ย้อนกลับไปในเดือนมีนาคม ฉันระบุว่าการที่อนุญาโตตุลาการแอร์ดรอปในวันที่ 23 มีนาคม จะเป็นนัดสุดท้ายในการลดลงของอนุญาโตตุลาการ

Arbitrum เป็นโปรโตคอลเลเยอร์ 2 ที่ออกแบบมาเพื่อช่วยปรับขนาด Ethereum “นัดสุดท้าย” หมายถึงการแจกแจงทางอากาศที่กำลังจะเกิดขึ้นของโทเค็นเนทิฟ ARB

ตั้งแต่นั้นมา ประสิทธิภาพด้านราคาของ ARB ก็น้อยกว่าเชิงบวก ในขณะที่ตลาดทั้งหมดได้รับความเดือดร้อนในปีนี้ ARB กลับรู้สึกหดหู่อย่างยิ่ง เมื่อวันจันทร์ที่แล้ว ราคาต่ำสุดตลอดกาลของ ARB อยู่ที่ประมาณ 0.74 ดอลลาร์ ปลาวาฬและผู้ดูแลสภาพคล่องขายโทเค็นโดยขาดทุน ผู้ดูแลสภาพคล่องบางรายเพิ่งขาย ARB ไป 21 ล้านเครื่อง โดยขาดทุน 8.15 ล้านดอลลาร์ เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว Optimism (OP) คู่แข่งหลักของ ARB ก็แซงหน้า ARB ในด้านมูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดเป็นครั้งแรก

เพื่อความชัดเจน ฉันไม่ได้ตำหนิการลดลงของการแจกแจงทางอากาศของ ARB เมื่อคุณเปิดตัวเหรียญใหม่ในตลาดหมี คุณไม่ควรคาดหวังว่ามันจะเพิ่มขึ้นอย่างน่าอัศจรรย์

ราคาไม่ใช่ทุกสิ่ง ความสมบูรณ์ของเครือข่ายทั้งหมดมีความสำคัญเท่าเทียมกัน แต่การแจกแจงทางอากาศนี้สร้างแรงกดดันต่อระบบนิเวศ และอนุญาโตตุลาการจะต้องค้นหาวิธีการสร้างสรรค์สิ่งใหม่ ๆ และดึงดูดความต้องการ หากต้องการอยู่รอดเมื่อตลาดกระทิงกลับมา และ ARB ยังคงดิ้นรนในเรื่องนี้

แต่ฉันมีความคิดบางอย่าง ก่อนอื่น มาอธิบายว่าทำไม Arbitrum ถึงยังคงเป็นราชาระดับ 2 ในช่วงวงจรหมีกระทิงนี้

Arbitrum ยังคงเป็นคู่แข่งชิงมงกุฎ L2 หรือไม่?

Arbitrum ก้าวหน้าไปมากนับตั้งแต่เปิดตัวครั้งแรกในเดือนสิงหาคม 2021

สองสามเดือนแรกแทบไม่มีความคืบหน้าเลย โปรเจ็กต์ DeFi ส่วนใหญ่ที่มาจาก Ethereum เลือกที่จะเปิดตัวบน Optimism มากกว่า Arbitrum

แต่เมื่อเวลาผ่านไป นักพัฒนาก็เริ่มหันมาใช้ Arbitrum แม้ว่าอาจมีสาเหตุหลายประการ แต่ก็มีสิ่งหนึ่งที่เราสามารถชี้ให้เห็นได้อย่างง่ายดาย

คุณจะเห็นว่าโปรโตคอลส่วนใหญ่บน Ethereum รวมถึง Optimism ต้องการให้นักพัฒนาใช้โค้ดที่เรียกว่า Solidity เพื่อเขียนสัญญาอัจฉริยะ

แต่ Arbitrum นั้นแตกต่างออกไปตรงที่ใช้สิ่งที่เรียกว่า WebAssembly WebAssembly มักใช้ในเว็บเบราว์เซอร์ และช่วยให้คุณสามารถคอมไพล์ภาษาการเขียนโปรแกรมได้หลายภาษา เช่น Rust, C++ เป็นต้น

