สภาพแวดล้อมในการระดมทุนของธุรกิจร่วมลงทุนยังคงมีความท้าทายอย่างมาก แต่อาจมีการปรับปรุงให้ดีขึ้น

ชื่อต้นฉบับ: Crypto & Blockchain Venture Capital – Q3 2023 ผู้เขียนต้นฉบับ: galaxy ผู้เรียบเรียงต้นฉบับ: Joyce, Sharon, BlockBeats

TL; DR:

· การร่วมลงทุนสกุลเงินดิจิทัลยังไม่ถึงจุดต่ำสุด ไตรมาสที่สามเป็นไตรมาสที่ต่ำที่สุดนับตั้งแต่ไตรมาสที่สี่ของปี 2020 ในแง่ของข้อตกลงและการลงทุนทั้งหมดที่เสร็จสมบูรณ์

· บริษัทในหมวดหมู่ Web3 แบบกว้างๆ ครองจำนวนข้อตกลง ในขณะที่บริษัทในหมวดหมู่ข้อตกลงระดมเงินทุนทั้งหมดได้มากที่สุด ผลประกอบการไตรมาสที่สามยังคงเป็นไปตามแนวโน้มที่เราพบเห็นตลอดทั้งปี โดยมีความสนใจในปัญญาประดิษฐ์ซึ่งจำเป็นต้องสร้างภาคส่วนใหม่ในชุดข้อมูลของเรา และเพิ่มความสนใจในการทับซ้อนระหว่างปัญญาประดิษฐ์และสกุลเงินดิจิทัล

สหรัฐอเมริกายังคงครองพื้นที่สตาร์ทอัพสกุลเงินดิจิทัล แต่ประเทศอื่น ๆ กำลังตามทัน ในขณะที่บริษัทสตาร์ทอัพ crypto ในสหรัฐฯ คิดเป็นสัดส่วนมากกว่า 35% ของข้อตกลงที่เสร็จสมบูรณ์ทั้งหมด และระดมทุนมากกว่า 34% ของเงินลงทุนของบริษัทร่วมลงทุน แต่ขณะนี้สหรัฐฯ กำลังสูญเสียส่วนแบ่งในข้อตกลงและเงินทุนให้กับประเทศต่างๆ เช่น สหรัฐอาหรับเอมิเรตส์ สิงคโปร์ และสหราชอาณาจักรต่างก็มีกรอบการกำกับดูแลสกุลเงินดิจิทัลขั้นสูงมากขึ้น

· สภาพแวดล้อมในการระดมทุนของกิจการร่วมค้ายังคงมีความท้าทายแต่อาจมีการปรับปรุง กองทุนร่วมลงทุนระดมทุนได้มากกว่า 1 พันล้านดอลลาร์ในไตรมาสที่สามของปี 2023 ซึ่งถือเป็นการเพิ่มขึ้นครั้งแรกนับตั้งแต่การลดลงที่เริ่มขึ้นในไตรมาสที่สามของปี 2022 จำนวนกองทุนใหม่ที่ออกเพิ่มขึ้นจาก 12 กองทุนในไตรมาสที่สองเป็น 15 กองทุน ขนาดกองทุนเฉลี่ยและค่ามัธยฐานลดลงอย่างมากจากระดับสูงสุดของตลาดกระทิง

ทุนร่วมลงทุน Cryptocurrency

ตามปริมาณธุรกรรมและเงินลงทุน

ปริมาณการลงทุนในอุตสาหกรรมสกุลเงินดิจิทัลและบล็อกเชนอยู่ที่ 1.975 พันล้านดอลลาร์ในไตรมาสที่สามของปี 2023 ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดนับตั้งแต่ไตรมาสที่สี่ของปี 2020 และต่อเนื่องไปที่ 12 พันล้านดอลลาร์ในไตรมาสแรกของปี 2022 แนวโน้มขาลงที่เริ่มต้นขึ้น หลังจากเงินดอลลาร์พุ่งสูงสุด จำนวนเงินทั้งหมดที่ได้จากสตาร์ทอัพสกุลเงินดิจิทัลและบล็อกเชนในช่วงสี่ไตรมาสที่ผ่านมานั้นน้อยกว่าจำนวนเงินที่เพิ่มขึ้นในไตรมาสแรกของปี 2022 เพียงอย่างเดียว จำนวนธุรกรรมยังแตะระดับต่ำสุดในรอบนี้ โดยมีเพียง 376 ธุรกรรม

