ผู้เขียนต้นฉบับ: สตีเวน เออร์ลิช

หมายเหตุมูลค่าห่วงโซ่คาร์บอน: "RWA" ที่กล่าวถึงในบทความนี้เทียบเท่ากับ "tokenization" ที่กล่าวถึงในบทความ

เมื่อวันที่ 17 กรกฎาคม 2023 พันธมิตรสองรายจากบริษัทที่ปรึกษา McKinsey ได้ขึ้นแท่นที่ตลาดหลักทรัพย์นิวยอร์กเพื่อแนะนำความน่าสนใจของบล็อกเชนแก่หน่วยงานกำกับดูแลของรัฐบาลและผู้บริหารทางการเงินหลายสิบราย โดยยืนยันว่าการใช้งานของมันไปไกลกว่ามองข้ามเรื่องอื้อฉาว ตลาด cryptocurrency ที่ถูกรบกวน

นับตั้งแต่จุดสูงสุดในเดือนพฤศจิกายน 2021 ราคาของ Bitcoin, Ethereum, Solana และสกุลเงินดิจิทัลอื่น ๆ อีกกว่า 10,000 รายการได้ลดลง 60% โดยสูญเสียมูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดไป 2 ล้านล้านดอลลาร์

ในขณะที่ก่อนหน้านี้ในวันอังคาร ราคาของ Bitcoin ทะลุระดับ 34,000 ดอลลาร์เป็นครั้งแรกนับตั้งแต่เดือนพฤษภาคม 2565 โดยได้แรงหนุนจากความคาดหวังว่ากองทุนซื้อขายแลกเปลี่ยน Bitcoin (ETF) จะเปิดตัวเร็ว ๆ นี้ แต่เป็นเพราะนักลงทุน ETF รายนี้ในตลาดหุ้น จะได้รับอนุญาตให้ลงทุนใน Bitcoin โดยไม่ต้องถือครองสกุลเงินดิจิทัลที่มีความผันผวนโดยตรง และไม่จำเป็นต้องพึ่งพาการแลกเปลี่ยนสกุลเงินดิจิทัลหรือตั้งค่ากระเป๋าสตางค์สกุลเงินดิจิทัลอีกต่อไป

แพลตฟอร์ม Cryptocurrency มักตกเป็นเป้าหมายของแฮกเกอร์ และบริษัทที่สำคัญที่สุดก็ถูกตรวจสอบและตรวจสอบโดยหน่วยงานกำกับดูแล แต่ถึงกระนั้น ที่ปรึกษาทั้งสองก็ยืนยันว่าเทคโนโลยีที่อยู่เบื้องหลังสกุลเงินดิจิทัลยังคงใช้งานได้และอนาคตก็สดใส

“นี่คือบล็อกเชน ไม่ใช่สกุลเงินดิจิทัล และมีประโยชน์จริง” Julian Sevillano หุ้นส่วนของ McKinsey กล่าว

ที่ปรึกษาครอบคลุมพื้นฐานของบล็อกเชน การกำหนดคำศัพท์ดิจิทัล เช่น "สัญญาอัจฉริยะ" (ธุรกรรมที่ดำเนินการโดยอัตโนมัติเมื่อตรงตามเงื่อนไขที่กำหนด) และอธิบายว่าสินทรัพย์ทางการเงินแบบดั้งเดิม เช่น หุ้น พันธบัตร และอสังหาริมทรัพย์ สามารถแปลงเป็น "โทเค็น" ได้อย่างไร ization นั่นคือการให้รหัส blockchain เพื่อให้พวกเขาสามารถเปลี่ยนมือทั่วโลกได้ในไม่กี่วินาที แทนที่จะเป็นชั่วโมงหรือวันอย่างที่พวกเขาทำอยู่ตอนนี้

อย่างไรก็ตาม แม้ว่าพวกเขาจะพูดถึง "การปรับปรุงประสิทธิภาพของเงินทุน" "การประหยัดต้นทุนการดำเนินงาน" และ "การเสริมสร้างการปฏิบัติตามกฎระเบียบและความโปร่งใส" แต่คำพูดของพวกเขายังคงค่อนข้างไร้สาระ

