เมื่อวันที่ 17 ธันวาคม ETHGas ซึ่งเป็นตลาดซื้อขายล่วงหน้าบล็อกเชน Ethereum ประกาศการระดมทุนรอบใหม่มูลค่า 12 ล้านดอลลาร์สหรัฐ นำโดย Polychain Capital โดยมี Stake Capital, BlueYard Capital, Lafayette Macro Advisors, SIG DT และ Amber Group ร่วมลงทุน Kevin Lepsoe ผู้ก่อตั้งกล่าวว่า ETHGas ได้ระดมทุนรอบก่อนเริ่มต้น (pre-seed funding) มูลค่าประมาณ 5 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ในช่วงกลางปี ​​2024 ซึ่งไม่ได้เปิดเผยจำนวนเงิน

นอกจากนี้ เลปโซยังระบุว่า ผู้ตรวจสอบความถูกต้องของ Ethereum ผู้สร้างบล็อก และโหนดรีเลย์ ได้ให้คำมั่นว่าจะสนับสนุนการพัฒนาตลาดและผลิตภัณฑ์เป็นจำนวนเงินประมาณ 800 ล้านดอลลาร์ แต่ไม่ใช่ในรูปแบบของการลงทุนเป็นเงินสด แต่เป็นการให้สภาพคล่องแก่ตลาด ETHGas ในรูปแบบของพื้นที่บล็อก Ethereum

แม้ว่าโครงการนี้จะถูกนิยามว่าเป็นตลาดซื้อขายล่วงหน้าบล็อกเชน แต่เป้าหมายที่แท้จริงคือการสร้าง "Ethereum แบบเรียลไทม์"

คำสั่งบล็อก

Vitalik Buterin ผู้ร่วมก่อตั้ง Ethereum ได้เสนอแนวคิดเกี่ยวกับตลาดซื้อขายล่วงหน้าค่าธรรมเนียมก๊าซ (gas futures market) เมื่อต้นเดือนนี้ โดยมีเป้าหมายหลักคือการแก้ปัญหาความผันผวนของค่าธรรมเนียมก๊าซใน Ethereum คล้ายกับหลักการซื้อขายล่วงหน้าสินค้าโภคภัณฑ์ในตลาดปัจจุบัน ประโยชน์ที่สำคัญที่สุดของการซื้อขายล่วงหน้าคือการทำให้ค่าธรรมเนียมก๊าซสามารถคาดการณ์และควบคุมได้

ด้วยวิธีนี้ DApps สามารถกำหนดต้นทุนค่าธรรมเนียมก๊าซล่วงหน้าก่อนเหตุการณ์ต่างๆ เช่น การแจกโทเค็นให้ผู้ใช้ และออกแบบกิจกรรมเพื่ออุดหนุนผู้ใช้ได้ นอกจากนี้ L2 ยังสามารถซื้อสัญญาซื้อขายล่วงหน้าเมื่อค่าธรรมเนียมก๊าซต่ำลง เพื่อลดต้นทุนในการบรรจุและส่งข้อมูลไปยัง L1 และทำให้ต้นทุนการทำธุรกรรมบน L2 มีความเสถียรและคาดการณ์ได้ ซึ่งเป็นประโยชน์ต่อธุรกิจบางประเภทที่ต้องการคำนวณต้นทุนล่วงหน้า เช่น การแปลงหุ้นสหรัฐฯ ให้เป็นโทเค็น

ตามเอกสารระบุว่า ETHGas จะเปิดตัวเครื่องมือแบบไม่ต้องเขียนโค้ดชื่อ Open Gas สำหรับ DApps โดยเฉพาะ เพื่อช่วยให้ DApps สามารถดำเนินโครงการอุดหนุนค่าธรรมเนียมก๊าซได้ เครื่องมือนี้จะช่วยให้ผู้ใช้สามารถขอคืนค่าธรรมเนียมก๊าซที่ใช้ไปบนแพลตฟอร์ม ETHGas หลังจากใช้งาน DApps แล้ว

การออกแบบและพัฒนาตลาดซื้อขายล่วงหน้าก๊าซนั้นไม่ได้ยากเป็นพิเศษ โดยพื้นฐานแล้ว มันต้องการเพียงแค่การสร้างตลาดซื้อขายล่วงหน้าบนบล็อกเชนที่มีสภาพคล่องเพียงพอ อย่างไรก็ตาม "จุดเด่นสำคัญ" ของ ETHGas คือตลาดประมูลบนบล็อกเชนของมัน