ข้อตกลงส่วนใหญ่ที่ปิดตัวลงในไตรมาสที่ 3 ปี 2023 เกี่ยวข้องกับสตาร์ทอัพที่อยู่ในขั้นตอนการระดมทุน Series A โดยจำนวนข้อตกลงก่อนเริ่มโครงการลดลงเล็กน้อยตามลำดับ

ในแง่ของขนาดการลงทุน ข้อตกลงในระยะเริ่มต้น (Pre-Seed, Seed และ Series A) คิดเป็นสัดส่วนการลงทุนส่วนใหญ่ (83.5%) เทียบกับเพียง 16.5% สำหรับข้อตกลงในระยะหลัง สิ่งนี้ยังคงเป็นแนวโน้มของไตรมาสที่แล้ว

ตามปีที่ก่อตั้งบริษัท

ในไตรมาสที่ 3 ปี 2023 บริษัทที่ก่อตั้งในปี 2021 และ 2022 ปิดข้อตกลงร่วมลงทุนได้มากที่สุด

บริษัทที่ก่อตั้งในปี 2564 ระดมทุนได้มากที่สุดในบรรดากลุ่มประจำปีทั้งหมด ในขณะที่บริษัทที่ก่อตั้งในปี 2565 ระดมทุนน้อยลงอย่างเห็นได้ชัด ซึ่งเปลี่ยนแปลงจากไตรมาสก่อน

ตามที่ตั้งสำนักงานใหญ่ของบริษัท

ในขณะที่สหรัฐอเมริกายังคงเป็นผู้นำในแง่ของปริมาณธุรกรรมและเงินลงทุน เขตอำนาจศาลที่มีกรอบการกำกับดูแลที่ก้าวหน้าและชัดเจนมากขึ้นสำหรับอุตสาหกรรมสกุลเงินดิจิทัล พบว่าบริษัทที่มีสำนักงานใหญ่ในภูมิภาคเหล่านี้มีประสิทธิภาพเหนือกว่าทั้งสองแห่งในไตรมาสที่ 3 ปี 2023 ได้บรรลุการเติบโตอย่างมีนัยสำคัญ

ตามที่ตั้งสำนักงานใหญ่ของบริษัท

ในขณะที่สหรัฐอเมริกายังคงเป็นผู้นำในแง่ของปริมาณธุรกรรมและเงินลงทุน เขตอำนาจศาลที่มีกรอบการกำกับดูแลที่ก้าวหน้าและชัดเจนมากขึ้นสำหรับอุตสาหกรรมสกุลเงินดิจิทัล พบว่าบริษัทที่มีสำนักงานใหญ่ในภูมิภาคเหล่านี้มีประสิทธิภาพเหนือกว่าทั้งสองแห่งในไตรมาสที่ 3 ปี 2023 ได้บรรลุการเติบโตอย่างมีนัยสำคัญ

บริษัทที่อยู่ในสหรัฐฯ ระดมทุน 34.5% ของเงินทุนร่วมลงทุนสกุลเงินดิจิทัลทั้งหมดในไตรมาสที่สามของปี 2023 ตามมาด้วยสหรัฐอาหรับเอมิเรตส์ (23.5%) สหราชอาณาจักร (9.5%) และสิงคโปร์ (6.2%)

มันเป็นเรื่องที่คล้ายกันเมื่อพิจารณาถึงความสำเร็จของข้อตกลง บริษัทที่อยู่ในสหรัฐฯ เสร็จสิ้นข้อตกลงร่วมลงทุนสกุลเงินดิจิทัลทั้งหมด 35% ในไตรมาสที่สามของปี 2023 ตามด้วยสิงคโปร์ (10.6%) สหราชอาณาจักร (7.9%) และจีน (4.7%)

