ชื่อต้นฉบับ: Bitcoin Halving: Digital Scarcity in Action ผู้เขียนต้นฉบับ: Alex Thorn, Gabe Parker, Simrit Dhinsa, galaxy การรวบรวมต้นฉบับ: Lynn, MarsBit

ภาพรวมการลดลงครึ่งหนึ่งของ Bitcoin

ความโปร่งใสและการคาดการณ์ได้ของการออก Bitcoin เป็นคุณสมบัติสำคัญที่ทำให้สินทรัพย์นี้แตกต่างจากสินทรัพย์หรือสกุลเงินอื่น ๆ ในโลก ไม่มีสินทรัพย์อื่นใดที่มีตารางอัตราเงินเฟ้อที่คำนวณได้ และเหตุการณ์อุปทานที่คาดการณ์ได้จะลดการออกรายวันลง 50% ในชั่วข้ามคืน Satoshi Nakamoto ผู้สร้าง Bitcoin ที่ไม่เปิดเผยนาม ได้ตั้งโปรแกรมฟีเจอร์การลดจำนวนลงครึ่งหนึ่งของ Bitcoin เพื่อตอบสนองต่อค่าเงินปกติที่อ่อนค่าลงอย่างต่อเนื่อง

“ปัญหาพื้นฐานของสกุลเงินแบบดั้งเดิมคือความไว้วางใจทั้งหมดที่จำเป็นในการทำให้มันใช้งานได้ ธนาคารกลางต้องได้รับความไว้วางใจไม่ให้ลดค่าของสกุลเงิน แต่ประวัติศาสตร์ของสกุลเงินคำสั่งนั้นเต็มไปด้วยการละเมิดความไว้วางใจนั้น” - Satoshi Nakamoto, 11 กุมภาพันธ์ , 2552

ในวันที่ 20 เมษายน 2024 Bitcoin จะพบกับการลดลงครึ่งหนึ่งครั้งที่สี่ที่บล็อกหมายเลข 840,000 ในช่วงเหตุการณ์การลดลงครึ่งหนึ่งแต่ละครั้ง รางวัลบล็อก (หรือที่เรียกว่า "เงินอุดหนุนบล็อก") ซึ่งแสดงถึงจำนวน Bitcoins ที่ออกใหม่ที่จ่ายให้กับนักขุดสำหรับบล็อกที่ขุดแต่ละบล็อกจะถูกลดลงครึ่งหนึ่ง รางวัลบล็อคหลังจากการลดลงครึ่งหนึ่งของ Bitcoin ครั้งที่สี่จะลดลงจาก 6.25 BTC เป็น 3.125 BTC (เทียบเท่ากับการลดลงรายวันจากประมาณ 900 BTC เหลือประมาณ 450 BTC) เป็นผลให้อัตราการออก Bitcoin ต่อปีจะลดลงจากประมาณ 1.7% เป็นประมาณ 0.85% จากข้อมูลของ Coin Metrics ภายในการลดลงครึ่งหนึ่งครั้งที่สี่ 93.7% ของอุปทาน Bitcoin ทั้งหมดจะถูกหมุนเวียน

การลดลงครึ่งหนึ่งเกิดขึ้นทุกๆ 210,000 บล็อก (ประมาณทุกๆ 4 ปี) และหลังจากการลดลงครึ่งหนึ่งของ Bitcoin ครั้งที่สี่ เครือข่ายจะพบกับการลดลงครึ่งหนึ่งอีก 30 ครั้ง การลดจำนวนลงครึ่งหนึ่งนั้นคาดว่าจะเกิดขึ้นจนกว่า Bitcoin สุดท้ายจะถูกขุดในที่สุด ซึ่งคาดว่าจะเกิดขึ้นในช่วงหลังปี 2140 เมื่อ Bitcoins ทั้งหมดถูกขุดและหมุนเวียนแล้ว นักขุดจะไม่ได้รับเงินอุดหนุนจากการบล็อกอีกต่อไป และจะต้องพึ่งพาค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมและการชำระเงินนอกเครือข่ายรูปแบบอื่น ๆ ทั้งหมด

