เขียนโดย: แอนเจลา ราดมิแลค

วัฏจักร 4 ปีของบิตคอยน์เคยเป็นสิ่งที่สร้างความมั่นใจให้กับผู้เข้าร่วมในตลาดคริปโตเคอร์เรนซี แม้แต่ผู้ที่อ้างว่าไม่เชื่อในรูปแบบนี้ก็ยังปฏิบัติตามอย่างสม่ำเสมอในการซื้อขายจริงของตน

โดยประมาณทุกๆ สี่ปี ปริมาณบิตคอยน์ใหม่จะลดลงครึ่งหนึ่ง ตลาดจะค่อนข้างสงบเป็นเวลาหลายเดือน หลังจากนั้นสภาพคล่องจะเริ่มไหลเข้ามา ตามมาด้วยเงินทุนที่ใช้เลเวอเรจ นักลงทุนรายย่อยที่กู้คืนรหัสผ่านกระเป๋าเงิน และกราฟราคาบิตคอยน์ก็จะเริ่มต้นการเดินทางครั้งใหม่เพื่อท้าทายราคาสูงสุดตลอดกาล

บริษัทจัดการสินทรัพย์ 21Shares ใช้ข้อมูลที่ตรงไปตรงมาชุดหนึ่งเพื่ออธิบายโครงร่างของเรื่องราวเก่าๆ นี้: ในปี 2012 ราคา Bitcoin เพิ่มขึ้นจากประมาณ 12 ดอลลาร์เป็น 1,150 ดอลลาร์ จากนั้นก็ปรับตัวลง 85%; ในปี 2016 ราคาเพิ่มขึ้นจากประมาณ 650 ดอลลาร์เป็น 20,000 ดอลลาร์ จากนั้นก็ร่วงลง 80%; ในปี 2020 ราคาพุ่งขึ้นจากประมาณ 8,700 ดอลลาร์เป็น 69,000 ดอลลาร์ จากนั้นก็ลดลง 75%

ดังนั้น เมื่อแนวคิดที่ว่า "วัฏจักรได้สิ้นสุดลงแล้ว" แพร่หลายอย่างรวดเร็วในช่วงปลายปี 2025 ตลาดจึงสั่นคลอน เพราะเสียงนี้ไม่ได้มาจากกลุ่มนักลงทุนรายย่อยในวงการคริปโตเท่านั้น แต่ยังถูกเผยแพร่อย่างกว้างขวางจากสถาบันต่างๆ ด้วย เช่น Bitwise กล่าวว่าปี 2026 อาจทำลายรูปแบบวัฏจักรเดิม Grayscale กล่าวอย่างตรงไปตรงมาว่าตลาดคริปโตได้เข้าสู่ยุคใหม่ของสถาบัน และ 21Shares ตั้งคำถามอย่างชัดเจนว่าวัฏจักรสี่ปีนั้นยังคงใช้ได้อยู่หรือไม่

จากมุมมองที่ถกเถียงกันอย่างดุเดือดเหล่านี้ เราสามารถสรุปข้อเท็จจริงหลักได้ประการหนึ่งคือ การลดลงครึ่งหนึ่งของรางวัลการขุด Bitcoin ยังคงเป็นสิ่งที่หลีกเลี่ยงไม่ได้และจะยังคงเป็นแรงผลักดันที่ปฏิเสธไม่ได้ในตลาด แต่ไม่ใช่ปัจจัยเดียวที่กำหนดอัตราการเคลื่อนไหวของราคา Bitcoin อีกต่อไป

นี่ไม่ได้หมายความว่าวัฏจักรจะสิ้นสุดลง เพียงแต่หมายความว่าปัจจุบันมี "นาฬิกา" นับไม่ถ้วนในตลาด และแต่ละเรือนก็ทำงานด้วยความเร็วที่แตกต่างกัน

