เขียนโดย: PSE Trading Trader @MacroFang

ราคา Bitcoin พุ่งสูงขึ้นในช่วงสองสัปดาห์ที่ผ่านมา (จาก 28,000 ดอลลาร์เป็น 34,000 ดอลลาร์) เนื่องจากนักลงทุนคาดว่าจะได้รับการตอบรับเชิงบวกจากสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ของสหรัฐอเมริกา (SEC) เกี่ยวกับ Bitcoin ETFs ความหวังนี้สะท้อนให้เห็นในประสิทธิภาพของ Bitcoin เมื่อเปรียบเทียบกับ Ethereum เราเห็นการไหลเข้าสู่ ETF แบบฟิวเจอร์สมากขึ้น และความสนใจในฟิวเจอร์สและการโทรของ CME มากขึ้น

สิ่งนี้สามารถดึงดูดนักลงทุนจำนวนมากขึ้นที่ไม่ต้องการจัดการกับการถือครอง Bitcoin จริงหรือกังวลเกี่ยวกับเงินทุนและปัญหาความเสี่ยงที่มาพร้อมกับ ETF หรือทรัสต์ที่ใช้ฟิวเจอร์สในปัจจุบัน

Cointelegraph ETF ข่าวนี้เป็นข่าวปลอม แต่การมองโลกในแง่ดีมีจริง

เมื่อวันที่ 16 ตุลาคม 2023 Cointelegraph ประกาศอย่างผิดพลาดว่า BlackRock ได้รับไฟเขียวจากสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ของสหรัฐอเมริกา (SEC) สำหรับ Bitcoin ETF ข่าวดังกล่าวกระตุ้นให้มูลค่าของสกุลเงินดิจิทัลเพิ่มขึ้นประมาณ 10% และแม้หลังจากแก้ไขข่าวที่ผิดพลาดแล้ว ก็ยังคงเพิ่มขึ้นประมาณ 3% เมื่อพิจารณาจากการปรับตัวขึ้นในอดีต ตลาดจะรู้สึกตื่นเต้นกับสัญญาณของการอนุมัติจาก SEC ที่ใกล้เข้ามา และการเคลื่อนไหวของราคาก็เริ่มแสดงให้เห็นถึงความคาดหวังเชิงบวกนี้แล้ว หลังจากมีการประกาศคำสั่งศาล ราคาของ Bitcoin ก็พุ่งขึ้นถึงระดับกลางปี ​​2022 ในขณะเดียวกัน ส่วนลด GBTC ต่อ NAV ก็ลดลงอย่างรวดเร็ว ส่วนลดนี้ถือเป็นการวัดความน่าจะเป็นโดยประมาณของตลาดในการอนุมัติ ETF โดยพิจารณาว่าผู้ถือหุ้นสามารถแลกเปลี่ยนหุ้นของตนเป็น BTC ในอัตราส่วน 1:1 (ซึ่งได้รับการสังเกตในพื้นที่ ETF ของตราสารทุนเพื่อให้ส่วนลดใกล้เคียงกับ 0%) .

BTC: Bitcoin ยังคงพุ่งสูงขึ้นอย่างต่อเนื่อง หลังจากที่ศาล ก.ล.ต. ออกคำสั่ง Grayscale

ในเดือนสิงหาคม ศาลอุทธรณ์กรุงวอชิงตัน ดี.ซี. ล้มคว่ำการตัดสินใจของสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ (SEC) ของสหรัฐอเมริกา ที่จะบล็อก Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) จากการกลายเป็นกองทุนซื้อขายแลกเปลี่ยน (ETF) ศาลเรียกการตัดสินใจเดิมของ ก.ล.ต. ว่า "เป็นการสุ่มและหุนหันพลันแล่น" และให้เวลา ก.ล.ต. เป็นเวลา 45 วันในการตอบโต้ ช่วงเวลาดังกล่าวได้สิ้นสุดลงอย่างเป็นทางการแล้วโดยไม่มีการดำเนินการใดๆ จากสำนักงาน ก.ล.ต. ทำให้นักลงทุนรู้สึกมีความหวังมากขึ้นว่ากองทุนซื้อขายแลกเปลี่ยน Bitcoin (ETF) จะเกิดขึ้นในไม่ช้า