Bitcoin วางแผนที่จะลดการออกประมาณทุกๆ 4 ปี ซึ่งเป็นหัวใจสำคัญของนโยบายการเงินที่โปร่งใสและคาดการณ์ได้ และทำให้ Bitcoin เป็นสินทรัพย์ที่หายากอย่างพิสูจน์ได้ สิ่งสำคัญที่สุดคือ นโยบายการเงินของ Bitcoin เป็นโค้ดที่ไม่เปลี่ยนรูปซึ่งดำเนินการโดยฉันทามติของผู้มีส่วนได้ส่วนเสียของเครือข่าย (นักขุด โหนด นักพัฒนา) ความขาดแคลนของ Bitcoin และความสามารถในการคาดการณ์ของนโยบายการเงินนั้นแตกต่างอย่างสิ้นเชิงกับการอ่อนค่าลงอย่างมากของสกุลเงินคำสั่งของโลก ซึ่งทำให้ Bitcoin ได้รับฉายาที่รู้จักกันดีว่า “ทองคำดิจิทัล”

การแสดงภาพ Bitcoin Core Halving

Bitcoin Core เป็นซอฟต์แวร์โอเพ่นซอร์สที่สร้างโดย Satoshi Nakamoto ซึ่งเป็นรากฐานสำหรับโปรโตคอล Bitcoin นักพัฒนา Bitcoin Core ถือเป็นการใช้งานอ้างอิงหลักของ Bitcoin (แม้ว่าการใช้งานซอฟต์แวร์อื่น ๆ จะเข้ากันได้กับเครือข่าย) ดังนั้นฟังก์ชันและตรรกะทั้งหมดที่กำหนด Bitcoin จึงมีอยู่ใน Bitcoin Core

รหัสที่บังคับใช้การลดจำนวนลงครึ่งหนึ่งใน Bitcoin Core ประกอบด้วยโค้ด 7 บรรทัดที่เขียนด้วยภาษา C++ การแบ่งโค้ดทีละบรรทัดนั้นอยู่นอกเหนือขอบเขตของรายงานนี้ อย่างไรก็ตาม สิ่งสำคัญคือต้องเห็นภาพโค้ดที่รับผิดชอบในการกำหนดรางวัลบล็อกสำหรับความสูงของบล็อกปัจจุบัน:

· บรรทัด 1240: นับจำนวนการลดลงครึ่งหนึ่งที่เกิดขึ้น

· เส้น 1245 – 1248: กำหนดรางวัลบล็อกของนักขุด

เรียนรู้เกี่ยวกับการขุด Bitcoin

การขุดเป็นองค์ประกอบสำคัญของเครือข่าย Bitcoin เมื่อบุคคลต้องการส่ง Bitcoins ไปยังกระเป๋าเงินอื่น ธุรกรรมจะถูกถ่ายทอดไปยังเครือข่ายก่อนและตรวจสอบความถูกต้องตามโหนด ก่อนที่จะถูกเพิ่มลงในบล็อก ธุรกรรมจะอยู่ในสถานะคิวภายใน "mempool" ซึ่งเป็นกลุ่มธุรกรรมที่ยังไม่ได้รับการยืนยันและรอให้นักขุดรวมไว้ในบล็อก เงินอุดหนุนบล็อกเป็นทั้งวิธีการจูงใจนักขุดให้สนับสนุนพลังการประมวลผลให้กับเครือข่ายเพื่อประมวลผลและชำระธุรกรรม และวิธีการกระจายอุปทานของ Bitcoins ที่เพิ่งสร้างใหม่ เมื่อราคาของ Bitcoin เพิ่มขึ้น แรงจูงใจในการขุดบล็อกเพื่อรับรางวัลเหล่านี้ก็เพิ่มขึ้นอย่างมาก

นักขุดสร้างบล็อกโดยการคำนวณแฮชที่ถูกต้องของบล็อกถัดไป ด้วยข้อได้เปรียบนี้ นักขุดที่มีอัตราแฮชหรือพลังการประมวลผลสูงสุดจากเครื่อง Application specific Integrated Circuit (ASIC) จะมีโอกาสสูงสุดในการค้นหาแฮชของบล็อกถัดไป นักขุดคนแรกที่คำนวณแฮชที่ถูกต้องจะได้รับเงินอุดหนุนบล็อกและค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมในบล็อก โดยทั่วไปเวลาในการคำนวณค่าแฮชที่ถูกต้องคือประมาณ 10 นาที (เวลาบล็อกของ Bitcoin) เครือข่ายทำให้นักขุดมั่นใจได้ว่าเวลาบล็อกจะอยู่ที่ประมาณ 10 นาทีเสมอผ่านการปรับความยากลำบาก การปรับเปลี่ยนเหล่านี้จะทำทุกๆ บล็อกปี 2016 (ประมาณทุกๆ สองสัปดาห์) เมื่ออัตราแฮชของเครือข่ายเพิ่มขึ้นหรือลดลง ยิ่งพลังการประมวลผลมากเท่าไร การขุดบล็อกก็จะยิ่งยากขึ้นเท่านั้น ดังนั้นการปรับเปลี่ยนความยากจะบังคับใช้การผลิตบล็อกที่สอดคล้องกันและนโยบายการเงินของ Bitcoin

