เขียนโดย: Kayle สำนักงานภาษี IQ

ETF สปอต BTC ของสหรัฐอเมริกาอยู่ระหว่างการพิจารณา และฮ่องกงแทบรอไม่ไหว เมื่อวันที่ 22 ธันวาคม คณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และสัญญาซื้อขายล่วงหน้าของฮ่องกงได้ออกหนังสือเวียนสี่ฉบับติดต่อกัน ซึ่งที่สำคัญที่สุดคือการประกาศว่าจะอนุมัติ ETF สปอตสินทรัพย์เสมือน

BTC Spot ETF เป็น "ยาที่แข็งแกร่ง" ที่เป็นที่ต้องการมากที่สุดในโลกของ crypto การอภิปรายทุกครั้งในประวัติศาสตร์จะทำให้เกิดจุดไคลแม็กซ์ของตลาดทีละรายการ ตอนนี้ ฮ่องกงกำลังจะเปิดขวดยาที่ทรงพลังนี้ และนำสินทรัพย์ทางการเงินที่มีประสิทธิภาพดีที่สุดในโลกในช่วง 10 ปีที่ผ่านมาไปไว้ใน ETF ซึ่งจะทำให้ Old Money คิดถึงเรื่องนี้อย่างหลีกเลี่ยงไม่ได้

กองทุนดั้งเดิมจำนวนมากมีความโลภ Bitcoin มานานแล้ว อย่างไรก็ตาม เนื่องจากความเสี่ยงสูงเกินไปและไม่มีช่องทางเข้าที่เป็นไปตามข้อกำหนด พวกเขาจึงทำได้เพียงเฝ้าดู Bitcoin ที่ทะยานขึ้น สิ่งนี้ไม่สะดวกจริงๆ ดังนั้น บางสถาบันจึงทำได้ก็ต่อเมื่อคุณไม่สามารถเข้าไปได้ หรือออกไป คุณต้องให้เงินของคุณแก่ Grayscale เพื่อซื้อ BTC บางคนถึงกับตั้งเป้าไปที่ Microstrategy ซึ่งเป็นบริษัทจดทะเบียนที่มีความเสี่ยงสูงต่อ BTC และซื้อหุ้นอย่างบ้าคลั่งและเพลิดเพลินกับความรุ่งโรจน์ของ BTC ทางอ้อม

แม้ว่า Chicago Mercantile Exchange ได้จดทะเบียน Bitcoin Futures ETF มานานแล้ว และฮ่องกงก็มี Futures ETF ที่เปิดตัวโดย CSOP ด้วยเช่นกัน แต่ก็ไม่สามารถดับความกระหายของกลุ่มการเงินเก่า ๆ ได้เลย ท้ายที่สุดแล้ว กองทุนสาธารณะส่วนใหญ่ไม่สามารถเก็งกำไรในอนาคตได้ และสินทรัพย์ที่มีความเสี่ยงสูง เช่น BTC ก็ไม่สามารถเพิ่มเข้าไปในรายการการลงทุนได้ แต่ Spot ETF นั้นแตกต่างกัน ไม่ว่าจะเป็นกองทุนสาธารณะหรือกองทุนหุ้นเอกชน Spot ETF ก็เป็นเป้าหมายการลงทุนทั่วไป ไม่ว่าจะมี BTC หรือทองคำก็ตาม ก็สามารถขายได้

การเพิ่มขึ้นของเงินหลายแสนล้านดอลลาร์ทำให้การเติบโตเพิ่มขึ้นเป็นสองเท่า

ในขณะที่ฮ่องกงและสหรัฐอเมริกาเปิดเสรี Bitcoin Spot ETFs BTC ETF จะเข้าสู่ตลาดหลักทรัพย์แบบดั้งเดิมโดยตรง กองทุน สำนักงานครอบครัว และบริษัทจดทะเบียนสามารถจัดสรร BTC ในซอฟต์แวร์หลักทรัพย์ที่พวกเขาคุ้นเคยโดยไม่ต้องแก้ไขขอบเขตการลงทุน ในช่วงเวลาที่สินทรัพย์คุณภาพสูงหายากในตลาด Bitcoin ซึ่งเป็นสินทรัพย์ใหม่ที่ร้อนแรงที่สุดและร้อนแรงที่สุด ก็เพียงพอที่จะพึ่งพา "ยาโป๊" ของ ETF เพื่อให้กลายเป็นเป้าหมายการลงทุนใหม่อันดับต้น ๆ

