การเกิดขึ้นของสัญญาอัจฉริยะบน Ethereum เกิดขึ้นเพียงไม่กี่ปี และตอนนี้เงินทุนที่ถูกล็อคในโครงการ DeFi มีมูลค่าเกิน 280 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ โปรเจ็กต์ DeFi แรกสุด เช่น MakerDAO และ Aave ยังคงมีการแข่งขันสูงและมีอิทธิพลเหนือกว่า แต่โปรเจ็กต์นวัตกรรมใหม่ ๆ ก็กำลังเกิดขึ้นเช่นกัน โดยหวังว่าจะได้เข้ามาแทนที่

เมื่อวันที่ 2 กรกฎาคม Kamino ประกาศเปิดตัว PYUSD บนแพลตฟอร์ม X และเปิดตัวแคมเปญสิ่งจูงใจ สิ่งจูงใจจะได้รับการอัปเดตอย่างต่อเนื่องตามการไหลเข้าของเงินทุน ผู้ใช้เพียงฝากเงินเข้าสู่ตลาดหลักของ Kamino Lend เพื่อรับรางวัลที่จ่ายเป็น PYUSD และยิ่งฝากมากเท่าไร รางวัลก็จะยิ่งมากขึ้นเท่านั้น ด้วยเงินทุนจำนวนมากไหลเข้าสู่ Kamino Lend สภาพคล่องของ PYUSD จะเติบโตอย่างมีนัยสำคัญ ขณะเดียวกันก็นำคลื่นที่เพิ่มขึ้นมาสู่ Kamino

01 ความสามารถในการแข่งขันที่แตกต่าง

Kamino Finance เป็นโปรโตคอลที่สร้างขึ้นบนบล็อกเชน Solana และสภาพคล่องและโซลูชันการให้กู้ยืมที่ได้รับการฟื้นฟูในพื้นที่ DeFi เมื่อเร็วๆ นี้ และขณะนี้ได้รวมเข้ากับกระเป๋าเงิน OKX Web3 แล้ว

ต้นกำเนิดของ Kamino Finance สามารถย้อนกลับไปที่ Hubble Protocol ซึ่งเสนอโทเค็นสองรายการบน Solana: โทเค็นการกำกับดูแล HBB และ USDH ดอลลาร์สหรัฐสังเคราะห์ที่มีหลักประกันมากเกินไป แม้ว่า Kamino ยังไม่ได้ประกาศแผนการระดมทุนใดๆ ต่อสาธารณะ แต่ฮับเบิลก็สามารถระดมทุนได้มากกว่า 18 ล้านดอลลาร์ในปี 2564 และ 2565 ปัจจุบัน Kamino เป็นโปรโตคอลที่ใหญ่ที่สุดของ Solana โดย DeFi TVL โดยมีสินทรัพย์สูงถึง 1.15 พันล้านดอลลาร์ เหนือกว่า Raydium และ MarginFi

Kamino แตกต่างจากผลิตภัณฑ์การจัดหาสภาพคล่อง (LP) อื่น ๆ ตรงที่สนับสนุนกลยุทธ์สภาพคล่องแบบเข้มข้นแบบผสมอัตโนมัติในคลิกเดียว ทำให้ผู้ใช้ได้รับชุดผลิตภัณฑ์ DeFi ที่เป็นหนึ่งเดียวและปลอดภัย ฟีเจอร์นี้วางรากฐานที่มั่นคงสำหรับการพัฒนา Kamino ปัจจุบัน Kamino เป็นโปรโตคอล DeFi ที่ผสานรวมการให้ยืม สภาพคล่อง และเลเวอเรจ ทำให้ผู้ใช้ได้รับการวิเคราะห์ที่โปร่งใส ข้อมูลประสิทธิภาพโดยละเอียด และข้อมูลตำแหน่งที่กว้างขวาง

บนแพลตฟอร์ม Kamino ผู้ใช้สามารถให้ยืมและยืมสินทรัพย์ได้อย่างง่ายดาย จัดหาสภาพคล่องที่ใช้ประโยชน์ให้กับ DEX สภาพคล่องแบบรวมศูนย์ สร้างกลยุทธ์สภาพคล่องอัตโนมัติ และใช้ตำแหน่งสภาพคล่องแบบรวมศูนย์เป็นหลักประกัน