ตามแบบแผน ธุรกรรมแรกในบล็อกคือธุรกรรมพิเศษที่เริ่มต้นเหรียญใหม่ที่เป็นของผู้สร้างบล็อกนั้น สิ่งนี้จะเพิ่มแรงจูงใจให้โหนดสนับสนุนเครือข่ายและเป็นช่องทางในการกระจายเหรียญไปสู่การหมุนเวียนตั้งแต่แรก เนื่องจากไม่มีอำนาจกลางในการออกเหรียญเหล่านั้น การเพิ่มเหรียญใหม่จำนวนหนึ่งอย่างต่อเนื่องนั้นคล้ายคลึงกับนักขุดทองที่ใช้ทรัพยากรเพื่อเพิ่มทองคำเข้าสู่การหมุนเวียน ในกรณีของเรา ปริมาณการใช้คือเวลาและพลังงานของ CPU ” - Satoshi Nakamoto เอกสารไวท์เปเปอร์ Bitcoin วันที่ 31 ตุลาคม 2551

ผลกระทบของ Halving ต่อการขุด Bitcoin

รางวัลนักขุด Bitcoin ประกอบด้วยเงินอุดหนุนบล็อคและค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรม เมื่อ Halving เงินอุดหนุนบล็อกของ Bitcoin จะลดลงครึ่งหนึ่งจาก 6.25 BTC เป็น 3.125 BTC การที่ราคา Bitcoin และพลังการประมวลผลเครือข่ายคงที่ จะส่งผลให้รายได้ของนักขุด Bitcoin ถูกตัดเกือบครึ่งหนึ่ง เนื่องจากการอุดหนุนบล็อคในปัจจุบันคิดเป็นส่วนใหญ่ของรางวัลทั้งหมด

สำหรับนักขุด นั่นหมายความว่าพลังการประมวลผลในปริมาณเท่ากันจะสร้างได้ประมาณครึ่งหนึ่งของปริมาณที่ทำได้ก่อนเหตุการณ์ Halving ดังนั้น หลังจากการลดลงครึ่งหนึ่ง ต้นทุนในการขุด Bitcoin เดียวคาดว่าจะเพิ่มขึ้นประมาณสองเท่า ทำให้ไม่ได้ผลกำไรสำหรับผู้ขุดที่มีประสิทธิภาพน้อยกว่า และพวกเขาจะถูกบังคับให้หยุดดำเนินการ ดังนั้นพลังการประมวลผลของเครือข่ายจึงคาดว่าจะลดลงในระยะสั้น พลังการประมวลผลหมายถึงพลังการประมวลผลทั้งหมดที่นักขุดบริจาคให้กับ Bitcoin ระดับความรุนแรงของการลดลงของอัตราแฮชของเครือข่ายนั้นขึ้นอยู่กับปัจจัยต่างๆ เช่น ราคา Bitcoin และค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรม ณ เวลาที่ลดลงครึ่งหนึ่ง

ตารางด้านล่างสรุปต้นทุนโดยประมาณในการขุด Bitcoin หนึ่งตัวสำหรับ ASIC ที่ใช้กันทั่วไปต่างๆ (เรียงจากที่มีประสิทธิภาพน้อยที่สุดไปจนถึงมีประสิทธิภาพสูงสุด) ภายใต้สถานการณ์ต้นทุนค่าไฟฟ้าหลังการลดจำนวนลงครึ่งหนึ่งที่แตกต่างกัน การคำนวณเหล่านี้จะถือว่าอัตราแฮชของเครือข่ายอยู่ที่ 625 EH และค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมคิดเป็น 10% ของรางวัลบล็อก

เพื่อเตรียมพร้อมสำหรับการลดลงครึ่งหนึ่ง นักขุดได้ทำงานเพื่อปรับปรุงประสิทธิภาพการดำเนินงานโดยการลดต้นทุนและอัปเกรดอุปกรณ์ นักขุดจำนวนมากได้ประกาศคำสั่งซื้อ ASIC ขนาดใหญ่และการเข้าซื้อกิจการเชิงกลยุทธ์ ซึ่งวางตำแหน่งตัวเองได้ดีกว่าการลดลงครึ่งหนึ่ง ตามตารางข้างต้นเน้นว่า S21 มีต้นทุนค่าไฟฟ้าอยู่ที่ 50 เหรียญสหรัฐ/MWh ซึ่งถูกกว่าการขุดมากกว่า S19 ถึง 50% ซึ่งแสดงให้เห็นถึงความสำคัญของการปรับปรุงประสิทธิภาพของกองยานพาหนะ

