หลังจากที่ Bullish เคาะระฆังในตลาดหลักทรัพย์นิวยอร์กเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว กลายเป็นแพลตฟอร์มซื้อขายสกุลเงินดิจิทัลที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งที่สองในสหรัฐอเมริกา ในที่สุด Gemini ก็ไม่สามารถยับยั้งตัวเองได้ แพลตฟอร์มซื้อขายภายในประเทศของอเมริกาแห่งนี้ ซึ่งมุ่งเน้นเรื่อง "การปฏิบัติตามกฎระเบียบ" มาโดยตลอด เริ่มแข่งขันเพื่อชิงตำแหน่งที่สามในการจดทะเบียน

คราวนี้ ความสนใจอยู่ที่พี่น้องฝาแฝด ไทเลอร์และคาเมรอน วิงเคิลวอสส์ ซึ่งเป็นคู่แฝดที่โด่งดังในตำราเรียนผู้ประกอบการชาวอเมริกันมาแล้ว กว่าทศวรรษที่แล้ว คดีความระหว่างพวกเขากับมาร์ก ซักเคอร์เบิร์กกลายเป็นข่าวพาดหัวไปทั่วโลก และอีกทศวรรษต่อมา พวกเขากลายเป็นหนึ่งในนักลงทุนกลุ่มแรกๆ ที่ลงทุนครั้งใหญ่ในบิตคอยน์ ท่ามกลางกระแสคริปโตที่กำลังเฟื่องฟู

ปัจจุบัน การจดทะเบียนของ Gemini ไม่เพียงแต่เป็นสัญลักษณ์ที่แสดงถึงการปฏิบัติตามกฎระเบียบที่เข้มงวดยิ่งขึ้นสำหรับคริปโต CEX เท่านั้น แต่ยังเป็นสัญญาณว่าสองพี่น้องได้กลับมาตั้งหลักได้อีกครั้งในตลาดทุนสหรัฐฯ ระลอกใหม่ แม้จะสูญเสียในโซเชียลมีเดีย แต่กลับได้รับผลตอบแทนในกระแสคริปโต

ที่มาของภาพ: Bloomberg

ฤดูกาล IPO, Gemini เร่งเข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์

ตามข่าวล่าสุด Gemini ได้ยื่นแบบแสดงรายการข้อมูลการจดทะเบียน (แบบฟอร์ม S-1) ต่อสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ (ก.ล.ต.) ของสหรัฐอเมริกา เมื่อวันที่ 15 สิงหาคม 2568 โดยตั้งใจที่จะจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ Nasdaq Global Select Market ภายใต้สัญลักษณ์ GEMI ก่อนหน้าการยื่นแบบแสดงรายการข้อมูลต่อสาธารณะครั้งนี้ Gemini ยังได้ยื่นคำขอเสนอขายหุ้น IPO แบบลับในเดือนกุมภาพันธ์ 2568 อีกด้วย

ตามเอกสารที่ Gemini ยื่น Gemini กำลังเลือกการเสนอขายหุ้น IPO แบบดั้งเดิม โดยมี Goldman Sachs และ Citigroup ทำหน้าที่เป็นผู้รับประกันการจัดจำหน่ายหลักทรัพย์หลัก โดยมี Morgan Stanley, Cantor Fitzgerald และสถาบันอื่นๆ เข้าร่วมในทีมผู้รับประกันการจัดจำหน่ายหลักทรัพย์ อย่างไรก็ตาม หนังสือชี้ชวนยังไม่ได้เปิดเผยช่วงราคาเสนอขายหรือขนาดหุ้นที่เฉพาะเจาะจง ยังคงต้องได้รับการอนุมัติจากสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ (ก.ล.ต.) และยังไม่ได้กำหนดวันจดทะเบียน