นอกเหนือจากการกล่าวถึงความหายนะของราคาสกุลเงินดิจิทัลในปีที่แล้ว คำปราศรัยดังกล่าวอาจถูกนำเสนอในปี 2558 เมื่อแพลตฟอร์มโทเค็นแรกเช่น R 3 CEV เพิ่งเปิดตัว ตั้งแต่นั้นมา มีธุรกิจเพียงไม่กี่แห่งเท่านั้นที่นำเทคโนโลยีนี้ไปใช้ และหลายโครงการยังคงเผชิญกับความท้าทายและข้อโต้แย้งเช่นเดียวกับปีที่แล้ว Tokenization อาจยังคงเป็นอนาคตของบริการทางการเงิน แต่ดูเหมือนยังอีกไกลมาก

เพื่ออธิบายประเด็นนี้ เราต้องดูเฉพาะการนำเสนอต่อคณะกรรมการที่ปรึกษาตลาดโลก CFTC เท่านั้น

เพอร์ ฟอน ซีโลวิทซ์ จากศูนย์นวัตกรรมธนาคารกลางสหรัฐแห่งนิวยอร์กกล่าวกับผู้ฟังว่าโครงการนำร่องเงินฝากขายส่งของพวกเขาที่ดำเนินการบนเครือข่ายส่วนตัวโดยร่วมมือกับธนาคาร เช่น เวลส์ ฟาร์โก และซิตี้กรุ๊ป ยังคงเป็น "โครงสร้างพื้นฐานของตลาดการเงินเชิงทฤษฎี" "การทดลองทางวิทยาศาสตร์"

เมื่อถึงเวลาสำหรับช่วงถามตอบ วิทยากรอีกคน Sandy Kaul จากผู้จัดการสินทรัพย์ Franklin Templeton ถามว่า Fed ได้พิจารณาการทดสอบระบบเปิดเพื่อใช้ประโยชน์จากผลประโยชน์ต่างๆ มากมายที่สภาพแวดล้อมที่คล้ายกับบล็อกเชนสามารถให้ได้หรือไม่

“ชอบเหรอ?” เซโลวิทซ์ตอบ

คำมั่นสัญญาของ "โทเค็น"

นับตั้งแต่สมุดปกขาวของ Satoshi Nakamoto ที่อธิบาย Bitcoin แพร่ระบาดในคืนวันฮาโลวีนปี 2008 วิทยาการเข้ารหัสลับได้แพร่หลายเข้าสู่ที่เกิดเหตุและสร้างโปรแกรมจำนวนมากที่ควรจะเป็นแอปนักฆ่า คำสัญญาที่แอพดังกล่าวสัญญาไว้ ได้แก่ การชำระเงินทันทีในราคาที่ต่ำมากทุกที่ในโลก เครื่องมือในการปกป้องข้อมูลประจำตัวและข้อมูลส่วนบุคคลจากสายตาของผู้กำกับดูแลและธุรกิจ และเครื่องมือในการป้องกันนโยบายของรัฐบาลที่เงินเฟ้อ

นับตั้งแต่สมุดปกขาวของ Satoshi Nakamoto ที่อธิบาย Bitcoin แพร่ระบาดในคืนวันฮาโลวีนปี 2008 วิทยาการเข้ารหัสลับได้แพร่หลายเข้าสู่ที่เกิดเหตุและสร้างโปรแกรมจำนวนมากที่ควรจะเป็นแอปนักฆ่า คำสัญญาที่แอพดังกล่าวสัญญาไว้ ได้แก่ การชำระเงินทันทีในราคาที่ต่ำมากทุกที่ในโลก เครื่องมือในการปกป้องข้อมูลประจำตัวและข้อมูลส่วนบุคคลจากสายตาของผู้กำกับดูแลและธุรกิจ และเครื่องมือในการป้องกันนโยบายของรัฐบาลที่เงินเฟ้อ

สิ่งที่รวมอยู่ในคำมั่นสัญญาคือการทำให้เป็นโทเค็น การรับสินทรัพย์ในโลกแห่งความเป็นจริงแบบดิจิทัล เช่น อสังหาริมทรัพย์ งานศิลปะ พันธบัตร และแม้แต่ทรัพย์สินทางปัญญา ความพยายามในระยะเริ่มแรกในการสร้างโทเค็นนั้นมุ่งเน้นไปที่บัญชีแยกประเภทส่วนตัว ซึ่งเป็นบล็อกเชนที่ควบคุมโดยนิติบุคคลหรือกลุ่มบริษัท และไม่มีองค์ประกอบของการตรวจสอบสาธารณะ เมื่อมองจากภายนอก ทางเลือกนี้มอบความเร็วและความโปร่งใสของบล็อคเชน โดยไม่มีความเสี่ยงที่อาชญากรจะใช้แพลตฟอร์มเพื่อจุดประสงค์ที่ผิดกฎหมาย