ก่อนการลดจำนวนลงครึ่งหนึ่ง นักขุดได้เพิ่มเงินสดสำรองของตน โดยคงเงินสดสำรองจำนวนมากไว้เป็น "ผงแห้ง" เพื่อใช้ประโยชน์จากการซื้อโครงสร้างพื้นฐานที่มีส่วนลด หากราคาของ Bitcoin มีแนวโน้มที่จะเพิ่มขึ้น กิจกรรมการควบรวมกิจการคาดว่าจะเพิ่มขึ้นหลังจากการลดลงครึ่งหนึ่ง เนื่องจากสินทรัพย์จะถูกโอนไปยังผู้ประกอบการที่มีประสิทธิภาพมากขึ้น ดังนั้นจึงเป็นการรวมภูมิทัศน์ของอุตสาหกรรมและขับเคลื่อนการเพิ่มประสิทธิภาพต่อไป

โดยรวมแล้ว Bitcoin Halving ที่กำลังจะมาถึงถือเป็นช่วงเวลาที่สำคัญสำหรับนักขุด ในขณะที่อุตสาหกรรมเตรียมการลดรางวัลบล็อกลงอย่างมาก นักขุดต้องเผชิญกับความจำเป็นเร่งด่วนในการปรับตัวและสร้างสรรค์สิ่งใหม่ ๆ เพื่อรักษาผลกำไรและยั่งยืนในสภาพแวดล้อมที่เปลี่ยนแปลงตลอดเวลา

ผลกระทบของการลดลงครึ่งหนึ่งของราคา Bitcoin

ผลกระทบของการลดจำนวนลงครึ่งหนึ่งต่อราคา Bitcoin นั้นเป็นข้อถกเถียงอย่างต่อเนื่องที่เกิดขึ้นในทุก ๆ ครั้งของการลดจำนวนลงครึ่งหนึ่ง ในขณะที่ผู้เข้าร่วมตลาดในอดีตมองว่าการลดลงครึ่งหนึ่งเป็นเหตุการณ์กระทิงสำหรับราคา Bitcoin ข้อโต้แย้งชี้ให้เห็นว่าการลดลงครึ่งหนึ่งจะมีผลกระทบเล็กน้อยต่อราคา ต่อไปนี้เป็นรายละเอียดเกี่ยวกับมุมมองกระทิง หยาบคาย และเป็นกลางของตลาดในปัจจุบันเกี่ยวกับผลกระทบของการลดลงครึ่งหนึ่งต่อราคา BTC

มุมมองรั้น: การลดรางวัลบล็อก Bitcoin ลง 50% ทำให้ Bitcoin เป็นสินทรัพย์โดยรวมหายากมากขึ้น ขณะเดียวกันก็ลดจำนวนจริงที่นักขุดขายออกไป นักขุดมักถูกมองว่าถูกบังคับให้ขาย Bitcoin เนื่องจากการดำเนินการเหล่านี้ต้องใช้เงินทุนสูงและการขาย Bitcoin เป็นแหล่งรายได้หลักสำหรับนักขุด เป็นผลให้นักขุดขายส่วนหนึ่งของบล็อกรางวัลเป็นสกุลเงินคำสั่งเพื่อชำระค่าใช้จ่ายในการดำเนินงาน เช่น พลังงาน แรงงาน หนี้ และเครื่องจักรใหม่ หลายคนเชื่อว่าการเติบโตของอุปทานที่ลดลงซึ่งสอดคล้องกับแรงกดดันในการขายที่ลดลงจากชุมชนการขุดทำให้มูลค่าของ Bitcoin เพิ่มขึ้นหลังจากการลดลงครึ่งหนึ่งในเดือนพฤศจิกายน 2555 กรกฎาคม 2559 และพฤษภาคม 2563 และหลังจากการลดลงครึ่งหนึ่งครั้งที่สี่ สถานการณ์เดียวกันนี้อาจเกิดขึ้นได้ ผู้เข้าร่วมตลาดที่มองว่าการลดลงครึ่งหนึ่งเป็นความเชื่อมั่นด้านราคาที่เป็นบวก ยังใช้แบบจำลอง stock-to-flow ที่หมุนเวียนอย่างกว้างขวาง เพื่อวัดผลกระทบของอุปทาน Bitcoin ที่ลดลงต่อราคา ผู้เสนอมุมมองนี้มักจะโต้แย้งว่านักลงทุนไม่ได้คำนึงถึงมูลค่าของ Bitcoin ที่ลดลงครึ่งหนึ่งในปัจจุบันอย่างเหมาะสม