Renaissance Capital ประเมินว่าการเสนอขายหุ้น IPO ของ Gemini อาจระดมทุนได้ประมาณ 400 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ นอกจากนี้ บริษัทยังได้รับวงเงินสินเชื่อ 75 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ จาก Ripple เพื่อเพิ่มสภาพคล่องผ่านสกุลเงินดิจิทัล RLUSD แต่ยังไม่ได้เบิกใช้

Renaissance Capital ประเมินว่าการเสนอขายหุ้น IPO ของ Gemini อาจระดมทุนได้ประมาณ 400 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ นอกจากนี้ บริษัทยังได้รับวงเงินสินเชื่อ 75 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ จาก Ripple เพื่อเพิ่มสภาพคล่องผ่านสกุลเงินดิจิทัล RLUSD แต่ยังไม่ได้เบิกใช้

ที่น่าสังเกตคือ Gemini กำลังประสบปัญหาทางการเงิน ตามเอกสาร S-1 ที่ยื่นต่อสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ (ก.ล.ต.) ระบุว่าในช่วงหกเดือนสิ้นสุดเดือนมิถุนายน 2568 บริษัทมีรายได้ 68.6 ล้านดอลลาร์สหรัฐ แต่ขาดทุนสุทธิ 282.5 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งสูงกว่าช่วงเดียวกันของปีก่อนที่มีรายงานขาดทุนสุทธิ 41.4 ล้านดอลลาร์สหรัฐอย่างมีนัยสำคัญ รายได้หลักจากค่าธรรมเนียมการซื้อขายยังคงคิดเป็นประมาณ 66% ของรายได้รวมในช่วงครึ่งแรกของปี 2568 Gemini ยังให้บริการอื่นๆ เช่น การรับฝากทรัพย์สิน (Custody) การ Staking และการออก Stablecoin Gemini Dollar (GUSD)

การเสนอขายหุ้น IPO รอบนี้เกิดขึ้นท่ามกลางตลาด IPO ของสหรัฐฯ ที่กำลังฟื้นตัว โดยเฉพาะอย่างยิ่งกับการเปิดตัวบริษัทสินทรัพย์ดิจิทัลบ่อยครั้ง Circle (ผู้ออก Stablecoin) และ Bullish (แพลตฟอร์มซื้อขายสกุลเงินดิจิทัล) ได้เสร็จสิ้นการเสนอขายหุ้น IPO เมื่อไม่กี่เดือนที่ผ่านมาและสัปดาห์ที่แล้วตามลำดับ Coinbase ยังถูกรวมอยู่ในดัชนี S&P 500 ซึ่งช่วยส่งเสริมให้ตลาดรู้จักแพลตฟอร์มซื้อขายที่สอดคล้องตามข้อกำหนดมากขึ้น

ฝาแฝดที่เข้ากันได้ดีที่สุดบนวอลล์สตรีท

หากเปรียบเทียบกับ Gemini เอง เรื่องราวของผู้ก่อตั้งทั้งสองอาจจะน่าสนใจกว่า

ในฤดูร้อนปี 1981 ไทเลอร์และคาเมรอน วิงเคิลวอสส์ เกิดในครอบครัวที่มีทั้งความรู้และฐานะทางการเงิน โฮเวิร์ด บิดาของพวกเขาเป็นศาสตราจารย์ด้านคณิตศาสตร์ประกันภัยที่โรงเรียนวอร์ตัน มหาวิทยาลัยเพนซิลเวเนีย และเป็นนักลงทุน พี่น้องทั้งสองเติบโตในเมืองกรีนิช รัฐคอนเนตทิคัต เมืองเงียบสงบที่ขึ้นชื่อเรื่องความมั่งคั่ง ที่มีสนามหญ้าที่ตัดแต่งอย่างดีและท่าจอดเรือยอชต์เป็นภาพที่พบเห็นได้ทั่วไป