เงินบำนาญ 401(k) ของสหรัฐอเมริกาพร้อมที่จะลองใช้แล้ว Steven T. Larsen ผู้ก่อตั้ง Columbia Consulting ในเมืองสโปแคน รัฐวอชิงตัน กล่าวว่าเมื่อสำนักงาน ก.ล.ต. สหรัฐฯ ยอมรับ Bitcoin Spot ETFs บริษัทต่างๆ จำนวนมากจะตัดสินใจเสนอ Bitcoin ETFs ในกลุ่มผลิตภัณฑ์ 401(k) ของตน

เมื่อกองทุนขนาดใหญ่ เช่น กองทุนบำเหน็จบำนาญเข้าสู่ตลาด ตลาดสกุลเงินดิจิทัลก็จะมีการเติบโตอย่างมาก เมื่อดูที่ตลาดสหรัฐฯ เพียงอย่างเดียว ระดับการจัดการสินทรัพย์รวมในปัจจุบันของผู้สมัคร Bitcoin ETF 14 จุดอยู่ที่ 14 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ แม้ว่า 1% ของกองทุนเหล่านี้จะเข้าสู่ตลาด แต่ก็สามารถนำเงินหลายแสนล้านดอลลาร์สหรัฐมาสู่กองทุนใหม่ได้ ขนาดของกองทุนบำเหน็จบำนาญ 401(k) มีมูลค่าเกินกว่า 7 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ และคาดว่าจะสร้างรายได้หลายหมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐด้วย

เมื่อพิจารณาจากตลาดฮ่องกง ขนาดตลาดของตลาดหลักทรัพย์ฮ่องกงมีมูลค่าเกือบ 5 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ และ AUM ของสถาบันบริหารสินทรัพย์ขนาดใหญ่หลายแห่งในฮ่องกงมีมูลค่าสูงถึงหลายแสนล้านดอลลาร์ ภายใต้พื้นหลังของฮ่องกง ความพยายามของคณะกรรมการกำกับดูแลหลักทรัพย์ของ Kong ในการพัฒนา Web3 การลงทุนใน BTC Spot ETF จะกลายเป็นสถาบันการจัดการสินทรัพย์ ทางเลือกที่สำคัญ เงินทุนนับหมื่นล้านดอลลาร์อาจค่อยๆ ไหลเข้าสู่ BTC ETF

คาดว่าในอีกไม่กี่ปีกองทุนทั่วโลกมูลค่าหลายร้อยพันล้านดอลลาร์จะถูกอัดฉีดเข้าสู่ BTC Spot ETFs มูลค่าตลาดปัจจุบันของ BTC มากกว่า 800 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ และมากกว่าครึ่งหนึ่งถูกควบคุมโดยระยะยาว ผู้ถือวาระ การหมุนเวียนของตลาดมีจำกัดและเงินทุนหลายร้อยพันล้านดอลลาร์จะเข้าสู่ตลาด คาดว่า BTC จะเพิ่มขึ้นสองเท่าอย่างรวดเร็วอีกครั้ง

ใครสามารถขึ้น "โต๊ะไพ่" ได้?

