โดย Cointime Lu Tian

ด้วยการเปิดตัว ETH 2.0 ตราสารอนุพันธ์สภาพคล่อง (LSD) ได้กลายเป็นแนวโน้มของสกุลเงินดิจิทัลที่สำคัญที่สุดในปี 2566 โดยคาดว่าจะมีขนาดตลาดอยู่ที่ 100 พันล้านดอลลาร์ ตามชื่อที่แนะนำ LSD หมายถึงอนุพันธ์ของการเดิมพันสภาพคล่องที่ช่วยเพิ่มสภาพคล่องของสินทรัพย์ที่เดิมพันผ่านโทเค็น โทเค็นเหล่านี้สามารถใช้สำหรับการให้ยืม ซื้อขาย และเดิมพันภายในระบบนิเวศ DeFi ทั้งหมด ช่วยให้นักเดิมพันสามารถสร้างรายได้ในสถานที่ต่าง ๆ โดยไม่ต้องสูญเสียสภาพคล่องของสินทรัพย์ที่เดิมพัน

LSD แสดงถึงสินทรัพย์คุณภาพสูงและให้ผลตอบแทนที่น่าสนใจ อย่างไรก็ตาม เช่นเดียวกับผลิตภัณฑ์ DeFi อื่นๆ มันไม่ได้ปราศจากความเสี่ยงทางการเงิน ซึ่งมักมาพร้อมกับผลตอบแทนที่น่าดึงดูดใจ ความกังวลหลักคือความผันผวนของอัตราผลตอบแทน

ผลตอบแทนจากสินทรัพย์ LSD ประกอบด้วยสามองค์ประกอบ: รายได้จากการเดิมพันฐาน รางวัลค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรม และรายได้ Miner Extractable Value (MEV) แหล่งรายได้ทั้งสามนี้เชื่อมโยงอย่างใกล้ชิดกับความถี่ของกิจกรรมบนเครือข่าย และเคยประสบกับความผันผวนทั้งด้านบวกและด้านลบ ซึ่งเพิ่มขึ้นเป็นสองเท่าในปีที่ผ่านมา

Meta Defender ระบุคุณลักษณะนี้และพัฒนาโปรโตคอลอนุพันธ์ตามอัตราผลตอบแทนของสินทรัพย์ LSD สิ่งนี้ช่วยให้ผู้ใช้สามารถเก็งกำไรจากความผันผวนของรายได้หรือป้องกันความเสี่ยงจากความผันผวน

Meta Defender: แพลตฟอร์มการซื้อขายอนุพันธ์ LSD Yield

Meta Defender: แพลตฟอร์มการซื้อขายอนุพันธ์ LSD Yield

Meta Defender เป็นแพลตฟอร์มแบบกระจายศูนย์ที่เชี่ยวชาญในการซื้อขายอนุพันธ์ของผลตอบแทนสินทรัพย์ LSD ข้อเสนอหลักประกอบด้วยสัญญาถาวรสำหรับความผันผวนของอัตราผลตอบแทนและผลิตภัณฑ์ตัวเลือกอัตราผลตอบแทน คล้ายกับวิธีที่ผู้ใช้ทำธุรกรรมโดยใช้เลเวอเรจในสกุลเงินดิจิทัลกระแสหลัก เช่น ETH ผ่านแพลตฟอร์มเช่น GMX Meta Defender เปิดใช้งาน "การซื้อขายโดยใช้เลเวอเรจของผลตอบแทนของสินทรัพย์"

จากข้อมูลที่มีอยู่ในปัจจุบัน Meta Defender วางแผนที่จะเปิดตัวผลิตภัณฑ์ตัวเลือกอัตราผลตอบแทนก่อน ผู้ใช้สามารถซื้อตัวเลือกเพื่อป้องกันความผันผวนของอัตราผลตอบแทนของสินทรัพย์ LSD ในเวลาเดียวกัน ผู้ใช้สามารถทำหน้าที่เป็นผู้ขายออปชัน จัดหาสภาพคล่องให้กับแพลตฟอร์ม พร้อมรับค่าธรรมเนียมการสมัครสมาชิกออปชันและรางวัลพันธมิตรระบบนิเวศเป็นการตอบแทน

นี่คือรายละเอียดเพิ่มเติมเกี่ยวกับวิธีการทำงานของผลิตภัณฑ์ตัวเลือกอัตราผลตอบแทนของ Meta Defender:

Meta Defender ได้สร้างตลาดการซื้อขายออปชั่นโดยมีศูนย์กลางอยู่ที่ผลตอบแทน LSD ทำให้ผู้ใช้สามารถทำกำไรจากการซื้อขายออปชั่นหรือป้องกันความเสี่ยง ออปชันคือตราสารอนุพันธ์ทางการเงินที่ให้สิทธิ์แก่ผู้ถือในการซื้อหรือขายสินทรัพย์ในราคาที่กำหนดไว้ล่วงหน้าในอนาคต เมื่อซื้อออปชัน ผู้ใช้จะคาดเดาราคาในอนาคตของผลตอบแทน LSD เป็นหลัก ตัวอย่างเช่น เมื่อซื้อตัวเลือกผลตอบแทน LSD หากราคาของผลตอบแทน LSD เพิ่มขึ้น ผู้ใช้สามารถเลือกใช้ตัวเลือกเพื่อผลกำไร หากราคาของผลตอบแทน LSD ลดลง ผู้ใช้จะเสียเพียงค่าธรรมเนียมการสมัครสมาชิกออปชันเท่านั้น

เนื่องจากผู้ซื้อออปชั่นมีสิทธิ์และผู้ขายมีหน้าที่ในการซื้อขายออปชั่น แพลตฟอร์มจึงต้องสร้างแรงจูงใจให้ผู้ขายออปชั่น (ผู้ให้บริการสภาพคล่อง) มากขึ้น เพื่อสร้างสมดุลระหว่างความคาดหวังด้านรายได้ของทั้งสองฝ่าย

Meta Defender ได้เลือกที่จะรวมเข้ากับโปรโตคอลสภาพคล่องของ Pendle ซึ่งจะแปลงเงิน LP ของ Meta Defender เป็นสภาพคล่องของ Pendle โดยอัตโนมัติ เมื่อมีการใช้ตัวเลือก การชำระเงินจะทำในรูปแบบของโทเค็น Pendle LP เนื่องจากมูลค่าของ Pendle LP ยังคงมีเสถียรภาพที่ประมาณ 0.5 ETH จึงทำหน้าที่เป็นเครื่องมือการชำระเงินที่มีเสถียรภาพภายใต้มาตรฐาน ETH เมื่อทำเช่นนั้น LP ของ Meta Defender (ผู้ขายออปชัน) จะได้รับสิทธิประโยชน์ภายนอกมากมาย เช่น ค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมจากระบบนิเวศของ Pendle รางวัลโทเค็น $Pendle และผลตอบแทนดั้งเดิมจาก Pendle LP นอกเหนือจากค่าธรรมเนียมการสมัครสมาชิกออปชัน

นอกเหนือจากการเสนอการป้องกันความเสี่ยงด้านผลตอบแทนแล้ว Meta Defender ยังใช้ประโยชน์จากข้อได้เปรียบของ Convex เพื่อให้บริการเพิ่มประสิทธิภาพผลตอบแทน เมื่อ Meta Defender แปลงกองทุน LP จำนวนมากเป็น Pendle LP มันจะกลายเป็นผู้ให้บริการสภาพคล่องที่สำคัญภายในระบบนิเวศของ Pendle และ Meta Defender เองก็ยังคงได้รับรางวัลโทเค็น $Pendle ในแง่หนึ่ง Meta Defender จะล็อกรางวัล $Pendle เหล่านี้ไว้ใน vePendle โดยอัตโนมัติ ซึ่งเป็นการเพิ่ม APR การขุด $Pendle ของตัวเอง ในขณะเดียวกัน สำหรับทุกๆ $Pendle ที่ได้รับ Meta Defender จะออกโทเค็น 1:1 $defPendle และแจกจ่ายให้กับ LP เนื่องจาก $defPendle สามารถซื้อขายได้อย่างอิสระ ผู้ให้บริการสภาพคล่องจึงสามารถรับรายได้ที่เพิ่มขึ้นโดยไม่ต้องสูญเสียมูลค่าของสภาพคล่องของ $Pendle

Meta Defender เหมาะกับใคร?

Meta Defender ได้รับการออกแบบมาสำหรับทุกคนที่ต้องการปกป้องผลตอบแทน LSD จากความผันผวนหรือเพิ่มผลตอบแทน รวมถึงนักลงทุนในสินทรัพย์ LSD ระยะยาว

ฉันจะใช้ Meta Defender ได้อย่างไร

หากต้องการใช้ Meta Defender เพียงสร้างกระเป๋าเงิน MetaMask และเชื่อมต่อกับเว็บไซต์ Meta Defender เมื่อเชื่อมต่อแล้ว ผู้ใช้สามารถเริ่มซื้อขายออปชั่นหรือจัดหาสภาพคล่องให้กับ Pendle pool