แม้หลังจากข่าวผิดพลาดของ CoinTelegraph Bitcoin (BTC) ก็ยังคงรักษาโมเมนตัมและเติบโตตามคำสั่งศาลของ ก.ล.ต. เมื่อเร็ว ๆ นี้ ศาลได้ออก "คำสั่งขั้นสุดท้าย" เพื่ออธิบายขั้นตอนที่ ก.ล.ต. ควรดำเนินการเพื่ออนุมัติ Grayscale ETF อย่างไรก็ตาม สิ่งสำคัญคือต้องจำไว้ว่าการอนุมัติไม่ใช่สิ่งที่แน่นอน ยังมีอุปสรรคทางกฎหมายและเวลาที่ไม่สามารถคาดเดาได้ ในความเป็นจริง การสมัคร ETF บางส่วนล่าช้าไปจนถึงปี 2024 และการดำเนินการกับผู้เล่นสกุลเงินดิจิทัลยังคงดำเนินต่อไป อย่างไรก็ตาม โอกาสที่ Bitcoin ETF จะได้รับการอนุมัติก็ดีขึ้นอย่างแน่นอน แนวคิดนี้ได้กลายเป็นความคาดหวังหลักในหมู่ผู้เข้าร่วมตลาดจำนวนมาก โปรดจำไว้ว่า ก.ล.ต. ได้อนุมัติไม่ใช่แค่ Bitcoin Futures ETFs เท่านั้น แต่ยังใช้ประโยชน์จาก Bitcoin Futures ETFs อีกด้วย ETF ฟิวเจอร์สที่ใช้ Ethereum ก็ได้รับการอนุมัติเมื่อเร็ว ๆ นี้เช่นกัน

BTC Dominance เพิ่มขึ้น: ETP ไหลเข้ามาเพิ่มขึ้นอีกครั้ง

เมื่อการไหลเข้าสู่ ETP เพิ่มขึ้นอีกครั้ง ตำแหน่งของ Bitcoin ในตลาดก็แข็งแกร่งมากขึ้น หัวข้อที่เกิดขึ้นซ้ำๆ ที่เราเน้นในปีนี้คือการครอบงำที่เพิ่มมากขึ้นของ Bitcoin ซึ่งหมายถึงส่วนแบ่งในตลาด crypto ทั่วโลก ส่วนแบ่งนี้เพิ่มขึ้นในเดือนมีนาคม อาจเนื่องมาจากปัญหาบางอย่างกับธนาคารระดับภูมิภาคในสหรัฐอเมริกา หรืออาจเนื่องมาจากความล้มเหลวขององค์กรแบบรวมศูนย์แบบดั้งเดิมที่กระตุ้นให้เกิดความอยากรู้อยากเห็นเกี่ยวกับการเข้ารหัสลับแบบกระจายอำนาจ การครอบงำของ Bitcoin เพิ่มขึ้นอีกครั้งในเดือนมิถุนายน เมื่อสถาบันการเงินขนาดใหญ่หลายแห่ง รวมถึง BlackRock, Invesco และ WisdomTree เริ่มยื่นขอ Spot Bitcoin ETFs ในเวลาเดียวกัน ก.ล.ต. ยังได้ให้ความสำคัญกับ Bitcoin Futures ETF ที่ใช้ประโยชน์เป็นครั้งแรก

หลังจากเดือนแห่งความเศร้าโศก (เช่น หลังจากการล่มสลายของ FTX) ความคาดหวังด้านกฎระเบียบก็มีแง่ดีมากขึ้น ส่งผลให้เกิดการไหลเข้าของ BTC ETP เพิ่มขึ้น ในขณะที่การไหลเข้าเหล่านี้ลดลงเกือบตลอดฤดูร้อน ETP ก็เริ่มเผชิญกับการไหลเข้าอีกครั้ง เนื่องจากสำนักงาน ก.ล.ต. ล้มเหลวในการท้าทายคำตัดสินของศาลวอชิงตัน ดี.ซี. ในเดือนสิงหาคม จากมุมมองของเรา ไม่น่าเป็นไปได้ที่การไหลเข้าเหล่านี้จะลดลงในระยะเวลาอันใกล้นี้ โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อความชัดเจนที่เพิ่มขึ้นระหว่างผู้สมัครของ SEC และ ETF ดูเหมือนจะชัดเจนขึ้น

