เมื่อมองย้อนกลับไปในปี 2025 อาร์เธอร์ เฮย์สยังคงเป็นผู้ชนะรายใหญ่ที่ผู้คนทั้งรักและเกลียด

ในฐานะผู้ก่อตั้ง BitMEX และ KOL ที่มีผลงานมากที่สุดในโลกคริปโตเคอร์เรนซีในด้านการเขียน "บทความสั้น ๆ" ทุกครั้งที่เขา "ชี้เป้า" การซื้อขายในปี 2025 เขาสามารถจุดประกายความกระตือรือร้นในการซื้อขายของนักลงทุนรายย่อยได้ อย่างไรก็ตาม เมื่อมองย้อนกลับไปในปี 2025 คุณจะตระหนักได้ทันทีว่า หากคุณซื้อตามทุกครั้งที่เขาชี้เป้า การซื้อขายนั้นจะเป็นไปในทางที่เขาทำกำไรได้ ในขณะที่คุณขาดทุน

เขาโพสต์ทวีตว่า "บิทคอยน์ราคาล้านดอลลาร์" และ "อีทีเอชกำลังมุ่งหน้าสู่ 10,000 ดอลลาร์" แต่ในโลกของบล็อกเชน อาร์เธอร์ เฮย์สกลับขายสินทรัพย์ที่เขาเคยชื่นชอบออกไปโดยไม่ตั้งใจเสมอ หากเราวิเคราะห์การซื้อขายทั้งหมดของเขาในปีที่ผ่านมา คุณจะพบว่ามันเป็นประวัติการซื้อขายที่เยือกเย็นและเด็ดขาดอย่างยิ่งของเทรดเดอร์ชั้นนำคนหนึ่ง

เราสามารถแบ่งการดำเนินงานของเขาออกเป็นสามประเภทได้

VC Coin: กลยุทธ์ที่ใช้ได้ผลจริงในการ "โปรโมตอย่างเปิดเผย แต่แจกจ่ายอย่างลับๆ"

การตัดสินใจที่ก่อให้เกิดข้อถกเถียงมากที่สุดของเฮย์ส มักเกิดขึ้นในโครงการที่เขาเข้าซื้อหุ้นตั้งแต่เนิ่นๆ มันเป็นเกมที่ไม่เท่าเทียมกันอย่างสิ้นเชิง: เขาอาจทำกำไรได้ถึง 10 เท่าของเงินลงทุนเริ่มต้นเมื่อขายหุ้นที่ราคา 50 ดอลลาร์ ในขณะที่คุณอาจเพิ่งเริ่มขาดทุนเมื่อซื้อหุ้นที่ราคา 60 ดอลลาร์

สถานการณ์ที่พบได้บ่อยที่สุดเกิดขึ้นกับ Hyperliquid (HYPE) ในฐานะนักลงทุนรายแรกๆ ที่ได้หุ้นมาในราคาที่ต่ำมาก ตรรกะในการดำเนินงานของเขานั้นเรียบง่ายและตรงไปตรงมามาก:

ขั้นตอนแรกคือการใช้ประโยชน์จากอิทธิพลเพื่อกระตุ้นให้เกิดการซื้อในราคาสูงและสร้างเรื่องราวที่ยิ่งใหญ่ (เช่น "กระแสความนิยมจะเพิ่มขึ้น 100 เท่าในสามปี")

ขั้นตอนที่สองคือการขายสินทรัพย์ทั้งหมดอย่างเด็ดขาดเมื่อโทเค็นถูกปลดล็อกหรือมีสภาพคล่องสูง

ตัวอย่างเช่น ในเดือนสิงหาคมปีที่แล้ว เฮย์สคาดการณ์ในการประชุมที่โตเกียวว่า HYPE จะเติบโตขึ้นร้อยเท่า และได้ทำการซื้อหุ้นครั้งใหญ่ เพียงหนึ่งเดือนต่อมา เขาก็ขายหุ้นทั้งหมดและทำกำไรได้หลายล้านดอลลาร์ก่อนที่ HYPE จะร่วงลง โดยให้เหตุผลว่า " เพื่อหลีกเลี่ยงความเสี่ยงจากการปลดล็อก"

