ผู้แต่งต้นฉบับ: Zach Pandl, การรวบรวมต้นฉบับของ Grayscale: Frank, Foresight News
· โทเค็นของสินทรัพย์หมายถึงการลงทะเบียนการเป็นเจ้าของสินทรัพย์บนโครงสร้างพื้นฐานบล็อคเชน ในรูปแบบของโทเค็น สินทรัพย์จะได้รับประโยชน์จากการทำงานของบล็อคเชน เช่น การชำระบัญชีที่มีประสิทธิภาพมากขึ้นและความสามารถในการโต้ตอบกับสัญญาอัจฉริยะ
· ระบบการเงินสมัยใหม่ค่อนข้างมีประสิทธิภาพในระดับสูงอยู่แล้ว และการสร้างโทเค็นเองก็อาจไม่ทำให้ได้รับประสิทธิภาพเพิ่มขึ้นในทันที แต่เราเชื่อว่าประโยชน์หลักน่าจะมาจากการนำผู้ใช้ สินทรัพย์ และแอปพลิเคชันมารวมกันบนแพลตฟอร์มระดับโลกทั่วไป
· จากมุมมองของตลาด crypto ในขณะที่สินทรัพย์ที่หลากหลายสามารถได้รับประโยชน์จากแนวโน้มโทเค็น ศักยภาพที่ยิ่งใหญ่ที่สุดอาจเป็นโปรโตคอลที่สามารถให้บริการแพลตฟอร์มระดับโลกที่เป็นสากลได้ ปัจจุบัน Grayscale Research เชื่อว่า Ethereum blockchain จะมีอนาคตที่แข็งแกร่งซึ่งมีแนวโน้มที่จะบรรลุผลสำเร็จมากที่สุด เป้าหมายนี้
บล็อกเชนสาธารณะถือได้ว่าเป็นเทคโนโลยีอเนกประสงค์พร้อมกรณีการใช้งานที่หลากหลาย ตั้งแต่การชำระเงิน วิดีโอเกม ไปจนถึงระบบระบุตัวตนดิจิทัล คุณค่าส่วนหนึ่งของเทคโนโลยีนี้มาจากการนำแอพพลิเคชั่นที่หลากหลายมาสู่แพลตฟอร์มสถาปัตยกรรมแบบเปิดที่ไม่ได้รับอนุญาต เมื่อผู้ใช้ เงินทุน และแอปพลิเคชันมารวมกันในที่เดียว ทุกคนในระบบนิเวศจะได้รับประโยชน์จากผลกระทบของเครือข่าย
Tokenization เป็นหนึ่งในแอปพลิเคชั่นมากมายของเทคโนโลยีบล็อกเชนสาธารณะ ในบางกรณี หากกระบวนการ “แบ็คออฟฟิศ” ที่มีอยู่ยุ่งยากมาก การย้ายการจัดการสินทรัพย์ไปยังโครงสร้างพื้นฐานบล็อกเชนอาจส่งผลให้มีประสิทธิภาพในทันที แต่สำหรับสินทรัพย์หลายประเภท เช่น หุ้นจดทะเบียน โครงสร้างพื้นฐานดิจิทัลในปัจจุบันทำงานได้ดีพอสมควร และไม่ชัดเจนว่าบล็อกเชนสาธารณะจะทำงานได้ดีขึ้นหรือไม่ ในกรณีเหล่านี้ ประโยชน์ที่ได้รับจากโทเค็นอาจมาจากผลกระทบของเครือข่าย โดยการย้ายสินทรัพย์ทั่วโลกไปยังแพลตฟอร์มทั่วไป เรามีศักยภาพในการสร้างระบบการเงินที่มีประสิทธิภาพมากขึ้น เข้าถึงได้ง่ายขึ้น และมีราคาถูกลง
จากมุมมองของตลาด crypto แม้ว่าสินทรัพย์ที่หลากหลายจะได้รับประโยชน์จากแนวโน้มของโทเค็น แต่ศักยภาพสูงสุดอาจเป็นโปรโตคอลที่ทำหน้าที่เป็นแพลตฟอร์มที่รวมเป็นหนึ่งสำหรับสินทรัพย์โทเค็น นักลงทุน และแอปพลิเคชันที่เกี่ยวข้อง ปัจจุบัน Grayscale Research เชื่อว่า Ethereum blockchain มีแนวโน้มที่จะบรรลุเป้าหมายนี้มากที่สุดในอนาคต