ปฏิทินแบบเก่าที่ครั้งหนึ่งเคยเป็น "ปฏิทินของคนขี้เกียจ" ตอนนี้กลับกลายเป็นกับดักทางความคิดไปแล้ว

วงจรการลดลงครึ่งหนึ่งของ Bitcoin ไม่เคยมีเวทมนตร์ใดๆ ประสิทธิภาพของมันเกิดจากการบีบอัดตรรกะหลักสามประการเข้าไว้ในกรอบเวลาที่กำหนด ได้แก่ การลดปริมาณเหรียญใหม่ การกำหนดจุดยึดสำหรับเรื่องราวของตลาด และการมุ่งเน้นร่วมกันสำหรับการวางตำแหน่งของนักลงทุน "ปฏิทิน" นี้ช่วยแก้ปัญหาการประสานงานด้านเงินทุนของตลาดได้

นักลงทุนไม่จำเป็นต้องเจาะลึกไปถึงแบบจำลองสภาพคล่องหรือกลไกการทำงานของระบบการเงินข้ามสินทรัพย์ และไม่จำเป็นต้องหาว่าใครคือผู้ซื้อส่วนเพิ่ม พวกเขาสามารถชี้ไปที่จุดเปลี่ยนสำคัญนี้ซึ่งเกิดขึ้นเพียงครั้งเดียวทุกสี่ปี และพูดว่า "แค่รออย่างอดทน"

แต่ด้วยเหตุนี้เอง วงจรเดิมจึงกลายเป็นกับดักทางความคิด ยิ่งบทบาทชัดเจนมากเท่าไหร่ ก็ยิ่งง่ายต่อการสร้างกรอบความคิดการซื้อขายแบบเดียวมากขึ้นเท่านั้น นั่นคือ การคาดการณ์เหตุการณ์การลดลงครึ่งหนึ่งของรางวัลการขุด รอให้ราคาพุ่งขึ้น ขายที่จุดสูงสุด และซื้อที่จุดต่ำสุดในตลาดหมี เมื่อแบบจำลองการซื้อขายนี้ไม่สามารถให้ผลตอบแทนที่ชัดเจนและมีนัยสำคัญตามที่คาดหวังได้อีกต่อไป ปฏิกิริยาของตลาดก็จะไปสู่จุดสุดขั้ว คือ ไม่ว่าจะเชื่อมั่นอย่างแน่วแน่ว่าวงจรยังคงครอบงำทุกสิ่ง หรือสรุปว่าวงจรได้สิ้นสุดลงแล้ว

ทั้งสองมุมมองนี้ดูเหมือนจะมองข้ามการเปลี่ยนแปลงที่แท้จริงที่เกิดขึ้นในโครงสร้างตลาดของบิตคอยน์

ปัจจุบัน ฐานนักลงทุนของ Bitcoin มีความหลากหลายมากขึ้น และช่องทางการลงทุนก็ใกล้เคียงกับตลาดการเงินแบบดั้งเดิมมากขึ้น แหล่งลงทุนหลักที่กำหนดราคาของ Bitcoin กำลังผสานรวมกับตลาดสินทรัพย์เสี่ยงกระแสหลักมากขึ้นเรื่อยๆ การตีความความต้องการของสถาบันโดย State Street ยืนยันเรื่องนี้อย่างแม่นยำ: ผลิตภัณฑ์ซื้อขายแลกเปลี่ยน Bitcoin (ETPs) ได้รับการรับรองตามกฎระเบียบแล้ว และผลกระทบจาก "เครื่องมือทางการเงินที่คุ้นเคย" นี้กำลังส่งผลต่อตลาด ในขณะที่ Bitcoin ยังคงเป็นสินทรัพย์หลักที่มีมูลค่าสูงสุดในตลาดคริปโต

