เว้นแต่คุณจะใช้ชีวิตแบบสันโดษ คงไม่มีใครที่เกี่ยวข้องกับสกุลเงินดิจิทัลที่ไม่สังเกตเห็นถึงการลดลงของ Ethereum ในช่วงไม่กี่เดือนที่ผ่านมา การดำเนินการด้านราคา ความโดดเด่นของตลาด และความรู้สึกของชุมชน — เรียกได้ว่าทุกอย่างอยู่ในระดับต่ำสุดตลอดกาล! สกุลเงินดิจิทัลชั้นนำดูเหมือนว่าจะมุ่งหน้าสู่การลดลงครั้งใหญ่ — ไม่ได้สร้างจุดสูงสุดตลอดกาลในรอบนี้ด้วยซ้ำ อย่างไรก็ตามในช่วงไม่กี่วันที่ผ่านมา Ethereum ดูเหมือนจะฟื้นตัว เพราะเหตุใดจึงมีประสิทธิภาพต่ำกว่ามาตรฐานมาเป็นเวลาหลายเดือน? โมเมนตัมในปัจจุบันจะสามารถผลักดันให้กลับมาสู่ภาวะปกติได้หรือไม่?

ปัญหาของ Ethereum

Ethereum กำลังดิ้นรน ไม่ต้องสงสัยเลย นับตั้งแต่เดือนธันวาคม พ.ศ. 2567 เป็นต้นมา ทุกครั้งที่มีการเปลี่ยนแปลงความรู้สึกของตลาดทำให้ตลาดคริปโตโดยรวมตกต่ำ มีเพียง Bitcoin เท่านั้นที่สามารถดีดตัวกลับไปสู่ระดับราคาเดิมและทะลุผ่านได้ ในขณะที่ Ethereum แทบจะไม่สามารถกลับสู่จุดเดิมหลังจากที่ตกลงมาได้

ด้านล่างนี้คือประสิทธิภาพการตลาด Ethereum ในช่วงไม่กี่เดือนที่ผ่านมา ในเดือนพฤศจิกายน พ.ศ. 2567 ตลาดอยู่ในแนวโน้มขาขึ้น โดย Bitcoin อยู่ที่ประมาณ 96,405 ดอลลาร์ และ Ethereum อยู่ที่ 3,703 ดอลลาร์ เมื่อวันที่ 1 ธันวาคม พ.ศ. 2567 ตลาดประสบกับภาวะลดลงเล็กน้อย โดย Bitcoin ร่วงลงเหลือ 93,557 ดอลลาร์ และ Ethereum ร่วงลงเหลือ 3,337 ดอลลาร์ แม้ว่าสกุลเงินดิจิทัลทั้งสองสกุลหลักจะไปถึงระดับราคาสำคัญในช่วงปลายเดือนนั้น แต่ก็ไม่สามารถรักษาระดับกำไรไว้ได้และร่วงลงมาอีกครั้ง

ประมาณหนึ่งเดือนต่อมา ในวันที่ 1 มกราคม 2025 ราคาของ Bitcoin อยู่ที่ 94,500 ดอลลาร์ สูงขึ้นเล็กน้อยจากเดือนก่อนหน้า ขณะที่ Ethereum ร่วงลงไปอีกเหลือ 3,298 ดอลลาร์ ภายในวันที่ 1 กุมภาพันธ์ ข้อมูลราคาแสดงให้เห็นว่า Bitcoin ร่วงลงมาอย่างรวดเร็วเหลือ 84,381 ดอลลาร์ และ Ethereum ร่วงลงมาเหลือ 2,236 ดอลลาร์ ในช่วงปลายเดือนนั้น ราคา Bitcoin พุ่งไปถึง 102,000 ดอลลาร์ แต่ Ethereum ไม่สามารถฟื้นตัวกลับไปสู่ระดับสูงสุดก่อนหน้านี้ได้ ในความเป็นจริง ในขณะที่ Bitcoin พุ่งขึ้นจาก 84,381 ดอลลาร์ในเดือนกุมภาพันธ์เป็น 94,304 ดอลลาร์ในเดือนเมษายน Ethereum ยังคงลดลงอย่างต่อเนื่องและไม่สามารถทดสอบระดับสูงสุดก่อนหน้าได้ ในความเป็นจริง อัตราส่วน BTC/ETH ขยายตัวขึ้นตามที่แสดงในข้อมูลแผนภูมิ

