เขียนโดย คามินะ บาชีร์

บริษัท Trend Research ซึ่งเป็นบริษัทลงทุนที่นำโดย Jack Yi ผู้ก่อตั้ง LTD Capital ได้ขายสินทรัพย์ Ethereum ทั้งหมดที่มีอยู่ โดยมีรายงานว่าขาดทุนไปเกือบ 750 ล้านดอลลาร์สหรัฐ

การเทขายครั้งใหญ่เกิดขึ้นท่ามกลางการอ่อนตัวลงอย่างต่อเนื่องของ Ethereum ซึ่งลดลงมากกว่า 30% ในช่วงเดือนที่ผ่านมา ความเคลื่อนไหวด้านราคาของ Ethereum ได้จุดประกายการถกเถียงในตลาดอีกครั้งว่า Ethereum ได้แตะจุดต่ำสุดแล้วหรือไม่

รายงานจาก Trend Research ระบุว่า ราคา Ethereum ร่วงลงอย่างหนักท่ามกลางความผันผวนของตลาด

ก่อนหน้านี้ BeInCrypto รายงานว่า Trend Research เริ่มโอน Ethereum ไปยัง Binance เมื่อต้นเดือนนี้ แพลตฟอร์มวิเคราะห์ข้อมูลบนบล็อกเชน Lookonchain ยืนยันว่าบริษัทดังกล่าวได้ทำการขาย Ethereum เสร็จสิ้นเมื่อวานนี้

Trend Research ได้โอน ETH จำนวน 651,757 ETH (มูลค่าประมาณ 1.34 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ) ไปยัง Binance โดยมีราคาขายเฉลี่ยอยู่ที่ 2,055 ดอลลาร์สหรัฐ หลังจากการทำธุรกรรมดังกล่าว จำนวน ETH ที่ Trend Research ถือครองอยู่ลดลงเหลือเพียง 0.0344 ETH ซึ่งมีมูลค่าประมาณ 72 ดอลลาร์สหรัฐ

ข้อมูลจาก Arkham Intelligence ยืนยันว่าบัญชีดังกล่าวถูกปิดไปเกือบหมด เหลือเพียง USDC ประมาณ 10,000 ดอลลาร์ และโทเค็นอื่นๆ จำนวนเล็กน้อยเท่านั้น

Lookonchain ระบุว่า "ความเสียหายโดยรวมมีมูลค่าประมาณ 747 ล้านดอลลาร์สหรัฐ"

การชำระบัญชีครั้งนี้เกิดจากกลยุทธ์การใช้เลเวอเรจที่สร้างขึ้นบนโปรโตคอลการให้ยืม DeFi อย่าง Aave นักวิเคราะห์อธิบายว่า Trend Research ซื้อ ETH จากตลาดแลกเปลี่ยนแบบรวมศูนย์ในตอนแรก และฝากไว้ใน Aave เพื่อใช้เป็นหลักประกัน

ต่อมา สถาบันดังกล่าวได้ยืมเหรียญ Stablecoin มาเป็นหลักประกัน และใช้เงินที่ยืมมานั้นซื้อ ETH เพิ่มซ้ำแล้วซ้ำเล่า ก่อให้เกิดสถานะการลงทุนแบบใช้เลเวอเรจเป็นวัฏจักร ซึ่งเพิ่มความเสี่ยงต่อสถานะการลงทุนและความเสี่ยงต่อการถูกชำระบัญชีอย่างมีนัยสำคัญ

เนื่องจากราคา ETH ยังคงลดลงอย่างต่อเนื่อง ตำแหน่งการลงทุนของ Trend Research จึงเข้าใกล้เกณฑ์การชำระบัญชี เพื่อหลีกเลี่ยงการถูกชำระบัญชี Trend Research จึงเลือกที่จะขายสินทรัพย์ทั้งหมดที่มีอยู่ล่วงหน้า

ตรงกันข้ามกับการเทขายของ Trend Research อย่างสิ้นเชิง BitMine กลับใช้วิธีตรงกันข้าม แม้จะขาดทุนทางบัญชีเพิ่มขึ้นเรื่อยๆ แต่บริษัทก็ยังคงเพิ่มการถือครองสินทรัพย์อย่างต่อเนื่อง โดยล่าสุดได้ลงทุน 42 ล้านดอลลาร์ใน Ethereum

การที่ Ethereum ร่วงลงอย่างหนักหมายความว่าอย่างไรสำหรับ BitMine และ Trend Research?