เมื่อแรงขับเคลื่อนหลักของตลาดเปลี่ยนไป จังหวะการทำงานของตลาดก็จะปรับตัวตามไปด้วย นี่ไม่ใช่เพราะผลของการลดลงครึ่งหนึ่งนั้นหมดประสิทธิภาพ แต่เป็นเพราะตลาดต้องเผชิญกับแรงอื่นๆ และแรงเหล่านั้นอาจมีอิทธิพลเหนือกว่าผลของการลดลงครึ่งหนึ่งเป็นเวลานาน

นโยบายและกองทุน ETF กลายเป็นตัวควบคุมจังหวะใหม่

เพื่อให้เข้าใจว่าเหตุใดวัฏจักรเก่าๆ จึงแทบไม่มีความสำคัญอีกต่อไป เราต้องเริ่มต้นจากส่วนของเรื่องราวที่เกี่ยวข้องกับ "คริปโต" น้อยที่สุด นั่นก็คือ ต้นทุนของเงินทุน

เมื่อวันที่ 10 ธันวาคม 2025 ธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ได้ลดช่วงเป้าหมายอัตราดอกเบี้ยเงินกู้ระหว่างธนาคาร (federal funds rate) ลง 25 จุดพื้นฐาน เหลือ 3.50%-3.75% ไม่กี่สัปดาห์ต่อมา สำนักข่าวรอยเตอร์รายงานว่า สตีเฟน มิลาน ผู้ว่าการธนาคารกลางสหรัฐ สนับสนุนให้มีการลดอัตราดอกเบี้ยลงอย่างรุนแรงมากขึ้นในปี 2026 รวมถึงการพิจารณาลดอัตราดอกเบี้ยลง 150 จุดพื้นฐานตลอดทั้งปี ขณะเดียวกัน ธนาคารกลางจีน (People's Bank of China) ก็แถลงว่าจะรักษาสภาพคล่องให้เพียงพอในปี 2026 ผ่านมาตรการต่างๆ เช่น การลดอัตราส่วนเงินสำรอง และการลดอัตราดอกเบี้ย

เมื่อวันที่ 10 ธันวาคม 2025 ธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ได้ลดช่วงเป้าหมายอัตราดอกเบี้ยเงินกู้ระหว่างธนาคาร (federal funds rate) ลง 25 จุดพื้นฐาน เหลือ 3.50%-3.75% ไม่กี่สัปดาห์ต่อมา สำนักข่าวรอยเตอร์รายงานว่า สตีเฟน มิลาน ผู้ว่าการธนาคารกลางสหรัฐ สนับสนุนให้มีการลดอัตราดอกเบี้ยลงอย่างรุนแรงมากขึ้นในปี 2026 รวมถึงการพิจารณาลดอัตราดอกเบี้ยลง 150 จุดพื้นฐานตลอดทั้งปี ขณะเดียวกัน ธนาคารกลางจีน (People's Bank of China) ก็แถลงว่าจะรักษาสภาพคล่องให้เพียงพอในปี 2026 ผ่านมาตรการต่างๆ เช่น การลดอัตราส่วนเงินสำรอง และการลดอัตราดอกเบี้ย

นี่หมายความว่า เมื่อสภาวะทางการเงินทั่วโลกตึงตัวหรือผ่อนคลายลง กลุ่มผู้ซื้อที่สามารถและเต็มใจที่จะถือครองสินทรัพย์ที่มีความผันผวนสูงจะเปลี่ยนแปลงไป ซึ่งจะกำหนดทิศทางของแนวโน้มสินทรัพย์ทั้งหมด

การเพิ่มผลกระทบของ ETF บิตคอยน์แบบสปอตเข้าไป ยิ่งทำให้เรื่องราวในช่วงสี่ปีที่ผ่านมาซับซ้อนขึ้น และดูเหมือนว่าจะเป็นมุมมองที่เอนเอียงไปทางใดทางหนึ่งมากขึ้น