การสำรวจคุณสมบัติของตัวเลือกอัตราผลตอบแทน Meta Defender

(1) พูลตัวเลือกถาวร

ยกเว้นวันที่หยุดชั่วคราวในแต่ละสัปดาห์ ผู้ใช้สามารถซื้อตัวเลือกอัตราผลตอบแทนบนแพลตฟอร์ม Meta Defender ได้ตลอดเวลาและปรับแต่งระยะเวลาที่ใช้งานได้ของตัวเลือกได้อย่างอิสระ นี่เป็นนวัตกรรมที่สำคัญเมื่อเทียบกับแพลตฟอร์มอนุพันธ์แบบรวมศูนย์ ซึ่งผู้ซื้อออปชั่นสามารถยอมรับวันหมดอายุที่กำหนดไว้เท่านั้น สำหรับผู้ขายออปชั่น Meta Defender จะล็อคส่วนต่างออปชั่นที่เกี่ยวข้องทุกครั้งที่มีการขายออปชั่น อย่างไรก็ตาม ส่วนที่ปลดล็อคสามารถถอนออกได้ตลอดเวลา เราจะเจาะลึกด้านนี้ในรายละเอียดเพิ่มเติมในส่วนต่อ ๆ ไป

(2) การกำกับดูแลแบบกระจายอำนาจและ ve(3,3) Model

กรอบการกำกับดูแลของ Meta Defender ได้รับการออกแบบให้มีการกระจายอำนาจมากที่สุดเท่าที่จะเป็นไปได้ แพลตฟอร์มดังกล่าวสนับสนุนให้ผู้ใช้มีส่วนร่วมในการกำกับดูแลอย่างแข็งขัน ค่อย ๆ เปลี่ยนไปสู่ความเป็นอิสระของชุมชน ซึ่งหมายความว่าข้อเสนอทั้งหมดขึ้นอยู่กับการลงมติของชุมชน และการตัดสินใจร่วมกัน

เมื่อล็อกโทเค็น $DEF ของ Meta Defender ไว้ใน veDEF ผู้ใช้จะได้รับรางวัลและพลังในการโหวตตามสัดส่วนของระยะเวลาการล็อก ผู้ใช้สามารถมีส่วนร่วมในการกำกับดูแลโปรโตคอลและร่วมกันกำหนดทิศทางการพัฒนาของแพลตฟอร์มผ่านการลงคะแนนเสียง เช่น การตัดสินใจเกี่ยวกับการกระจายสภาพคล่องของแพลตฟอร์มใหม่และแรงจูงใจ $DEF ในทางกลับกัน ผู้ถือ veDEF จะได้รับส่วนแบ่งจากรายได้ของโปรโตคอล

(3) การบังคับใช้สิทธิและผลประโยชน์ของผู้ใช้

Meta Defender ใช้ NFT เพื่อแสดงตัวเลือกและใบรับรองสภาพคล่อง ขณะนี้มี NFT สามประเภท:

บนแพลตฟอร์ม Meta Defender นั้น Options NFT เป็นโทเค็นที่ไม่ซ้ำใครและไม่สามารถใช้ร่วมกันได้ซึ่งแสดงถึงตัวเลือกอนุพันธ์ของรายได้สินทรัพย์ LSD ช่วยให้ผู้ใช้สามารถเพลิดเพลินกับความยืดหยุ่นที่เพิ่มขึ้นและความสะดวกสบายในการทำธุรกรรม

ตัวเลือก NFT สามารถถ่ายโอนระหว่างผู้ใช้ได้ โดยแพลตฟอร์มนี้ช่วยให้ผู้ใช้สามารถขายหรือแลกเปลี่ยนตัวเลือกเหล่านี้ได้อย่างอิสระ อย่างไรก็ตาม เฉพาะเจ้าของที่เป็นผู้รับผลประโยชน์ของออปชั่นเท่านั้นที่สามารถยื่นขอไถ่ถอนได้ กำไรจะเกิดขึ้นจริงเมื่อผู้ถือออปชั่น NFT ใช้ออปชั่นในราคาและเวลาที่ตกลงกัน

ผู้ใช้แพลตฟอร์มสามารถฝากสินทรัพย์ไว้ในสัญญาอัจฉริยะ ให้ข้อมูลเชิงลึกสำหรับการซื้อขายออปชัน ลดความผันผวนของราคา และรับประกันสภาพคล่องของตลาด เมื่อผู้ใช้จัดหาสภาพคล่องให้กับแพลตฟอร์มเพื่อรองรับการทำธุรกรรมตราสารอนุพันธ์ LSD พวกเขาจะได้รับ Underwriting Liquidity Certificate NFTs เป็นหลักฐาน ผู้ถือใบรับรองเหล่านี้สามารถรับผลประโยชน์ที่สอดคล้องกันจากธุรกรรมในตลาดเพื่อเป็นรางวัลสำหรับการจัดหาสภาพคล่อง ผลประโยชน์ดังกล่าวอาจรวมถึงค่าธรรมเนียมการสมัครสมาชิกตัวเลือก รางวัลโทเค็นแพลตฟอร์ม และรางวัลโทเค็นระบบนิเวศของ Pendle นอกจากประโยชน์เหล่านี้แล้ว Underwriting Liquidity Token NFT ยังสามารถถ่ายโอนได้ ทำให้ผู้ใช้สามารถขายหรือแลกเปลี่ยนโทเค็นเหล่านี้บนแพลตฟอร์มหรือตลาด NFT อื่นๆ ได้