การอัพเกรดระบบ
เมื่อบล็อกเชนถูกนำมาใช้กันอย่างแพร่หลายมากขึ้น หลักทรัพย์อาจถูกออกและติดตามแบบออนไลน์ทั้งหมด แต่ทุกวันนี้ การเป็นเจ้าของกำไรในหลักทรัพย์ เช่นเดียวกับการเป็นเจ้าของสินทรัพย์ทางกายภาพ เช่น อสังหาริมทรัพย์ สินค้าทางกายภาพ และของสะสม จะถูกบันทึกไว้ในบัญชีแยกประเภทนอกเครือข่ายแบบดั้งเดิม ซึ่งโดยทั่วไปแล้วจะเป็นบัญชีการทำบัญชีอิเล็กทรอนิกส์ Tokenization หมายถึงกระบวนการลงทะเบียนการเป็นเจ้าของสินทรัพย์บนโครงสร้างพื้นฐานบล็อคเชน เพื่อให้ผู้เข้าร่วมตลาดได้รับประโยชน์จากความสามารถของบล็อคเชน จากการออกแบบ ราคาโทเค็นที่ใช้บล็อคเชนควรติดตามราคาของสินทรัพย์อ้างอิงที่เกี่ยวข้องอย่างใกล้ชิด
ประโยชน์บางประการของการแปลงความเป็นเจ้าของสินทรัพย์เป็นโทเค็นที่ใช้บล็อกเชนอาจรวมถึง:
· ประสิทธิภาพการชำระบัญชี: ธุรกรรมบล็อกเชนสามารถชำระได้เกือบจะในทันทีและสามารถตั้งค่าเพื่อแลกเปลี่ยนสินทรัพย์ภายใต้เงื่อนไขการชำระเงิน ซึ่งจะช่วยลดความเสี่ยงของความล้มเหลวในการชำระบัญชี
· ความสามารถในการตั้งโปรแกรม: สินทรัพย์โทเค็นสามารถรวมเข้ากับแอปพลิเคชันซอฟต์แวร์เพื่อเพิ่มฟังก์ชันการทำงานได้ ตัวอย่างเช่น อาจรวมถึงการถ่ายโอนแบบมีเงื่อนไขตามข้อมูลนอกเครือข่าย (เช่น การอนุมัติการปฏิบัติตามข้อกำหนด) หรือการใช้โทเค็นเป็นหลักประกันบนแพลตฟอร์มการให้กู้ยืมแบบกระจายอำนาจ
· การเข้าถึง: เช่นเดียวกับอินเทอร์เน็ต บล็อกเชนไม่เคารพพรมแดนของประเทศ ดังนั้น สินทรัพย์โทเค็นจึงสามารถให้นักลงทุนในประเทศต่างๆ เข้าถึงตลาดทุนที่ดีที่สุดในโลกได้กว้างขึ้น บล็อกเชนยังสามารถเปิดการเข้าถึงประเภทสินทรัพย์ใหม่ผ่านการแบ่งส่วน
· ลดต้นทุน: ด้วยการเพิ่มระบบอัตโนมัติและลดบทบาทของพ่อค้าคนกลาง สินทรัพย์โทเค็นสามารถลดต้นทุนสำหรับผู้ออกผ่านค่าธรรมเนียมการจัดจำหน่ายที่ลดลงและอัตราดอกเบี้ยที่ลดลง
นักวิจัยจากธนาคารเพื่อการชำระหนี้ระหว่างประเทศ (BIS) ได้กำหนดโทเค็น "ความต่อเนื่อง" เพื่อพิจารณาว่ากระบวนการนี้ส่งผลต่อตลาดเฉพาะอย่างไร ด้านหนึ่งเป็นตลาดที่ยังต้องการขั้นตอนการทำงานที่ต้องใช้คนจำนวนมาก เช่น อสังหาริมทรัพย์ หรือการกู้ยืมจากธนาคาร สินทรัพย์เหล่านี้อาจสร้างโทเค็นได้ยาก แต่กระบวนการนี้สามารถสร้างประสิทธิภาพที่เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ
ในทางกลับกัน ตลาดอื่นๆ จำนวนมากในปัจจุบันใช้ระบบการทำบัญชีอิเล็กทรอนิกส์ที่ค่อนข้างมีประสิทธิภาพ เช่น ตราสารทุนจดทะเบียน กองทุนรวม และ ETF และอนุพันธ์จดทะเบียน สินทรัพย์เหล่านี้อาจสร้างโทเค็นได้ง่ายกว่า แต่กระบวนการนี้ให้ประสิทธิภาพที่เพิ่มขึ้นที่จำกัดมากกว่า
ในทางกลับกัน ตลาดอื่นๆ จำนวนมากในปัจจุบันใช้ระบบการทำบัญชีอิเล็กทรอนิกส์ที่ค่อนข้างมีประสิทธิภาพ เช่น ตราสารทุนจดทะเบียน กองทุนรวม และ ETF และอนุพันธ์จดทะเบียน สินทรัพย์เหล่านี้อาจสร้างโทเค็นได้ง่ายกว่า แต่กระบวนการนี้ให้ประสิทธิภาพที่เพิ่มขึ้นที่จำกัดมากกว่า
สินทรัพย์ที่เหมาะที่สุดสำหรับการแปลงโทเค็นมีแนวโน้มที่จะอยู่ในช่วงกลางของความต่อเนื่องของ BIS: ตลาดที่อาจได้รับประโยชน์จากการเก็บบันทึกทางอิเล็กทรอนิกส์ที่ดีขึ้นเล็กน้อยและความสามารถในการทำสัญญาอัจฉริยะ - รายการนี้อาจรวมถึงหลักทรัพย์ตราสารหนี้หลายประเภท ตัวอย่าง ได้แก่ พันธบัตรรัฐบาลและ ผลิตภัณฑ์ที่มีโครงสร้าง
อย่างไรก็ตาม ตามที่กล่าวไว้ด้านล่าง ประโยชน์สูงสุดอาจมาจากการย้ายสินทรัพย์ทั้งหมดไปยังแพลตฟอร์มระดับโลกแบบครบวงจร
Tokenization ในปัจจุบันและในอนาคต
แอปพลิเคชันแรกที่เทคโนโลยีโทเค็นไนเซชันพบว่าเหมาะสมกับตลาดผลิตภัณฑ์ (PMF) คือการใช้เหรียญเสถียร ซึ่งสร้างโทเค็นสินทรัพย์ทั้งหมดที่ง่ายที่สุดและมีสภาพคล่องมากที่สุด นั่นก็คือเงินสด
มูลค่าตลาดรวมของ Stablecoins มีมูลค่าถึง 158 พันล้านดอลลาร์ โดยมี Tether (USDT) และ USDC เป็นผู้นำ (แผนภูมิที่ 1) Stablecoins มีหลายรูปแบบ แต่ทั้ง USDT และ USDC ถือเป็น Stablecoin ที่ได้รับการสนับสนุนจากคำสั่งทั่วไป
พวกมันทำงานคล้ายกับสินทรัพย์โทเค็นอื่น ๆ: ในขณะที่สินทรัพย์แบบดั้งเดิมถูกถือครองโดยผู้ดูแลนอกเครือข่าย แต่การแสดงโทเค็นสามารถเก็บไว้ในกระเป๋าบล็อคเชนได้ เงินสดดิจิทัลรูปแบบนี้สามารถนำไปใช้ในการชำระเงิน โดยได้รับประโยชน์จากศักยภาพของบล็อกเชนในการชำระบัญชีแบบเกือบจะทันที ต้นทุนที่ต่ำกว่า และ/หรือการโต้ตอบกับสัญญาอัจฉริยะ
เอกสารแนบ 1: Stablecoins พบว่าผลิตภัณฑ์เหมาะสมกับตลาด