แม้ว่า ETF แบบซื้อขายทันที (Spot ETF) จะนำกลุ่มผู้ซื้อใหม่เข้าสู่ตลาดอย่างไม่ต้องสงสัย แต่ที่สำคัญกว่านั้นคือ มันได้เปลี่ยนลักษณะของความต้องการซื้อ ภายใต้โครงสร้างผลิตภัณฑ์ของ ETF กำลังซื้อจะสะท้อนออกมาในการสร้างหน่วยลงทุน ในขณะที่แรงกดดันในการขายจะสะท้อนออกมาในการไถ่ถอนหน่วยลงทุน

ปัจจัยที่ผลักดันกระแสเงินทุนเหล่านี้อาจไม่เกี่ยวข้องกับการลดลงครึ่งหนึ่งของรางวัลการขุด Bitcoin เลยก็ได้ เช่น การปรับสมดุลพอร์ตการลงทุน การปรับงบประมาณความเสี่ยง การลดลงของราคาสินทรัพย์ต่างๆ การพิจารณาด้านภาษี กระบวนการอนุมัติสำหรับแพลตฟอร์มการบริหารความมั่งคั่ง และกระบวนการกระจายเงินที่ล่าช้า

ประเด็นสุดท้ายนี้สำคัญกว่าที่หลายคนคิด ธนาคารแห่งอเมริกาประกาศว่า ตั้งแต่วันที่ 5 มกราคม 2026 เป็นต้นไป จะขยายอำนาจของที่ปรึกษาทางการเงินในการแนะนำผลิตภัณฑ์ ETP สกุลเงินดิจิทัล การปรับเปลี่ยนการเข้าถึงที่ดูเหมือนธรรมดานี้ แท้จริงแล้วเปลี่ยนขอบเขตของผู้ซื้อที่มีศักยภาพ วิธีการลงทุน และข้อจำกัดด้านการปฏิบัติตามกฎระเบียบ

นี่จึงเป็นเหตุผลว่าทำไมข้อโต้แย้งที่ว่า "วัฏจักรได้สิ้นสุดลงแล้ว" แม้ในรูปแบบที่ดูน่าเชื่อถือที่สุด ก็ยังมีข้อจำกัดที่ชัดเจน มันไม่ได้ปฏิเสธผลกระทบของการลดลงครึ่งหนึ่งของรางวัลการขุด แต่เน้นย้ำว่าการลดลงครึ่งหนึ่งของรางวัลการขุดไม่สามารถกำหนดจังหวะของตลาดได้อย่างอิสระอีกต่อไป

มุมมองตลาดโดยรวมของ Bitwise สำหรับปี 2026 นั้นอิงตามตรรกะนี้: นโยบายเศรษฐกิจมหภาคมีความสำคัญ ช่องทางการลงทุนมีความสำคัญ และประสิทธิภาพของตลาดจะแตกต่างกันอย่างมากเมื่อผู้ซื้อรายย่อยมาจากช่องทางการเงินแบบดั้งเดิมแทนที่จะเป็นช่องทางที่เกี่ยวข้องกับคริปโตเคอร์เรนซีโดยเฉพาะ 21Shares ในรายงานการวิเคราะห์ที่เน้นวัฏจักรและ "มุมมองตลาดปี 2026" ก็แสดงมุมมองที่คล้ายกัน โดยเชื่อว่าการรวมตัวของสถาบันจะเป็นตัวขับเคลื่อนหลักของการซื้อขายสินทรัพย์คริปโตในอนาคต

Grayscale ก้าวไปอีกขั้น โดยกำหนดให้ปี 2026 เป็นปีแห่งการบูรณาการอย่างลึกซึ้งระหว่างตลาดคริปโตเคอร์เรนซีและโครงสร้างและระบบการกำกับดูแลของตลาดการเงินสหรัฐฯ กล่าวอีกนัยหนึ่งคือ ตลาดคริปโตเคอร์เรนซีได้บูรณาการเข้ากับการดำเนินงานประจำวันของระบบการเงินแบบดั้งเดิมอย่างใกล้ชิดยิ่งขึ้นแล้ว

