แม้ตลาดจะฟื้นตัวเมื่อเร็วๆ นี้ แต่โลกคริปโตก็ยังคงตกอยู่ในภาวะซบเซาอย่างต่อเนื่องนับตั้งแต่เหตุการณ์ "วิกฤต 1011" สิ่งที่น่าสังเกตเป็นพิเศษคือปัจจัยที่ทำให้เกิดวิกฤตการณ์ครั้งใหญ่ของ altcoin ที่เพิ่งจดทะเบียนใหม่ โดยมีความผันผวนของราคาหลายรูปแบบ เช่น การลดลงครึ่งหนึ่งภายในวันเดียว การลดลงมากกว่า 80% การพุ่งขึ้นในช่วงแรกแล้วลดลงอย่างต่อเนื่อง และการเทขาย Airdrop อย่างหนัก ข้อสังเกตที่น่าสังเกตคือความผิดปกติเหล่านี้ส่วนใหญ่มักเกิดขึ้นกับโครงการใหม่ๆ ที่เปิดตัวบน Binance Alpha

ในเวลาเพียงไม่กี่สัปดาห์ ราคาหุ้นร่วงลงอย่างน่าประหลาดหลายครั้งเกิดขึ้น กระแสเงินทุนออนเชน การดำเนินงานของผู้ดูแลสภาพคล่อง และการตอบสนองและความเงียบงันของทีม ล้วนเชื่อมโยงความจริงที่กระจัดกระจายเกี่ยวกับความวุ่นวายนี้เข้าด้วยกัน Odaily Planet Daily จะสรุปกรณีศึกษาและกรณีตัวอย่างที่กล่าวถึงมากที่สุดเกี่ยวกับ "ราคาหุ้นร่วงลงอย่างสร้างสรรค์" เหล่านี้เมื่อเร็วๆ นี้

Sahara AI: การร่วงลงในระยะสั้นมากกว่า 50% เกิดจากการชำระบัญชีสัญญาถาวรจำนวนมหาศาล + การขยายการขายชอร์ตที่เข้มข้น

เมื่อเย็นวันที่ 29 พฤศจิกายน โทเค็น SAHARA ของ Sahara AI ร่วงลงไปมากกว่า 50% ในช่วงเวลาสั้นๆ และราคาไม่ได้ฟื้นตัวอย่างมีนัยสำคัญนับตั้งแต่นั้นมา โดยปัจจุบันซื้อขายอยู่ที่ 0.03869 ดอลลาร์

กราฟเส้น K ของ SAHARA

วันรุ่งขึ้น ทีมงาน Sahara AI ได้ออกแถลงการณ์อย่างรวดเร็วเพื่อพยายามสร้างความมั่นใจให้กับตลาด โดยมีประเด็นหลัก 3 ประการดังนี้:

ทั้งหมดนี้ฟังดูไม่เป็นอันตราย แต่ประเด็นหลักของการสนทนาในชุมชนนั้นอยู่ที่อื่นโดยสิ้นเชิง KOL Crypto Fearless โพสต์บนแพลตฟอร์ม X ว่าราคา SAHARA ที่ลดลงอย่างผิดปกตินั้นเกิดจาก "การชำระบัญชีของผู้ดูแลตลาดรายหนึ่งที่กระตือรือร้น": ผู้ดูแลตลาดรายใหญ่ที่ดูแลหลายโครงการตกเป็นเป้าหมายของตลาดแลกเปลี่ยนเนื่องจากโครงการหนึ่ง ซึ่งทำให้สถานะที่เกี่ยวข้องทั้งหมดอยู่ภายใต้การควบคุมความเสี่ยง และ SAHARA เป็นเพียงหนึ่งใน "ความเสียหายที่เกิดขึ้นโดยไม่ได้ตั้งใจ"