ขนาดข้อตกลงและการประเมินค่าเงินร่วมลงทุนของ Cryptocurrency

จากมุมมองค่ามัธยฐาน ไตรมาสที่ 3 ปี 2023 มีการเติบโตของการประเมินมูลค่าและขนาดข้อตกลงทั่วทั้งจักรวาลแห่งการร่วมลงทุน รวมถึงสกุลเงินดิจิทัล การเพิ่มขนาดข้อตกลงและการประเมินมูลค่าส่วนหนึ่งเป็นผลมาจากการเพิ่มจำนวนข้อตกลง Series A-stage ในขณะที่จำนวนข้อตกลง Seed และ Pre-Seed ลดลง ขนาดข้อตกลงเฉลี่ยและการประเมินมูลค่าเพิ่มขึ้นในไตรมาสที่ 3 ปี 2023 สำหรับทั้งจักรวาลการร่วมลงทุนโดยรวมและสำหรับ VC สกุลเงินดิจิทัล แม้ว่าทั้งสองจะยังคงต่ำกว่าระดับสูงสุดในปี 2021 และ 2022 ก็ตาม

การลงทุนร่วมลงทุน Cryptocurrency ตามหมวดหมู่

เป็นไตรมาสที่สามติดต่อกัน สตาร์ทอัพด้านการซื้อขาย การแลกเปลี่ยน การลงทุน และการกู้ยืมสามารถระดมเงินทุนร่วมลงทุนได้มากที่สุด (611 ล้านดอลลาร์ หรือ 32.5% ของเงินลงทุนร่วมลงทุนทั้งหมด) สำหรับไตรมาสที่สองติดต่อกัน Web3, โทเค็นที่ไม่สามารถเข้ากันได้ (NFT), เกม, องค์กรอิสระแบบกระจายอำนาจ (DAO) และสตาร์ทอัพ Metaverse ได้ระดมเงินทุนมากที่สุดเป็นอันดับสอง (266.5 ล้านดอลลาร์) ซึ่งคิดเป็นเงินร่วมลงทุนทั้งหมดในไตรมาสที่ 14.2 % ของการลงทุน)

อุตสาหกรรมการค้า การแลกเปลี่ยน การลงทุน และการกู้ยืมบรรลุข้อตกลงครั้งใหญ่ที่สุดในระหว่างไตรมาสดังกล่าว โดย Haqqex การแลกเปลี่ยนสินทรัพย์ดิจิทัลที่มีสโลแกน "ความเข้ากันได้ของศาสนาอิสลาม" โดยระดมทุนได้ 400 ล้านดอลลาร์ในการจัดหาเงินทุนในระยะเริ่มแรก ในไตรมาสที่ 3 ปี 2023 อุตสาหกรรมการดูแลทรัพย์สินมีข้อตกลงใหญ่เป็นอันดับสอง โดย BitGo ระดมทุนได้ 100 ล้านดอลลาร์ในการระดมทุน Series C หมวดหมู่ AI ใหม่ของเราแสดงให้เห็นว่าสตาร์ทอัพที่สร้างผลิตภัณฑ์ที่เกี่ยวข้องกับ AI ระดมทุนได้มากกว่า 60 ล้านดอลลาร์ในไตรมาสที่ 3 ปี 2566 คิดเป็น 3.2% ของเงินลงทุนร่วมลงทุนทั้งหมดในไตรมาสนี้

บริษัทที่สร้างเกม Web3, โทเค็นที่ไม่สามารถเข้ากันได้ (NFT), DAO และผลิตภัณฑ์ Metaverse ยังคงรักษาตำแหน่งผู้นำของตนตามจำนวนธุรกรรม ตามมาด้วยบริษัทการค้า การแลกเปลี่ยน การลงทุน และการให้กู้ยืม แนวโน้มเหล่านี้ยังคงไม่เปลี่ยนแปลงจากไตรมาสที่ 1 และไตรมาสที่ 2 ปี 2023