หากเราจะนิยามรูปแบบวัฏจักรของบิตคอยน์ใหม่ วิธีที่ง่ายที่สุดคือการมองว่ามันเป็นชุดของ "ตัวชี้วัดด้านกฎระเบียบ" ที่เปลี่ยนแปลงไปในแต่ละสัปดาห์

ตัวชี้วัดแรกคือทิศทางนโยบาย: ไม่เพียงแต่จะเน้นที่การขึ้นลงของอัตราดอกเบี้ยเท่านั้น แต่ยังต้องพิจารณาถึงการเปลี่ยนแปลงเล็กน้อยในความตึงตัวหรือความผ่อนคลายของสภาพแวดล้อมทางการเงิน และว่าจังหวะของเรื่องราวในตลาดที่เกี่ยวข้องนั้นเร่งตัวขึ้นหรือชะลอตัวลงด้วย

ตัวชี้วัดที่สองคือกลไกการไหลเวียนของกองทุน ETF เนื่องจาก1การสร้างและการไถ่ถอนหน่วยลงทุนสะท้อนให้เห็นถึงการไหลเข้าและไหลออกที่แท้จริงของอุปสงค์ในตลาดผ่านช่องทางใหม่หลักนี้โดยตรง

ตัวชี้วัดที่สามคือช่องทางการจัดจำหน่าย ซึ่งหมายถึงว่าหน่วยงานใดบ้างที่ได้รับอนุญาตให้ซื้อในปริมาณมาก และมีข้อจำกัดอะไรบ้าง เมื่อเกณฑ์การเข้าสู่ช่องทางการบริหารความมั่งคั่งขนาดใหญ่ แพลตฟอร์มการซื้อขายหลักทรัพย์ หรือพอร์ตการลงทุนแบบจำลองลดลง กลุ่มผู้ซื้อจะขยายตัวอย่างช้าๆ ในลักษณะที่เป็นกลไก และผลกระทบจะยิ่งใหญ่กว่าความคึกคักของตลาดเพียงวันเดียว ในทางกลับกัน เมื่อการเข้าถึงถูกจำกัด ช่องทางการไหลเข้าของเงินทุนก็จะแคบลงตามไปด้วย

นอกจากนี้ ยังมีตัวชี้วัดอีกสองตัวที่ใช้ในการวัดสถานะภายในของตลาด ตัวแรกคือลักษณะความผันผวน ซึ่งบ่งชี้ว่าราคาถูกกำหนดโดยการซื้อขายแบบสองทางที่ราบรื่นหรือโดยแรงกดดันของตลาด โดยอย่างหลังมักมาพร้อมกับการขายอย่างรวดเร็วและการลดลงของสภาพคล่อง และมักเกิดจากการลดภาระหนี้สินอย่างเร่งด่วน

ประการที่สอง สังเกตสุขภาพของสถานะการลงทุนในตลาด เงินทุนที่ใช้เลเวอเรจกำลังถูกสะสมอย่างใจเย็น หรือถูกสะสมมากเกินไปจนทำให้ตลาดมีความเสี่ยงเพิ่มขึ้นหรือไม่ บางครั้ง ราคา Bitcoin ในตลาดปัจจุบันอาจดูคงที่ แต่โครงสร้างสถานะการลงทุนที่แท้จริงนั้นแออัดอยู่แล้วและมีความเสี่ยงซ่อนอยู่ ในขณะที่บางครั้ง การเคลื่อนไหวของราคาอาจดูวุ่นวาย แต่เลเวอเรจกำลังถูกปรับลดลงอย่างเงียบๆ และความเสี่ยงของตลาดกำลังค่อยๆ ลดลง

โดยสรุป ตัวชี้วัดเหล่านี้ไม่ได้ลบล้างบทบาทของการลดลงครึ่งหนึ่ง แต่เป็นการวางบทบาทของมันไว้ในบริบทเชิงโครงสร้างที่เหมาะสมยิ่งขึ้น จังหวะเวลาและรูปแบบของการเคลื่อนไหวราคาหลักของ Bitcoin นั้นถูกกำหนดมากขึ้นเรื่อยๆ โดยสภาพคล่อง ระบบการไหลเวียนของเงินทุน และการกระจุกตัวของความเสี่ยงในทิศทางเดียว