หลังจาก Stablecoins สินทรัพย์โทเค็นที่ได้รับการยอมรับอย่างแพร่หลายถัดไปคือทองคำ (เอกสารแนบ 2) โครงการที่ใหญ่ที่สุดสองโครงการ ได้แก่ Tether Gold (XAUt) และ PAX Gold (PAXG) มีมูลค่าตลาดรวมกันประมาณ 1 พันล้านดอลลาร์ แม้ว่าการลงทุนในทองคำจะมีหลายวิธี แต่ผลิตภัณฑ์เหล่านี้ก็มีคุณสมบัติบล็อกเชนบางอย่าง เช่น ความสามารถในการโอนความเสี่ยงนอกวันหยุดสุดสัปดาห์หรือเวลาทำการของตลาดแบบดั้งเดิม คุณลักษณะนี้แสดงให้เห็นถึงประโยชน์ใช้สอยท่ามกลางความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ล่าสุดในตะวันออกกลาง: ทั้ง XAUt และ PAXG ต่างเห็นการเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญในช่วงสัปดาห์ของวันที่ 13-14 เมษายน เมื่อตลาดอื่นๆ ปิดทำการ
เอกสารแนบ 2: เส้นเวลาสำหรับโครงการโทเค็นที่เลือก
คลื่นลูกล่าสุดของโทเค็นไลเซชั่นมุ่งเน้นไปที่สองตลาดที่แตกต่างกัน: คลังสหรัฐและสินทรัพย์ที่เกี่ยวข้องอย่างใกล้ชิด และผลิตภัณฑ์สินเชื่อ
ผลิตภัณฑ์ Tokenized U.S. Treasury ได้รับการออกแบบมาให้เทียบเท่าเงินสด และถือได้ว่าเป็นทางเลือกของ Stablecoin ที่ให้ผลตอบแทน ตามข้อมูลของผู้ให้บริการข้อมูล RWA.xyz อายุเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักของผลิตภัณฑ์ที่มีอยู่ทั้งหมดที่นำเสนอในปัจจุบันนั้นน้อยกว่าสองปี
กล่าวอีกนัยหนึ่ง ผลิตภัณฑ์เหล่านี้ได้รับการออกแบบมาเพื่อให้ผลตอบแทนและการทำงานเหมือนกับเงินสด เมื่ออัตราเงินสดใกล้ศูนย์ ต้นทุนเสียโอกาสในการถือครอง Stablecoin จะค่อนข้างต่ำ แต่ตอนนี้ด้วยอัตราดอกเบี้ยของสหรัฐฯ ใกล้ถึง 5% นักลงทุนจึงมีแรงจูงใจมากขึ้นในการมองหาทางเลือกอื่นในการสร้างผลตอบแทน ซึ่งอาจกระตุ้นให้เกิดการพัฒนาผลิตภัณฑ์ Tokenized Treasury
ปัจจุบัน ขนาดของกองทุนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ที่นำโดย Franklin On-Chain U.S. Government Currency Fund (FOBXX) และ BlackRock USD Institutional Digital Liquidity Fund (BUIDL) มีมูลค่าเกิน 1 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (แผนภูมิ 3) ผลิตภัณฑ์ที่มีอยู่จำนวนมากได้รับการเปิดตัวบนเครือข่าย Ethereum และดูเหมือนว่าจะมุ่งเป้าไปที่สถาบันที่มีการเข้ารหัสลับ เช่น กองทุนแลกเปลี่ยนสกุลเงินดิจิทัล และ DAO (องค์กรอิสระแบบกระจายอำนาจ)
ปัจจุบัน ขนาดของกองทุนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ที่นำโดย Franklin On-Chain U.S. Government Currency Fund (FOBXX) และ BlackRock USD Institutional Digital Liquidity Fund (BUIDL) มีมูลค่าเกิน 1 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (แผนภูมิ 3) ผลิตภัณฑ์ที่มีอยู่จำนวนมากได้รับการเปิดตัวบนเครือข่าย Ethereum และดูเหมือนว่าจะมุ่งเป้าไปที่สถาบันที่มีการเข้ารหัสลับ เช่น กองทุนแลกเปลี่ยนสกุลเงินดิจิทัล และ DAO (องค์กรอิสระแบบกระจายอำนาจ)