อย่างไรก็ตาม เฮย์สไม่ได้ละทิ้ง HYPE ไปโดยสิ้นเชิง ในช่วงกลางเดือนมกราคมปี 2026 หรือสามเดือนต่อมา เฮย์สได้ซื้อ HYPE กลับคืนมาในราคาประมาณ 499,000 ดอลลาร์สหรัฐ

เรื่องราวแบบเดียวกันนี้เกิดขึ้นซ้ำแล้วซ้ำเล่า รวมถึง ETHFI, ATH และหุ้นอื่นๆ ซึ่งล้วนเคยประสบกับสถานการณ์ที่คล้ายคลึงกัน

แต่ลองจินตนาการว่าคุณคืออาร์เธอร์ เฮย์ส คุณจะทำอย่างไร? เพื่อให้ได้กำไรจากเงินจำนวนมาก ดูเหมือนว่านี่จะเป็นคู่มือการซื้อขายที่ได้มาตรฐานที่สุด: ขั้นแรก นำเสนอการวิเคราะห์ตลาดที่สอดคล้องกัน และโน้มน้าวใจผู้ฟังด้วยตรรกะ เมื่อผู้คนเชื่อมั่นเข้ามา ตลาดก็จะยืนยันการคาดการณ์ของเขาเองโดยธรรมชาติ

สำหรับวาฬ โอกาสเดียวที่จะถอนตัวออกไปอย่างเงียบๆ คือช่วงที่มีสัญญาณซื้อขายคึกคักและสภาพคล่องอยู่ในระดับสูงสุด

"เรื่องเล่าแบบเดิม" ที่ไม่สามารถนำมาใช้ได้อีกต่อไปแล้ว

หลังจากตรวจสอบแคมเปญการพนันที่ประสบความสำเร็จของเฮย์สแล้ว เราพบว่าเขาก็ทำผิดพลาดเช่นกัน โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อเขาพยายาม "ฟื้นฟู" ภาคส่วนที่เก่ากว่าหรือได้รับความนิยมน้อยกว่า

ในช่วงต้นปี 2025 มูลนิธิครอบครัวของเขา Maelstrom ได้ตีพิมพ์บทความยาวและซับซ้อนเรื่อง " Degen DeSci " ซึ่งสนับสนุนอย่างแข็งขันในสาขาวิทยาศาสตร์แบบกระจายอำนาจ (DeSci) เขาได้รวบรวมรายชื่อต่างๆ รวมถึง BIO และ GROW...

อย่างที่ทุกคนได้เห็นกัน ภาคส่วน DeSci แทบจะถูกทำลายล้างไปทั้งหมด โดยเหรียญจำนวนมากร่วงลงมากกว่า 85% จากราคาสูงสุด เฮย์สได้กลับมาลงทุนใน BIO มูลค่า 1.1 ล้านดอลลาร์ในเดือนสิงหาคม และในที่สุดก็ฝาก BIO จำนวน 7.66 ล้านเหรียญเข้า Binance ในปลายเดือนพฤศจิกายน ทำให้ขาดทุนไปประมาณ 640,000 ดอลลาร์ (-58%)

นอกจากนี้ยังมี Wilder World (WILD) ซึ่งเขาเรียกว่า "GTA6 เวอร์ชันเข้ารหัส" มันถูกโปรโมตมานานถึงหนึ่งปี แต่สุดท้ายแล้ว ราคาของโทเค็นก็ร่วงลงพร้อมกับแนวคิดของเมตาเวิร์ส

