เขียนโดย: หลัวหลัว

เมื่อเร็ว ๆ นี้ JPMorgan Chase ธนาคารเพื่อการลงทุนที่มีชื่อเสียงระดับโลก ประกาศแผนการรับ Bitcoin และ Ethereum ที่ถือครองเป็นหลักประกันสำหรับสินเชื่อจากลูกค้าสถาบันทั่วโลก ข่าวนี้ถูกมองอีกครั้งว่าเป็นตัวบ่งชี้สำคัญที่แสดงถึงการยอมรับจากสถาบัน

ในความเป็นจริง นักลงทุนสถาบันเป็นแรงผลักดันสำคัญที่ทำให้ Bitcoin ทำกำไรได้สูงในตลาดสินทรัพย์ดิจิทัลในช่วงครึ่งปีแรก ETH, SOL และ BNB ถูกรวมอยู่ในสินทรัพย์สำรองของบริษัทจดทะเบียนบางแห่ง และหลายบริษัทยังเคยใช้เป็นสินทรัพย์คลังของกระทรวงการคลัง ส่งผลให้ตลาดสถาบันแสดงให้เห็นถึงศักยภาพการเติบโตที่แข็งแกร่งอีกครั้ง

จากรายงาน "การสำรวจสินทรัพย์ดิจิทัลสำหรับนักลงทุนสถาบันปี 2025" ซึ่งเผยแพร่ร่วมกันโดย EY และ Coinbase พบว่านักลงทุนสถาบันที่มีอิทธิพลต่อการตัดสินใจจัดสรรสินทรัพย์ ซึ่งรวมถึงบริษัทจัดการสินทรัพย์ กองทุนป้องกันความเสี่ยง ธนาคารเอกชน กองทุนร่วมลงทุน และสำนักงานบริหารสินทรัพย์ครอบครัว ต่างแสดงความสนใจในสินทรัพย์ดิจิทัลอย่างมาก รายงานระบุว่า 86% ของนักลงทุนสถาบันที่เข้าร่วมการสำรวจถือครองสินทรัพย์ดิจิทัลอยู่แล้ว และวางแผนที่จะเพิ่มสัดส่วนการลงทุนหลังจากปี 2025

การเข้ามาของนักลงทุนสถาบันมีความสัมพันธ์อย่างใกล้ชิดกับความก้าวหน้าในการปฏิบัติตามกฎระเบียบสำหรับสินทรัพย์คริปโตในหลายเขตอำนาจศาล ขณะเดียวกัน ตลาดแลกเปลี่ยนสินทรัพย์คริปโตชั้นนำระดับโลกอย่าง Coinbase และ Binance ก็กำลังเพิ่มและปรับปรุงเครื่องมือการลงทุนสำหรับลูกค้าสถาบันเช่นกัน เพื่อสร้างฐานที่มั่นคงใน "ตลาดกระทิงของสถาบัน"

ความต้องการของสถาบันในการลงทุนในสินทรัพย์ดิจิทัลพุ่งสูงขึ้น

“ความต้องการของสถาบันผลักดันการเติบโตในระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์” ในเดือนตุลาคม พ.ศ. 2568 CME Group เปิดเผยในรายงานเชิงลึกตลาดสินทรัพย์คริปโตประจำไตรมาสที่ 3 ว่าปริมาณการซื้อขายฟิวเจอร์สและออปชันสินทรัพย์คริปโตของบริษัททะลุ 900,000 ล้านดอลลาร์ ซึ่งสร้างสถิติใหม่

ในช่วงครึ่งปีหลังของปีนี้ Binance ซึ่งเป็นแพลตฟอร์มการซื้อขายสกุลเงินดิจิทัลที่มีชื่อเสียงระดับโลก ได้เร่งเปิดตัวบริการต่างๆ สำหรับลูกค้าสถาบัน