อย่างไรก็ตาม FOBXX กองทุนที่ใหญ่ที่สุด ใช้แนวทางที่แตกต่างออกไป: เปิดตัวบนเครือข่าย Stellar และเปิดให้นักลงทุนรายย่อยผ่านแอปมือถือ โดยรวมแล้ว ประมาณ 60% ของ Tokenized Treasury Fund AUM อยู่บน Ethereum, 30% อยู่บน Stellar chain และส่วนที่เหลืออยู่บนบล็อกเชนอื่น ๆ
แผนภูมิ 3: ประมาณ 60% ของผลิตภัณฑ์พันธบัตรรัฐบาลที่โทเค็นอยู่บน Ethereum
บริษัทหลายแห่งได้เปิดตัวผลิตภัณฑ์เครดิตโทเค็นด้วย นี่คือหมวดหมู่ที่หลากหลายซึ่งรวมถึงการให้กู้ยืมโดยตรงแก่คู่สัญญาแต่ละราย กลุ่มผลิตภัณฑ์สินเชื่อที่มีโครงสร้าง (เช่น ABS, CLO) และการกู้ยืมแก่ตัวกลางเฉพาะอุตสาหกรรม (เช่น การเงินด้านอสังหาริมทรัพย์ ตลาดเกิดใหม่) แม้ว่าผลิตภัณฑ์เหล่านี้อาจมีความเสี่ยงและซับซ้อน และปัจจุบันได้รับการออกแบบสำหรับนักลงทุนสถาบันเท่านั้น แต่เป้าหมายของพวกเขานั้นง่ายมาก นั่นคือ ช่องทางเงินทุนจากผู้ให้กู้ไปยังผู้กู้ยืมผ่านโครงสร้างพื้นฐานบล็อกเชน จากข้อมูลของ RWA.xyz ปัจจุบันมีสินเชื่อที่ใช้งานอยู่ในหมวดหมู่นี้อยู่ที่ 612 ล้านดอลลาร์ โดยมีอัตราผลตอบแทนเฉลี่ยประมาณ 10% (เอกสารแนบ 4)
เอกสารแนบ 4: ผลิตภัณฑ์เครดิตโทเค็นครอบคลุมกลุ่มผู้ยืมที่แตกต่างกัน
มีแอปพลิเคชันที่เป็นไปได้อื่นๆ อีกมากมายสำหรับเทคโนโลยีโทเค็นไนเซชัน แต่มีเพียงไม่กี่รายเท่านั้นที่ผ่านขั้นตอนการทดลอง ตัวอย่างเช่น RealT แพลตฟอร์มอสังหาริมทรัพย์โทเค็นเสนอวิธีการแบ่งทรัพย์สินที่เป็นเจ้าของแก่นักลงทุนนอกสหรัฐอเมริกา ปัจจุบันโปรโตคอลมีมูลค่ารวมอยู่ที่ 103 ล้านดอลลาร์ หวังว่าโทเค็นภาคเอกชนจะช่วยให้อุตสาหกรรมการลงทุนทางเลือกสามารถเข้าถึงนักลงทุนได้หลากหลายขึ้น และยังคงเป็นที่เห็นว่าช่องทางการออกใหม่เหล่านี้จะมีส่วนสำคัญต่อ AUM ของอุตสาหกรรมหรือไม่
ตราสารหนี้ต่างๆ ได้รับการออกออนไลน์โดยตรงแล้ว โดยทั้งผู้ออกภาครัฐ (เช่น European Investment Bank) และผู้ออกภาคเอกชน (เช่น Siemens) แม้ว่าจะมีการพยายามสร้างโทเค็นโทเค็นมาก่อน แต่เราสงสัยว่าโครงการเหล่านี้จำเป็นต้องมีความชัดเจนด้านกฎระเบียบมากขึ้นก่อนที่จะดำเนินการต่อไป