อย่างไรก็ตาม Sahara AI ได้ปฏิเสธข้อกล่าวอ้างนี้อย่างรวดเร็ว โดยเน้นย้ำว่าผู้ดูแลสภาพคล่องเพียงรายเดียวของพวกเขาคือ Amber Group และ Herring Global ซึ่งทั้งสองบริษัทยังคงดำเนินงานตามปกติและยังไม่ได้รับการสอบสวนหรือชำระบัญชี ทางทีมระบุว่าการล่มสลายครั้งนี้ส่วนใหญ่เกิดจากการชำระบัญชีสัญญาซื้อขายแบบถาวรจำนวนมาก ประกอบกับการขยายการขายชอร์ตที่เข้มข้นขึ้น กล่าวอีกนัยหนึ่งคือ "ไม่ใช่ปัญหาของเรา แต่มันเป็นความปั่นป่วนเชิงโครงสร้างภายในตลาดเอง" ขณะเดียวกัน ทีมยังคงติดต่อสื่อสารกับตลาดหลักทรัพย์ที่เกี่ยวข้องโดยตรง และจะเปิดเผยข้อมูลที่ได้รับการยืนยันเพิ่มเติมเมื่อได้รับข้อมูลดังกล่าว

เบื้องต้น: Airdrop ถูกซื้อไป 60%; ราคาโทเค็นลดลงเกือบ 80% นับตั้งแต่เปิดตัว

aPriori เป็นโครงการที่ได้รับเงินทุนสนับสนุนจำนวนมากภายในระบบนิเวศ Monad โทเค็น APR ของ aPriori ถูกซื้อขาย "ล่วงหน้า" บน BNB Chain ผ่าน TGE ก่อนที่จะเปิดตัวบนเครือข่ายหลักของ Monad ในวันที่ 23 ตุลาคม APR ได้จดทะเบียนบน Binance Alpha และ Binance Futures โดยในช่วงแรกราคาพุ่งสูงกว่า 0.70 ดอลลาร์สหรัฐฯ แต่ต่อมาก็ลดลงมาอยู่ที่ราคาปัจจุบันที่ 0.13 ดอลลาร์สหรัฐฯ จุดอ่อนในช่วงแรกนี้สร้างความกังวลให้กับชุมชนอยู่แล้ว แต่แรงกระตุ้นที่แท้จริงเกิดขึ้นในอีกไม่กี่สัปดาห์ต่อมา

แผนภูมิเส้น K ของ APR

ข่าวที่น่าตกใจที่สุดเกิดขึ้นเมื่อวันที่ 11 พฤศจิกายน โดย 60% ของโทเค็น Airdrop ของโครงการถูกอ้างสิทธิ์โดยหน่วยงานเดียวกันผ่าน 14,000 ที่อยู่ ข้อมูลบนเครือข่ายที่ Bubblemaps เปิดเผยเมื่อวันที่ 11 พฤศจิกายน แสดงให้เห็นว่า 60% ของโทเค็น Airdrop ของโครงการ aPriori ถูกอ้างสิทธิ์โดยหน่วยงานเดียวกันผ่านกระเป๋าเงินที่เชื่อมต่อกัน 14,000 กระเป๋า กระเป๋าเงินเหล่านี้แต่ละใบได้ฝาก BNB จำนวน 0.001 BNB ผ่าน Binance ภายในระยะเวลาสั้นๆ จากนั้นจึงโอนโทเค็น APR ไปยังกระเป๋าเงินชุดใหม่ชุดเดียวกัน

แผนภูมิฟองสบู่ที่อยู่ "การซื้อขายข้อมูลภายใน" ของ APR

อย่างไรก็ตาม สิ่งที่ทำให้ชุมชนไม่พอใจยิ่งกว่าข้อมูลนั้นก็คือการที่ทีมโครงการไม่ตอบสนองใดๆ เลย เมื่อวันที่ 14 พฤศจิกายน Bubblemaps ระบุว่าได้ติดต่อทีม aPriori ไปแล้วเพื่อขอคำอธิบายถึงสถานการณ์ที่ "60% ของการส่ง Airdrop ถูกอ้างสิทธิ์โดยหน่วยงานเดียวกันผ่าน 14,000 อีเมล" แต่ยังไม่ได้รับการตอบกลับ