พี่น้องวินเคิลวอสและพ่อของพวกเขา

ในช่วงวัยรุ่น ฝาแฝดตระกูลวินเคิลวอสแทบจะสมบูรณ์แบบ ประสบความสำเร็จอย่างสูง หล่อเหลา และมีพลังงานเหลือล้น พวกเขาเรียนรู้การเขียนโปรแกรมด้วยตัวเองและเริ่มลงมือปรับแต่งเว็บไซต์ตั้งแต่อายุสิบสามหรือสิบสี่ปี พวกเขายังผลัดกันเล่นกีตาร์และกลองในวงดนตรีอีกด้วย แม่ของพวกเขามักจะบอกว่าพวกเขาเหมือนภาพสะท้อนตั้งแต่เกิด ดวงตาสีฟ้าเหมือนกัน โหนกแก้มสูงเหมือนกัน แม้แต่เสียงร้องของพวกเขาก็ยังเป็นจังหวะที่สอดประสานกัน

เส้นทางชีวิตในวัยเยาว์ของพวกเขาในเวลาต่อมานั้นทับซ้อนกันอย่างสมบูรณ์แบบ ทั้งการเรียนเศรษฐศาสตร์ระดับปริญญาตรีที่มหาวิทยาลัยฮาร์วาร์ด การศึกษาต่อที่มหาวิทยาลัยอ็อกซ์ฟอร์ด และอาชีพนักพายเรือที่ถูกจารึกไว้ในประวัติศาสตร์กีฬา ที่มหาวิทยาลัยฮาร์วาร์ด พวกเขาเป็นแกนหลักของทีมพายเรือมหาวิทยาลัย ซึ่งเพื่อนร่วมทีมขนานนามว่า "God Squad" จากการประสานงานของจังหวะการพายเรือ

พี่น้องวินเคิลวอสพายเรือ

ในปี 2008 พวกเขาเป็นตัวแทนสหรัฐอเมริกาในการแข่งขันประเภทคู่ไม่มีคนบังคับเรือในโอลิมปิกที่ปักกิ่ง โดยจบอันดับที่ 6 แม้จะพลาดเหรียญรางวัล แต่การฝึกฝนการหายใจประสานกันอย่างยาวนาน รวมถึงความสามัคคีของกล้ามเนื้อและความมุ่งมั่นอย่างแรงกล้าบนผืนน้ำ ได้วางรากฐานสำหรับความร่วมมือทางธุรกิจในอนาคตของพวกเขา

ข้อพิพาทกับซักเคอร์เบิร์ก

ในปีที่สามที่มหาวิทยาลัยฮาร์วาร์ด พวกเขาได้เปิดตัวเว็บไซต์เครือข่ายสังคมออนไลน์ในมหาวิทยาลัยที่ชื่อว่า HarvardConnection ซึ่งเป็นแนวคิดใหม่ที่พวกเขาคิดมานานแล้วว่า หากสามารถโพสต์โปรไฟล์ รูปถ่าย และความสัมพันธ์ของนักศึกษาฮาร์วาร์ดไว้ในเว็บไซต์เดียวกันได้ ก็อาจกลายเป็นช่องทางใหม่ในการเข้าสังคมก็ได้

ความคิดนี้ต่อมาได้พัฒนาเป็นข้อพิพาทระหว่างพวกเขาและซักเคอร์เบิร์ก

พี่น้องคู่นี้เป็นนักพายเรือดาวเด่นที่เชี่ยวชาญในการพายเรือลงน้ำ แต่ก็สนใจเทคโนโลยีเป็นอย่างมากเช่นกัน อย่างไรก็ตาม พวกเขาไม่ใช่โปรแกรมเมอร์ระดับท็อป พวกเขาจึงร่วมมือกับเพื่อนร่วมชั้น Divya Narendra พัฒนาเว็บไซต์ขึ้นมา ระหว่างนั้น พวกเขาก็ได้นักศึกษาชั้นปีที่สองมาช่วยเขียนโค้ด ชื่อ Mark Zuckerberg