ในเดือนกรกฎาคมปีนี้ Binance ได้เปิดตัวธุรกิจสินเชื่อสำหรับสถาบัน ซึ่งมอบความสามารถในการใช้หลักประกันร่วมกันสำหรับลูกค้าสถาบัน ครอบคลุมบัญชีแบบ Spot, Cross-Leverage และ Unified หลังจากนั้น Binance ประกาศว่าบริการฝากสินทรัพย์ของบุคคลที่สามของ Binance ซึ่งออกแบบมาสำหรับสถาบันที่ปฏิบัติตามข้อกำหนด จะยกเว้นค่าธรรมเนียมสำหรับสินทรัพย์ที่จำนำภายในสิ้นปีนี้

เริ่มตั้งแต่วันที่ 30 กันยายน โซลูชัน Crypto-as-a-Service (CaaS) ของ Binance สำหรับสถาบันต่างๆ จะเปิดให้เข้าถึงล่วงหน้าจากธนาคาร โบรกเกอร์ และแพลตฟอร์มการซื้อขายที่มีใบอนุญาตที่ได้รับการยอมรับ

การดำเนินการต่างๆ ของ Binance ตอบสนองอย่างรวดเร็วต่อความต้องการการจัดสรรสินทรัพย์ดิจิทัลที่เพิ่มขึ้นของสถาบันในปัจจุบัน

รายงาน "การสำรวจสินทรัพย์ดิจิทัลของนักลงทุนสถาบันประจำปี 2025" แสดงให้เห็นว่า 59% ของผู้ตอบแบบสอบถามสถาบันวางแผนที่จะจัดสรรสินทรัพย์ภายใต้การจัดการมากกว่า 5% ให้กับสินทรัพย์คริปโต การจัดสรรสินทรัพย์ของสถาบันไม่ได้จำกัดอยู่แค่การถือครองสินทรัพย์คริปโตกระแสหลัก เช่น Bitcoin (BTC), Ethereum (ETH), Ripple (XRP) และ Solana (SOL) เท่านั้น แต่ยังรวมถึงสถานการณ์ DeFi เชิงลึก เช่น การ Staking, การให้กู้ยืม และตราสารอนุพันธ์ ผู้ตอบแบบสอบถาม 57% ยังรวมสินทรัพย์โทเคนไว้ใน "การจัดสรรที่วางแผนไว้" เพื่อให้เกิดการกระจายความเสี่ยงในพอร์ตการลงทุน

การเปลี่ยนแปลงในการจัดสรรสินทรัพย์ Crypto ของสถาบัน

ในปัจจุบัน บริษัทจัดการสินทรัพย์แบบดั้งเดิมและกองทุนป้องกันความเสี่ยงเป็นลูกค้าสถาบันหลักที่มีจำนวนกองทุนมากที่สุด

การเปลี่ยนแปลงในการจัดสรรสินทรัพย์ Crypto ของสถาบัน

ในปัจจุบัน บริษัทจัดการสินทรัพย์แบบดั้งเดิมและกองทุนป้องกันความเสี่ยงเป็นลูกค้าสถาบันหลักที่มีจำนวนกองทุนมากที่สุด

ตามข้อมูลสาธารณะ กองทุนป้องกันความเสี่ยง เช่น Bridgewater และ Renaissance Technologies ได้นำสินทรัพย์ดิจิทัลเข้าไว้ในกลยุทธ์มหภาคระดับโลกเพื่อป้องกันความเสี่ยงจากการลดค่าเงิน fiat หรือเพื่อรวมไว้ในการลงทุนในประเภทสินทรัพย์ที่เพิ่งเกิดใหม่ กองทุนป้องกันความเสี่ยงแบบหลายกลยุทธ์ เช่น Millennium Management อาจซื้อขายสินทรัพย์ดิจิทัลเพื่อรับผลตอบแทนในช่วงเริ่มต้น

ในขณะเดียวกัน ธนาคารเพื่อการลงทุนและบริษัทจัดการสินทรัพย์ เช่น Goldman Sachs และ JPMorgan Chase ได้เริ่มเสนออนุพันธ์สินทรัพย์ดิจิทัล เช่น สัญญาซื้อขายล่วงหน้า อนุพันธ์ และสวอป ให้กับลูกค้าสถาบัน และดำเนินธุรกรรมขนาดใหญ่บนกระดานแลกเปลี่ยนในนามของลูกค้าของตน ขณะที่ BNY Mellon และ State Street ได้เข้าสู่ตลาดบริการดูแลสินทรัพย์ดิจิทัล