เฮย์สแนะนำโทเค็นที่กำลังได้รับความนิยมในแต่ละช่วงเวลาเป็นหลัก ดังที่สรุปไว้ในภาพ:

"กลลวง" ของ ZEC

นี่อาจเป็นการเคลื่อนไหวที่น่าตื่นเต้นและน่าสนใจที่สุดของเฮย์สในปี 2025

โดยผิวเผินแล้ว การที่เฮย์สโปรโมต Zcash (ZEC) อย่างแข็งขันนั้น มาจากการที่เขาอ้างว่าในตอนแรกเขาซื้อ Zcash มูลค่าหลายล้านดอลลาร์หลังจากได้รับคำแนะนำจากนาวัล ผู้ทรงอิทธิพลในซิลิคอนแวลลีย์ ในงานเลี้ยงอาหารค่ำส่วนตัวที่จัดโดย Token 2049 เขายังประกาศเป้าหมายไว้ที่ 10,000 ดอลลาร์เมื่อเดือนพฤศจิกายนปีที่แล้วด้วย

เฮย์สถึงกับเปิดตัวแคมเปญถอนเงิน โดย เรียกร้องให้ ทุกคนถอนเหรียญของตนกลับไปยังบล็อกเชนเพื่อล็อกสภาพคล่อง

หลายคนจับจ้องกระเป๋าเงินของเขาด้วยความสงสัยว่าเขากำลังแอบขาย ZEC หรือไม่ ปรากฏว่าเขาไม่ได้ขาย ที่จริงแล้วเขากำลังเพิ่มจำนวน ZEC ที่ถือครองอยู่ต่างหาก

บางทีจุดประสงค์ที่แท้จริงของเฮย์สในการสร้างกระแสความคลั่งไคล้ ZEC อาจเป็นการขาย ETH และแลกเปลี่ยนเป็นสกุลเงินใดก็ตามที่กำลังมีราคาสูงขึ้นอย่างรวดเร็วในเวลานั้น

ที่จริงแล้ว เฮส์เคยทำการเคลื่อนไหวต่อต้าน ETH มาหลายครั้งก่อนหน้านี้แล้ว แม้ว่าเขา จะทำนาย ว่า ETH จะพุ่งขึ้นไปถึง 10,000 ดอลลาร์ในปี 2025 แต่ราคา ETH ก็ผันผวนขึ้นลงหลายครั้ง ในวันที่ 2 สิงหาคม เขาขาย ETH และโทเค็นอื่นๆ มูลค่าประมาณ 13.34 ล้านดอลลาร์ แต่ในวันที่ 9 สิงหาคม เขาเสียใจที่ขายทำกำไรและต้องซื้อคืน

เมื่อวันที่ 15 พฤศจิกายน 2025 ซึ่งเป็นวันเดียวกับที่เขากำลังโปรโมต ZEC อย่างหนัก Lookonchain ตรวจพบ ว่าเขาได้โอน ETH และ ENA มูลค่าหลายล้านดอลลาร์ไปยัง Binance ในวันเดียวกันนั้น Hayes ได้ประกาศต่อสาธารณะบน Twitter ว่าเขาได้ "ซื้อ ZEC เพิ่ม" นักวิเคราะห์บนเครือข่าย EmberCN ยังชี้ให้เห็นว่าการขายครั้งนี้มีแนวโน้มที่จะเป็น "เชื้อเพลิง" สำหรับการซื้อ ZEC เพิ่มเติม

เนื่องจากคุณสมบัติความเป็นส่วนตัวของ ZEC ทำให้การถือครอง ETH อย่างโปร่งใสของเขาถูกขายออกและแลกเปลี่ยนเป็นสินทรัพย์ที่ไม่โปร่งใส บนบล็อกเชน เราเห็นได้เพียงแค่การ "ออกจากตลาด" (ขาย ETH) แต่เราไม่สามารถระบุปริมาณการ "เข้าตลาด" (ซื้อ ZEC) ของเขาได้