หากการยอมรับยังคงดำเนินต่อไป การแปลงโทเค็นมีศักยภาพในการขับเคลื่อนกิจกรรมบล็อกเชนที่สำคัญและรายได้จากค่าธรรมเนียม เมื่อพิจารณาจากขนาดของตลาดที่สามารถระบุได้ ในสหรัฐอเมริกาเพียงแห่งเดียว คลังของสหรัฐฯ มีมูลค่าถึง 26 ล้านล้านดอลลาร์ในตลาด และการให้กู้ยืมที่ไม่ใช่ภาคการเงินในประเทศมีมูลค่ารวม 36 ล้านล้านดอลลาร์ ขนาดปัจจุบันของสินทรัพย์โทเค็นแบบออนไลน์เป็นเพียงส่วนเล็กๆ ของยอดรวมเหล่านี้ อย่างไรก็ตาม เพื่อให้ผลิตภัณฑ์เหล่านี้เติบโตเกินกว่าสถาบันที่มีการเข้ารหัสลับในปัจจุบัน พวกเขาจะต้องเชื่อมต่อกับแหล่งเงินทุนที่มีอยู่อย่างมีประสิทธิภาพมากขึ้น ซึ่งอาจต้องมีการสร้างการเชื่อมต่อกับนายหน้าหรือบัญชีธนาคาร หรือโดยการให้เหตุผลเพียงพอแก่นักลงทุนในการย้ายสินทรัพย์ของตนแบบออนไลน์
การปฏิวัติจะไม่เกิดขึ้นในบล็อกเชนส่วนตัว
ความเข้าใจผิดที่พบบ่อยคือโทเค็นอาจไม่เป็นประโยชน์ต่อสินทรัพย์ดิจิทัล เนื่องจากกิจกรรมจะเกิดขึ้นบนบล็อกเชนที่ได้รับอนุญาตส่วนตัว แทนที่จะเป็นบล็อกเชนสาธารณะที่ไม่ได้รับอนุญาตเช่น Ethereum ในขณะที่ธนาคารต่างๆ ได้ทดลองใช้โครงสร้างพื้นฐานบล็อกเชนส่วนตัว (เช่น JPMorgan Onyx, HSBC Orion และ Goldman Sachs DAP) อย่างน้อยก็ส่วนหนึ่งสะท้อนให้เห็นถึงกฎระเบียบปัจจุบันที่ป้องกันไม่ให้สถาบันรับฝากมีปฏิสัมพันธ์กับเครือข่ายสาธารณะโดยไม่มีบริษัทจัดการสินทรัพย์ที่ถูกจำกัดเหล่านี้ ได้ดำเนินการบนบล็อกเชนสาธารณะหรือลูกผสมระหว่างบล็อกเชนสาธารณะและส่วนตัว
ในความเป็นจริง แอปพลิเคชันโทเค็นที่ประสบความสำเร็จเกือบทั้งหมดจนถึงปัจจุบัน (เช่น เหรียญที่มีเสถียรภาพ พันธบัตรตั๋วเงินคลังโทเค็น และผลิตภัณฑ์เครดิตโทเค็น) ได้เปิดตัวบนโครงสร้างพื้นฐานบล็อกเชนสาธารณะ
ในความเป็นจริง แอปพลิเคชันโทเค็นที่ประสบความสำเร็จเกือบทั้งหมดจนถึงปัจจุบัน (เช่น เหรียญที่มีเสถียรภาพ พันธบัตรตั๋วเงินคลังโทเค็น และผลิตภัณฑ์เครดิตโทเค็น) ได้เปิดตัวบนโครงสร้างพื้นฐานบล็อกเชนสาธารณะ
เหตุผลง่ายๆ คือ ผู้ใช้ทั้งหมดอยู่ที่นี่
เราคาดหวังว่าการย้ายสินทรัพย์บางอย่างไปยังโครงสร้างพื้นฐานบล็อกเชนจะนำมาซึ่งประสิทธิภาพ แต่คำมั่นสัญญาที่ยิ่งใหญ่กว่าของการแปลงโทเค็นนั้นอยู่ที่การเชื่อมต่อสินทรัพย์และนักลงทุน (หรือผู้ยืมและผู้ให้กู้) ทั่วโลกอย่างราบรื่น และผ่านแอปพลิเคชันที่ทำงานร่วมกันได้จะสร้างประสบการณ์ที่สมบูรณ์ยิ่งขึ้น