นอกจากนี้ นักสืบด้านบล็อคเชน ZachXBT ยังได้โพสต์บนแพลตฟอร์ม X อีกด้วยว่าเขาได้ส่งข้อความส่วนตัวถึงผู้ก่อตั้งร่วมของโครงการ aPriori เพื่ออธิบายปัญหา "การซื้อขายข้อมูลภายใน" แต่ยังไม่ได้รับคำตอบจนถึงวันที่ 18 พฤศจิกายน

ในขณะเดียวกัน บัญชี X อย่างเป็นทางการก็หยุดการอัปเดต ผู้ดูแล Discord แทบจะหายไป และความรู้สึกของชุมชนก็ค่อยๆ เปลี่ยนจากความผิดหวังไปเป็นความโกรธ

ในวันที่ 21 พฤศจิกายน ในที่สุดทีมงานก็ได้ออกมาพูด แต่เนื้อหาไม่ได้ตอบคำถามหลักอย่างแท้จริง มีเพียงการระบุเพียงว่า "ไม่พบหลักฐานว่าทีมงานหรือมูลนิธิได้รับ airdrop" และพยายามเปลี่ยนความสนใจไปที่การ airdrop ของ Monad บนเมนเน็ต โดยอ้างว่าจะมีการมอบ "airdrop APR จำนวนมากที่ปลดล็อกแล้ว" ให้กับชุมชน Monad คำกล่าวนี้ไม่ได้คลายข้อสงสัย แต่กลับถูกตีความโดยสมาชิกชุมชนหลายคนว่าเป็น "การหลีกเลี่ยงประเด็นสำคัญ"

ในวันที่ 21 พฤศจิกายน ในที่สุดทีมงานก็ได้ออกมาพูด แต่เนื้อหาไม่ได้ตอบคำถามหลักอย่างแท้จริง มีเพียงการระบุเพียงว่า "ไม่พบหลักฐานว่าทีมงานหรือมูลนิธิได้รับ airdrop" และพยายามเปลี่ยนความสนใจไปที่การ airdrop ของ Monad บนเมนเน็ต โดยอ้างว่าจะมีการมอบ "airdrop APR จำนวนมากที่ปลดล็อกแล้ว" ให้กับชุมชน Monad คำกล่าวนี้ไม่ได้คลายข้อสงสัย แต่กลับถูกตีความโดยสมาชิกชุมชนหลายคนว่าเป็น "การหลีกเลี่ยงประเด็นสำคัญ"

ที่แย่ยิ่งกว่านั้น ในวันที่ Monad เปิดตัวเมนเน็ต การแจกโทเคนของ aPriori แทบจะไม่มีใครสังเกตเห็น และช่องทางการติดต่ออย่างเป็นทางการก็เงียบหายไปอีกครั้ง จากโครงการที่มีชื่อเสียงและได้รับเงินทุนสนับสนุนอย่างมหาศาล สู่การสูญเสียความไว้วางใจจากชุมชนอย่างรวดเร็ว กระบวนการนี้ใช้เวลาไม่ถึงหนึ่งเดือน

Irys: องค์กรแห่งหนึ่งอ้างสิทธิ์ 20% จากการแจกโทเค็นผ่านกระเป๋าเงินจำนวน 900 ใบ และได้ขายโทเค็นไปแล้วมูลค่า 4 ล้านเหรียญสหรัฐ

Irys เป็นเครือข่ายสาธารณะระดับ L1 ที่มุ่งเน้นด้าน "ข้อมูลอัจฉริยะ" และระดมทุนได้เกือบ 20 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ อย่างไรก็ตาม การ Airdrop และกิจกรรมบนเครือข่ายก่อนการเปิดตัวบนเมนเน็ตได้ก่อให้เกิดคำถามในตลาดเกี่ยวกับ "การซื้อขายหลักทรัพย์โดยใช้ข้อมูลภายใน" และการเทขายหุ้นเพื่อขายหุ้น

วันก่อนเปิดตัว: มีเงินฝากไหลเข้าไปยังที่อยู่ 900 แห่ง

เมื่อวันที่ 28 พฤศจิกายน Bubblemaps แพลตฟอร์มวิเคราะห์ข้อมูลแบบออนเชน เปิดเผยว่าหนึ่งวันก่อนการเปิดตัวเมนเน็ตของ IRYS มีที่อยู่ ETH ทั้งหมด 900 แห่งที่โอนมาจาก Bitget Exchange ภายในกรอบเวลาหลายช่วง ที่อยู่เหล่านี้มีลักษณะที่สอดคล้องกันอย่างมาก:

ในที่สุดที่อยู่เหล่านี้ก็ได้รับสิทธิ์ประมาณ 20% ของโควตาการแจก IRYS

การวิเคราะห์เพิ่มเติม: กลุ่มแม่มดทั่วไป

Bubblemaps แบ่งที่อยู่ 900 แห่งเหล่านี้ออกเป็น 20 ชุดการเติมเงิน โดยแต่ละชุดมีที่อยู่ประมาณ 50 แห่ง ผลการสำรวจแสดงให้เห็นว่า:

รูปแบบพฤติกรรมนี้สอดคล้องกับลักษณะทั่วไปของ "ซิบิล" ซึ่งบ่งบอกว่าเป็นการดำเนินการที่วางแผนและมีการจัดระเบียบ

เส้นทางการทำธุรกรรม: จาก Airdrop สู่การแลกเปลี่ยน

การตรวจสอบเพิ่มเติมของที่อยู่ 500 แห่งเผยให้เห็นว่าที่อยู่เหล่านั้นปฏิบัติตามกระบวนการที่เหมือนกัน:

จนถึงปัจจุบัน โทเค็น IRYS มูลค่าประมาณ 4 ล้านดอลลาร์ไหลเข้าสู่การแลกเปลี่ยน Bitget ผ่านเส้นทางนี้

แผนภูมิฟองที่อยู่ IRYS "หุ้นปลอม"

การตอบสนองอย่างเป็นทางการของ Irys: การดรอปฝูงแม่มดทางอากาศไม่เกี่ยวข้องกับทีมหรือผู้ลงทุน

เกี่ยวกับการวิเคราะห์แบบออนเชนล่าสุดที่แสดงให้เห็นถึงเหตุการณ์คลัสเตอร์ IRYS Sybil airdrop ทีมโครงการได้ดำเนินการตรวจสอบภายในและตรวจสอบสถานการณ์กับพันธมิตรและแพลตฟอร์มแลกเปลี่ยนผ่านหลายช่องทาง คำตอบอย่างเป็นทางการระบุว่า:

การตอบสนองอย่างเป็นทางการของ Irys: การดรอปฝูงแม่มดทางอากาศไม่เกี่ยวข้องกับทีมหรือผู้ลงทุน

เกี่ยวกับการวิเคราะห์แบบออนเชนล่าสุดที่แสดงให้เห็นถึงเหตุการณ์คลัสเตอร์ IRYS Sybil airdrop ทีมโครงการได้ดำเนินการตรวจสอบภายในและตรวจสอบสถานการณ์กับพันธมิตรและแพลตฟอร์มแลกเปลี่ยนผ่านหลายช่องทาง คำตอบอย่างเป็นทางการระบุว่า:

แถลงการณ์อย่างเป็นทางการย้ำว่าเหตุการณ์นี้จะไม่ส่งผลกระทบต่อการดำเนินงานของเมนเน็ตของ IRYS และจะไม่เปลี่ยนแปลงเป้าหมายการพัฒนาระยะยาวของโครงการ ทีมงานจะได้รับความไว้วางใจจากชุมชนผ่านการพัฒนาอย่างต่อเนื่องและการสื่อสารที่โปร่งใส แทนที่จะอธิบายด้วยวาจาเพียงอย่างเดียว

Tradoor: ที่อยู่ 10 อันดับแรกมีสัดส่วนคิดเป็น 98% ของอุปทานทั้งหมด ส่งผลให้ลดลงในระยะสั้นเกือบ 80%

เมื่อวันที่ 1 ธันวาคม โทเค็น TRADOOR ของโครงการ Binance Alpha ที่มีชื่อว่า Tradoor พุ่งขึ้นแตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 6.64 ดอลลาร์สหรัฐฯ แต่หลังจากนั้นก็ร่วงลงเกือบ 80% ในเวลา 24 ชั่วโมงถัดมา เหลือเพียง 1.47 ดอลลาร์สหรัฐฯ โดยราคาปัจจุบันอยู่ที่ 1.39 ดอลลาร์สหรัฐฯ