อย่างไรก็ตาม ในช่วงสองสัปดาห์สุดท้ายของปี 2025 เฮย์สได้ขาย ETH อีก 1,871 เหรียญ (ประมาณ 5.53 ล้านดอลลาร์สหรัฐ) และนำเงินที่ได้มาซื้อสินทรัพย์ DeFi ที่เขาเคยละทิ้งไปเมื่อเดือนก่อนกลับคืนมา

นี่เป็นสัญญาณที่เย็นชามาก: ในตรรกะของเขา Ethereum คือ "เงินสำรอง" ในพอร์ตการลงทุนของเขา เขาขายมันเมื่อเขาต้องการเงินเพื่อซื้อสินทรัพย์ใหม่ (ZEC) และขายมันอีกครั้งเมื่อเขาต้องการเงินเพื่อซื้อสินทรัพย์เก่า (DeFi)

ท้ายที่สุด คุณจะพบว่าเขาใช้ประโยชน์จากการพุ่งขึ้นของ ZEC เพื่อดึงดูดความสนใจของตลาดทั้งหมด จากนั้นก็ค่อยๆ ปรับเปลี่ยนตำแหน่งการลงทุนของเขาอย่างเงียบๆ ในขณะที่ทุกคนกำลังพูดถึง "การฟื้นคืนชีพของความเป็นส่วนตัว" จนกระทั่งต้นปี 2026 เมื่อ ZEC ร่วงลงอย่างหนักเนื่องจากความขัดแย้งภายในทีม ผู้คนจึงตระหนักว่าถึงแม้สัดส่วนการถือครองของเฮย์สจะลดลง แต่เขาก็สามารถหลีกเลี่ยงจุดสูงสุดของ ETH ได้สำเร็จ ซึ่งในเวลานั้น ETH มีผลการดำเนินงานที่แย่กว่ามาก

จะเข้าใจอาร์เธอร์ เฮย์สได้อย่างไร?

หลังจากทบทวนผลงานตลอดทั้งปี คุณจะพบว่า เฮย์ส ไม่ใช่ผู้ที่ยึดมั่นใน "ศรัทธา" ในหุ้นระยะยาว (HODLer) แต่เป็นนักธุรกิจที่เฉียบแหลมอย่างยิ่ง ดังที่ภาพพื้นหลังของเขาได้บอกไว้

เขาใช้ถ้อยคำสร้างความฝันของตนเองเพื่อดึงดูดสภาพคล่อง เขาใช้การดำเนินการบนบล็อกเชนเพื่อเก็บเกี่ยวผลกำไรเพื่อหลีกเลี่ยงความเสี่ยง และเขากล้าที่จะยอมรับความผิดพลาดของตนเองอย่างรวดเร็วเมื่อทำผิด (เช่น การสละ ETH) เพื่อปกป้องเงินต้นของเขา

ดังนั้น บทความของเขายังคงคุ้มค่าแก่การอ่าน เพราะการวิเคราะห์เศรษฐกิจมหภาคของเขาได้รับการพิสูจน์แล้ว อย่างไรก็ตาม ก่อนที่คุณจะกดปุ่ม "ซื้อ" โปรดทำอีกสิ่งหนึ่ง: อย่าฟังสิ่งที่เขาพูด แต่ให้ตรวจสอบว่ากระเป๋าเงินดิจิทัลบนบล็อกเชนของเขากำลังทำอะไรอยู่

ท้ายที่สุดแล้ว ในตลาดที่โหดร้ายเช่นนี้ ความภักดีของเขาต่อ "ความผันผวน" ย่อมมีมากกว่าความเชื่อมั่นในโครงการใดโครงการหนึ่ง และความผันผวนนี่เองที่เป็นส่วนของเงินที่เคลื่อนย้ายจากกระเป๋าของนักลงทุนรายย่อยไปยังกระเป๋าของนักเทรด