บล็อกเชนสาธารณะมีแอปพลิเคชันมากมายนอกเหนือจากโทเค็น ทำให้เป็นศูนย์กลางตามธรรมชาติสำหรับทรัพย์สินและกิจกรรมของผู้ใช้เมื่อเวลาผ่านไป ด้วยเหตุนี้ พวกเขาจึงมีแนวโน้มที่จะยังคงเป็นจุดหมายปลายทางหลักสำหรับผู้ออกสินทรัพย์และนักพัฒนาที่สร้างแอปพลิเคชันทางการเงินแบบเปิด เราเชื่อว่าไม่น่าเป็นไปได้ที่บล็อกเชนส่วนตัวที่ได้รับอนุญาตซึ่งดำเนินการโดยบริษัทหรือรัฐบาลระดับชาติสามารถจัดหาแพลตฟอร์มที่เป็นกลางระดับโลกที่จำเป็นในการโฮสต์สินทรัพย์โทเค็นของโลกได้อย่างน่าเชื่อถือ
การทำธุรกรรม ค่าธรรมเนียม และการเพิ่มมูลค่า
ธุรกรรมบล็อคเชนมักจะมีค่าธรรมเนียม ซึ่งสามารถไหลโดยตรงไปยังผู้ถือโทเค็น (เช่น เงินปันผล) หรือโดยอ้อมโดยการลดอุปทานของโทเค็น (เช่น การซื้อคืน) ดังนั้นการสร้างโทเค็นสินทรัพย์สามารถเพิ่มมูลค่าให้กับโทเค็นที่ใช้บล็อกเชนได้ หากสร้างกิจกรรมธุรกรรมและค่าธรรมเนียม อย่างไรก็ตาม กลไกที่ทำให้เกิดเหตุการณ์นี้จะขึ้นอยู่กับประเภทโปรโตคอลและคุณสมบัติของโทเค็น (เอกสารแนบ 5)
เอกสารแนบ 5: สินทรัพย์จากอุตสาหกรรม crypto ต่างๆ จะได้ประโยชน์จากการแปลงโทเค็น
ส่วนประกอบบางส่วนของแพลตฟอร์มสัญญาอัจฉริยะของเราในพื้นที่ crypto น่าจะได้รับผลกระทบในทันทีที่สุด L1 blockchains ในส่วนนี้ (และบางทีอาจเป็นส่วนประกอบบางส่วนของระบบนิเวศ L2) อาจทำหน้าที่เป็นแพลตฟอร์มสากลสากลสำหรับสินทรัพย์โทเค็น โทเค็นดั้งเดิมของโปรโตคอลเหล่านี้มักจะใช้เพื่อชำระค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรม "แก๊ส" และอาจได้รับรางวัลหรือผลประโยชน์จากการปักหลักที่ลดลงในการจัดหาโทเค็น
มีการแข่งขันที่รุนแรงในพื้นที่ crypto ของแพลตฟอร์มสัญญาอัจฉริยะ แต่ระบบนิเวศของ Ethereum ยังคงครองบล็อกเชนอื่น ๆ ในแง่ของผู้ใช้ สินทรัพย์ (มูลค่ารวมที่ถูกล็อค) และแอปพลิเคชันแบบกระจายอำนาจ นอกจากนี้ เราเชื่อว่า Ethereum ถือได้ว่ามีการกระจายอำนาจและเป็นกลางอย่างมากสำหรับผู้เข้าร่วมเครือข่าย ซึ่งอาจเป็นสิ่งจำเป็นสำหรับแพลตฟอร์มระดับโลกสำหรับสินทรัพย์โทเค็น
ดังนั้นเราจึงเชื่อว่าปัจจุบัน Ethereum อยู่ในตำแหน่งที่ดีที่สุดในบรรดาบล็อกเชนสัญญาอัจฉริยะที่จะได้รับประโยชน์จากแนวโน้มโทเค็น แพลตฟอร์มสัญญาอัจฉริยะอื่นๆ ที่อาจได้รับประโยชน์จากแนวโน้มโทเค็น ได้แก่ Avalanche (แพลตฟอร์มที่ใช้โดยสถาบันการเงินสำหรับโครงการพิสูจน์แนวคิดต่างๆ), Polygon และ Stellar รวมถึงบล็อกเชน L1 ที่ออกแบบมาโดยเฉพาะสำหรับโทเค็น เช่น Mantra และ Polymesh .