ในไตรมาสที่ 3 ภาคอุตสาหกรรมที่มีส่วนแบ่งที่ใหญ่ที่สุดของข้อตกลงระยะเริ่มต้น ได้แก่ การธนาคาร ระดับที่ 1 และระดับที่ 2 ในขณะที่ภาคอุตสาหกรรมที่ใหญ่ที่สุดที่มีส่วนแบ่งที่ใหญ่ที่สุดของข้อตกลงระยะเริ่มต้น ได้แก่ การดูแล กระเป๋าเงิน และเงินร่วมลงทุน

ในแง่ของขนาดการลงทุนในไตรมาสที่ 3 การลงทุนในระยะหลังมีอิทธิพลเหนือภาคโฮสติ้ง ในขณะที่การลงทุนในด้านสื่อ/การศึกษาถูกครอบงำโดยรอบเริ่มต้น

การจัดหาเงินทุนร่วมทุน Cryptocurrency

เราได้ร่วมมือกับ Galaxy Asset Management เพื่อรวบรวมข้อมูลเกี่ยวกับการระดมทุนแบบร่วมลงทุน - เงินที่ระดมทุนโดยบริษัทร่วมลงทุนสำหรับกองทุนใหม่หรือชุดกองทุน - ในไตรมาสที่สามของปี 2023 หลังจากผ่านจุดต่ำสุดในไตรมาสที่สอง การจัดสรรเพิ่มขึ้นเล็กน้อยในไตรมาสที่สาม โดยมีกองทุน 15 กองทุนระดมทุนได้ 1.17 พันล้านดอลลาร์

เมื่อรวมสามไตรมาสแรกของปี 2023 ขนาดกองทุนใหม่โดยเฉลี่ยอยู่ที่ 238.43 ล้านดอลลาร์ ในขณะที่ค่ามัธยฐานอยู่ที่ 50 ล้านดอลลาร์ ซึ่งทั้งสองกองทุนลดลงอย่างมากจากปีที่แล้ว

การวิเคราะห์และสรุป

ตลาดหมีในตลาดเงินร่วมลงทุนสกุลเงินดิจิทัลยังคงดำเนินต่อไป ไม่ชัดเจนว่าตลาดถึงจุดต่ำสุดแล้วหรือไม่ ทั้งในแง่ของจำนวนข้อตกลงและเงินลงทุน แม้ว่าการลดลงนี้ไม่ได้จำกัดเฉพาะสกุลเงินดิจิทัลเท่านั้น แต่อาจได้รับผลกระทบจากเหตุการณ์ระยะยาวในระบบนิเวศของสกุลเงินดิจิทัล อัตราดอกเบี้ยที่สูงยังคงส่งผลกระทบต่ออุตสาหกรรมการร่วมลงทุนทั้งหมด มีประเด็นสำคัญอื่นๆ จากข้อมูลการร่วมลงทุนคริปโตในไตรมาสที่ 3 ปี 2023:

· กิจกรรมร่วมลงทุนสกุลเงินดิจิทัลยังคงแข็งแกร่งเมื่อเทียบกับตลาดหมีก่อนหน้านี้ จำนวนข้อตกลงและเงินลงทุนยังคงประมาณสองเท่าของช่วงตลาดหมีในช่วงปี 2560 ถึง 2563 ซึ่งบ่งชี้ถึงการเติบโตสุทธิในระบบนิเวศของสตาร์ทอัพในกรอบเวลาที่ยาวนานขึ้น อย่างไรก็ตาม ตัวชี้วัดทั้งสองยังคงแตะระดับต่ำสุดรายไตรมาสใหม่ ทำให้ไม่ชัดเจนว่าตลาดได้ผ่านจุดต่ำสุดแล้วหรือไม่

