เขียนโดย: macrofang, PSE Trading Trader

อัตราเงินเฟ้อยังคงอยู่ในระดับสูง แต่ CPI พื้นฐานเป็นไปตามคาด

ในขณะที่ CPI รายเดือน (+0.4%) สูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ที่ +0.3% แต่ CPI หลัก (+0.3%) อยู่ในแนวเดียวกับที่คาดการณ์ไว้ สำนักงานสถิติแรงงานระบุว่าดัชนีราคาผู้บริโภคหลัก (CPI) ซึ่งไม่รวมต้นทุนอาหารและพลังงานและนักเศรษฐศาสตร์ถือเป็นตัวชี้วัดที่ดีกว่าของการเปลี่ยนแปลงอัตราเงินเฟ้อพื้นฐาน เพิ่มขึ้น 0.3% ในเดือนกันยายน ตามรายงานของสำนักงานสถิติแรงงาน การเพิ่มขึ้น 0.4% โดยรวม ดัชนีราคาผู้บริโภคได้รับแรงหนุนจากต้นทุนพลังงานเป็นหลัก

ข้อมูลเงินเฟ้อล่าสุดสะท้อนให้เห็นถึงผลกระทบของตลาดแรงงานที่แข็งแกร่งในการกระตุ้นความต้องการของผู้บริโภค ซึ่งอาจรักษาแรงกดดันด้านราคาให้สูงกว่าเป้าหมายของ Fed ในการประชุมเมื่อเร็วๆ นี้ เจ้าหน้าที่ส่วนใหญ่เชื่อว่าจะต้องขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติมในปีนี้ เว้นแต่อัตราเงินเฟ้อจะแสดงสัญญาณผ่อนคลาย แม้ว่าอัตราผลตอบแทนพันธบัตรจะพุ่งสูงขึ้นในช่วงที่ผ่านมาก็ตาม

อย่างไรก็ตาม ความคิดเห็นจากตัวแทนเฟดบางคนแนะนำว่าธนาคารกลางอาจคงอัตราดอกเบี้ยไว้ในการประชุมวันที่ 1 พ.ย. ที่จะถึงนี้ โดยแนะนำว่าอาจไม่จำเป็นต้องขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติม

แม้ว่าราคารถยนต์มือสองและชิ้นส่วนรถยนต์ลดลงอย่างมีนัยสำคัญ แต่ราคาที่เพิ่มขึ้นเด่นชัดที่สุดคือต้นทุนบ้าน ประกันภัยรถยนต์ และบริการด้านความบันเทิง รวมถึงค่าเข้าชมการแข่งขันกีฬา ต้นทุนที่อยู่อาศัยซึ่งคิดเป็นประมาณหนึ่งในสามของดัชนี CPI โดยรวม คิดเป็นมากกว่าครึ่งหนึ่งของการเพิ่มขึ้นทุกเดือน โดยเฉพาะอย่างยิ่งการเพิ่มขึ้นอย่างมากของค่าที่พักในโรงแรม เพื่อให้เส้นทางอัตราเงินเฟ้อพื้นฐานลดลงต่อไป จำเป็นอย่างยิ่งที่จะต้องรักษาระดับความยั่งยืนในหมวดหมู่นี้ไว้

การขอรับสวัสดิการว่างงานเบื้องต้น: การลากระยะสั้น เชิงบวกระยะยาว

แน่นอนว่าอัตราผลตอบแทนที่เพิ่มขึ้นอาจทำให้เกิดการลากหุ้นในระยะสั้น แต่อย่าปล่อยให้เรื่องเล็กๆ น้อยๆ ทำให้เรามองไม่เห็นแนวโน้มโดยรวม มีปัจจัยเชิงบวกหลายประการ เช่น ข้อมูลการจ้างงานที่แข็งแกร่ง อัตราการมีส่วนร่วมของกำลังแรงงานเพิ่มขึ้น และแรงกดดันด้านค่าจ้างอยู่ภายใต้การควบคุม นี่เป็นข่าวดีสำหรับตลาดหุ้น เรายังคงมีเหตุผลและป้องกันความเสี่ยงทางยุทธวิธี แต่การเติบโตที่แข็งแกร่ง ตลาดแรงงานที่แข็งแกร่ง และความกังวลเรื่องเงินเฟ้อที่น้อยลง ส่งผลต่อการแลกเปลี่ยนกับการถือครองหุ้นระยะยาว แต่เราก็ไม่ได้มองข้ามความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้น เช่น การปรับตัวของ Fed ต่อตลาดแรงงาน โอกาสที่อัตราสุดท้ายจะสูงขึ้น ซึ่งเกือบจะกระทบประตูเรา และความวุ่นวายที่อาจเกิดขึ้นในภาคสินเชื่อและที่อยู่อาศัย