ดังนั้นนักพัฒนาจึงไม่ถูกจำกัดให้ใช้ Solidity เพียงอย่างเดียว พวกเขาสามารถใช้ภาษาการเขียนโปรแกรมทางเลือกเพื่อปรับใช้สัญญาอัจฉริยะ ซึ่งอาจเป็นสาเหตุหนึ่งที่พวกเขาเริ่มแห่กันไปที่ Arbitrum

เป็นผลให้มูลค่ารวมของ Arbitrum ที่ล็อคไว้เพิ่มขึ้นจาก 0 ดอลลาร์เมื่อเปิดตัวในเดือนสิงหาคม 2564 เป็น 2.5 พันล้านดอลลาร์ในเดือนพฤศจิกายน 2564 น่าแปลกใจที่ได้เห็นการเติบโตอย่างรวดเร็วในเวลาเพียง 3 เดือน

ปัจจุบัน Arbitrum มีมูลค่ารวมที่ถูกล็อคไว้ที่ 1.7 พันล้านดอลลาร์ เมื่อเปรียบเทียบกับ 650 ล้านดอลลาร์สำหรับการมองในแง่ดี

Arbitrum ยังมีโปรโตคอล 450 โปรโตคอล มากกว่า Optimism สองเท่าที่ 190

แต่สิ่งสำคัญที่ต้องจำไว้ไม่ใช่ TVL ที่อนุญาโตตุลาการกำหนดเป้าหมาย แต่เป็นความหลากหลาย ความหลากหลายใน TVL มีความสำคัญต่อสุขภาพของระบบนิเวศ ดังนั้นจึงไม่ต้องขึ้นอยู่กับแต่ละโครงการที่การล่มสลายอาจคุกคามทั้งโครงการ

Arbitrum มี 27 โครงการที่มี TVL เกิน 10 ล้านดอลลาร์ แม้ว่าจะค่อนข้างมุ่งเน้นไปที่การแลกเปลี่ยนแบบกระจายอำนาจ GMX ซึ่งคิดเป็น 25% ของ TVL ทั้งหมด แต่ก็ยังเป็นระบบนิเวศที่หลากหลายมาก

นอกจากนี้ ในทุกโปรโตคอลเหล่านี้ มีเหรียญ stablecoin บน Arbitrum ประมาณ 1.5 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งมากกว่ามูลค่า 500 ล้านดอลลาร์ของ Optimism อย่างมีนัยสำคัญ และเทียบได้กับจำนวนเงินที่ Solana ถือครอง ซึ่งเป็นหนึ่งในโครงการเลเยอร์ 1 ที่ได้รับความนิยมมากที่สุดสำหรับการจ่าย Stablecoin

นอกจากนี้ จำนวนผู้ใช้ Arbitrum ยังสูงกว่าจำนวน Optimism เล็กน้อย Arbitrum มีผู้ใช้มากกว่า 107,000 ราย ในขณะที่ Optimism มีประมาณ 85,000 ราย

ดังนั้น ด้วยกิจกรรมมากมายแม้ในตลาดหมี Arbitrum จะทำอะไรได้อีกเพื่อสร้างพลังให้ตัวเองต้องเผชิญในรอบต่อไป?

มันคือทั้งหมดที่เกี่ยวกับการรับเลี้ยงบุตรบุญธรรม

เพื่ออธิบายส่วนถัดไป เราต้องดูการทำงานของ ETH เสียก่อน

ETH มีกรณีการใช้งานมากมาย คุณสามารถใช้มันเพื่อชำระค่าสร้างสัญญาอัจฉริยะหรือชำระค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรม คุณยังสามารถใช้เป็นหลักประกันในการยืมหรือรับผลตอบแทนจากการปักหลัก ฯลฯ

กรณีการใช้งานเหล่านี้ไม่เพียงแต่ทำให้โทเค็นมีความหลากหลายมากขึ้นสำหรับผู้ถือเท่านั้น พวกเขายังทำให้โทเค็น "ยืดหยุ่น" มากขึ้น

ดังนั้น ETH จึงมีความยืดหยุ่นสูง เนื่องจากกรณีการใช้งานเป็นมากกว่าวิธีการส่งการชำระเงิน ซึ่งรวมถึงการสร้างสัญญาอัจฉริยะและการจ่ายเงินสำหรับการคำนวณ ตลอดจนการใช้งานในระดับที่สูงกว่าเพื่อจัดเก็บมูลค่า หลักประกัน หรือตราสารผลตอบแทน

ตอนนี้ คุณสามารถทำอะไรกับโทเค็น ARB ได้บ้าง?

