การเลือกตั้งใหม่ของทรัมป์ในฐานะประธานาธิบดีแห่งสหรัฐอเมริกาได้นำมาซึ่งความไม่แน่นอนใหม่ ๆ มาสู่อุตสาหกรรมสกุลเงินดิจิทัลที่มีความผันผวนอยู่แล้ว แต่ก็ยังนำประโยชน์มาสู่อุตสาหกรรมด้วยเช่นกัน นี่เป็นเพราะข้อสังเกตก่อนหน้านี้ด้วย ในทางกลับกัน ด้วยชัยชนะของทรัมป์ในการเลือกตั้งครั้งนี้ ทุกคนอดไม่ได้ที่จะถามว่า: การเปลี่ยนแปลงทางการเมืองครั้งนี้หมายความว่าอย่างไร? เป็นการผ่อนปรนการกำกับดูแลหรือจะนำมาซึ่งความเสี่ยงใหม่ในการปฏิบัติตามกฎระเบียบหรือไม่? ในบทความนี้ เราจะนำเสนอการวิเคราะห์เชิงลึกเกี่ยวกับแนวโน้มด้านกฎระเบียบและความคาดหวังด้านนโยบายของรัฐบาลสหรัฐฯ ชุดใหม่จากมุมมองของ A16Z และ Aiying

1. “สัญญาณรบกวน” และ “สัญญาณ”: การมองโลกในแง่ดีด้านกฎระเบียบในตลาด

หลังจากการเลือกตั้งใหม่ของ Trump นักวิเคราะห์ตลาดและผู้นำอุตสาหกรรม crypto จำนวนมากได้แสดงความมองโลกในแง่ดีเกี่ยวกับสภาพแวดล้อมด้านกฎระเบียบในอนาคต แผนกสกุลเงินดิจิทัลของ a16z (Andreessen Horowitz) ซึ่งเป็นสถาบันร่วมลงทุนที่มีชื่อเสียง แสดงความคิดเห็นว่า ผู้ก่อตั้งโครงการ crypto สามารถมั่นใจได้มากขึ้นในการทดลองเชิงนวัตกรรม โดยเฉพาะอย่างยิ่งในแง่ของการออกโทเค็นและการสร้างชุมชน หลายคนเป็นเช่นนั้น ก่อนหน้านี้กังวลเกี่ยวกับกฎระเบียบ ตอนนี้แผนชั้นวางอาจเริ่มต้นใหม่ได้ในที่สุด

a16z เน้นย้ำว่าขณะนี้มีโอกาสที่จะมีส่วนร่วมในการเจรจาเชิงสร้างสรรค์กับหน่วยงานกำกับดูแลและกฎหมาย ซึ่งหวังว่าจะค่อยๆ นำความชัดเจนด้านกฎระเบียบมาสู่อุตสาหกรรมบล็อกเชน ทัศนคตินี้ดูเหมือนจะยืนยันถึงศักยภาพของหน่วยงานกำกับดูแลในการนำนโยบายที่ครอบคลุมและขับเคลื่อนด้วยนวัตกรรมมาใช้มากขึ้น อย่างไรก็ตาม a16z ยังเตือนด้วยว่าแม้ว่าสภาพแวดล้อมด้านกฎระเบียบอาจมีความยืดหยุ่นมากกว่า แต่ก็ไม่ได้หมายความว่าบริษัทเข้ารหัสจะสามารถหลีกเลี่ยงข้อจำกัดของกฎหมายได้อย่างสมบูรณ์ โดยเฉพาะอย่างยิ่งโครงการเหล่านั้นที่ยังคงมีลักษณะแบบรวมศูนย์และอาจยังต้องเผชิญกับการตรวจสอบอย่างเข้มงวด

a16z ยังชี้ให้เห็นว่าอาจมี “ความคิดเห็นร้อนแรง” มากมาย และการคาดเดาต่างๆ เกี่ยวกับกฎระเบียบและกฎหมายในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า แต่ส่วนใหญ่อาจมีเสียงรบกวนและเป็นไปไม่ได้ที่จะคาดเดาทิศทางของกฎระเบียบได้อย่างแม่นยำ แม้ว่ายังไม่ชัดเจนว่าจะมีการเปลี่ยนแปลงอะไรเกิดขึ้นในอนาคต แต่มีสิ่งหนึ่งที่แน่นอน: นโยบายใหม่ของรัฐบาลจะมีผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญต่ออุตสาหกรรมการเข้ารหัส และมีแนวโน้มที่จะสร้างสภาพแวดล้อมที่เอื้ออำนวยมากขึ้นสำหรับการพัฒนาของอุตสาหกรรมทั้งหมด