ตลาดประมูลนี้ ซึ่งเรียกว่า Blockspace อนุญาตให้ผู้ตรวจสอบความถูกต้องของ Ethereum ผู้สร้างบล็อก และโหนดรีเลย์ ประมูลพื้นที่ในบล็อกถัดไป ซึ่งทำให้มั่นใจได้ว่าธุรกรรมของผู้ประมูลจะถูกรวมอยู่ในบล็อกถัดไป และรับประกันการดำเนินการธุรกรรมที่มีประสิทธิภาพ นอกจากนี้ ผู้ประมูลยังสามารถชนะการประมูลเพื่อครอบครองบล็อกถัดไปทั้งหมด ซึ่งจะทำให้มั่นใจได้ว่าบล็อกนั้นจะมีเฉพาะธุรกรรมของตนเองหรือธุรกรรมจากผู้ประมูลรายอื่นเท่านั้น

หากเราเปรียบเทียบธุรกรรมกับพัสดุ การตรวจสอบให้แน่ใจว่าบล็อกหนึ่งๆ มีธุรกรรมอยู่ ก็เหมือนกับการตรวจสอบให้แน่ใจว่าพัสดุถูกบรรจุลงบนเครื่องบินขนส่ง ในขณะที่การตรวจสอบให้แน่ใจว่าธุรกรรมนั้นดำเนินการสำเร็จ ก็เหมือนกับการตรวจสอบให้แน่ใจว่าพัสดุถูกส่งถึงผู้รับปลายทางตรงเวลา การได้บล็อกที่สมบูรณ์ก็เหมือนกับการเช่าเครื่องบินทั้งลำเพื่อขนส่งพัสดุของคุณ แต่คุณยังสามารถให้เช่าพื้นที่ส่วนเกินแก่พัสดุอื่นๆ ได้อีกด้วย

เป้าหมายสูงสุดของ ETHGas คือการทำให้เกิด "ธุรกรรมแบบเรียลไทม์" บน Ethereum ผ่าน Blockspace คำว่า "ธุรกรรมแบบเรียลไทม์" นั้นเป็นเพียงคำกล่าวอ้าง เพราะการทำธุรกรรมบนเครือข่ายหลักของ Ethereum เสร็จสมบูรณ์นั้น จำเป็นต้องรอให้กระบวนการประมวลผลบนบล็อกเสร็จสมบูรณ์เสียก่อน อย่างไรก็ตาม หากสามารถรับประกันได้ว่าธุรกรรมนั้นจะถูกรวมอยู่ในบล็อกถัดไป ก็ถือว่า "เสร็จสมบูรณ์" ในระดับหนึ่งแล้ว เราสามารถเข้าใจ ETHGas ในฐานะเลเยอร์การประมวลผลบน Ethereum ได้ แต่การแสดงผลธุรกรรมแบบเรียลไทม์บนส่วนหน้าจะเป็นอย่างไรนั้นยังคงต้องรอการชี้แจงเพิ่มเติมจาก ETHGas

แนวคิดหลักของ ETHGas คือการสร้างพื้นที่บล็อกที่เป็นระเบียบ แทนที่จะเป็นสงครามการประมูลพื้นที่บล็อกที่วุ่นวายในปัจจุบัน และจำนวนธุรกรรม MEV ที่ควบคุมไม่ได้จำนวนมากที่เกิดขึ้นตามมา ด้วยการดึงดูดผู้ให้บริการโครงสร้างพื้นฐานให้เข้าร่วม Blockspace ด้วยผลตอบแทนที่คาดการณ์ได้ ETHGas มุ่งหวังที่จะสร้างสภาพคล่องที่เพียงพอสำหรับธุรกรรมแบบเรียลไทม์ การปรับปรุงประสิทธิภาพที่เกิดขึ้นจะดึงดูด DApps ต่างๆ ซึ่งจะดึงดูดผู้ใช้ผ่าน Open Gas ผู้ใช้เหล่านี้จะนำปริมาณธุรกรรมเข้ามาในเครือข่าย ETHGas มากขึ้น เพิ่มรายได้ให้กับผู้ให้บริการโครงสร้างพื้นฐาน และสร้างวงจรเชิงบวก