02 ฟังก์ชั่นหลัก

Kamino มอบคุณสมบัติหลักสี่ประการให้กับผู้ใช้ ได้แก่ การยืม/ให้ยืม สภาพคล่อง ตัวคูณ และการซื้อขายระยะยาว/สั้น

ขั้นแรกให้ยืม/ให้ยืม

คุณลักษณะการยืม/ให้ยืมของ Kamino เป็นโปรโตคอลการให้กู้ยืมที่มีการค้ำประกันมากเกินไป แต่มีคุณสมบัติพิเศษสองประการ: หนึ่งคือการชำระบัญชีบางส่วน: ส่วนหนึ่งของหลักประกันของผู้ยืมถูกชำระบัญชีเพื่อให้ต่ำกว่าเกณฑ์การชำระบัญชี TVL แทนที่จะเป็นการชำระบัญชีทั้งหมด หลักประกันที่ชำระบัญชีจะต้องเสียค่าปรับ 5% ถึง 10% ประการที่สองคือการใช้ Pyth Network และ Switchboard เป็นผู้ให้บริการ oracle สำหรับ LST (โทเค็นสภาพคล่อง) Kamino ใช้สูตรอัตราการจำนำเพื่อทำให้ราคาราบรื่นและลดราคา เนื่องจากความเสี่ยงในการชำระบัญชีชั่วคราวอันเป็นผลมาจากการแยกส่วน

ปัจจุบัน Kamino มีตลาดการให้กู้ยืมสามแห่ง ได้แก่ ตลาดหลัก ตลาด JLP และตลาด altcoin

ปัจจุบัน Kamino มีตลาดสินเชื่อสามแห่ง ได้แก่ ตลาดหลัก ตลาด JLP และตลาด altcoin

ประการที่สองสภาพคล่อง

ห้องนิรภัยสำหรับสร้างตลาดของ Kamino ทำหน้าที่เป็นผู้ดูแลสภาพคล่องแบบรวมศูนย์ (CLMM) โดยจะมอบสภาพคล่องให้กับ Orca, Raydium และ Meteora โดยอัตโนมัติ ผู้ให้บริการสภาพคล่อง (LP) จะได้รับประโยชน์จากการรวมรายได้ค่าธรรมเนียมโดยอัตโนมัติและการปรับสมดุลตำแหน่งใหม่โดยอัตโนมัติเพื่อให้แน่ใจว่าสภาพคล่องอยู่ในช่วง ห้องนิรภัยสภาพคล่องของ Kamino ยังเสนอสิ่งจูงใจโทเค็น (เช่น JTO และ KMNO) หรือคะแนน Meteora MET

“kToken” ที่ได้รับจากผู้ให้บริการสภาพคล่องสามารถใช้เป็นหลักประกันในการกู้ยืม ช่วยเพิ่มความยืดหยุ่นและความปลอดภัยของสภาพคล่อง

ประการที่สาม ตัวคูณ

คุณสมบัติตัวคูณของ Kamino ช่วยให้ผู้ใช้สามารถเดิมพัน SOL โดยการฝาก SOL หรือโทเค็น SOL ที่วางเดิมพันในสภาพคล่อง เช่น JitoSOL, bSOL และ mSOL และใช้วงจรเลเวอเรจ กระบวนการนี้ประกอบด้วย: (1) การฝาก SOL หรือ LST (2) การยืมสินเชื่อแฟลช (3) การแลกเปลี่ยน SOL เป็น LST (4) การใช้ LST เป็นหลักประกัน

วงจรนี้จะเกิดขึ้นซ้ำจนกว่าจะถึงเลเวอเรจที่ต้องการ ซึ่งอาจสูงถึง 5 เท่า หากอัตราการกู้ยืมยังคงสูงกว่าอัตราผลตอบแทน LST สถานะจะถูกชำระบัญชี

