโยบาย ความไม่แน่นอนของนโยบายในปัจจุบันลดลง และความสนใจกำลังเปลี่ยนไปที่จุดอ่อนที่อาจเกิดขึ้นในตลาดแรงงาน
นักเศรษฐศาสตร์มีความกังวลว่าภาษีศุลกากรของทรัมป์จะผลักดันให้เงินเฟ้อสูงขึ้น แต่ผลกระทบจากการใช้ภาษีศุลกากรที่เพิ่มมากขึ้นของรัฐบาลทรัมป์ยังไม่ได้รับการสะท้อนให้เห็นในข้อมูลเศรษฐกิจ โดยข้อมูลตลาดแรงงานและเงินเฟ้อยังคงแข็งแกร่ง ในเวลาเดียวกัน ทรัมป์ได้ผ่อนปรนถ้อยคำของตนและเปิดประตูสู่การเจรจากับหุ้นส่วนการค้ารายใหญ่
Bauman ได้ชี้ให้เห็นเมื่อเร็วๆ นี้ว่า:
ข้อมูลแสดงให้เห็นว่าภาษีศุลกากรและนโยบายอื่นๆ ยังไม่มีผลกระทบที่ชัดเจนต่อเศรษฐกิจ ฉันคิดว่าผลกระทบของภาษีศุลกากรต่อเงินเฟ้ออาจล่าช้าและน้อยกว่าที่คาดไว้ในตอนแรก โดยเฉพาะอย่างยิ่งเนื่องจากธุรกิจจำนวนมากได้กักตุนสินค้าคงคลังไว้ล่วงหน้าแล้ว ความคืบหน้าอย่างต่อเนื่องในการเจรจาการค้าและภาษีศุลกากรทำให้สภาพแวดล้อมทางเศรษฐกิจมีความเสี่ยงน้อยลงอย่างมาก การเปลี่ยนแปลงนโยบายการค้า "อาจมีผลกระทบเพียงเล็กน้อย" ต่อมาตรการเงินเฟ้อที่เฟดต้องการ
ภารกิจของเฟดคือการรักษาเสถียรภาพราคาและสร้างการจ้างงานให้ได้สูงสุด โบว์แมนตั้งข้อสังเกตว่าเนื่องจากการใช้จ่ายของผู้บริโภคที่อ่อนแอในช่วงนี้และสัญญาณของความอ่อนแอในตลาดแรงงาน ความเสี่ยงด้านลบต่อเป้าหมายการจ้างงานของเฟดอาจเด่นชัดขึ้นในไม่ช้านี้ "ในความเห็นของฉัน เป็นการเหมาะสมที่จะยอมรับว่าความสมดุลของความเสี่ยงได้เปลี่ยนไปแล้ว เมื่อคิดถึงแนวทางนโยบายในอนาคต ถึงเวลาที่จะพิจารณาปรับอัตราดอกเบี้ยนโยบายแล้ว"
การประชุม FOMC ครั้งต่อไปของเฟดจะมีขึ้นในวันที่ 29-30 กรกฎาคม โดยในปัจจุบัน นักเทรดมองว่ามีโอกาสเพียง 23% ที่เฟดจะปรับลดอัตราดอกเบี้ยในการประชุมครั้งนั้น เมื่อเทียบกับโอกาส 78% ที่เฟดจะปรับลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนกันยายน ตามข้อมูลของเครื่องมือ FedWatch ของ CME Group
หลังจากที่ผู้ว่าการเฟดโบว์แมนพูดถึงแนวโน้มของการปรับลดอัตราดอกเบี้ย:
การประชุม FOMC ครั้งต่อไปของเฟดจะมีขึ้นในวันที่ 29-30 กรกฎาคม โดยในปัจจุบัน นักเทรดมองว่ามีโอกาสเพียง 23% ที่เฟดจะปรับลดอัตราดอกเบี้ยในการประชุมครั้งนั้น เมื่อเทียบกับโอกาส 78% ที่เฟดจะปรับลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนกันยายน ตามข้อมูลของเครื่องมือ FedWatch ของ CME Group
หลังจากที่ผู้ว่าการเฟดโบว์แมนพูดถึงแนวโน้มของการปรับลดอัตราดอกเบี้ย:
- ดัชนี S&P 500 เพิ่มขึ้น 0.57% สู่ระดับสูงสุดใหม่ในรอบวัน ดัชนี Dow Jones Industrial Average เพิ่มขึ้น 0.42% และดัชนี Nasdaq เพิ่มขึ้น 0.55%
- อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 10 ปี ลดลงมากกว่า 5.5 จุดพื้นฐาน แตะที่ระดับต่ำสุดในแต่ละวันที่ต่ำกว่า 4.32% อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 2 ปี ลดลงเกือบ 4 จุดพื้นฐานในระยะสั้น แตะที่ระดับต่ำสุดในแต่ละวันเกือบ 3.85% นับตั้งแต่เวลา 19:35 น. ตามเวลาปักกิ่ง อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐยังคงลดลงอย่างต่อเนื่องจาก 3.92% โดยมีการลดลงอย่างมีนัยสำคัญ 2 ครั้ง