เรื่องราวดำเนินไปอย่างน่าตื่นเต้นยิ่งกว่านิยาย ในตอนแรก พี่น้องทั้งสองมีความหวังในตัวซักเคอร์เบิร์กสูง เพราะเชื่อว่าเขาจะช่วยทำให้ฟังก์ชันหลักของเว็บไซต์เสร็จสมบูรณ์ได้ แต่หลังจากผ่านไปไม่กี่สัปดาห์ ข้อความของซักเคอร์เบิร์กก็ลดน้อยลงเรื่อยๆ และความคืบหน้าก็ยังคงคลุมเครือ เขาอ้างเหตุผลต่างๆ นานา เช่น ภาระงานที่หนักหน่วง ระบบมีบั๊ก และต้องการเวลามากขึ้น ต่อมา วันหนึ่ง พี่น้องทั้งสองก็พบว่าซักเคอร์เบิร์กได้เปิดตัวเว็บไซต์ชื่อ TheFacebook อย่างเงียบๆ อินเทอร์เฟซและรูปแบบของเว็บไซต์มีความคล้ายคลึงกับวิสัยทัศน์ของพวกเขาที่มีต่อ HarvardConnection อย่างมาก เพียงแต่ต่างกันแค่ชื่อและชื่อโดเมนเท่านั้น

ความโกรธแค้นลุกลามไปสู่การฟ้องร้องทางกฎหมายอย่างรวดเร็ว ในปี 2004 พี่น้องทั้งสองและนเรนทราได้ฟ้องร้องซักเคอร์เบิร์ก โดยกล่าวหาว่าเขาขโมยไอเดียและซอร์สโค้ด คดีความยืดเยื้อ และเฟซบุ๊กของซักเคอร์เบิร์กก็ขยายตัวอย่างรวดเร็ว จนกลายเป็นหนึ่งในบริษัทที่ร้อนแรงที่สุดในซิลิคอนแวลลีย์

เรื่องราวอันซับซ้อนนี้ยังถูกนำมาสร้างเป็นภาพยนตร์โดยฮอลลีวูดในภาพยนตร์เรื่อง "The Social Network" อีกด้วย

ในปี 2008 พวกเขาตกลงซื้อหุ้นมูลค่า 65 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ซึ่งรวมถึงหุ้น Facebook จำนวนมาก ณ ตอนนั้น พวกเขากลายเป็น "ผู้แพ้ของ Facebook" แต่โชคชะตามักพลิกผัน ไม่กี่ปีต่อมา เงินจำนวนนั้นก็กลายเป็นตั๋วสู่โลกของสกุลเงินดิจิทัลของพวกเขา

พวกเขาได้ยินเกี่ยวกับ Bitcoin ครั้งแรกในปี 2012 ในเวลานั้นมีเพียงไม่กี่คนที่เข้าใจเทคโนโลยีนี้อย่างแท้จริง แต่พี่น้องคู่นี้กลับสัมผัสได้ถึงศักยภาพของมัน พวกเขานำรายได้ส่วนหนึ่งจากข้อตกลงไปซื้อ Bitcoin จนในที่สุดได้ครอบครอง Bitcoin ถึง 70,000 เหรียญ หรือประมาณ 1% ของอุปทานทั้งหมด สิ่งที่เคยเป็นการเดิมพันเล็กๆ น้อยๆ บัดนี้ได้กลายเป็นตำนานมูลค่าหลายพันล้านดอลลาร์