สุดท้ายยาว/สั้น

ผู้ใช้สามารถซื้อขายสินทรัพย์ที่รองรับทั้ง 7 รายการผ่านวงจรเลเวอเรจ กระบวนการดังต่อไปนี้: (1) ฝาก USDC หรือโทเค็นที่จำเป็น (2) ยืมสินเชื่อแฟลช (3) แลกเปลี่ยน USDC สำหรับโทเค็นที่จำเป็น (4) ใช้โทเค็นเป็นหลักประกัน

วงจรนี้จะเกิดขึ้นซ้ำจนกว่าจะถึงเลเวอเรจที่ต้องการ ตั้งแต่ 1.7x ถึง 6.7x

03 แบบจำลองทางเศรษฐกิจ

KMNO เป็นโทเค็น SPL บน Solana เปิดตัวเมื่อวันที่ 30 เมษายน 2024 โดยมีอุปทานโทเค็นทั้งหมด 10 พันล้าน หน้าที่ของ KMNO ได้แก่ การวางเดิมพัน การจัดหาสภาพคล่อง และสิ่งจูงใจ

03 แบบจำลองทางเศรษฐกิจ

KMNO เป็นโทเค็น SPL บน Solana เปิดตัวเมื่อวันที่ 30 เมษายน 2024 โดยมีอุปทานโทเค็นทั้งหมด 10 พันล้าน หน้าที่ของ KMNO ได้แก่ การวางเดิมพัน การจัดหาสภาพคล่อง และสิ่งจูงใจ

ผู้ใช้สามารถเดิมพัน KMNO เพื่อรับคะแนน Kamino และเพิ่มรายได้ ทุกๆ 1 ดอลลาร์ของการเดิมพัน KMNO ผู้ใช้จะได้รับคะแนน Kamino 3 เท่าทุกวัน การปักหลัก KMNO ยังสามารถเพิ่มคะแนนการปักหลักของผู้ใช้ได้ด้วย ตัวคูณพื้นฐานเริ่มต้นจาก 30% และเพิ่มขึ้น 0.5% ทุกวัน สูงสุด 300%

ในขณะเดียวกัน ในแง่ของการจัดหาสภาพคล่อง KMNO สามารถใช้เพื่อจัดเตรียมสภาพคล่องสำหรับคู่ KMNO ที่รองรับ เช่น คู่กับ JitoSOL, bSOL, mSOL, BLZE, jupSOL และ SOL ผู้ใช้ที่ให้สภาพคล่องแก่ห้องนิรภัย KMNO ที่ได้รับการจูงใจจะได้รับรางวัลเป็น KMNO และ/หรือโทเค็นพันธมิตรอื่น ๆ

แน่นอนว่า KMNO ยังใช้เพื่อกระตุ้นการดำเนินการต่างๆ บนโปรโตคอลด้วย ผู้ใช้ที่ได้รับคะแนน Kamino จะได้รับ KMNO เมื่อสิ้นสุดฤดูกาลคะแนน ผู้ใช้ที่ให้สภาพคล่องจะได้รับรางวัลเป็นโทเค็น KMNO ในอนาคต KMNO อาจถูกนำมาใช้เพื่อมีส่วนร่วมในการกำกับดูแล Kamino แม้ว่าจะยังไม่ได้กำหนดแผนเฉพาะสำหรับระบบการปกครองก็ตาม

สรุป

แม้ว่าปัจจุบันโครงการใหม่จำนวนมากจะถูกโอนโดยตรงจาก Ethereum ไปยังเครือข่ายสาธารณะที่เกิดขึ้นใหม่อื่น ๆ ในรูปแบบของ fork แต่ก็มีโครงการที่เป็นนวัตกรรมใหม่เกิดขึ้นโดยหวังว่าจะปรับปรุงการใช้เงินทุน ลดความเสี่ยง ลดต้นทุน ฯลฯ บางโครงการสร้างขึ้นบนโครงสร้างพื้นฐานที่มีอยู่เพื่อลดความซับซ้อนในการดำเนินงานของผู้ใช้ เพิ่มผลตอบแทน และเพิ่มเลเวอเรจที่มีอยู่ เช่น Kamino ซึ่งอาจเปลี่ยนแปลงวิธีการจัดหาสภาพคล่องในอนาคต