ดังที่แคทเธอรีน เฉิน หัวหน้าฝ่ายธุรกิจสถาบันของ BinanceVIP ได้อธิบายไว้ว่า "ความต้องการสินทรัพย์ดิจิทัลเติบโตเร็วกว่าที่เคยเป็นมา และสถาบันการเงินแบบดั้งเดิมไม่สามารถนิ่งเฉยได้อีกต่อไป อย่างไรก็ตาม การสร้างระบบบริการสินทรัพย์คริปโตตั้งแต่ต้นนั้นมีความซับซ้อน มีค่าใช้จ่ายสูง และมีความเสี่ยง ดังนั้นเราจึงได้สร้าง 'Crypto Assets as a Service' ซึ่งเป็นโซลูชันโครงสร้างพื้นฐานที่เชื่อถือได้และพร้อมใช้งานสำหรับสถาบันต่างๆ"

ย้อนกลับไปในเดือนพฤษภาคม 2561 Coinbase ตลาดซื้อขายสกุลเงินดิจิทัลในสหรัฐอเมริกา ได้เปิดตัวผลิตภัณฑ์สำหรับนักลงทุนสถาบัน โดยอ้างว่า "มีกองทุนป้องกันความเสี่ยงมากกว่า 100 แห่งที่ประกาศแผนการซื้อขายและลงทุนในสินทรัพย์ดิจิทัล" ซึ่งบ่งชี้ว่าความสนใจของลูกค้าสถาบันในสินทรัพย์ดิจิทัลเติบโตขึ้นอย่างต่อเนื่องตลอดระยะเวลาเจ็ดปี Coinbase ยังได้เปิดตัวแพลตฟอร์มบริการฝากสินทรัพย์ระดับสถาบันในช่วงเวลาดังกล่าว และเพิ่มผลิตภัณฑ์อื่นๆ ที่ออกแบบมาเพื่อนักลงทุนสถาบันโดยเฉพาะในปีต่อๆ มา

ไม่ต้องสงสัยเลยว่าแพลตฟอร์มการซื้อขายสกุลเงินดิจิทัลชั้นนำ เช่น Coinbase และ Binance ได้กลายเป็นสะพานสำคัญระหว่างการเงินแบบดั้งเดิมและการเงินสินทรัพย์ดิจิทัลแบบใหม่

สำหรับแพลตฟอร์มการซื้อขายที่อยู่บนสุดของห่วงโซ่อุตสาหกรรมสินทรัพย์ดิจิทัล การได้รับการยอมรับอย่างแพร่หลายจากลูกค้าสถาบันไม่เพียงแต่หมายถึงขนาดการเก็บรักษาและปริมาณการซื้อขายที่ใหญ่เท่านั้น แต่ที่สำคัญกว่านั้น ยังพิสูจน์ให้เห็นว่าการเงินใหม่ที่ได้รับการสนับสนุนโดยบล็อคเชนนั้นสามารถนำไปใช้ได้อย่างกว้างขวาง

Binance สร้างความไว้วางใจของสถาบันได้อย่างไร

เพื่อให้ได้รับความโปรดปรานจากบริษัทจัดการสินทรัพย์ กองทุนป้องกันความเสี่ยง และธนาคาร การแลกเปลี่ยนจะต้องตอบสนองความต้องการของสถาบันเหล่านี้

รายงาน "การสำรวจสินทรัพย์ดิจิทัลของนักลงทุนสถาบัน ประจำปี 2025" ระบุว่า เหตุผลสำคัญสามประการที่สถาบันต่างๆ ยินดีที่จะลงทุนในสินทรัพย์ดิจิทัล/คริปโท ได้แก่ "ผลตอบแทนที่สูงกว่าสินทรัพย์ประเภทอื่น" (59%) "การลงทุนในเทคโนโลยีที่เป็นนวัตกรรม" (49%) และ "การป้องกันความเสี่ยงจากเงินเฟ้อ" (41%) ประเด็นที่น่ากังวลหลักๆ ได้แก่ ความไม่แน่นอนของกฎระเบียบ (52%) ความผันผวน (47%) และความมั่นคงในการเก็บรักษาสินทรัพย์ (33%)