มุมมองหมี: เนื่องจากราคา Bitcoin ใกล้ถึงระดับสูงสุดตลอดกาลเป็นครั้งแรกในประวัติศาสตร์ ผู้เข้าร่วมตลาดที่มองว่าการลดลงครึ่งหนึ่งเป็นภาวะหมีในราคา Bitcoin เชื่อว่าตลาดได้ปรับตัวเข้ากับการลดลงครึ่งหนึ่งครั้งก่อนๆ และได้กำหนดราคาในเหตุการณ์นี้ ก่อนการลดลงครึ่งหนึ่งครั้งล่าสุด BTC ลดลงมากกว่า 42% จากระดับสูงสุดตลอดกาลก่อนหน้านี้ ในความเป็นจริง ในขั้นตอนนี้ของแผนการจัดหา Bitcoin ตลาดกระทิงในปี 2017 และ 2020 ยังไม่เริ่มต้น ผลกระทบต่อการเปลี่ยนแปลงของอุปทาน Bitcoin จะลดลงครึ่งหนึ่งในแต่ละ halving และผลกระทบจะลดลงเมื่อเวลาผ่านไป ตัวอย่างเช่น ในแง่ที่แน่นอน การออก 900 BTC ต่อวันจะลดลงเหลือ 450 BTC ต่อวัน ซึ่งน้อยกว่าการลด 7,200 BTC ต่อวันเหลือ 3,600 BTC (การลดลงครึ่งหนึ่งครั้งแรก) มาก เมื่อพิจารณาว่าการออก Bitcoin รายวันในปัจจุบันจำนวน 900 BTC นั้นน้อยมากเมื่อเทียบกับการหมุนเวียนของสินทรัพย์รายวัน การออกเพิ่มเติมรายวันอีก 450 BTC หลังจากการลดลงครึ่งหนึ่งจะมีผลกระทบน้อยที่สุดต่อราคาของ BTC นอกจากนี้ Bears เชื่อว่ารายได้จากการขุดที่ลดลงอาจนำไปสู่ความสับสนวุ่นวายในอุตสาหกรรมการขุด และทำให้เครือข่าย Bitcoin มีความปลอดภัยน้อยลง

มุมมองที่เป็นกลาง: สมมติฐานตลาดที่มีประสิทธิภาพระบุว่าการลดลงครึ่งหนึ่งของ Bitcoin ในอดีตและอนาคตนั้นตรงกันข้ามกับ “ข้อมูลใหม่” และไม่สามารถพิจารณาถึงการเปลี่ยนแปลงของอุปทานได้ ตารางการออก Bitcoin ที่โปร่งใสและคาดการณ์ได้ควรสะท้อนให้เห็นในตลาดเสมอ การขึ้นราคาหลัง Halving อาจเกี่ยวข้องกับการเปลี่ยนแปลงของอุปสงค์มากกว่าการเปลี่ยนแปลงของอุปทาน และอาจเกี่ยวข้องกับปัจจัยต่างๆ เช่น สภาพคล่องของตลาดโลก อัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลาง และเงื่อนไขมหภาคอื่นๆ

ในอดีต Bitcoin เข้าสู่ตลาดกระทิงในช่วงโฆษณาเกินครึ่งหลัง ซึ่งกินเวลาตั้งแต่ 0 ถึง 600 วัน หลังจากการลดลงครึ่งหนึ่งครั้งแรก (รอบแรก) ในปี 2012 ราคา Bitcoin ขึ้นไปถึงจุดสูงสุดของรอบ 367 วันหลังจากการลดลงครึ่งหนึ่ง ในช่วงครึ่งหลังที่สองของปี 2016 (รอบที่สอง) การค้นพบราคาหลังครึ่งครึ่งแรกจะช้าลงและไปถึงจุดสูงสุดของรอบ 525 วันหลังจากการครึ่งครึ่งแรก การลดครึ่งหนึ่งครั้งที่สามในปี 2020 (รอบที่ 3) มาถึงจุดสูงสุดของรอบ 546 วันหลังจากการลดลงครึ่งหนึ่ง

หากประวัติศาสตร์เกิดซ้ำ แสดงว่าเรากำลังอยู่ในจุดสิ้นสุดของระยะการสะสม และจะค่อยๆ เข้าสู่ช่วงการฮือฮาในปี 2024