...คิดอะไรบ้างไหม?

นี่คือจุดที่ปัญหาอยู่ คุณไม่จำเป็นต้องมี ARB เพื่อชำระค่าธุรกรรมในเครือข่ายด้วยซ้ำ

โทเค็นต้องมีการใช้งานในระดับหนึ่ง แม้แต่แบบพื้นฐานก็ตาม เมื่อได้แล้ว ก็สามารถเริ่มปลดล็อคการใช้งานในระดับที่สูงขึ้นได้ เช่นเดียวกับที่เราเห็นใน ETH

ข้อดีคือทำให้ TVL มีความเหนียวมาก สภาพคล่องทั้งหมดจะทำหน้าที่เป็นแหล่งกักเก็บเพื่อดูดซับการเปลี่ยนแปลงในอุปทาน ปัจจุบัน ARB ไม่มีบทบาทในด้านนี้ หากมีการปลดล็อคครั้งใหญ่เกิดขึ้น หรือโปรโตคอลบนเครือข่ายต้องการขายโทเค็นที่ได้รับจากการแอร์ดรอป ระบบนิเวศจะไม่สามารถดูดซับได้

ประเด็นก็คือฉันต้องการเห็นการใช้งานโทเค็น ARB มากขึ้นนอกเหนือจากการขาย ในปัจจุบัน หากฉันต้องให้คะแนนแบบจำลองทางเศรษฐกิจของ ARB ก็จะได้ F

โชคดีที่ Arbitrum สามารถปรับปรุงสิ่งนี้ได้

โปรดจำไว้ว่า Arbitrum เป็น Rollup โดยจะคำนวณธุรกรรมนอกเครือข่าย Ethereum หลัก และเมื่อตรวจสอบแล้ว จะรวมธุรกรรมเหล่านั้นเข้าด้วยกันและส่งกลับไปยัง Mainnet เร็วกว่าและถูกกว่าการตรวจสอบทุกธุรกรรมบน Ethereum

ในการดำเนินการนี้ เชนจะใช้โหนดการสั่งซื้อเพื่อสั่งซื้อธุรกรรมและส่งกลับไปยังเมนเน็ตหลังจากการตรวจสอบแล้ว

ข่าวดีก็คือ มีแผนจะกระจายอำนาจกระบวนการนี้โดยกำหนดให้ผู้สั่งซื้อเดิมพันโทเค็น ARB โหนดการสั่งซื้อเหล่านี้สามารถรับค่าธรรมเนียมจากการตรวจสอบธุรกรรมและช่วยให้เครือข่ายทำงานได้ คล้ายกับเครือข่าย PoS นี่เป็นกรณีการใช้งานที่เป็นไปได้สำหรับ ARB

มองไปสู่อนาคต

หาก ARB ต้องการคงความสามารถในการแข่งขันไว้ จะต้องเริ่มคิดถึงวิธีจัดสิ่งจูงใจให้สอดคล้องกับโทเค็น

แผนภูมิด้านล่างแสดงให้เห็นว่ามี ETH มากกว่า 1 ล้าน (ประมาณ 1.6 พันล้านดอลลาร์) ที่ถูกล็อคไว้ใน Arbitrum แม้จะลดลงเมื่อเร็วๆ นี้ แต่ก็ยังสูงกว่าครั้งใดๆ ในปี 2022

สิ่งนี้แสดงให้เห็นถึงศักยภาพของ Arbitrum ในการมีบทบาทสำคัญในระบบนิเวศ Ethereum แต่กราฟราคาสามารถทำได้ก็ต่อเมื่อทีมงานคิดค้นการใช้โทเค็นที่ดีกว่า ซึ่งจะช่วยทำให้เป็นสินทรัพย์ที่น่าสนใจได้อย่างมากเมื่อผู้คนเริ่มเคลื่อนตัวลงจากกราฟความเสี่ยงจาก Ethereum