· นักลงทุนร่วมทุนยังคงเผชิญกับสภาพแวดล้อมในการระดมทุนที่ยากลำบาก เมื่อเผชิญกับกระแสเศรษฐกิจมหภาค ความสนใจของนักลงทุนในสินทรัพย์เสี่ยงระยะยาว เช่น กองทุนร่วมลงทุน ยังคงต่ำกว่าระดับในช่วงทศวรรษที่ผ่านมาของนโยบายอัตราดอกเบี้ยใกล้ศูนย์ โดยเฉพาะอย่างยิ่งที่เน้นไปที่สกุลเงินดิจิทัล เมื่อประกอบกับตลาดหมีในราคาสินทรัพย์ crypto และความเป็นไปได้ที่นักลงทุนบางรายอาจไม่พอใจกับความล้มเหลวของธุรกิจที่ได้รับการสนับสนุนจากการร่วมลงทุนหลายแห่งในปี 2022 ผู้ลงทุนร่วมจะยังคงเผชิญกับความยากลำบากในการระดมทุนใหม่ในระยะเวลาอันใกล้นี้ อย่างไรก็ตาม อาจมีสัญญาณเชิงบวกบางประการ เนื่องจากจำนวนกองทุนใหม่และการจัดสรรเพิ่มขึ้นเล็กน้อยในไตรมาสที่สาม ก่อนหน้านี้ ไตรมาสที่ 2 ปี 2023 ถือเป็นจำนวนเงินที่จัดสรรเข้ากองทุนน้อยที่สุดนับตั้งแต่ไตรมาสที่ 3 ปี 2020 ซึ่งเป็นช่วงที่มีการแพร่ระบาดของโควิด-19 อย่างรุนแรงและการล่มสลายของทรัพย์สิน

· การขาดเงินทุนร่วมลงทุนที่สำคัญจะยังคงสร้างแรงกดดันต่อผู้ประกอบการ บริษัทสตาร์ทอัพที่ได้รับการสนับสนุนจากเงินร่วมลงทุนประสบปัญหาในการระดมทุนรอบใหม่มากขึ้นในปีนี้ และจะเผชิญกับสภาพแวดล้อมในการระดมทุนที่ยากลำบากในอนาคตอันใกล้ กรณีการใช้งานบล็อคเชนที่มีการเก็งกำไรและทะเยอทะยานจำนวนมากที่ได้รับเงินทุนในช่วงตลาดกระทิง กำลังประสบปัญหากับความเหมาะสมของตลาดผลิตภัณฑ์และเงินลงทุน เนื่องจากผู้ใช้และกระแสโฆษณาจากตลาดกระทิงลดน้อยลง ผู้ประกอบการต้องมุ่งเน้นที่รายได้และรูปแบบธุรกิจที่ยั่งยืน และเตรียมพร้อมที่จะระดมทุนขนาดเล็กลงและสละทุนมากขึ้น

· สหรัฐอเมริกายังคงเป็นผู้นำ แต่เขตอำนาจศาลอื่นๆ กำลังตามทัน ในอดีต สหรัฐอเมริกาเป็นแหล่งเพาะนวัตกรรม รวมถึงในด้านสกุลเงินดิจิทัลด้วย ในอดีต บริษัทสกุลเงินดิจิทัลในสหรัฐฯ มีอำนาจเหนือในแง่ของการซื้อขายหุ้นและกองทุนรวมที่ลงทุน อย่างไรก็ตาม ในไตรมาสที่สาม โอกาสในการขายนี้แคบลงอย่างมาก โดยมีเขตอำนาจศาลที่เป็นมิตรกับการเข้ารหัส เช่น สิงคโปร์ สหราชอาณาจักร และสหรัฐอาหรับเอมิเรตส์ ได้รับส่วนแบ่งมากขึ้น ผู้กำหนดนโยบายของสหรัฐอเมริกาที่ต้องการรักษาผู้มีความสามารถระดับสูง พัฒนาความทันสมัยทางเทคโนโลยีและการเงินและการครอบงำ และขยายความเป็นผู้นำของอเมริกาไปสู่เศรษฐกิจแห่งอนาคต ถือเป็นการฉลาดที่จะออกนโยบายก้าวหน้าที่ส่งเสริมการเติบโตและนวัตกรรม