จากนั้นสิ่งต่างๆ ก็เริ่มต้นขึ้นในปี 2015 เมื่อมีการเปิดตัวบัญชีแยกประเภทที่ได้รับอนุญาตที่มีชื่อเสียงระดับสูงเหล่านี้ ทั้งหมดนี้ด้วยความทะเยอทะยานอันสูงส่ง ซึ่งมักได้รับการสนับสนุนจากธนาคารขนาดใหญ่ เพื่อใช้เทคโนโลยีบล็อกเชนเพื่อทำให้ทุกอย่างง่ายขึ้นตั้งแต่การชำระเงินไปจนถึงกระบวนการทั้งหมดไปจนถึงการชำระเงินแบ็กเอนด์ แม้แต่ IBM ก็เริ่มลงทุนมหาศาลในบล็อคเชน ด้วยแผนการตลาดที่ชัดเจน (แม้ว่าต่อมาบริษัทจะเปลี่ยนไปใช้ความสามารถด้านปัญญาประดิษฐ์)

แม้แต่ Nasdaq ก็ได้เปิดตัวโครงการเพื่อใช้บล็อกเชนที่ได้รับอนุญาตเพื่ออำนวยความสะดวกในการขายหลักทรัพย์ "โทเค็น" ที่ออกโดยเอกชน รายงานปี 2015 จากกลุ่มธุรกิจร่วมลงทุนของ Banco Santander ระบุว่า “เทคโนโลยีบัญชีแยกประเภทแบบกระจายสามารถลดการชำระเงินข้ามพรมแดนของธนาคาร ต้นทุนการซื้อขายหลักทรัพย์ และการปฏิบัติตามกฎระเบียบได้ 15 พันล้านดอลลาร์ถึง 20 พันล้านดอลลาร์ภายในปี 2565” ” ตอนนี้ ปี 2022 อยู่ข้างหลังเรา แต่ อุตสาหกรรมการธนาคารไม่รู้สึกถึงการเปลี่ยนแปลงที่เห็นได้ชัดเจน

ประวัติการพัฒนาของ “โทเค็น”

การจู่โจมในช่วงต้นของโทเค็นที่โด่งดังที่สุดเกิดขึ้นในเดือนมีนาคม 2558 เมื่อสตาร์ทอัพในนิวยอร์กชื่อ Digital Asset Holdings (DAH) จ้าง Blythe Masters ให้เป็น CEO

ในช่วงต้นทศวรรษ 2000 Masters ซึ่งเป็นผู้บริหารวัย 28 ปีที่ JPMorgan Chase ในขณะนั้น ได้คิดค้น Credit-default Swap ซึ่งเป็นวิธีหนึ่งสำหรับนักลงทุนในพันธบัตรในการป้องกันความเสี่ยงที่ผู้กู้ยืมไม่ชำระหนี้ของตน เครื่องมืออันชาญฉลาดที่ ต่อมากลายเป็นเรื่องน่าอับอายในช่วงวิกฤตการเงินปี 2551 Masters มีเป้าหมายที่จะสร้างแรงบันดาลใจให้เกิดการนำเทคโนโลยีบล็อคเชนมาใช้อย่างกว้างขวางเพื่อปฏิวัติตลาดการเงิน “คุณควรให้ความสำคัญกับเทคโนโลยีนี้อย่างจริงจังพอๆ กับการพัฒนาอินเทอร์เน็ตในช่วงต้นทศวรรษ 1990” เขาบอกกับ Bloomberg ในปี 2558