อ้ายยิงเชื่อว่าข้อความเหล่านี้เป็นทั้ง "สัญญาณ" และ "เสียงรบกวน" สัญญาณก็คือหน่วยงานกำกับดูแลของสหรัฐอเมริกาอาจให้อิสระแก่ผู้สร้างสรรค์นวัตกรรมมากขึ้นภายใต้กรอบการทำงานที่มีอยู่เพื่อสำรวจสถานการณ์การใช้งานบล็อคเชนที่หลากหลาย ในขณะที่ความคิดเห็นจำนวนมากอาจตีความการผ่อนคลายกฎระเบียบในระยะสั้นมากเกินไป และเพิกเฉยต่อความซับซ้อนของการดำเนินการทางกฎหมาย .

2. “รุ่งอรุณ” ของการออกโทเค็น หรือความท้าทายด้านกฎระเบียบรอบใหม่?

หลังจากประกาศผลการเลือกตั้ง a16z กล่าวโดยเฉพาะว่าการออกโทเค็นอาจนำไปสู่ ​​"รุ่งอรุณ" ใหม่ และผู้ประกอบการจำนวนมากสามารถใช้โทเค็นอย่างกล้าหาญเพื่อจัดสรรสิทธิ์ในการควบคุมโครงการและสร้างชุมชน เนื่องจากเป็นหนึ่งในเครื่องมือทางการเงินที่มีการถกเถียงกันมากที่สุดในระบบนิเวศของสกุลเงินดิจิทัล โทเค็นจึงอยู่ในพื้นที่สีเทาด้านกฎระเบียบในช่วงหลายปีที่ผ่านมา - เป็นหลักทรัพย์ของโทเค็นหรือไม่ จะป้องกันไม่ให้กลายเป็นเครื่องมือในการเก็งกำไรและการจัดหาเงินทุนที่ผิดกฎหมายได้อย่างไร? ปัญหาเหล่านี้มักเป็นจุดสนใจของหน่วยงานกำกับดูแล

การเลือกตั้งใหม่ของทรัมป์ทำให้เกิดความคาดหวังถึงการผ่อนคลายกฎระเบียบ ทำให้การออกโทเค็นมีแนวโน้มมากขึ้น แต่ความจริงก็คือข้อกำหนดการปฏิบัติตามข้อกำหนดในการออกโทเค็นไม่ได้ลดลง "แนวทางการเผยแพร่โทเค็น" ที่ a16z กล่าวถึงนั้นยังคงเป็นค่าอ้างอิงที่ดี โดยเฉพาะอย่างยิ่งในขณะที่ผู้ก่อตั้งต้องพิจารณาว่าโมเดลโทเค็นของพวกเขานั้นอาศัยความไว้วางใจจากหน่วยงานแบบรวมศูนย์หรือไม่ ซึ่งหมายความว่าโครงการใดก็ตามที่ต้องอาศัยการรวมศูนย์จะยังคงต้องเผชิญกับการตรวจสอบอย่างเข้มงวดในอนาคต นี่เป็นสิ่งสำคัญอย่างยิ่งสำหรับการพัฒนา Web3 เนื่องจากเน้นย้ำถึงศูนย์กลางของการกระจายอำนาจในการปฏิบัติตาม

แม้ว่าสภาพแวดล้อมด้านกฎระเบียบอาจจะผ่อนคลายลงในอนาคต แต่หลักการพื้นฐานของ "ที่ใดมีความไว้วางใจ ที่นั่นมีกฎระเบียบ" ยังคงมีผลบังคับใช้ ซึ่งหมายความว่าผู้ประกอบการจำเป็นต้องทำงานอย่างหนักต่อไปเพื่อลดการพึ่งพาการรวมศูนย์ในโครงการ ซึ่งจะช่วยลดความเสี่ยงด้านกฎระเบียบ ในเวลาเดียวกัน a16z ยังระบุด้วยว่าปีหน้าพวกเขาจะยังคงส่งเสริมกรอบการกำกับดูแลที่ชัดเจน เพื่อส่งเสริมและสนับสนุนนวัตกรรมและการกระจายอำนาจ