ในด้านการจ้างงาน การขอรับสวัสดิการว่างงานยังคงอยู่ในระดับต่ำอย่างต่อเนื่องในช่วงไม่กี่สัปดาห์ที่ผ่านมา ซึ่งถือเป็นเรื่องที่ดีสำหรับใครก็ตามที่สนับสนุนเศรษฐกิจ และเพื่อเป็นการเฉลิมฉลอง มีงานใหม่เพิ่มขึ้น 336,000 ตำแหน่งในเดือนกันยายน ตลาดแรงงานที่ตึงตัวถือเป็นสัญญาณที่ดี เราคาดว่าจำนวนผู้ขอรับสวัสดิการว่างงานเบื้องต้นจะเพิ่มขึ้นเล็กน้อยเป็น 211,000 รายในสัปดาห์วันที่ 7 ตุลาคม เทียบกับ 207,000 รายในสัปดาห์ที่แล้ว แต่ตัวเลขโดยรวมจะยังคงต่ำอยู่

ในส่วนของการขอรับสวัสดิการว่างงานอย่างต่อเนื่องยังถือว่ายังค่อนข้างต่ำ เพิ่มขึ้นเมื่อเทียบกับปีที่แล้ว แต่นั่นไม่ได้เกี่ยวข้องมากเกินไป เมื่อพิจารณาถึงฤดูกาลแล้ว เราคาดว่าตัวเลขนี้จะเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า เราคาดว่าผู้ขอรับสวัสดิการว่างงานอย่างต่อเนื่องจะเพิ่มขึ้นเป็น 1.695 ล้านรายในสัปดาห์วันที่ 30 กันยายน เทียบกับ 1.664 ล้านรายในสัปดาห์ที่แล้ว โดยรวมแล้วถือเป็นสถานการณ์ที่น่าสนใจ ดังนั้นโปรดติดตาม!

รายงานการประชุม FOMC: ขึ้นดอกเบี้ย Fed จบแล้ว!

รายงานการประชุม FOMC: ขึ้นดอกเบี้ย Fed จบแล้ว!

เพื่อให้สอดคล้องกับการคาดการณ์ของตลาด รายงานการประชุม FOMC เมื่อวันที่ 20 กันยายน นำเสนอตลาดและแนวโน้มหุ้นในแง่ดี ประเด็นสำคัญก็คือ การแก้ไข "dot plot" ของ Fed ที่สูงขึ้นแสดงให้เห็นถึงท่าทีที่ไม่ค่อยดีนัก อย่างไรก็ตาม จุดยืนนี้ถูกเน้นย้ำด้วยข้อจำกัดของอัตราดอกเบี้ยนโยบายในปัจจุบัน และการเรียกร้องให้มีการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในอนาคตด้วยความระมัดระวัง

แนวโน้มชี้ให้เห็นว่าเพียงความประหลาดใจเชิงบวกอย่างมีนัยสำคัญต่ออัตราเงินเฟ้อ CPI เท่านั้นที่สามารถกระตุ้นให้ขึ้นอัตราดอกเบี้ยทันทีในเดือนพฤศจิกายน