Masters และ DAH ประสบความสำเร็จในช่วงต้นปี 2017 เมื่อบริษัทได้รับสัญญาเพื่อแทนที่ระบบการหักบัญชีและการชำระเงินที่ล้าสมัยของ ASX แต่ปัญหาเกิดขึ้นกับข้อตกลง และโครงการก็ถูกขัดขวางด้วยความล่าช้าในด้านความเสถียร ความสามารถในการปรับขนาด การกำกับดูแล และการจัดการโครงการโดยรวม จนกระทั่งถูกยกเลิกทันทีในสิ้นปี 2565 การแลกเปลี่ยนยังยกเลิกการลงทุนมูลค่า 165 ล้านดอลลาร์ในบริษัท DAH ประธาน Damian Roche กล่าวว่า "เราเริ่มดำเนินโครงการนี้โดยใช้ข้อมูลล่าสุดที่มีอยู่ในขณะนั้น โดยมุ่งมั่นที่จะมอบโซลูชันหลังการค้าให้กับตลาดออสเตรเลียที่สร้างความสมดุลระหว่างนวัตกรรมและเทคโนโลยีที่ล้ำสมัย ในขณะเดียวกันก็ปลอดภัย . เทคโนโลยี อย่างไรก็ตาม จากการตรวจสอบเพิ่มเติม เราได้ข้อสรุปว่าเส้นทางที่เรากำลังดำเนินอยู่จะไม่สอดคล้องกับมาตรฐานระดับสูงของ ASX และตลาด"

ในบรรดาความบ้าคลั่งในอุตสาหกรรมการสร้างโทเค็นในทศวรรษที่ผ่านมา บางทีโครงการที่น่าจดจำที่สุดก็คือการขายหุ้นในโรงแรม St. Regis ในเมืองแอสเพน รัฐโคโลราโด มูลค่า 18 ล้านดอลลาร์ ซึ่งถูกมองว่าเป็นเรื่องตลกในอุตสาหกรรม Will Peck จาก WisdomTree Investments กล่าวว่า “ตามความเป็นจริงแล้ว ไม่มีใครอยากมีพื้นที่หนึ่งในพันของชั้นในโรงแรมหรือภาพวาดในรูปแบบโทเค็น”

ก้าวไปข้างหน้าอย่างรวดเร็วจนถึงทุกวันนี้ และผู้เสนอโทเค็นไนเซชันยังคงดิ้นรนเพื่อนำแนวคิดนี้ไปใช้ โปรเจ็กต์มีตั้งแต่พันธบัตรมูลค่าหลายร้อยล้านดอลลาร์ที่ออกในยุโรปไปจนถึงแอปการลงทุนสไตล์ Robinhood ซึ่งในทางทฤษฎีแล้วจะช่วยให้ผู้เนิร์ดสามารถซื้อโทเค็นโทเค็นของสหรัฐฯ ได้โดยใช้ความพยายามมากพอๆ กับการเปลี่ยนช่องในโทรทัศน์ของพวกเขา อย่างดีที่สุด โปรแกรมเหล่านี้สามารถทำงานได้ในปริมาณน้อยและในสภาพแวดล้อมที่มีการควบคุม แต่ยังไม่มีใครถอดรหัสโค้ดเพื่อสร้างความต้องการในวงกว้างได้

ดูตลาดสถาบันเป็นตัวอย่าง ในเดือนพฤศจิกายน ปี 2022 Goldman Sachs ได้เปิดตัวแพลตฟอร์มโทเค็นที่ทำงานร่วมกับ Santander และ Société Générale เพื่อจัดการพันธบัตรยูโรมูลค่า 100 ล้านดอลลาร์ที่ออกโดย European Investment Bank “ความเคลื่อนไหวนี้มีแง่มุมที่แตกต่างกันมากมาย” Matthew McDermott กรรมการผู้จัดการกล่าว ของธุรกิจการลงทุนของ Goldman Sachs ตัวอย่างเช่น วงจรการชำระหนี้คือ 60 วินาที แทนที่จะเป็น 5 วันตามปกติของ European Investment Bank ซึ่งช่วยลดความเสี่ยงของข้อผิดพลาดด้านเสมียน และทำให้สินทรัพย์มีสภาพคล่องมากขึ้น

ระบบยังสามารถจัดการการจ่ายดอกเบี้ยพันธบัตรได้อีกด้วย McDermott กล่าวว่า: “จริง ๆ แล้วเราใช้บล็อคเชนเพื่อติดตามกระแสเงินสดอนุพันธ์และตรวจสอบความเป็นไปได้ของช่องทางการชำระเงินกับ Banque de France และธนาคารลักเซมเบิร์ก ซึ่งทั้งสองได้สร้างสกุลเงินดิจิทัลขายส่งสำหรับโครงการ” แต่จนถึงตอนนี้ แพลตฟอร์มมีเพียง เสร็จสิ้นธุรกรรมเล็กๆ สองรายการ

"Tokenization": แนวโน้มหรือไม่มีประโยชน์?