สิ่งนี้แสดงให้เห็นว่าการปฏิบัติตามข้อกำหนดและความปลอดภัยยังคงเป็นปัจจัยที่สำคัญที่สุดสำหรับสถาบันที่เข้าสู่ตลาดสินทรัพย์เข้ารหัส และยังเป็นปัญหาด้านความน่าเชื่อถือหลักที่แพลตฟอร์มการซื้อขายสินทรัพย์เข้ารหัสจะต้องแก้ไขเมื่อยอมรับลูกค้าสถาบันอีกด้วย

ในตลาดการดูแลทรัพย์สินระดับโลก ซึ่งคาดว่าจะมีมูลค่า 3.28 พันล้านดอลลาร์ ไม่ใช่ทุกแพลตฟอร์มที่จะสามารถให้ความปลอดภัยระดับสถาบันที่แท้จริงและการสนับสนุนด้านกฎระเบียบที่ชัดเจนได้ ทำให้บริการการดูแลทรัพย์สินระดับสถาบันที่ได้รับใบอนุญาตและเป็นไปตามข้อกำหนดมีความสำคัญอย่างยิ่ง

ปัจจุบัน ผู้ให้บริการรับฝากทรัพย์สินชั้นนำอย่าง Anchorage Digital, Bank of New York Mellon และ Sygnum Bank ล้วนมีกฎระเบียบที่เข้มงวด ครอบคลุมถึงใบอนุญาต OCC, NYDFS และ FINMA รวมถึงการตรวจสอบบัญชีที่ครอบคลุมจากบริษัทบัญชีชื่อดังระดับโลก ซึ่งทำให้ผู้ให้บริการรับฝากทรัพย์สินเหล่านี้ได้รับความนิยมจากกองทุนเฮดจ์ฟันด์ โบรกเกอร์หลัก ผู้ให้บริการสภาพคล่อง และบริษัทฟินเทค

ในการสร้างระบบบริการลูกค้าสำหรับสถาบัน Binance ให้ความสำคัญกับการปฏิบัติตามกฎระเบียบและความปลอดภัยเป็นอันดับแรก ย้อนกลับไปในเดือนธันวาคม 2566 Binance ได้เปิดตัวรูปแบบความร่วมมือธนาคารไตรภาคีครั้งแรกของอุตสาหกรรมการแลกเปลี่ยนสกุลเงินดิจิทัล ซึ่งช่วยให้นักลงทุนสามารถฝากหลักทรัพย์ซื้อขายนอกตลาดแลกเปลี่ยน พร้อมกับการซื้อขายได้อย่างราบรื่นบนแพลตฟอร์ม Binance Sygnum Bank เป็นหนึ่งในพันธมิตรธนาคารไตรภาคีของ Binance กลุ่มธนาคารดิจิทัลนี้ได้รับใบอนุญาตธนาคารจากสวิตเซอร์แลนด์ และยังเป็นเจ้าของ CMS และใบอนุญาตสถาบันการชำระเงินหลักๆ ในสิงคโปร์ โดยร่วมมือกับ Binance เพื่อให้บริการรับฝากและซื้อขายแก่ลูกค้าสถาบัน เช่น กองทุนป้องกันความเสี่ยงและโบรกเกอร์

Binance เริ่มสนับสนุนสินทรัพย์เรียลลิตี้ในรูปแบบโทเค็น (RWA) ในเดือนกรกฎาคม เช่น USCY และ cUSDO โดยอนุญาตให้ลูกค้าสถาบันถือสินทรัพย์โทเค็นที่สร้างผลตอบแทนเหล่านี้ผ่านพันธมิตรธนาคารบุคคลที่สาม นอกเหนือจากการถือหลักประกันแบบดั้งเดิม เช่น สกุลเงินเฟียตและพันธบัตรรัฐบาล