ที่มา: CoinMarketCap

ณ เวลาที่รายงานนี้ Ethereum มีการซื้อขายอยู่ที่ประมาณ 2,400 ดอลลาร์ ซึ่งถือว่าเป็นกำไรที่น่าพอใจเมื่อพิจารณาจากประสิทธิภาพในช่วงไม่กี่เดือนที่ผ่านมา อย่างไรก็ตาม ยังไม่ถึงช่วงราคาที่สูงขึ้น มีอะไรผิดปกติกับตลาด Ethereum? มาวิเคราะห์ประเด็นสำคัญบางประเด็นกัน

Bitcoin และเหรียญมีมขโมยการแสดง

ในช่วงไม่กี่เดือนที่ผ่านมา Bitcoin และ Meme Coins ได้รับความสนใจเพิ่มมากขึ้น คุณอาจเคยได้ยินข่าวว่ารัฐบาลสหรัฐฯ มีแผนที่จะจัดตั้งสำรอง Bitcoin แผนดังกล่าวได้รับการหารือกันอย่างกว้างขวางในหมู่นักลงทุนรายย่อยและนักลงทุนสถาบัน และรัฐบาลของสหรัฐฯ หลายแห่งก็กำลังดำเนินการสร้างสำรอง Bitcoin เชิงกลยุทธ์เช่นกัน เท็กซัสและนิวแฮมป์เชียร์ได้มีความคืบหน้าในเรื่องนี้ เช่นเดียวกับรัฐอื่นๆ ในสหรัฐฯ และประเทศอื่นๆ บ้าง

ความสนใจของรัฐที่มีอำนาจอธิปไตยยิ่งดึงดูดความสนใจจากนักลงทุนในตลาดและสถาบันมากขึ้น เมื่อเร็วๆ นี้ Michael Saylor ได้ประกาศว่า Strategy (เดิมชื่อ MicroStrategy) ได้ซื้อ Bitcoin เพิ่มเติมเพื่อเสริมสร้างตำแหน่งของตนให้เป็นบริษัทมหาชนที่มีการถือครอง Bitcoin มากที่สุด กลยุทธ์นี้ถือครอง Bitcoin มากกว่า 555,000 เหรียญจากอุปทาน Bitcoin ทั้งหมด 21 ล้านเหรียญ

ในขณะที่ Bitcoin เข้ามามีบทบาทสำคัญและบดบัง Ethereum เหรียญ Meme ก็ทำเช่นเดียวกัน น่าเสียดายที่เหรียญมีมเหล่านี้ไม่ได้เปิดตัวบนเครือข่าย Ethereum Fartcoin เป็นหนึ่งในเหรียญมีมที่ประสบความสำเร็จมากที่สุดในปี 2025 โดยมีมูลค่าตลาดมากกว่า 1 พันล้านดอลลาร์ และเปิดตัวบนเครือข่าย Solana PumpFun ซึ่งเป็นแพลตฟอร์มออกมีมคอยน์ยอดนิยมก็อยู่ใน Solana เช่นกัน คุณอาจไม่สังเกตเห็น แต่ memeTokens ที่ฮอตที่สุดส่วนใหญ่ที่สร้างขึ้นในช่วงปลายปี 2024 และ 2025 มาจาก PumpFun