ตำแหน่งเก็งกำไรเพิ่มขึ้นหลังจากที่หน้าต่างอุทธรณ์ของ ก.ล.ต. ปิดลง แผนภูมิด้านล่างแสดงความสนใจแบบเปิดโดยรวมของ CME Group (CME) ซึ่งเพิ่มขึ้นในช่วงไม่กี่เดือนที่ผ่านมา คุณยังสามารถเห็นสิ่งนี้ได้ในตัวเลือกฟิวเจอร์ส ซึ่งดอกเบี้ยแบบเปิดจะเพิ่มขึ้นในตัวเลือกการโทรและการวาง

ดอกเบี้ยแบบเปิดทั้งแบบกระทิงและแบบหมี มาพร้อมกับราคา Bitcoin ที่เพิ่มขึ้นนับตั้งแต่คำตัดสินของ Grayscale และ SEC ในเดือนสิงหาคม มูลค่าของ Bitcoin เพิ่มขึ้น โดยได้รับแรงหนุนจากการเก็งกำไรว่าสหรัฐฯ กำลังเข้าใกล้การอนุมัติ Bitcoin Spot ETF เราเชื่อว่านี่อาจเป็นกรณีของนักลงทุนจำนวนมากขึ้นที่ต้องการหลีกเลี่ยงความยุ่งยากในการจัดการและปกป้องสินทรัพย์ "ของจริง" (หรืออีกนัยหนึ่งคือเสมือน) รวมถึง ETF หรือจดหมายการลงทุนที่มุ่งเน้นอนาคต

BTC กับหุ้นสหรัฐ: ความสัมพันธ์แตกหัก

BTC กับหุ้นสหรัฐ: ความสัมพันธ์แตกหัก

ความสัมพันธ์ที่เพิ่มขึ้นระหว่างสกุลเงินดิจิทัลและตลาดหุ้นกำลังชะลอตัวลงชั่วคราว ความสัมพันธ์ที่ลดลงหลักในปีนี้เริ่มต้นจากความแตกต่างของหุ้นเข้ารหัสลับหลังจากความล้มเหลวของ Silvergate ความวุ่นวายภายในระบบการเงินแบบดั้งเดิมที่ใหญ่กว่านี้อาจจุดประกายความอยากรู้อยากเห็นในพื้นที่ DeFi มากขึ้น ความสัมพันธ์ 1 เดือนพุ่งสูงขึ้นอย่างรวดเร็วก่อนจะสงบลงอีกครั้ง แม้ว่าความกังวลเกี่ยวกับความเครียดของธนาคารในวงกว้างจะหายไปแล้ว แต่ความสัมพันธ์ในช่วง 3 เดือนยังไม่ใกล้เคียงกับระดับที่เราเห็นในช่วงปลายปี 2565 และต้นปี 2566

ความสัมพันธ์ระหว่างสกุลเงินดิจิทัลและทองคำลดลงจนใกล้เป็นศูนย์ ความสัมพันธ์ของสกุลเงินดิจิทัลกับทองคำลดลงอย่างรวดเร็วเนื่องจากการเปลี่ยนแปลงกฎระเบียบของสกุลเงินดิจิทัลและความกังวลของตลาดเกี่ยวกับธนาคารกลางสหรัฐที่รักษาระดับที่สูงขึ้นในระยะยาว นี่เป็นครั้งแรกนับตั้งแต่ความล้มเหลวของ SVB ที่ลดลงต่ำกว่าความสัมพันธ์ระหว่างสกุลเงินดิจิทัลกับหุ้น แม้ว่าความสัมพันธ์ระหว่างสกุลเงินดิจิทัลและทองคำแทบจะไม่ยังคงอยู่ในแดนบวก แต่ความสัมพันธ์ระหว่างสกุลเงินดิจิทัลและหุ้นยังคงอยู่ในระดับสูงและมีเสถียรภาพมากกว่า 30% เมื่อเทียบกับไตรมาสที่ 2 และไตรมาสที่ 3