ระบบยังสามารถจัดการการจ่ายดอกเบี้ยพันธบัตรได้อีกด้วย McDermott กล่าวว่า: “จริง ๆ แล้วเราใช้บล็อคเชนเพื่อติดตามกระแสเงินสดอนุพันธ์และตรวจสอบความเป็นไปได้ของช่องทางการชำระเงินกับ Banque de France และธนาคารลักเซมเบิร์ก ซึ่งทั้งสองได้สร้างสกุลเงินดิจิทัลขายส่งสำหรับโครงการ” แต่จนถึงตอนนี้ แพลตฟอร์มมีเพียง เสร็จสิ้นธุรกรรมเล็กๆ สองรายการ

"Tokenization": แนวโน้มหรือไม่มีประโยชน์?

McDermott บอกกับ Forbes ว่า Goldman Sachs กำลังมองหาแพคเกจพันธบัตรที่ออกโดย European Investment Bank ร่วมกับผลิตภัณฑ์อื่นๆ เพื่อสร้างตลาดรองที่มีสภาพคล่อง อย่างไรก็ตาม สิ่งนี้พูดง่ายกว่าทำ เนื่องจากมาตรการที่รุนแรงดังกล่าวต้องการโครงสร้างพื้นฐานที่มากขึ้น และยังต้องมีการรวบรวมผู้ปฏิบัติงานเพื่อนำชุดเทคโนโลยีที่เป็นหนึ่งเดียวมาใช้ ซึ่งหมายความว่าคู่แข่งจำเป็นต้องทำงานร่วมกันเพื่อให้ความร่วมมือ ซึ่งก็เป็นเช่นนี้มาโดยตลอด มันเป็นปัญหาใหญ่

Nadine Chakar ซึ่งเป็น CEO ของบริษัทโทเค็น Securrency และเคยบริหารแผนกสินทรัพย์ดิจิทัลของ State Street กล่าวว่า "ไม่ว่าจะเป็นที่ BlackRock และ Goldman Sachs, Citigroup หรือ JPMorgan Chase พนักงานทุกคนต่างกล่าวว่าการแปลงโทเค็นเป็นคลื่นแห่งอนาคต" บริษัทของเธอเพิ่งถูกซื้อกิจการโดย Depository Depository and Clearing Corporation (DTCC) ในราคา 50 ล้านดอลลาร์ ในเวลาเดียวกันกับที่ได้ระดมทุนร่วมลงทุนรอบสุดท้ายในเดือนมีนาคม 2021 โดยมีส่วนลด 50% เมื่อเทียบกับมูลค่าปัจจุบัน “ปัญหาคือการทำงานร่วมกันและสภาพคล่อง ธนาคารเป็นพันธมิตรกับบริษัท ออกพันธบัตร แล้วออกข่าวประชาสัมพันธ์ อะไรจะเกิดขึ้นต่อไป ไม่มีอะไรเกิดขึ้น พันธบัตรเหล่านี้เป็นเหมือนสัตว์เลี้ยงหิน และยากที่จะขายในตลาด หมุนเวียน” Chakar กล่าวเมื่อเดือนกรกฎาคมปีนี้

ก่อนการซื้อกิจการ Securrency ใช้แนวทางที่แตกต่างออกไป ได้ร่วมมือกับ WisdomTree เพื่อเปิดตัวชุดกองทุนโทเค็นบนแพลตฟอร์มบล็อกเชนสาธารณะ เช่น Ethereum และแอปที่เรียกว่า WisdomTree Prime เพื่อให้การเข้าถึงการลงทุนที่มีต้นทุนต่ำในกองทุนที่ติดตามดัชนีหุ้นและพันธบัตรกระทรวงการคลัง และการลงทุนก็เปิดกว้างอย่างกว้างขวาง กองทุนเหล่านี้มีการลงทุนขั้นต่ำ 25 ดอลลาร์และมีอัตราส่วนค่าใช้จ่ายต่ำเพียง 0.05% แม้ว่าอัตราค่าธรรมเนียมนี้ยังคงมีราคาแพงเมื่อเทียบกับการซื้อขายแบบไม่มีค่าธรรมเนียมที่นำเสนอโดยแพลตฟอร์มเช่น Robinhood (ซึ่งได้รับประโยชน์จากรูปแบบการชำระเงินตามคำสั่งซื้อที่เป็นข้อขัดแย้ง) WisdomTree กำลังวางเดิมพันในสิ่งนี้ โดยเชื่อว่าลูกค้ากำลังมองหาโซลูชันการลงทุนทางเลือกนี้ ณ ขณะนี้ กองทุนโทเค็นเหล่านี้ยังคงดำเนินการอยู่ แต่สินทรัพย์รวมของกองทุนทั้งเก้านั้นมีมูลค่าเพียง 12 ล้านดอลลาร์ และทั้ง Chakal และ Peck จาก WisdomTree ไม่ได้ตอบคำถามเกี่ยวกับการพัฒนากองทุนในอนาคต