เป็นครั้งแรกในประวัติศาสตร์ที่ราคา Bitcoin ทะลุระดับสูงสุดตลอดกาลก่อนการลดลงครึ่งหนึ่ง ในช่วงครึ่งแรกของ Bitcoin ในปี 2559 และ 2563 ราคา Bitcoin ลดลง 42.5% และ 52.8% ตามลำดับจากระดับสูงสุดในอดีต ในขณะที่การเคลื่อนไหวของราคาที่แข็งแกร่งของ Bitcoin ซึ่งนำไปสู่การลดลงครึ่งหนึ่งนั้น สามารถมองเห็นได้เนื่องจากตลาดอยู่ข้างหน้าช่วงที่เกินจริงซึ่งเรามักจะเห็นหลังจากการลดลงครึ่งหนึ่ง ปัจจัยที่ผลักดันราคาของ Bitcoin ในรอบนี้คือการพัฒนาใหม่ที่ไม่มีอยู่ในรอบการลดครึ่งหนึ่งครั้งก่อน โดยเฉพาะอย่างยิ่งจุดนั้น -ตามการเปิดตัว Bitcoin ETF ในสหรัฐอเมริกาในเดือนมกราคม 2023

การลดลงครึ่งหนึ่งของ Bitcoin ครั้งที่สี่จะเกิดขึ้นในช่วงเวลาที่สินทรัพย์อยู่ระหว่างการเปลี่ยนแปลงกระบวนทัศน์ครั้งใหญ่หลังจากการเปิดตัว Spot Bitcoin ETF นับตั้งแต่เปิดตัว ETF เมื่อวันที่ 10 มกราคม 2024 การไหลเข้าสุทธิเข้าสู่ BTC Spot ETF ได้สะสมเกินกว่า 12.5 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ Bitcoin ได้ปรากฏตัวอีกครั้งในระดับแนวหน้าของการหารือของนักลงทุนระดับมหภาค และตอนนี้ถูกมองว่าเป็นสินทรัพย์ป้องกันความเสี่ยงระดับมหภาคที่สำคัญ ควบคู่ไปกับทองคำและคลัง การเกิดขึ้นของ Bitcoin ETFs ในสหรัฐอเมริกาแสดงให้เห็นถึงการเปลี่ยนแปลงครั้งใหญ่ที่จะพลิกโฉมภูมิปัญญาดั้งเดิมเกี่ยวกับวงจรราคา Bitcoin การประเมินพฤติกรรมของผู้ถือครอง และการเปลี่ยนแปลงของการหมุนภายในสกุลเงินดิจิทัล

กิจกรรมบล็อกลดลงครึ่งหนึ่ง

บล็อกหมายเลข 840,000 หรือที่เรียกว่าบล็อกที่ลดลงครึ่งหนึ่ง จะเป็นบล็อกที่มีความต้องการสูงสำหรับการรวมธุรกรรม เนื่องจากความสำคัญทางประวัติศาสตร์และความหายาก การลดลงครึ่งหนึ่งจะเกิดขึ้นทุกๆ 210,000 บล็อกเท่านั้น และจะมีเพียง 34 บล็อกในการมีอยู่ของ Bitcoin ซึ่งผู้ใช้และนักขุดอาจแข่งขันกันเพื่อทำธุรกรรมหรือขุดบล็อกได้

กิจกรรมบล็อกลดลงครึ่งหนึ่ง

บล็อกหมายเลข 840,000 หรือที่เรียกว่าบล็อกที่ลดลงครึ่งหนึ่ง จะเป็นบล็อกที่มีความต้องการสูงสำหรับการรวมธุรกรรม เนื่องจากความสำคัญทางประวัติศาสตร์และความหายาก การลดลงครึ่งหนึ่งจะเกิดขึ้นทุกๆ 210,000 บล็อกเท่านั้น และจะมีเพียง 34 บล็อกในการมีอยู่ของ Bitcoin ซึ่งผู้ใช้และนักขุดอาจแข่งขันกันเพื่อทำธุรกรรมหรือขุดบล็อกได้