แม้ว่าการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติมในปลายปีนี้หรือปีหน้าจะไม่สามารถตัดออกได้ทั้งหมด แต่ก็มีการยกระดับเกณฑ์การตัดสินใจขึ้น ซึ่งแนะนำแนวทางที่ระมัดระวังมากขึ้นซึ่งโดยทั่วไปจะส่งผลดีต่อตลาด แม้จะมีความคาดหวังที่แข็งแกร่งต่อการเติบโตของ GDP แต่เจ้าหน้าที่ของ Fed ก็คาดการณ์ว่าการเติบโตทางเศรษฐกิจและอัตราเงินเฟ้อจะช้าลง ซึ่งเป็นมุมมองที่ช่วยรักษาความคาดหวังของตลาดได้

จุดมุ่งเน้นในขณะนี้ไม่ได้อยู่ที่การเพิ่มอัตราดอกเบี้ย แต่อยู่ที่วิธีการรักษาอัตราดอกเบี้ยให้อยู่ในระดับที่จำกัดให้นานที่สุดเท่าที่จะทำได้ จนกว่าจะมีความมั่นใจว่าอัตราเงินเฟ้อที่ยั่งยืนจะถูกลดระดับลง ข้อมูลการจ้างงานเชิงบวกล่าสุดและความพยายามในการหลีกเลี่ยงการปิดตัวของรัฐบาลได้รับความสมดุลจากความกังวลเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ยระยะยาวที่เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว แนวทางที่ระมัดระวังและสมดุลของเฟด ควบคู่ไปกับความคาดหวังที่จะรักษาอัตราดอกเบี้ยให้คงที่ก่อนภาวะเศรษฐกิจถดถอยที่อาจเกิดขึ้นในปีหน้า ถือเป็นสภาพแวดล้อมที่มีเสถียรภาพและเป็นบวกสำหรับตลาดและหุ้น อย่างไรก็ตาม สถานการณ์ยังคงเป็นแบบไดนามิก และความเป็นไปได้ที่จะขึ้นอัตราดอกเบี้ยยังคงมีอยู่ หากข้อมูลอัตราเงินเฟ้อและกิจกรรมจริงรับประกัน

ตลาดยักไหล่จากสงคราม: Bitcoin ยังคงเป็นขาขึ้น

เป็นสิ่งเตือนใจที่น่าสนใจว่าตลาดการเงินมักจะเรียนรู้บทเรียนที่เป็นประโยชน์จากประวัติศาสตร์ได้

ความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์ในอดีตมีแนวโน้มที่จะส่งผลกระทบอย่างจำกัดต่อหุ้นสหรัฐฯ แม้ว่าการขยายตัวทางภูมิรัฐศาสตร์อาจเป็นเรื่องที่ร้ายแรง แต่ประสบการณ์ในอดีตชี้ให้เห็นว่าเหตุการณ์ดังกล่าวไม่น่าจะส่งผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญต่อปัจจัยพื้นฐานทางเศรษฐกิจของสหรัฐฯ หรือรายได้ของบริษัท

ดูตัวอย่างการโจมตีทางอากาศของสหรัฐฯ ในเดือนมกราคม 2020 ซึ่งสังหารนายพล Qasem Soleimani ของอิหร่าน เป็นตัวอย่าง

เหตุการณ์นี้ตอกย้ำบทเรียนที่จะไม่ขายหุ้นเนื่องจากเหตุการณ์ดังกล่าว เนื่องจากหลักฐานทางประวัติศาสตร์แสดงให้เห็นว่าหุ้นประสบความสำเร็จในการฝ่าฟันความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ที่เพิ่มสูงขึ้นได้

จุดมุ่งเน้นนี้เน้นย้ำถึงความยืดหยุ่นที่น่าประหลาดใจของตลาดในช่วงเวลาที่ปั่นป่วน ตั้งแต่เริ่มสงครามโลกครั้งที่สองในปี พ.ศ. 2482 จนถึงสิ้นปี พ.ศ. 2488 ค่าดัชนีดาวโจนส์พุ่งขึ้น 50% โดยเฉลี่ยมากกว่า 7% ต่อปี เป็นผลให้ตลาดหุ้นสหรัฐเติบโตโดยรวมถึง 115% ในช่วงสงครามที่ร้ายแรงที่สุดสองครั้งในประวัติศาสตร์สมัยใหม่ สิ่งนี้ชี้ให้เห็นว่าความสัมพันธ์ระหว่างวิกฤตการณ์ทางภูมิรัฐศาสตร์กับผลลัพธ์ของตลาดนั้นไม่ได้ตรงไปตรงมาอย่างที่เห็นเมื่อมองแวบแรก