Franklin Templeton Funds ยังนำเสนอผลิตภัณฑ์ที่คล้ายคลึงกันผ่านแอปการลงทุนรายย่อยที่เรียกว่า "Benji" ซึ่งนอกเหนือจากสินทรัพย์ดิจิทัลแล้ว ยังเสนอกองทุนตลาดเงินที่ได้รับการสนับสนุนจากหลักทรัพย์ของรัฐบาลสหรัฐฯ ปัจจุบัน Franklin Templeton มีสินทรัพย์ภายใต้การบริหารจำนวน 295 ล้านดอลลาร์ในหมวดนี้

สินทรัพย์ทางเลือก เช่น สินเชื่อภาคเอกชนและตราสารทุนอาจเป็นประเภทสินทรัพย์ที่มีแนวโน้มมากที่สุดสำหรับการแปลงโทเค็น แคโรไลน์ ฟาม กรรมการกำกับการซื้อขายสินค้าโภคภัณฑ์ล่วงหน้าของสหรัฐฯ คาดว่าสินเชื่อภาคเอกชนจะกลายเป็นตลาดมูลค่า 10 ล้านล้านดอลลาร์ภายใน 10 ปีข้างหน้า

ความพยายามเริ่มแรกในการใช้โทเค็นได้พิสูจน์แล้วว่าประสบความสำเร็จในการเร่งการออกพันธบัตรและลดอุปสรรคในการลงทุน ตัวอย่างเช่น KKR ร่วมมือกับบริษัทโทเค็นชื่อ Securitize เพื่อออกมูลค่าบนบล็อกเชน Avalanche โดยเป็นส่วนหนึ่งของกองทุน Healthcare Strategic Growth II มูลค่า 4 พันล้านดอลลาร์ ( HCSG II) แต่ทั้งสองบริษัทจะไม่บอกว่าระดมทุนด้วยวิธีนั้นได้มากเพียงใด Avalanche ดูเหมือนจะผลักดันอย่างมากไปสู่การสร้างโทเค็น เนื่องจากได้ผนึกกำลังกับผู้จัดการสินทรัพย์ T. Rowe Price, WisdomTree, Wellington Management และ Cumberland DRW เพื่อเปิดตัวเครือข่ายทดสอบที่จะช่วยให้บริษัททางการเงินแบบดั้งเดิมสามารถเคลียร์และชำระการซื้อขายในส่วนที่ถูกบล็อคได้ บล็อกเชนสาธารณะ

อย่างไรก็ตาม ยังมีผู้ปฏิบัติงานที่เชื่อว่าไม่จำเป็นต้องไปในเส้นทางโทเค็น ดังนั้นโครงการโทเค็นไนเซชันเหล่านี้ยังมีหนทางอีกยาวไกลก่อนที่จะสร้างความก้าวหน้าที่สำคัญได้ ตัวอย่างเช่น iCapital ได้สร้างชุดกองทุนป้อนด้วยการลงทุนขั้นต่ำ 25,000 ดอลลาร์เพื่อใช้ในการลงทุนทางเลือก แต่ไม่จำเป็นต้องใช้บล็อกเชนในกระบวนการนี้ Lawrence Calcano ซีอีโอของบริษัทกล่าวว่า "เราได้มาถึงระดับหนึ่งในธุรกิจแล้ว แต่เรายังไม่ได้โทเค็นอะไรเลย ความคิดที่ว่าใครบางคนต้องโทเค็นเพื่อการเติบโตนั้นไม่ถูกต้อง แต่ทั้งสองไม่ใช่ปัจจัยที่แยกจากกัน "