โบว์แมนกล่าวว่านโยบายภาษีศุลกากรของทรัมป์อาจมีผลกระทบต่อราคาเพียงชั่วคราวและจำกัด ทำให้เขาเป็นเจ้าหน้าที่อาวุโสของเฟดคนที่สองที่แสดงจุดยืนในลักษณะเดียวกันในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา ซึ่งจะปูทางไปสู่การปรับลดอัตราดอกเบี้ยได้เร็วที่สุดในเดือนกรกฎาคม
วอลเลอร์ ซึ่งเป็นสมาชิกคณะกรรมการธนาคารกลางสหรัฐฯ อีกรายหนึ่ง กล่าวในการสัมภาษณ์กับ CNBC เมื่อวันศุกร์ที่ผ่านมาด้วยว่า เขาเชื่อว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ อาจพิจารณาปรับลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนกรกฎาคม
ทรัมป์ ซึ่งกดดันให้เฟดลดอัตราดอกเบี้ยเพื่อลดต้นทุนในการระดมทุนเพื่อชำระหนี้สาธารณะของสหรัฐฯ ที่กำลังพุ่งสูง ได้ตอกย้ำการวิพากษ์วิจารณ์พาวเวลล์และคณะกรรมการเฟดอีกครั้ง หลังจากธนาคารกลางตัดสินใจเมื่อสัปดาห์ที่แล้วที่จะเดินหน้าต่อไป
ทรัมป์กล่าวว่าเขาคิดว่าเฟดควรปรับลดอัตราดอกเบี้ยอย่างน้อย 2 เปอร์เซ็นต์ โบว์แมนไม่ได้กล่าวถึงในคำพูดของเธอว่าเธอคิดว่าควรปรับลดอัตราดอกเบี้ยเท่าไร ในขณะที่วอลเลอร์กล่าวว่าการปรับลดอัตราดอกเบี้ยอย่างก้าวร้าวเช่นนี้ไม่จำเป็น
โบว์แมนกับกฎระเบียบ
โบว์แมน รองประธานฝ่ายกำกับดูแลของเฟด เตือนในวันเดียวกันว่าแนวทางปัจจุบันในการกำกับดูแลอัตราส่วนเลเวอเรจนั้นส่งผลกระทบที่ไม่พึงประสงค์ต่อตลาด ถึงเวลาแล้วที่จะต้องทบทวนกลไกบัฟเฟอร์ทุนสำคัญนี้อีกครั้ง เนื่องจากมีข้อกังวลว่ากฎดังกล่าวจะจำกัดกิจกรรมการซื้อขายของธนาคารในตลาดพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐที่มีมูลค่า 29 ล้านล้านดอลลาร์ โบว์แมนกล่าวว่า
ผลกระทบของอัตราส่วนเลเวอเรจต่อบริษัทหลักทรัพย์ในเครือธนาคารอาจส่งผลต่อตลาดในวงกว้างขึ้น รวมถึงความผันผวนของตลาดเช่นเดียวกับที่พบในการเป็นตัวกลางในตลาดตราสารหนี้ของกระทรวงการคลัง เมื่อเราระบุผลที่ตามมาโดยไม่ได้ตั้งใจซึ่งไม่ได้พิจารณาเมื่อพัฒนาแนวทางการกำกับดูแลแล้ว เราต้องพิจารณาทบทวนการตัดสินใจด้านการกำกับดูแลและนโยบายก่อนหน้านี้
ต้นเดือนนี้ โบว์แมนได้สรุปวาระการทำงานอันทะเยอทะยานไว้ ซึ่งได้แก่ การทบทวนบัฟเฟอร์ทุนที่เรียกว่าอัตราส่วนเลเวอเรจเสริม ไปจนถึงการยกเว้นธนาคารชุมชนจากข้อกำหนดด้านกฎระเบียบสำหรับสถาบันการเงินขนาดใหญ่
ตามรายงานของสื่อก่อนหน้านี้ ธนาคารกลางสหรัฐและหน่วยงานกำกับดูแลอื่นๆ จะประกาศการเปลี่ยนแปลงที่อาจเกิดขึ้นกับกฎเกณฑ์อัตราส่วนเลเวอเรจในสัปดาห์นี้ โดยมีจุดมุ่งหมายเพื่อปรับอัตราส่วนโดยรวมแทนที่จะยกเว้นสินทรัพย์เฉพาะอย่างเช่นพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐ ตามที่ผู้สังเกตการณ์บางส่วนคาดการณ์ไว้
นอกจากนี้ เธอยังกล่าวอีกว่าเฟดจะประชุมกันในวันที่ 22 กรกฎาคม เพื่อหารือเกี่ยวกับปัญหาเงินทุนของธนาคาร โดยตั้งข้อสังเกตว่า "การปฏิรูปง่ายๆ" อาจช่วยเพิ่มความยืดหยุ่นของตลาดพันธบัตรในช่วงเวลาที่มีความตึงเครียด โบว์แมนเคยวิพากษ์วิจารณ์หน่วยงานกำกับดูแลเกี่ยวกับแผนการที่จะบังคับให้ธนาคารที่ใหญ่ที่สุดของสหรัฐเพิ่มเงินทุนอย่างมากเพื่อเตรียมรับมือกับวิกฤตที่อาจเกิดขึ้น
เป็นที่คาดกันอย่างกว้างขวางว่าโบว์แมนจะสนับสนุนการผ่อนคลายข้อเสนอที่เรียกว่า “Basel III Finale” ซึ่งเปิดตัวครั้งแรกในปี 2023 และจะเพิ่มข้อกำหนดด้านเงินทุนสำหรับธนาคารขนาดใหญ่ขึ้น 19% ในเวลาต่อมา เฟดได้กลับคำพูดในเรื่องนี้ท่ามกลางการคัดค้านจากภาคอุตสาหกรรม
ความคิดเห็นทั้งหมด