สงคราม = ความอยากเสี่ยง

หลังจากที่รัสเซียบุกยูเครนเมื่อวันที่ 24 กุมภาพันธ์ 2022 ตลาดโลก รวมถึง S&P 500 ของสหรัฐฯ ในตอนแรกก็ร่วงลงมากกว่า 7% เนื่องจากความกังวลเกี่ยวกับการคว่ำบาตรทางเศรษฐกิจที่เพิ่มขึ้นต่อรัสเซีย และความกังวลเกี่ยวกับราคาสินค้าโภคภัณฑ์ อย่างไรก็ตาม ในขณะที่ราคาน้ำมันยังคงสูงขึ้นอย่างต่อเนื่องเหนือ 100 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ตลาดก็ดีดตัวขึ้นภายในหนึ่งเดือน โดยดัชนี S&P 500 มีการซื้อขายสูงกว่าระดับก่อนการบุกรุก

อัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้น = หุ้นแนวรับทำผลงานได้ไม่ดีนัก

สงคราม + อัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้น = ดีสำหรับสินทรัพย์เสี่ยง (ดีสำหรับ BTC)

ทองคำดิจิทัล: Bitcoin = สินทรัพย์ปลอดภัยท่ามกลางความวุ่นวายทางการเมือง

ความสัมพันธ์ระหว่างทองคำและ Bitcoin (BTC) เนื่องจากการจัดเก็บมูลค่ามีความชัดเจน ความนิยมของ Bitcoin ส่วนใหญ่มาจากความต้องการเป็นสินทรัพย์ดิจิทัล มูลค่าตลาดของ Bitcoin สูงถึง 540 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ คิดเป็นประมาณ 10.8% ของมูลค่าตลาดของทองคำทางการเงิน มูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดของกองทุนซื้อขายแลกเปลี่ยนทองคำ (ETF) อยู่ที่ 200 พันล้านดอลลาร์

นี่เป็นการปูทางสำหรับโอกาสของสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ (SEC) ที่อาจอนุมัติจุด Bitcoin ETF ที่จะจดทะเบียนในสหรัฐอเมริกา ซึ่งอาจนำเงินไหลเข้ามูลค่า 20-30 พันล้านดอลลาร์ ในทางกลับกัน สิ่งนี้สามารถกระตุ้นให้เกิดการพุ่งขึ้นครั้งใหญ่ของสกุลเงินดิจิทัลได้ แม้ว่า ก.ล.ต. จะช้าในการอนุมัติสปอต Bitcoin ETF แต่ชะลอการตัดสินใจเกี่ยวกับแอปพลิเคชันใหม่ไปจนถึงเดือนตุลาคม แต่ตลาด crypto ก็มีแง่ดีเกี่ยวกับแนวโน้มการลงทุนกระแสหลักที่อาจนำมาซึ่งการอนุมัติดังกล่าว

รายงานระบุว่า Bitcoin มีข้อได้เปรียบเหนือทองคำ เนื่องจากสามารถจดจำคีย์ส่วนตัวได้ จึงช่วยลดความเสี่ยงที่จะถูกยึด ในยุคดิจิทัลที่การจัดเก็บสินทรัพย์ในรูปของทองคำค่อนข้างล้าสมัย และการพกพาทองคำข้ามพรมแดนอาจมีข้อจำกัด Bitcoin นำเสนอโซลูชั่นที่มีประสิทธิภาพ สามารถถ่ายโอนมูลค่าข้ามพรมแดนได้อย่างรวดเร็วและรอบคอบ

ดังนั้น ตามสภาพแวดล้อมทางเทคโนโลยีในปัจจุบัน บทบาทหลักของ Bitcoin คือการจัดเก็บมูลค่าและสินทรัพย์ทางการเงินเพื่อการเก็งกำไรที่เทียบได้กับทองคำ