จนถึงปัจจุบัน การใช้โทเค็นที่ประสบความสำเร็จค่อนข้างมากเพียงอย่างเดียวคือเหรียญ stablecoin ซึ่งโดยทั่วไปจะมีหลักประกัน 100% และออกแบบมาเพื่อรักษามูลค่าไว้ที่ 1 ดอลลาร์ ตลาด Stablecoin ทั่วโลกเพิ่มขึ้นเป็น 127 พันล้านดอลลาร์ในเวลาเพียงไม่กี่ปี แต่การใช้งานหลักของ Stablecoin คือการอำนวยความสะดวกในการซื้อขายเก็งกำไรในการแลกเปลี่ยนสกุลเงินดิจิตอลที่ไม่ได้รับการควบคุมทั่วโลก ซึ่งหลายแห่งไม่ยอมรับการชำระเงินในสกุลเงินดั้งเดิม นอกจากนี้ ตลาดยังถูกครอบงำโดย Tether ซึ่งเป็นสถาบันสีเทาที่ดำเนินการมายาวนานโดยไม่อยู่ภายใต้การตรวจสอบตามกฎระเบียบ Tether ซึ่งถือครองสินทรัพย์ Stablecoin มูลค่า 84 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ไม่เคยได้รับการตรวจสอบ และปฏิเสธที่จะระบุชื่อธนาคารที่โฮสต์กองทุน

อย่างไรก็ตาม โครงการนำร่องการใช้โทเค็นยังคงดำเนินต่อไปและมีข่าวประชาสัมพันธ์ออกมาอย่างต่อเนื่อง ในช่วงไม่กี่สัปดาห์ที่ผ่านมา Swift บริษัทผู้ให้บริการข้อมูลการชำระเงินได้เปิดเผยผลการทดสอบนำร่องร่วมกับ BNP Paribas, DTCC, BNY Mellon และ Lloyd's Banking Group ซึ่งออกแบบมาเพื่อตรวจสอบว่าระบบแบ็คเอนด์ของธนาคารดังกล่าวสามารถเชื่อมต่อกับภาครัฐและเอกชนได้หรือไม่ บล็อกเชนที่รองรับสินทรัพย์โทเค็น นอกจากนี้ ซิตี้แบงก์ยังได้ประกาศแผนการที่จะเริ่มการแปลงเงินฝากของลูกค้าเป็นโทเค็นกับธนาคารเพื่อให้ลูกค้าสามารถโอนเงินได้ทันทีทุกที่ในโลกโดยไม่มีข้อจำกัดด้านเวลา การนำร่องครั้งแรกได้ดำเนินการโดยความร่วมมือกับ Maersk บริษัทขนส่งยักษ์ใหญ่ ซึ่งเป็นลูกค้าของธนาคาร

ตลาดหลักทรัพย์ลอนดอนยังหวังที่จะเปิดตัวการดำเนินการซื้อขายแบบโทเค็น แต่อาจมุ่งเน้นไปที่สินทรัพย์หุ้นนอกตลาดที่ไม่ชัดเจนก่อน อย่างไรก็ตาม เช่นเดียวกับสถิติที่พังทลายลง Murray Roos หัวหน้าฝ่ายตลาดทุนของ LSE Group เพียงแต่คอยย้ำความคิดเห็นของ ASX เมื่อหลายปีก่อนว่าเทคโนโลยีเมื่อถึง "จุดเปลี่ยน" แล้ว "แนวคิดคือการใช้เทคโนโลยีดิจิทัลเพื่อสร้าง กระบวนการราบรื่นขึ้น ถูกลง โปร่งใสมากขึ้น... และเพื่อควบคุมกระบวนการ"

“ในอีก 18 ถึง 24 เดือนข้างหน้า เราจะสร้างความแตกต่างอย่างแน่นอน” Chakar ซีอีโอของ Securrency กล่าว

การทำสิ่งเดิมซ้ำแล้วซ้ำอีกและคาดหวังผลลัพธ์ที่แตกต่างเป็นสิ่งที่เราอาจเรียกได้ว่าบ้า จากมุมมองของเทคโนโลยีบล็อกเชน โทเค็นของสินทรัพย์ในโลกแห่งความเป็นจริงนับล้านล้านในอนาคตนั้นอยู่ใกล้แค่เอื้อม อย่างไรก็ตาม สิ่งนี้จะไม่เกิดขึ้นตราบใดที่นักลงทุนไม่ไว้วางใจตลาดสกุลเงินดิจิทัล