อนุพันธ์ทางการเงินเปลี่ยนจุดสูงสุดของวัฏจักรเศรษฐกิจให้กลายเป็นตลาดถ่ายโอนความเสี่ยง

ทฤษฎีคาบส่วนใหญ่ละเลยนาฬิกาตัวที่สาม เนื่องจากอธิบายได้ยากกว่า นั่นคือ อนุพันธ์

ในอดีต ในรูปแบบ "บูม-ล่มสลาย" ที่นักลงทุนรายย่อยเป็นผู้ครองตลาด การใช้เลเวอเรจเปรียบเสมือนงานเลี้ยงที่ควบคุมไม่ได้ในตอนท้าย

ในตลาดที่มีการมีส่วนร่วมของสถาบันการเงินสูงขึ้น ตราสารอนุพันธ์ไม่ได้เป็นเพียงทางเลือกการลงทุนรองอีกต่อไป แต่เป็นช่องทางหลักในการถ่ายโอนความเสี่ยง ซึ่งเปลี่ยนแปลงจังหวะเวลาของแรงกดดันในตลาดและวิธีการแก้ไขปัญหาเหล่านั้น

ในอดีต ในรูปแบบ "บูม-ล่มสลาย" ที่นักลงทุนรายย่อยเป็นผู้ครองตลาด การใช้เลเวอเรจเปรียบเสมือนงานเลี้ยงที่ควบคุมไม่ได้ในตอนท้าย

ในตลาดที่มีการมีส่วนร่วมของสถาบันการเงินสูงขึ้น ตราสารอนุพันธ์ไม่ได้เป็นเพียงทางเลือกการลงทุนรองอีกต่อไป แต่เป็นช่องทางหลักในการถ่ายโอนความเสี่ยง ซึ่งเปลี่ยนแปลงจังหวะเวลาของแรงกดดันในตลาดและวิธีการแก้ไขปัญหาเหล่านั้น

ในรายงาน "Blockchain Weekly Report" ที่เผยแพร่เมื่อต้นเดือนมกราคม 2026 บริษัทวิเคราะห์ข้อมูลบนบล็อกเชน Glassnode ชี้ให้เห็นว่า ตลาดคริปโตเคอร์เรนซีได้เสร็จสิ้นการปรับตำแหน่งสิ้นปีแล้ว การทำกำไรลดลง และระดับราคาสำคัญๆ กลายเป็นตัวบ่งชี้ที่สำคัญในการยืนยันว่าตลาดจะสามารถเคลื่อนตัวขึ้นอย่างแข็งแกร่งได้หรือไม่

สิ่งนี้แตกต่างอย่างสิ้นเชิงกับบรรยากาศของตลาดในช่วงจุดสูงสุดของวัฏจักรแบบดั้งเดิม ซึ่งตลาดมักจะพยายามคิดหาเหตุผลสำหรับการเพิ่มขึ้นของราคาอย่างรวดเร็ว

ต้องยอมรับว่าตราสารอนุพันธ์ไม่ได้ขจัดความบ้าคลั่งในตลาดไปได้ทั้งหมด แต่ก็เปลี่ยนแปลงวิธีการเริ่มต้น พัฒนา และสิ้นสุดของความบ้าคลั่งนั้นไปอย่างสิ้นเชิง