3. การเปลี่ยนแปลงและไม่เปลี่ยนแปลงแนวโน้มด้านกฎระเบียบในสหรัฐอเมริกา: จากไวโอมิงสู่ประเทศ

Aiying ตั้งข้อสังเกตเป็นพิเศษว่า a16z กล่าวว่าแนวปฏิบัติใหม่เกี่ยวกับการใช้ "Decentralized Unincorporated Non-Profit Association (DUNA)" จะเปิดตัวเร็วๆ นี้ นวัตกรรมทางกฎหมายของโครงสร้างนี้สามารถช่วยโครงการต่างๆ ในการจัดตั้งหน่วยงานในสหรัฐอเมริกา ในขณะเดียวกันก็ช่วยลดต้นทุนของการดำเนินการดังกล่าวด้วย โทเค็น ความรับผิดชอบของผู้ถือในการจัดการภาษีและความต้องการด้านการปฏิบัติตามกฎระเบียบ โครงสร้างที่เป็นนวัตกรรมนี้ โดยเฉพาะอย่างยิ่งในรัฐที่เป็นมิตรกับบล็อคเชน เช่น ไวโอมิง อาจเป็นทางออกสำหรับโครงการที่ต้องการสร้างเอกลักษณ์ทางกฎหมาย แต่หลีกเลี่ยงความรับผิด อย่างไรก็ตาม ยังไม่ทราบว่าโครงสร้างทางกฎหมายนี้สามารถรับรู้โดยรัฐอื่น หรือแม้แต่ในระดับรัฐบาลกลางได้หรือไม่

ไวโอมิงได้รับการยกย่องว่าเป็น "เขตทดสอบ" สำหรับอุตสาหกรรมการเข้ารหัสในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา และกฎหมาย DAO ของรัฐได้ให้การคุ้มครองข้อมูลประจำตัวทางกฎหมายสำหรับองค์กรที่กระจายอำนาจหลายแห่ง อย่างไรก็ตาม ไม่ว่านวัตกรรมเหล่านี้ในไวโอมิงจะสามารถส่งเสริมทั่วประเทศได้หรือไม่ และจะได้รับการยอมรับจากหน่วยงานกำกับดูแลของรัฐบาลกลางหรือไม่ นั้นเป็นคำถามที่ผู้ประกอบการต้องพิจารณาอย่างจริงจังในปีหน้า Ai Ying เชื่อว่าการพัฒนาอุตสาหกรรมการเข้ารหัสของสหรัฐอเมริกาขึ้นอยู่กับทั้ง "ความพยายามครั้งแรก" ของรัฐบาลท้องถิ่น และขึ้นอยู่กับว่ารัฐบาลกลางสามารถยอมรับการทดลองเหล่านี้ด้วยใจที่เปิดกว้างได้หรือไม่

a16z ยังเน้นย้ำว่าเร็วๆ นี้พวกเขาจะเผยแพร่คำแนะนำโดยละเอียดเกี่ยวกับ DUNA เพื่ออำนวยความสะดวกในการดำเนินกิจกรรมของผู้ถือโทเค็นในสหรัฐอเมริกา ลดภาระภาษีและการปฏิบัติตามกฎระเบียบ และส่งเสริมการดำเนินกิจกรรมทางเศรษฐกิจให้เกิดขึ้นจริงมากขึ้น มาตรการเหล่านี้เมื่อรวมกับสถานะที่เป็นเอกลักษณ์ของไวโอมิงในกฎหมาย DAO อาจนำมาซึ่งโอกาสในการพัฒนาใหม่ ๆ ให้กับโครงการเข้ารหัสของสหรัฐอเมริกา แต่จะต้องใช้เวลาในการทดสอบว่ามาตรการเหล่านี้จะมีประสิทธิภาพเพียงใด