ปัจจัยหลักที่ผลักดันค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมพุ่งสูงขึ้นในช่วง Halving ได้แก่ การเปิดตัวมาตรฐานโทเค็นที่สามารถทดแทนกันได้ใหม่ที่เรียกว่า Runes รวมถึงการไล่ล่าแบบหายาก Runes เป็นมาตรฐานโทเค็นที่สามารถแปลงได้ใหม่สำหรับ Bitcoin ที่มีประสิทธิภาพมากกว่ามาตรฐานโทเค็น BRC-20 รูนจะเปิดตัวในบล็อกที่ลดลงครึ่งหนึ่ง และคอลเลกชันโทเค็นรูนจำนวนมากคาดว่าจะจ่ายอัตราการทำธุรกรรมที่สูงเพื่อให้แน่ใจว่าจะรวมอยู่ในบล็อก หากต้องการเรียนรู้เพิ่มเติมเกี่ยวกับรูน เราจะกล่าวถึงมาตรฐานโทเค็นที่สามารถใช้แทนกันได้ใหม่โดยละเอียดในจดหมายข่าว Galaxy Research สำหรับการอ้างอิง sat คือหน่วยที่เล็กที่สุดของ Bitcoin โดยหนึ่ง Bitcoin หารด้วย 100 ล้าน sats ลงตัว Rare Satellites เป็นสินทรัพย์สะสมใหม่บน Bitcoin ที่ถูกสร้างขึ้นเมื่อ Ordinals ปรากฏตัวในเดือนธันวาคม 2023 การรวบรวมดาวเทียมที่หายากจำเป็นต้องซื้อดาวเทียมที่ขุดได้ในบล็อกประวัติศาสตร์ เช่น บล็อกที่ลดลงครึ่งหนึ่งหรือบล็อกที่ขุดโดย Satoshi Nakamoto (บล็อก 9) ทุก Sat ในบล็อก 840,000 จะมีมูลค่าในอดีตที่สำคัญ ดังนั้นนักล่า Sat ที่หายากจึงเรียกเก็บค่าธรรมเนียมสูงในการทำธุรกรรมเพื่อให้แน่ใจว่าจะรวมไว้ในบล็อก

ปัจจัยที่เป็นไปได้อีกประการหนึ่งที่ผลักดันค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมในช่วงการลดจำนวนลงครึ่งหนึ่งก็คือ กลุ่มการขุดพยายามที่จะจัดระเบียบ (จัดระเบียบใหม่) สถานะบล็อกเชนในอดีตของ Bitcoin หรือไม่ การจัดโครงสร้างใหม่เกิดขึ้นเมื่อบล็อกเชนเวอร์ชันทางเลือกได้รับความเห็นพ้องต้องกันระหว่างโหนด ซึ่งเขียนประวัติการทำธุรกรรมของบล็อกเชนใหม่อย่างมีประสิทธิภาพ แม้ว่าโอกาสที่การปรับโครงสร้างองค์กรจะประสบความสำเร็จนั้นมีน้อย แต่กลุ่มการขุดอาจพยายามจัดระเบียบห่วงโซ่ใหม่เพื่อจับบล็อกที่มีค่าธรรมเนียมสูงได้สำเร็จ เป็นที่น่าสังเกตว่ากลุ่มการขุดที่พยายามและล้มเหลวในการจัดระเบียบห่วงโซ่ใหม่จะยังคงเพิ่มค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรม เนื่องจากพลังการประมวลผลที่ใช้ในการจัดระเบียบห่วงโซ่ใหม่จะถูกเบี่ยงเบนไปจากปลายห่วงโซ่ที่ยาวที่สุด สิ่งนี้จะชะลอเวลาการบล็อกและทำให้ค่าธรรมเนียมเพิ่มขึ้นตามธรรมชาติเนื่องจากความกดดันของ mempool มีเวลามากขึ้นในการสะสม

เหตุใดการลดลงครึ่งหนึ่งจึงมีความสำคัญ

การลดจำนวนลงครึ่งหนึ่งเป็นศูนย์รวมของนโยบายการเงินที่โปร่งใส คาดการณ์ได้ และภาวะเงินฝืดของ Bitcoin เหตุการณ์การลดจำนวนลงครึ่งหนึ่งเป็นการตอกย้ำคุณค่าพื้นฐานของ Bitcoin รวมถึงเครือข่ายแบบ peer-to-peer แบบเปิด อุตสาหกรรมการขุดที่มีการแข่งขัน เครือข่ายโหนดแบบกระจายอำนาจ และชุมชนการพัฒนาโอเพ่นซอร์สที่ใช้งานอยู่ การลดลงครึ่งหนึ่งเป็นกลไกการขาดแคลนที่ทำให้ Bitcoin แตกต่างจากสินทรัพย์อื่นๆ