ตรงกันข้ามกับการเทขายของ Trend Research อย่างสิ้นเชิง BitMine กลับใช้วิธีตรงกันข้าม แม้จะขาดทุนทางบัญชีเพิ่มขึ้นเรื่อยๆ แต่บริษัทก็ยังคงเพิ่มการถือครองสินทรัพย์อย่างต่อเนื่อง โดยล่าสุดได้ลงทุน 42 ล้านดอลลาร์ใน Ethereum

การที่ Ethereum ร่วงลงอย่างหนักหมายความว่าอย่างไรสำหรับ BitMine และ Trend Research?

ท่ามกลางความผันผวนที่เพิ่มสูงขึ้นในตลาด Ethereum ได้เกิดกลยุทธ์ที่แตกต่างกันอย่างสิ้นเชิงสองแบบ ข้อมูลจาก BeInCrypto Markets แสดงให้เห็นว่าสกุลเงินดิจิทัลที่ใหญ่เป็นอันดับสองของโลกนี้ลดลง 32.4% ในช่วงเดือนที่ผ่านมา

เมื่อวันที่ 5 กุมภาพันธ์ ราคา ETH ร่วงลงต่ำกว่า 2000 ดอลลาร์ชั่วครู่ ก่อนจะดีดตัวขึ้นเล็กน้อย ณ เวลาที่รายงานข่าว ราคา Ethereum อยู่ที่ 2094.16 ดอลลาร์ เพิ่มขึ้นประมาณ 0.98% ในช่วง 24 ชั่วโมงที่ผ่านมา

ในช่วงที่ราคา Ethereum ตกต่ำลงเมื่อเร็ว ๆ นี้ นักวิเคราะห์บางคนเชื่อว่าตลาดอาจใกล้ถึงจุดต่ำสุดแล้ว นักวิเคราะห์รายหนึ่งกล่าวถึงการเทขายของ Trend Research ว่าเป็น "สัญญาณการยอมแพ้ครั้งใหญ่ที่สุดเท่าที่เคยมีมา"

แอ็กเซลกล่าวว่า "ทางออกที่ถูกบังคับเหล่านี้มักเกิดขึ้นใกล้กับจุดต่ำสุดที่สำคัญ"

โจเอา เว็ดสัน ผู้ก่อตั้ง Alphactal ชี้ให้เห็นว่า จุดต่ำสุดของราคา Ethereum มักจะเกิดขึ้นเร็วกว่า Bitcoin หลายเดือน เนื่องจากเหรียญ Altcoin มีวงจรสภาพคล่องที่เร็วกว่า

เวดสันกล่าวว่าตัวชี้วัดบางอย่างในกราฟบ่งชี้ว่าไตรมาสที่สองของปี 2026 อาจเป็นจุดต่ำสุดของ Ethereum

"กราฟบางส่วนแสดงให้เห็นว่าไตรมาสที่สองของปี 2026 อาจเป็นจุดต่ำสุดของราคา Ethereum การเทขายอย่างรุนแรงได้เกิดขึ้นแล้ว และการขาดทุนที่เกิดขึ้นจริงจะพุ่งสูงขึ้นอย่างมาก" เว็ดสันกล่าวเสริม

แม้ว่าจุดต่ำสุดของตลาดจะยังไม่ได้รับการยืนยัน แต่ความเป็นไปได้นี้อาจส่งผลกระทบในวงกว้างต่อความเชื่อมั่นของสถาบันการเงิน โดยบางสถาบันเลือกที่จะลดความเสี่ยง ในขณะที่บางสถาบันยังคงสะสมหุ้นต่อไปท่ามกลางตลาดที่อ่อนแอ

หากราคา Ethereum ใกล้ถึงจุดต่ำสุดจริง ๆ การที่ BitMine ทยอยซื้อหุ้นเพิ่มอาจเป็นการเข้าซื้อหุ้นในช่วงท้ายตลาดอย่างแม่นยำ ซึ่งอาจทำให้บริษัทได้รับประโยชน์จากการฟื้นตัวในอนาคต

อย่างไรก็ตาม หากแรงกดดันขาลงยังคงดำเนินต่อไป การตัดสินใจของ Trend Research ที่จะขายหุ้นทั้งหมดอาจถูกมองว่าเป็น langkah ที่รอบคอบเพื่อหลีกเลี่ยงความเสี่ยงจากกลยุทธ์การใช้เลเวอเรจ