ก่อนที่ตัวเลือกการรับประกันภัยจะหมดอายุและยังคงไม่ได้ใช้ สภาพคล่องส่วนหนึ่งใน Underwriting Liquidity Certificate จะถูกล็อกไว้ในสัญญาอัจฉริยะของ Meta Defender จนกว่าจะหมดอายุ เมื่อใช้ตัวเลือกแล้ว ส่วนที่แช่แข็งไว้จะจ่ายให้กับผู้ใช้สิทธิเป็นรายได้ อย่างไรก็ตาม ผู้ให้บริการสภาพคล่องสามารถถอนเงินส่วนที่ไม่ได้แช่แข็งได้ตลอดเวลา ซึ่งทำให้เกิด NFT ประเภทที่สาม:

เมื่อผู้ให้บริการสภาพคล่องถอนเงินบางส่วนที่ยังไม่ได้แช่แข็ง ใบรับรองสภาพคล่อง NFT ของพวกเขาจะถูกแปลงเป็น "Liquidity Medal" โดยอัตโนมัติเพื่อจัดการกองทุนที่รอการยกเลิกการระงับ เช่นเดียวกับตัวเลือก NFT และ NFT ของใบรับรองสภาพคล่อง NFT เหรียญสภาพคล่องสามารถโอนระหว่างผู้ใช้ได้

ในระหว่างช่วงเวลานี้ หากมีการใช้สิทธิออปชั่นที่เกี่ยวข้องกับกองทุนที่ถูกแช่แข็ง เงินจะยังคงจ่ายให้กับฝ่ายที่ใช้สิทธิ ในทางกลับกัน เมื่อตัวเลือกเหล่านี้หมดอายุโดยไม่ได้ใช้งาน เงินทุนที่ถูกล็อคไว้ที่เกี่ยวข้องกับใบรับรอง Liquidity Medal จะถูกยกเลิกการแช่แข็งเป็นชุด

ความเสี่ยงและคำเตือน

Meta Defender อยู่ในช่วงเริ่มต้นของการพัฒนา เนื่องจากเป็นแพลตฟอร์มเกิดใหม่ สภาพคล่องและความลึกของตลาดอาจไม่แข็งแกร่งเท่าที่พบในแพลตฟอร์มที่พัฒนาแล้ว อาจทำให้ยากต่อการแลกเปลี่ยนออปชันอย่างรวดเร็วหรือในราคาที่ดีที่สุด นอกจากนี้ ในฐานะที่เป็นแพลตฟอร์มแบบกระจายศูนย์ Meta Defender ไม่อยู่ภายใต้ข้อบังคับเดียวกันกับการแลกเปลี่ยนแบบรวมศูนย์ ซึ่งอาจทำให้ผู้ใช้เสี่ยงต่อการถูกโจมตีแบบฉ้อโกง นอกจากนี้ ผู้ใช้ควรคำนึงถึงปัญหาทางเทคนิคของแพลตฟอร์ม ความผันผวนของราคาสินทรัพย์ LSD และความเสี่ยงของการสูญเสียการลงทุน

เพื่อลดความเสี่ยงเหล่านี้ ให้พิจารณาสองกลยุทธ์ต่อไปนี้เมื่อลงทุนในแพลตฟอร์ม Meta Defender: ทำการวิจัยอย่างละเอียดและเริ่มต้นด้วยการลงทุนเพียงเล็กน้อย ตรวจสอบให้แน่ใจว่าได้เข้าใจหลักการทำงานของแพลตฟอร์มและอ่านข้อกำหนดในการให้บริการและนโยบายความเป็นส่วนตัวอย่างละเอียดก่อนตัดสินใจลงทุน ในฐานะผู้ใช้ใหม่ ขอแนะนำให้เริ่มต้นด้วยการลงทุนเพียงเล็กน้อยและค่อยๆ เพิ่มเงินเดิมพันของคุณเมื่อคุณคุ้นเคยกับแพลตฟอร์มมากขึ้น