บางคนล้อเล่นว่าถ้าไม่เกิดข้อพิพาทกับ Facebook ก็คงไม่มี Gemini ในวันนี้

ในปี 2014 Gemini ได้ถือกำเนิดขึ้น พี่น้องทั้งสองตัดสินใจที่จะไม่ "พลาด Facebook" แต่เลือกที่จะก้าวผ่านคลื่นการเปลี่ยนแปลงทางเทคโนโลยีนี้ไปให้ได้ ต่างจากแพลตฟอร์มซื้อขายที่เติบโตอย่างรวดเร็วและดำเนินงานในพื้นที่ที่ไม่ชัดเจนในขณะนั้น Gemini ยอมรับกฎระเบียบตั้งแต่เริ่มต้น โดยยื่นขอใบอนุญาตทรัสต์จากกรมบริการทางการเงินแห่งรัฐนิวยอร์ก (NYDFS) และปฏิบัติตามมาตรฐานการปฏิบัติตามกฎระเบียบของวอลล์สตรีทอย่างเคร่งครัด พี่น้องทั้งสองยังได้นำกลไกการประมูล Bitcoin รายวันมาใช้ ซึ่งเลียนแบบกฎการซื้อขายแบบ Nasdaq โดยหวังว่าจะสร้างความมั่นใจให้กับนักลงทุนสถาบัน

การแบ่งงานกันระหว่างพี่น้องค่อยๆ ชัดเจนขึ้น ไทเลอร์ให้ความสำคัญกับกิจการภายในและกลยุทธ์มากขึ้น โดดเด่นด้านการบริหารจัดการและการดำเนินการอย่างพิถีพิถัน ในทางกลับกัน คาเมรอนเป็นโฆษก โดยชอบปรากฏตัวต่อสาธารณะและเล่าเรื่องราวของเจมินี บทบาทของพวกเขาคือคนในและคนนอก ถูกกำหนดไว้อย่างชัดเจน และความสัมพันธ์ของพวกเขาก็แทบจะเป็นไปโดยสัญชาตญาณ

การแบ่งงานกันระหว่างพี่น้องค่อยๆ ชัดเจนขึ้น ไทเลอร์ให้ความสำคัญกับกิจการภายในและกลยุทธ์มากขึ้น โดดเด่นด้านการบริหารจัดการและการดำเนินการอย่างพิถีพิถัน ในทางกลับกัน คาเมรอนเป็นโฆษก โดยชอบปรากฏตัวต่อสาธารณะและเล่าเรื่องราวของเจมินี บทบาทของพวกเขาคือคนในและคนนอก ถูกกำหนดไว้อย่างชัดเจน และความสัมพันธ์ของพวกเขาก็แทบจะเป็นไปโดยสัญชาตญาณ

เมื่อเทียบกับ Binance และ OKX แล้ว Gemini ยังไม่มีการขยายตัวอย่างรวดเร็ว และเมื่อเทียบกับ Coinbase แล้ว Gemini ขาดความคิดสร้างสรรค์ทางวิศวกรรมแบบซิลิคอนแวลลีย์ พวกเขามักถูกตราหน้าว่าเป็น "ผู้สนับสนุนการปฏิบัติตามกฎระเบียบ" ปรากฏตัวในชุดสูทในการพิจารณาคดีของรัฐสภาและต่อหน้ากล้องถ่ายภาพสื่อ เพื่อเน้นย้ำถึงความจำเป็นในการจัดตั้งสถาบันและการคุ้มครองทางกฎหมายสำหรับคริปโทเคอร์เรนซี

ปัจจุบัน จากการประมาณการของบลูมเบิร์ก พี่น้องทั้งสองถือหุ้นของ Gemini มากกว่า 5% โดยมีทรัพย์สินสุทธิส่วนตัว 7.5 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ และมูลค่าทรัพย์สินรวม 15 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ชื่อของพวกเขาไม่ได้เป็นเพียงเรื่องบาดหมางกับซักเคอร์เบิร์กอีกต่อไปแล้ว แต่ยังมีความสัมพันธ์อันแนบแน่นกับการเติบโตของ Bitcoin และการพัฒนาแพลตฟอร์มการซื้อขายที่มีการควบคุม

ความพ่ายแพ้ครั้งก่อนได้ถูกพลิกกลับด้วยคลื่นเทคโนโลยีอีกครั้ง