ในเดือนสิงหาคมปีนี้ สำนักข่าวไฟแนนเชียลไทมส์รายงานว่า ธนาคาร BBVA ของสเปนได้บรรลุข้อตกลงการธนาคารไตรภาคีกับ Binance ซึ่งอนุญาตให้ลูกค้าเก็บสินทรัพย์ดิจิทัลไว้ในบัญชีนอกเหนือจากการแลกเปลี่ยนสกุลเงินดิจิทัล ช่วยเพิ่มทางเลือกในการเก็บรักษาสินทรัพย์ ภายใต้โครงสร้างใหม่นี้ BBVA จะถือครองเงินทุนของลูกค้าในรูปแบบของพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ ขณะที่ Binance จะรับพันธบัตรเหล่านี้เป็นหลักประกันในการทำธุรกรรม

ในเดือนสิงหาคมปีนี้ สำนักข่าวไฟแนนเชียลไทมส์รายงานว่า ธนาคาร BBVA ของสเปนได้บรรลุข้อตกลงการธนาคารไตรภาคีกับ Binance ซึ่งอนุญาตให้ลูกค้าเก็บสินทรัพย์ดิจิทัลไว้ในบัญชีนอกเหนือจากการแลกเปลี่ยนสกุลเงินดิจิทัล ช่วยเพิ่มทางเลือกในการเก็บรักษาสินทรัพย์ ภายใต้โครงสร้างใหม่นี้ BBVA จะถือครองเงินทุนของลูกค้าในรูปแบบของพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ ขณะที่ Binance จะรับพันธบัตรเหล่านี้เป็นหลักประกันในการทำธุรกรรม

สถาปัตยกรรมนี้เป็นไปตามรูปแบบที่ใช้กันมายาวนานในตลาดการเงินแบบดั้งเดิม ซึ่งช่วยลดความเสี่ยงจากคู่สัญญาได้อย่างมาก การแยกการดูแลและการดำเนินการออกจากกัน ช่วยให้สถาบันต่างๆ สามารถประสานงานการจัดการสินทรัพย์คริปโตกับการควบคุมความเสี่ยงภายในและการปฏิบัติตามข้อกำหนดภายนอกได้ดียิ่งขึ้น โดยไม่ต้องแบ่งปันสินทรัพย์หรือสูญเสียการควบคุม

นอกจากการสร้างความไว้วางใจผ่านความปลอดภัย Binance ยังได้พัฒนาผลิตภัณฑ์ที่หลากหลายเพื่อตอบสนองความต้องการในการซื้อขายของ VIP และสถาบันต่างๆ รวมถึงบริการการซื้อขายแบบบล็อก อนุพันธ์ การให้สินเชื่อแก่สถาบัน และอื่นๆ อีกมากมาย

ในเดือนกันยายนของปีนี้ Binance ได้เปิดตัวโซลูชัน "Crypto-As-A-Service" (CaaS) โดยพยายามที่จะดึงดูดลูกค้าสถาบันแบบดั้งเดิมมากขึ้นจากระดับประสบการณ์

Binance เปิดตัวโซลูชัน CaaS

โซลูชัน Binance CaaS ออกแบบมาสำหรับสถาบันการเงินขนาดใหญ่ที่อยู่ภายใต้การกำกับดูแล ซึ่งกำลังวางแผนเข้าสู่ตลาดสินทรัพย์ดิจิทัลขนาดใหญ่ โซลูชันนี้ผสานรวมฟังก์ชันต่างๆ เช่น การซื้อขาย การเข้าถึงสภาพคล่อง การเก็บรักษา การปฏิบัติตามกฎระเบียบ และการชำระราคา เข้ากับระบบแพลตฟอร์มของสถาบันได้อย่างราบรื่น จึงช่วยลดต้นทุนที่สูงและภาระทางเทคนิคในการพัฒนาโครงสร้างพื้นฐานที่ซับซ้อนตั้งแต่เริ่มต้น