ความท้าทายที่ซ่อนอยู่ภายใต้วิสัยทัศน์อันงดงาม

ความท้าทายที่ซ่อนอยู่ภายใต้วิสัยทัศน์อันงดงาม

สำหรับ DApp ที่กำลังจะทำการแจกโทเค็น (airdrop) นั้น สามารถประมาณจำนวนธุรกรรมที่จะได้รับโทเค็นและสั่งจองล่วงหน้าจำนวน n บล็อกหลังจากช่วงเวลาหนึ่งได้ จากนั้นจึงจัดทำแผนการอุดหนุนค่าธรรมเนียม (gas subsidy plan) เพื่อให้การดำเนินกิจกรรมการสมัครใช้โทเค็นเป็นไปอย่างมีงบประมาณที่ควบคุมได้และไม่ก่อให้เกิดความแออัดของเครือข่าย

แม้ว่าแนวคิดดังกล่าวจะน่าสนใจ แต่การอนุญาตให้มีการประมูลพื้นที่บล็อกอาจก่อให้เกิดปัญหาที่คาดการณ์ได้หลายประการ

ประการแรก หากผู้ใช้งานระดับสถาบันสามารถประมูลพื้นที่บล็อกได้โดยไม่มีข้อจำกัด พวกเขาก็อาจสามารถซื้อบล็อกจำนวนมากและขายต่อให้กับนักลงทุนรายย่อยได้ แม้ว่าวิธีนี้จะรับประกันและสร้างเสถียรภาพให้กับผลตอบแทนของผู้ตรวจสอบความถูกต้อง แต่ก็จะเพิ่มต้นทุนการทำธุรกรรมสำหรับนักลงทุนรายย่อย ในสถานการณ์นี้ นักลงทุนรายย่อยขาดความสามารถทางเทคนิคที่จะแข่งขันกับผู้ใช้งานระดับสถาบันได้ ยิ่งไปกว่านั้น แม้ว่านักลงทุนรายย่อยจะสามารถเข้าร่วมการประมูลหรือใช้ตลาดซื้อขายล่วงหน้าเพื่อป้องกันความเสี่ยงจากค่าธรรมเนียมก๊าซที่เพิ่มขึ้นได้ ก็ยังคงเพิ่มต้นทุนการทำธุรกรรมอยู่ดี

นอกจากนี้ ตลาดซื้อขายล่วงหน้ายังสามารถกลายเป็นเครื่องมือในการปั่นราคาได้อีกด้วย ตัวอย่างเช่น ผู้เล่นรายใหญ่อาจจงใจสร้างธุรกรรมบนบล็อกเชนจำนวนมากเพื่อเพิ่มค่าธรรมเนียมและกำไรในตลาดซื้อขายล่วงหน้า แต่สิ่งนี้อาจนำไปสู่ต้นทุนการทำธุรกรรมที่เพิ่มขึ้นสำหรับผู้ใช้รายอื่นบนเครือข่ายหลัก Ethereum ยิ่งไปกว่านั้น ผู้ดำเนินการ DApp ที่รู้จังหวะเวลาที่แน่นอนของแผนการของตนที่อาจทำให้ปริมาณธุรกรรมเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว สามารถทำกำไรล่วงหน้าผ่านการดำเนินการในตลาดซื้อขายล่วงหน้า ทำให้ตลาดนี้กลายเป็นตลาดเก็งกำไรสำหรับผู้ที่มีข้อมูลได้เปรียบ ส่งผลให้เกิดการขาดทุนที่คาดเดาไม่ได้สำหรับผู้ใช้ทั่วไปที่เพียงแค่ใช้การป้องกันความเสี่ยงในตลาด

การเกิดขึ้นของตลาดซื้อขายใหม่ย่อมหมายถึงโอกาสในการเก็งกำไรที่เกิดจากความไม่สมมาตรของข้อมูล ซึ่งอาจส่งผลกระทบต่อความสามารถของตลาดในการแก้ไขปัญหา สำหรับ ETHGas การสร้างสมดุลในประเด็นนี้และการป้องกันไม่ให้ "วัฏจักรเชิงบวก" กลายเป็น "วงจรล่มสลาย" อาจต้องใช้มาตรการควบคุมบางอย่าง