ออปชั่นช่วยให้ผู้ถือครองรายใหญ่สามารถแสดงความคิดเห็นได้ในขณะที่ล็อกความเสี่ยงขาลงไว้ ในขณะที่ฟิวเจอร์สสามารถลดแรงกดดันจากการขายในตลาดสปอตผ่านการป้องกันความเสี่ยง แม้ว่าการชำระบัญชีจะยังคงเกิดขึ้น แต่ก็อาจเกิดขึ้นเร็วกว่าเดิม โดยตำแหน่งต่างๆ จะถูกเคลียร์ก่อนที่ตลาดจะถึงจุดสูงสุดสุดท้ายที่บ้าคลั่ง ในท้ายที่สุด การเคลื่อนไหวของราคา Bitcoin อาจแสดงให้เห็นถึงวัฏจักรที่เกิดขึ้นซ้ำๆ ของ "การปลดปล่อยความเสี่ยง - การเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว"

ด้วยเหตุนี้ ความขัดแย้งสาธารณะระหว่างสถาบันการเงินขนาดใหญ่จึงกลายเป็นสิ่งที่มีคุณค่ามากกว่าที่จะสร้างความสับสน

ในด้านหนึ่ง Bitwise เสนอแนวคิดเรื่อง "การทำลายวัฏจักร 4 ปี" ในช่วงปลายปี 2025 ในขณะที่อีกด้านหนึ่ง Fidelity Investments เชื่อว่าแม้ว่าปี 2026 อาจกลายเป็น "ปีแห่งการพักตัว" แต่รูปแบบวัฏจักรของ Bitcoin ก็ยังไม่ถูกทำลาย

ความขัดแย้งนี้ไม่ได้หมายความว่าฝ่ายหนึ่งถูกต้องและอีกฝ่ายหนึ่งโง่เขลา สิ่งที่เรามั่นใจได้ก็คือ วัฏจักรแบบเก่าไม่ใช่แบบจำลองการวิเคราะห์ที่ใช้ได้เพียงอย่างเดียวอีกต่อไป และเหตุผลที่กรอบการวิเคราะห์ที่แตกต่างกันมีความแตกต่างกันอย่างสมเหตุสมผลก็คือ ปัจจัยที่มีอิทธิพลต่อตลาดมีความหลากหลายมากขึ้นเรื่อยๆ โดยครอบคลุมหลายมิติ เช่น นโยบาย การไหลเวียนของเงินทุน การวางตำแหน่ง และโครงสร้างตลาด

ดังนั้น ภาพรวมที่ซับซ้อนของวัฏจักรบิตคอยน์ในอนาคตจะเป็นอย่างไร?

เราสามารถแบ่งสถานการณ์การเคลื่อนไหวของราคาเหล่านี้ออกเป็นสามประเภท แม้ว่าอาจจะดูธรรมดาเกินไปจนไม่กลายเป็นคำศัพท์เฉพาะทางในตลาด แต่ทั้งหมดนี้ล้วนมีคุณค่าในทางปฏิบัติสำหรับการอ้างอิงในการซื้อขายและการลงทุน:

หากเราจะสรุปอย่างชัดเจนจากทั้งหมดนี้ ข้อสรุปนั้นก็คือ การประกาศว่าวัฏจักรสี่ปีนั้นสิ้นสุดลงแล้วนั้น เป็นเพียงทางลัดที่ดูฉลาดแต่ไร้ความหมายในท้ายที่สุด

วิธีที่ดีที่สุดและสมเหตุสมผลที่สุดในการรับมือกับวัฏจักรของ Bitcoin คือการยอมรับว่าตลาดในปัจจุบันทำงานโดยใช้จังหวะเวลาหลายจังหวะ ผู้ชนะในตลาดปี 2026 จะไม่ใช่ผู้ที่จดจำจุดเวลาเพียงจุดเดียว แต่จะเป็นผู้ที่สามารถเข้าใจ "รูปแบบการทำงาน" ของตลาดได้ กล่าวคือ การแยกแยะการเปลี่ยนแปลงของต้นทุนทางการเงิน การเข้าใจทิศทางการไหลของเงินทุน ETF และการตรวจจับการสะสมอย่างเงียบๆ และการปล่อยความเสี่ยงอย่างเข้มข้นในตลาดอนุพันธ์