เมื่อเปรียบเทียบกับผู้ให้บริการรายอื่นในอุตสาหกรรม นวัตกรรมหลักของ Binance CaaS อยู่ที่การผสมผสานความสามารถในการเข้าถึงสมุดคำสั่งซื้อทั่วโลกของ Binance เข้ากับสภาพคล่องภายในของสถาบัน ซึ่งช่วยให้สถาบันต่างๆ สามารถจับคู่คำสั่งซื้อระหว่างลูกค้าของตนเองได้โดยตรงในลักษณะ "ราคาที่ตรงกันที่สุด"

การใช้สภาพคล่องภายในอย่างมีประสิทธิภาพนี้ไม่เพียงแต่ช่วยปรับปรุงประสิทธิภาพการซื้อขายและลดต้นทุนได้อย่างมีนัยสำคัญเท่านั้น แต่ที่สำคัญกว่านั้น เนื่องจากมีการบูรณาการอย่างล้ำลึกกับโครงสร้างพื้นฐานพื้นฐานของ Binance ทำให้แม้แต่สถาบันที่มีขนาดคำสั่งซื้อภายในจำกัดก็สามารถเข้าถึงตลาดสปอตและฟิวเจอร์สระดับโลกของ Binance ได้โดยตรง จึงทำให้ได้รับประสบการณ์การดำเนินการที่สม่ำเสมอและประสิทธิภาพสเปรดที่แคบ

ข้อมูลสาธารณะแสดงให้เห็นว่าจนถึงปัจจุบัน จำนวนลูกค้าสถาบันที่ลงทะเบียนกับ Binance เพิ่มขึ้น 97% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า โดยมีปริมาณการซื้อขายต่อวันสูงถึง 8.8 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐ การที่ Binance ให้ความสำคัญกับลูกค้าสถาบันไม่เพียงแต่มาจากการพิจารณาส่วนแบ่งตลาดเท่านั้น แต่ยังสัมพันธ์อย่างใกล้ชิดกับเป้าหมายเชิงกลยุทธ์ระยะยาวของบริษัทในการส่งเสริม "การเข้าถึงบริการทางการเงิน"

ริชาร์ด เทง ซีอีโอของ Binance กล่าวว่า นอกเหนือจากระบบการกำกับดูแลและการปฏิบัติตามกฎระเบียบที่แข็งแกร่งแล้ว การยอมรับจากสถาบันต่างๆ กำลังกลายเป็นปัจจัยขับเคลื่อนสำคัญที่ทำให้สินทรัพย์ดิจิทัลได้รับการยอมรับอย่างแพร่หลาย “ลองนึกถึงฟอเร็กซ์ สินค้าโภคภัณฑ์ หุ้น และพันธบัตร ซึ่งมักจะเป็นการยอมรับจากสถาบันก่อน จากนั้นจึงค่อยถึงบริษัท บุคคลที่มีสินทรัพย์สุทธิสูง และสุดท้ายคือนักลงทุนรายย่อย”

เขาชี้ให้เห็นว่าตั้งแต่ปีที่แล้ว อุตสาหกรรมนี้ได้ผ่านการเปลี่ยนแปลงครั้งใหญ่ เริ่มจากกองทุน ETF สินทรัพย์คริปโตที่ได้รับอนุมัติเป็นแห่งแรกในสหรัฐอเมริกา ตามมาด้วยการอนุมัติทั่วโลก “ท้ายที่สุดแล้ว สิ่งนี้ทำให้สินทรัพย์คริปโตมีความน่าเชื่อถืออย่างที่ควรจะเป็น และเราได้เห็นการใช้งานที่เพิ่มขึ้นอย่างมาก Fidelity, BlackRock, Charles Schwab และแม้แต่ JPMorgan Chase ต่างก็เปลี่ยนจากผู้ที่ไม่เชื่อในคริปโตมาเป็นผู้ที่เชื่อมั่น และตอนนี้กำลังนำเสนอผลิตภัณฑ์คริปโต ดังนั้น คลื่นลูกใหม่จากสถาบันต่างๆ กำลังจะเกิดขึ้น”