กราฟเส้น K ของ TRADOOR

ข้อมูลบนเครือข่ายแสดงให้เห็นว่า Tradoor มีการกระจายอำนาจที่ต่ำมาก โดยมีที่อยู่เพียง 10 แห่งเท่านั้นที่ควบคุมอุปทานทั้งหมด 98% โดยมีที่อยู่เดียวที่ถือครองโทเคนมากถึง 75% อุปทานหมุนเวียนที่เหลือนั้นแทบไม่มีนัยสำคัญ โดยมูลค่ารวมของ DEX liquidity pool ต่ำกว่า 1 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งหมายความว่าแม้แต่คำสั่งซื้อขนาดเล็กและขนาดใหญ่ก็อาจทำให้ราคาร่วงลงได้

ยิ่งไปกว่านั้น ความล่าช้าในการ Airdrop และปัญหาเกี่ยวกับกลไกการ Staking ก็ยิ่งทำให้วิกฤตความเชื่อมั่นของผู้ใช้ยิ่งทวีความรุนแรงขึ้น โดย Airdrop ตามที่สัญญาไว้เดิมถูกเลื่อนจาก "เร็วๆ นี้" ไปเป็นเดือนกุมภาพันธ์ 2569 และเมื่อประกอบกับช่องโหว่ในกลไกการ Staking นักลงทุนรายย่อยจึงแทบไม่มีที่ซ่อนตัวเมื่อตลาดร่วงลง ที่น่าสังเกตคือ การล่มสลายของ TRADOOR เกิดขึ้นในช่วงเวลา 4 ถึง 5 โมงเช้าในประเทศจีน ซึ่งเป็นเวลาที่นักลงทุนรายย่อยส่วนใหญ่กำลังนอนหลับอยู่ และเมื่อตื่นขึ้นมา การสูญเสียของพวกเขาก็ไม่สามารถย้อนกลับได้อีกต่อไป

การรู้ว่าเมื่อใดควรหยุดเป็นสิ่งสำคัญ

ดังที่ Ansem เทรดเดอร์คริปโตกล่าวไว้ก่อนหน้านี้ในบทความบนแพลตฟอร์ม X ว่า ช่วงเวลาการสะสมมูลค่าหลักของอุตสาหกรรมคริปโตนั้น "เกือบจะจบลงแล้ว" และโทเคนส่วนใหญ่ ("ขยะ 95%") จะประสบปัญหาในการสร้างมูลค่าอย่างยั่งยืนในอนาคต สินทรัพย์ที่สร้างมูลค่าได้อย่างแท้จริงในอนาคตจะเป็น Stablecoin และโครงสร้างพื้นฐานบล็อกเชนที่สร้างขึ้นบนเครือข่ายของบริษัทฟินเทคแบบดั้งเดิมอย่าง Stripe, Coinbase และ Robinhood แทนที่จะเป็นโครงการโทเคนส่วนใหญ่ที่มีอยู่ในตลาดปัจจุบัน

ดังนั้น แม้ว่าตลาดคริปโตจะฟื้นตัวอย่างมีนัยสำคัญในปัจจุบัน แต่ altcoin ที่เป็นที่ต้องการอย่างมากอาจฟื้นตัวได้เพียงระยะสั้นๆ ซึ่งอาจทำให้นักลงทุน "ทำกำไรได้อย่างรวดเร็ว" อย่างไรก็ตาม นี่ไม่ได้หมายความว่าจะนิ่งนอนใจหรือแสวงหากำไรมหาศาลอย่างมืดบอดหลายเท่าหรือแม้แต่สิบเท่าของเงินลงทุนเริ่มต้น altcoin ที่ราคาลดลงอย่างมากก็ยังคงเกิดขึ้นอย่างต่อเนื่อง ในสภาพแวดล้อมปัจจุบัน "การทำกำไรเมื่อมี" ยังคงเป็นกลยุทธ์ที่ปลอดภัยที่สุด