ในการยื่นฟ้องต่อศาลแขวงสหรัฐในเขตทางใต้ของนิวยอร์ก ก.ล.ต. แย้งว่าปัญหาของ cryptocurrencies ในฐานะหลักทรัพย์เป็น “คำถามของกฎหมายที่จะถูกกำหนดโดยศาล ไม่ใช่คณะลูกขุน” ภายใต้แนวทางของคณะกรรมาธิการ จากข้อมูลของ SEC คำถามที่ว่า cryptocurrencies บางตัวมีคุณสมบัติเป็นหลักทรัพย์ภายใต้การทดสอบ Howey (มาตรฐานของ SEC ในการกำหนดว่าอะไรคือความปลอดภัย) ในกรณีของ Terraform Labs ได้จุดประกายให้เกิดการอภิปราย โดยทนายความของ SEC ขอให้ผู้พิพากษาพิจารณาว่าสินทรัพย์ crypto บางตัวหรือไม่ เป็นหลักทรัพย์และไม่ใช่ ขึ้นอยู่กับคณะลูกขุนเป็นผู้ตัดสิน