กลุ่มผู้รับผลประโยชน์กลุ่มต่อไป ได้แก่ โปรโตคอลโทเค็นไนเซชัน ซึ่งเป็นแพลตฟอร์มสำหรับการนำสินทรัพย์แบบดั้งเดิมมาสู่แอปพลิเคชันซอฟต์แวร์ออนไลน์ (เอกสารแนบ 6) ผู้ให้บริการเหล่านี้หลายรายไม่มีโทเค็นการกำกับดูแล (เช่น Securitize, Superstate) แต่บางรายก็มี
ตัวอย่าง ได้แก่ Ondo Finance ซึ่งออกผลิตภัณฑ์พันธบัตรรัฐบาลแบบโทเค็น และ Centrifuge แพลตฟอร์มผลิตภัณฑ์เครดิตแบบโทเค็น ซึ่งเป็นส่วนหนึ่งของพื้นที่การเข้ารหัสทางการเงิน ก่อนที่จะพิจารณาโทเค็นเหล่านี้ นักลงทุนควรพิจารณาลักษณะของสิทธิในการกำกับดูแลที่พวกเขามอบให้ และพิจารณาว่าพวกเขาจะมอบโปรโตคอลใด ๆ หรือไม่ รายได้ถูกต้อง
เอกสารแนบ 6: การส่งคืนตั้งแต่ต้นปีจนถึงปัจจุบันสำหรับโปรโตคอลโทเค็นไนซ์ที่เลือก
สุดท้ายนี้ กิจกรรมบล็อกเชนที่เพิ่มขึ้นเนื่องจากโทเค็นไนเซชันน่าจะสนับสนุนองค์ประกอบอื่นๆ มากมายในระบบนิเวศของสกุลเงินดิจิทัล ตัวอย่างเช่น Chainlink หวังว่า Cross-Chain Interoperability Protocol (CCIP) จะให้โครงสร้างพื้นฐานหลักสำหรับการส่งข้อความข้อมูลข้ามบล็อกเชน ทั้งส่วนตัวและสาธารณะ ในทำนองเดียวกัน โปรโตคอล Biconomy จัดเตรียมกระบวนการทางเทคนิคบางอย่างที่สามารถช่วยให้สถาบันการเงินแบบดั้งเดิมโต้ตอบกับเทคโนโลยีบล็อกเชนได้ (เช่น บริการ "ผู้ชำระเงิน" อนุญาตให้ผู้ใช้ชำระค่าธรรมเนียม Gas โดยใช้โทเค็นอื่นนอกเหนือจากโทเค็นดั้งเดิมของบล็อกเชน)
Chainlink และ Biconomy เป็นส่วนหนึ่งของพื้นที่ crypto ในด้านสาธารณูปโภคและบริการของเรา
วิสัยทัศน์ของโทเค็น
โดยรวมแล้ว กรณีการใช้งานเชิงพาณิชย์ดิจิทัลจำนวนมากกำลังย้ายจากแพลตฟอร์มปิดที่โฮสต์โดยพ่อค้าคนกลางจากส่วนกลาง ไปเป็นแพลตฟอร์มเปิดและกระจายอำนาจตามโครงสร้างพื้นฐานบล็อกเชนสาธารณะ และโทเค็นเป็นเพียงหนึ่งในแนวโน้มการนำบล็อกเชนมาใช้
แต่ด้วยขนาดและขอบเขตของตลาดทุนทั่วโลก มันอาจเป็นแนวโน้มที่สำคัญ และหากบล็อกเชนสาธารณะสามารถจับคู่ผู้ยืมและผู้ให้กู้ (หรือผู้ออกสินทรัพย์และนักลงทุน) และขจัด Fintech ที่มีอยู่ กิจกรรมเครือข่าย ปริมาณที่เพิ่มขึ้นควรนำมูลค่ามาสู่ โทเค็นเชนสาธารณะ
ความคิดเห็นทั้งหมด