ที่มา: CoinMarketCap

ดังนั้น Ethereum จึงพลาดกระแสความนิยมนี้ไปอย่างชัดเจน นอกจากนี้ การอภิปรายเกี่ยวกับการเงินแบบกระจายอำนาจ (DeFi) ลดลงอย่างมีนัยสำคัญ เนื่องจากไม่มีนวัตกรรมสำคัญใดๆ เกิดขึ้น โดยรวมแล้ว Ethereum ไม่ได้เป็นศูนย์กลางของความคลั่งไคล้หลักๆ ใดๆ ไม่มีอะไรที่จะมาขับเคลื่อนราคาให้สูงขึ้น

การไหลเวียนของสภาพคล่องไปยังเครือข่ายย่อย

ค่าธรรมเนียมแก๊สที่สูงของ Ethereum ถือเป็นอุปสรรคสำคัญต่อการเติบโต สิ่งที่เลวร้ายกว่านั้นคือเครือข่าย Ethereum ยังเต็มไปด้วยเครือข่าย Layer-2 เช่น Polygon, Optimism, Base, Linea, Arbitrum และอื่นๆ อีกมากมาย ซึ่งเครือข่าย Layer-2 เหล่านี้แข่งขันกับ Ethereum ในด้านสภาพคล่อง ด้วยการมีอยู่ของ USDC เครือข่ายเหล่านี้ไม่จำเป็นต้องใช้ ETH มากนักในการดำเนินการให้เสร็จสมบูรณ์ ไม่ต้องพูดถึงกิจกรรมต่างๆ มากมายที่สามารถเกิดขึ้นบนแพลตฟอร์ม Layer-2 เหล่านี้ ดังนั้นธุรกรรมต่างๆ น้อยลงจึงผ่านเครือข่ายหลักของ Ethereum ดังนั้น หากการใช้งานแบบ on-chain สูง ความต้องการ ETH ก็ควรจะเพิ่มขึ้นด้วย แต่ตอนนี้ไม่ได้เป็นเช่นนั้น

เครือข่ายการแข่งขัน

เราได้กล่าวถึงไปแล้วว่าคู่แข่งอย่าง Solana อาจเข้ามาแย่งชิงอำนาจเหนือตลาดของ Ethereum ได้อย่างไร ข้อเท็จจริงก็คือ Solana มอบประสบการณ์ที่ดีกว่าสำหรับนักพัฒนาและผู้ใช้ ใครบ้างไม่ต้องการโซ่ที่เร็วกว่า ราคาถูกกว่า และทรงพลังกว่า? จากรายงานของ Coingecko เกี่ยวกับ Solana พบว่ากิจกรรมต่อเนื่องของเครือข่าย Solana แสดงให้เห็นว่าเหตุใดจึงสามารถดึงดูดนักพัฒนาและนักลงทุนรายย่อยได้มากขึ้น ต่อไปนี้คือเหตุผลบางประการที่โดดเด่น:

ประสิทธิภาพและความสามารถในการปรับขนาดที่สูงขึ้น: Solana สามารถประมวลผลธุรกรรมได้สูงถึง 3,000 ธุรกรรมต่อวินาที และในทางทฤษฎียังสูงถึง 65,000 TPS อีกด้วย อย่างไรก็ตาม ความสามารถในการประมวลผล 15 ธุรกรรมต่อวินาทีของ Ethereum ก็ไม่สามารถเทียบได้กับสิ่งนี้ เมื่อพิจารณาถึงต้นทุนที่ต่ำเป็นอย่างยิ่งของ Solana ในการประมวลผลธุรกรรมขนาดใหญ่ ไม่ยากที่จะเข้าใจว่าทำไมนักพัฒนาจึงชอบมัน ระบบนิเวศที่กระตือรือร้นและมีประโยชน์: ระบบนิเวศของ Solana มอบทรัพยากรและเครื่องมือมากมายสำหรับนักพัฒนา ซึ่งส่งเสริมการเติบโต ระบบนิเวศของ Solana มอบชุดเครื่องมือสำหรับนักพัฒนาและโอกาสในการระดมทุนที่ช่วยให้โครงการใหม่ๆ สามารถเกิดขึ้นได้อย่างราบรื่น คล้ายกับ Solana Avalanche กำลังได้รับความนิยมและความสามารถเพิ่มมากขึ้น การนำแพลตฟอร์ม Layer-1 เหล่านี้ไปใช้โดยสถาบันต่างๆ จะทำให้ความโดดเด่นของ Ethereum ลดลงไปอีก Hyperliquid และ Tron ได้มีการพัฒนาในตลาดการซื้อขายฟิวเจอร์สแบบถาวรและตลาด Stablecoin ตามลำดับ