นโยบายการเงินที่ไม่เปลี่ยนแปลงของ Bitcoin ประกอบกับมูลค่าสูงสุดที่ 21 ล้านเหรียญเป็นแนวคิดที่ปฏิวัติวงการสำหรับสินทรัพย์ขนาดใหญ่ ความโปร่งใสของกำหนดการออก Bitcoin รายวันทำให้ทุกคนในโลกที่มีคอมพิวเตอร์สามารถตรวจสอบด้วยตนเองว่าการออก Bitcoin นั้นดำเนินการตามแผนที่วางไว้ โดยไม่ต้องพึ่งพาหรือเชื่อถือคนกลาง นอกจากนี้ ทุกโหนดในเครือข่าย Bitcoin สามารถยืนยันได้ว่าอุปทานฮาร์ดแคปจำนวน 21 ล้านชิ้นยังคงไม่เสียหาย

ความสามารถในการคาดการณ์ได้และความโปร่งใสของอุปทานคงที่ของ Bitcoin ทำให้สินทรัพย์ที่เกิดขึ้นใหม่นี้เป็นทางเลือกในการจัดเก็บมูลค่าให้กับสกุลเงินทั่วไป ต่างจากอุปทานคงที่ของ Bitcoin สกุลเงินคำสั่งจะขึ้นอยู่กับดุลยพินิจของธนาคารกลาง ซึ่งมีอำนาจในการปรับปริมาณเงินเพื่อจัดการเสถียรภาพทางเศรษฐกิจหรือกระตุ้นการเติบโต ดุลยพินิจนี้ส่งผลให้มีการจัดหาสกุลเงินคำสั่งทั้งหมดได้อย่างไม่จำกัด และกำหนดการออกบัตรที่ไม่สามารถคาดเดาได้ ผลกระทบของความไม่แน่นอนนี้จะเห็นได้ชัดเมื่อประเมินพฤติกรรมของธนาคารกลาง เพื่อตอบสนองต่อความวุ่นวายทางเศรษฐกิจทั่วโลกที่เกิดจากการระบาดใหญ่ของโควิด-19 ธนาคารกลางสหรัฐได้พิมพ์เงินจำนวน 5 ล้านล้านดอลลาร์จากทางอากาศ ซึ่งมากกว่าสองเท่าของงบดุลของธนาคารกลาง การพิมพ์เงินนี้ควบคู่ไปกับการใช้จ่ายทางการคลังของรัฐบาลสหรัฐฯ ได้ซึมเข้าสู่เศรษฐกิจสหรัฐฯ โดยช่วยบรรเทาผลกระทบด้านลบจากการล็อกดาวน์และมาตรการป้องกันโควิด-19 และกระตุ้นเศรษฐกิจ แต่ท้ายที่สุดก็นำไปสู่ภาวะเงินเฟ้อที่เลวร้ายที่สุดในรอบหลายทศวรรษ แม้แต่ทองคำซึ่งรู้จักกันในนามสินทรัพย์ทางการเงินที่หายากที่เก่าแก่ที่สุด ยังขาดอุปทานรวมที่ชัดเจน และการผลิตของทองคำนั้น แม้จะได้รับผลกระทบจากการเปลี่ยนแปลงของตลาดมากกว่าการตัดสินใจด้านนโยบายของธนาคารกลาง แต่ก็ยังไม่สามารถคาดเดาได้

ความยืดหยุ่นของ Bitcoin ผ่านตลาดหมีหลายแห่งเน้นย้ำถึงการฟื้นคืนมูลค่าของมันในตลาดที่กว้างขึ้นในฐานะสินทรัพย์ขนาดใหญ่ที่มีการกระจายอำนาจ โดยมีความโปร่งใส คาดการณ์ได้ และความขาดแคลน นโยบายการเงินของ Bitcoin ได้รับการแก้ไขแล้ว และการมีอายุยืนยาวของมันได้รับการพิสูจน์อีกครั้งในแต่ละการลดครึ่งหนึ่ง Halving จะยังคงเกิดขึ้นต่อไป และผู้มีส่วนได้ส่วนเสียจะไม่ได้รับการประกันตัวจากระบบ การลดจำนวนลงครึ่งหนึ่งซึ่งคาดว่าจะเกิดขึ้นในวันที่ 20 เมษายน พ.ศ. 2567 จะช่วยเสริมข้อเท็จจริงเหล่านี้และจะเตือนตลาดถึงคุณสมบัติที่เป็นเอกลักษณ์ของ Bitcoin

"ถ้าคุณไม่เชื่อฉันหรือไม่เข้าใจ ฉันไม่มีเวลามาโน้มน้าวคุณ ขอโทษด้วย" - Satoshi Nakamoto, 29 กรกฎาคม 2010