คาดว่าในอีกไม่กี่ปีกองทุนทั่วโลกมูลค่าหลายร้อยพันล้านดอลลาร์จะถูกอัดฉีดเข้าไปใน BTC Spot ETFs มูลค่าตลาดปัจจุบันของ BTC มีมูลค่ามากกว่า 800 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ และมากกว่าครึ่งหนึ่งถูกควบคุมโดยระยะยาว ผู้ถือวาระ การไหลเวียนของตลาดมีจำกัดและเงินทุนหลายร้อยพันล้านดอลลาร์จะเข้าสู่ตลาด คาดว่า BTC จะเพิ่มขึ้นสองเท่าอย่างรวดเร็วอีกครั้ง

ใครสามารถขึ้น "โต๊ะไพ่" ได้?

ศักยภาพมหาศาลของ ETF สปอตสินทรัพย์เสมือนจะให้โอกาสมหาศาลแก่ผู้ออก ETF อย่างไม่ต้องสงสัย ในสหรัฐอเมริกา สถาบันจัดการสินทรัพย์ เช่น BlackRock และ Grayscale ได้ดำเนินการแล้ว สถาบันใดในฮ่องกงที่สามารถคว้าเงินปันผลทางการเงินระลอกนี้

ในบรรดากองทุนต่างๆ ในฮ่องกง Harvest Fund และ China Asset Management มีความแข็งแกร่ง โดยกองทุนแรกออก Harvest CSI 500 ETF และรุ่นหลังออก China AMC SSE 50 ETF กองทุนจีนทั้งสองที่จัดตั้งขึ้นนี้มีความแข็งแกร่งเพียงพอที่จะออก BTC Spot ETFs อย่างไรก็ตาม พื้นหลังของทุนจีนทำให้เกิดข้อจำกัดบางประการ เนื่องจากจีนแผ่นดินใหญ่มีการควบคุมสินทรัพย์เสมือนอย่างเข้มงวด เช่น BTC กระบวนการอนุมัติสำหรับกองทุนจีนในการออก BTC ETF จึงถูกบล็อก

ขณะนี้มีสถาบันการจัดการสินทรัพย์อันดับที่ 9 ในฮ่องกง แต่ผู้ถือใบอนุญาตอันดับที่ 9 แบบดั้งเดิมสามารถจัดการพอร์ตการลงทุนที่มีอัตราส่วนการลงทุนในสินทรัพย์เสมือนน้อยกว่า 10% เท่านั้น หลังจากอัปเกรดสินทรัพย์เสมือนแล้วเท่านั้นจึงจะสามารถจัดการสินทรัพย์เสมือนได้ อัตราการลงทุน 10% %-100% ของพอร์ตการลงทุนของคุณ ปัจจุบัน มีสถาบันเพียงสิบแห่งที่อัปเกรดป้ายทะเบียนหมายเลข 9 ซึ่งรวมถึงบริษัทหลักทรัพย์ในท้องถิ่นอย่าง Victory Securities, Pando Finance, EBO Capital Asia และอื่นๆ

ในบรรดาบริษัทเหล่านี้ Victory Securities มีความกระตือรือร้นในด้านสินทรัพย์เสมือน ไม่นานมานี้ บริษัทกลายเป็นบริษัทหลักทรัพย์แห่งแรกในฮ่องกงที่ให้บริการธุรกรรมสินทรัพย์เสมือนสำหรับนักลงทุนรายย่อย นอกจากนี้ยังร่วมมือกับ EMC Labs เพื่อออกกองทุน BTC ที่เป็นไปตามข้อกำหนดแห่งแรกที่ ยอมรับการสมัครสมาชิก Stablecoin ฉันเชื่อว่าจะไม่พลาด โอกาส "เสิร์ฟโต๊ะ" นี้

นอกจากนี้ CSOP และการแลกเปลี่ยนสินทรัพย์เสมือนที่ได้รับใบอนุญาต HashKey ซึ่งก่อนหน้านี้ได้ออก BTC Futures ETFs ก็คาดว่าจะได้รับส่วนแบ่งจาก BTC Spot ETF สำหรับกระแส crypto ในฮ่องกง บริษัทแลกเปลี่ยนยักษ์ใหญ่อย่าง Binance เงียบงันและไม่มีโอกาสเกิดขึ้น