เขียนโดย วจาหัต มูกาล

เรียบเรียงโดย: Peng SUN, Foresight News

เนื่องจากเป็นเหรียญเสถียรแบบกระจายอำนาจ ทั้ง MakerDAO และ Frax จึงใช้สินทรัพย์ RWA จำนวนมากเป็นทุนสำรอง แล้วใครจะดีกว่าใน DeFi ยักษ์ใหญ่ทั้งสองนี้ วันนี้ บทความนี้จะทำการวิเคราะห์เปรียบเทียบระหว่างทั้งสองในแง่ของทุนสำรอง อัตราผลตอบแทนและแหล่งที่มาของรายได้ รายได้ แผนการในอนาคต โทเค็นการกำกับดูแล ฯลฯ

Maker และ Frax เป็นสองโปรโตคอลชั้นนำในเส้นทาง DeFi Maker ได้ออก DAI เหรียญ stablecoin แบบกระจายอำนาจที่มีหลักประกันมากเกินไป ในขณะที่ Frax เปิดตัวเหรียญ stablecoin แบบกระจายอำนาจ FRAX และผลิตภัณฑ์ทางการเงินชุดหนึ่งที่สร้างขึ้นรอบ ๆ FRAX

เงินสำรองของ DAI ได้แก่ ETH, Stablecoins และ RWA ซึ่งส่วนใหญ่เป็นพันธบัตรกระทรวงการคลังของสหรัฐฯ สถานะการสำรองของ FRAX มีการเปลี่ยนแปลงเมื่อเร็ว ๆ นี้ จากนั้น Terra ก็เริ่มเปลี่ยนจาก Stablecoin แบบอัลกอริธึมไปเป็น Stablecoin ที่มีหลักประกัน อัตราหลักประกันในปัจจุบันอยู่ใกล้ 100% และ FXS จะไม่ถูกใช้เป็นทุนสำรองในอนาคต นอกจากนี้ Frax ได้นำ sFRAX เป็นสินทรัพย์สำรองของ RWA เมื่อเร็วๆ นี้ และจะเปิดตัว FXB (พันธบัตร) ในภายหลัง

ในแง่ของผลผลิต อัตราต่อปีของ sFRAX ในปัจจุบันคือ 6.5% และอุปทานคือ 41 ล้านชิ้น อัตราต่อปีของ sDAI คือ 5% และอุปทานในปัจจุบันคือ 1.73 พันล้านชิ้น อุปทานของ DAI นั้นมีมาก แต่อัตราผลตอบแทน FRAX นั้นสูงกว่าชั่วคราว

จะเห็นได้จากข้อมูล Makerburn ว่ารายได้ sDAI ของ Maker ส่วนใหญ่มาจากอัตราดอกเบี้ยพันธบัตรรัฐบาล RWA ต่างๆ รายได้ sFRAX ของ Frax คืออัตราดอกเบี้ย Federal Reserve Balance Interest (IORB) และพันธมิตรนอกเครือข่าย FinresPBC ทำหน้าที่เป็นตัวกลางระหว่าง อัตราดอกเบี้ย IORB และ sFRAX รายได้จะถูกโอนไปที่ sFRAX

เนื่องจากมีอุปทานมากที่สุด ปัจจุบัน Maker จึงเป็นหนึ่งในโปรโตคอลที่ทำกำไรได้มากที่สุดในเส้นทาง DeFi FRAX มีแหล่งรายได้มากมาย รวมถึงรายได้จากพันธบัตรรัฐบาล, AMO (การดำเนินการตลาดอัตโนมัติ) และ ETH LSD รายได้ต่อปีในปัจจุบันอยู่ที่ 20 ล้านดอลลาร์สหรัฐ

ในฐานะโทเค็นการกำกับดูแล MKR ยังคงซื้อโทเค็นคืนผ่านรายได้จากโปรโตคอลและมูลค่าตลาดปัจจุบันอยู่ที่ 1.3 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ขณะนี้ FXS มีมูลค่าตลาดอยู่ที่ 450 ล้านดอลลาร์สหรัฐ และจะได้รับรายได้จากโปรโตคอลในอนาคตด้วย (ความพยายามในปัจจุบันทั้งหมด) คือทำให้อัตราการจำนองถึง 100%)

โดยรวมแล้ว โปรโตคอลทั้งสองนั้นยอดเยี่ยม โดย Maker ยังคงเป็นราชาแห่งกระแสเงินสด และ Frax ยังคงเปิดตัวผลิตภัณฑ์ที่เป็นนวัตกรรมอย่างต่อเนื่อง ยิ่งไปกว่านั้น พวกเขายังมีแผนใหม่สำหรับการพัฒนาในอนาคตอีกด้วย

โดยเฉพาะอย่างยิ่ง Maker’s Endgame นั้นรวมถึงการรีแบรนด์โทเค็น, การลบ Stablecoins แบบรวมศูนย์, การเปิดตัว DAO ย่อย, การรวม AI และท้ายที่สุดคือ Maker Chain Frax มุ่งเน้นไปที่พันธบัตร Frax, การอัปเดตผลิตภัณฑ์ที่วางเดิมพัน frxETH และ Layer2 Frax Chain ใหม่บน Ethereum

โดยส่วนตัวแล้วฉันชอบ Frax มากกว่าเพราะระบบนิเวศของ Frax และผลิตภัณฑ์ของมันน่าสนใจมาก แต่ฉันต้องชื่นชม Maker ซึ่งเป็นราชาแห่งกระแสเงินสดของสินทรัพย์อย่างแท้จริง