4. บทสรุป: โอกาสและความรับผิดชอบของการกำกับดูแล

การเปลี่ยนแปลงด้านกฎระเบียบหลังจากการเลือกตั้งใหม่ของทรัมป์ถือเป็นโอกาสใหม่สำหรับอุตสาหกรรมการเข้ารหัส แต่สิ่งนี้ยังทำให้เราต้องระวังความเสี่ยงทางกฎหมายที่อาจเกิดขึ้นด้วย การผ่อนคลายกฎระเบียบอาจทำให้ผู้สร้างสรรค์นวัตกรรมมีพื้นที่มากขึ้นสำหรับการทดลอง แต่ไม่ได้หมายความว่าสามารถเพิกเฉยต่อข้อกำหนดพื้นฐานสำหรับการปฏิบัติตามข้อกำหนดได้ จากมุมมองของ Aiying สิ่งที่ฉลาดที่สุดที่ผู้ประกอบการควรทำในสภาพแวดล้อมปัจจุบันคือการเปิดรับการกระจายอำนาจอย่างแข็งขัน ลดคุณสมบัติแบบรวมศูนย์ของโครงการให้มากที่สุด และรับรองความโปร่งใสและความถูกต้องตามกฎหมายของโครงการ ขณะเดียวกันผู้ประกอบการในอุตสาหกรรมควรให้ความสำคัญกับแนวทางกฎหมายใหม่ที่จะเปิดตัวเร็วๆ นี้ เช่น DUNA เป็นต้น เพื่อหาโครงสร้างทางกฎหมายที่เหมาะสมเพื่อลดความเสี่ยง

อ้างถึงบทความก่อนหน้าของ Aiying " [การเปิดเผยหลักนิติศาสตร์] กลยุทธ์สำคัญเบื้องหลังการดำเนินคดี Bancor ของโครงการ Defi โครงการ Web3 หลีกเลี่ยงเขตอำนาจศาลของสหรัฐอเมริกาได้อย่างไร" “เพื่อหลีกเลี่ยงเขตอำนาจศาลของสหรัฐฯ ให้มากที่สุดเท่าที่จะเป็นไปได้ สิ่งสำคัญคือต้องใช้มาตรการต่างๆ เพื่อให้แน่ใจว่าโครงการนี้แยกออกจากกฎหมายและข้อบังคับของสหรัฐฯ มากที่สุดเท่าที่จะเป็นไปได้ โครงการต่างๆ เช่น Bancor สามารถหลีกเลี่ยงเขตอำนาจศาลของศาลสหรัฐฯ ได้สำเร็จ โดยหลักแล้วเป็นเพราะหน่วยงานที่ดำเนินงานและผู้ก่อตั้งตั้งอยู่ในอิสราเอลและสวิตเซอร์แลนด์ และกิจกรรมของโครงการส่วนใหญ่เกิดขึ้นนอกสหรัฐอเมริกา สิ่งนี้ทำให้ Bancor สามารถหลีกเลี่ยงผลกระทบของกฎหมายหลักทรัพย์ของสหรัฐอเมริกาได้อย่างมีประสิทธิภาพผ่านกลยุทธ์ทางกฎหมายและอาณาเขต หากต้องการติดตามการนำของ Bancor ต่อไปนี้เป็นขั้นตอนที่คุณสามารถทำได้:

1. ก่อตั้งบริษัทในประเทศอื่นที่ไม่ใช่สหรัฐอเมริกา

2. ตรวจสอบให้แน่ใจว่าผู้ก่อตั้งและทีมงานไม่ได้อยู่ในสหรัฐอเมริกา

3. หลีกเลี่ยงการให้บริการแก่นักลงทุนในสหรัฐฯ

4. ไม่ได้รับการส่งเสริมในสหรัฐอเมริกา

5. ใช้การยกเว้น “Regulation S”

5. ใช้การยกเว้น “Regulation S”

6. โทเค็นได้รับการออกแบบมาเพื่อหลีกเลี่ยงไม่ให้ถือเป็นหลักทรัพย์

7. การเลือกใช้กฎหมายที่ไม่ใช่ของสหรัฐอเมริกาและกลไกการระงับข้อพิพาท