ความสนใจสถาบันที่จำกัด

ในขณะที่บริษัทระดับโลก ยักษ์ใหญ่ในตลาด และประเทศต่างๆ ยังคงสะสม Bitcoin ต่อไป สถานการณ์ของ Ethereum กลับแตกต่างออกไปอย่างสิ้นเชิง ตามข้อมูลของ Coingecko มีบริษัทมหาชนเพียงไม่กี่แห่งที่ถือครอง Ethereum โดยมีมูลค่ารวมต่ำกว่า 500 ล้านดอลลาร์ ขณะที่ตัวเลขของ Bitcoin อยู่ที่มากกว่า 50 พันล้านดอลลาร์

ตลาด ETF สกุลเงินดิจิทัลแสดงให้เห็นช่องว่างที่ใหญ่ระหว่างความต้องการ Bitcoin และ Ethereum โดย Ethereum ไม่สามารถบันทึกการไหลเข้าที่สูงได้เช่นเดียวกับตัวแรก ข้อมูลการไหลเข้าของ ETF แสดงให้เห็นว่า Bitcoin ดึงดูดนักลงทุนรายใหญ่จำนวนมากด้วยข้อได้เปรียบจากการเป็นผู้บุกเบิกและฟังก์ชันการเก็บมูลค่าที่ได้รับการยอมรับอย่างกว้างขวาง และแม้ว่า Ethereum จะบันทึกมูลค่าหลายพันล้านดอลลาร์ใน ETF จุด แต่ตัวเลขดังกล่าวยังตามหลัง Bitcoin อยู่มาก

ความหวังของ Ethereum: มันจะกลับมาหรือไม่?

ความหวังของ Ethereum: มันจะกลับมาหรือไม่?

Ethereum ต้องมีการตื่นตัวเพื่อที่จะกลับมาครองตลาดอีกครั้ง ดึงดูดการลงทุนในวงกว้าง และเพิ่มมูลค่า ขณะที่เขียนบทความนี้ Ethereum เพิ่งเปิดใช้งานการอัปเกรด ถือเป็นการพัฒนาที่น่าชื่นชม แต่ไม่ได้ช่วยแก้ไขปัญหาในการเชื่อมโยงสินทรัพย์และข้อมูลในระบบนิเวศ Ethereum Layer-2 คู่แข่ง เช่น Solana ยังคงมีข้อได้เปรียบเนื่องจากผู้ใช้สามารถสลับระหว่างแอปพลิเคชันแบบกระจายอำนาจ (DApps) ได้อย่างราบรื่น อย่างไรก็ตาม การอัปเกรดนี้ดูเหมือนจะส่งผลเชิงบวกต่อราคาของ Ethereum ซึ่งเพิ่มขึ้น 20% ในช่วง 24 ชั่วโมงที่ผ่านมาเป็น 2,400 ดอลลาร์ โทเค็นทางเลือกยอดนิยมนี้จะกลับมาอีกครั้งหรือไม่? เราต้องรอและดูว่าการอัปเกรดล่าสุดจะนำมาซึ่งการปรับปรุงให้กับเครือข่าย Ethereum ได้มากเพียงใด และเพียงพอที่จะทำให้ ETH กลับมาเป็นปกติหรือไม่