เมื่อวันที่ 4 มิถุนายน มูลนิธิ Ethereum (EF) ได้เปิดตัวนโยบายการจัดการคลังฉบับล่าสุดอย่างเป็นทางการ ซึ่งอธิบายนโยบายการใช้จ่ายทางการเงิน กลยุทธ์การจัดสรรสินทรัพย์ และวิสัยทัศน์ระยะยาวของ "Defipunk" ไว้อย่างเป็นระบบ นโยบายดังกล่าวมีจุดมุ่งหมายเพื่อเพิ่มความยืดหยุ่นทางการเงินของมูลนิธิ สนับสนุนนวัตกรรม DeFi และเสริมสร้างตำแหน่งมูลค่าในทิศทางของการปกป้องความเป็นส่วนตัวและการดูแลตนเอง

หน้าหลักนโยบายการจัดการคลังของมูลนิธิ Ethereum

บทบาทของ EF Treasury คือการสนับสนุนความเป็นอิสระ ความยั่งยืน และความชอบธรรมของมูลนิธิในระยะยาว คาดว่ามูลนิธิ Ethereum (EF) จะยังคงทำหน้าที่เป็นผู้ดูแลระบบนิเวศในระยะยาวต่อไป แต่ขอบเขตความรับผิดชอบของมูลนิธิจะค่อยๆ ลดลง

สำรองเงินตราต่างประเทศเพิ่มขึ้น ลงทุนหนักในการส่งมอบผลิตภัณฑ์

ตามนโยบายใหม่ EF จะกำหนดอัตราส่วนการจัดสรรสกุลเงินเฟียตและ ETH โดยอิงตามแบบจำลอง "อัตราส่วนค่าใช้จ่ายในการดำเนินงาน × ระยะเวลาบัฟเฟอร์" และรักษาระดับค่าใช้จ่ายประจำปีให้สูงที่ 15% มูลนิธิชี้ให้เห็นว่าปี 2025-2026 จะเป็นช่วงสำคัญสำหรับระบบนิเวศ และจำเป็นต้องรวบรวมทรัพยากรเพื่อส่งเสริมการนำเทคโนโลยีไปใช้ในชั้นโปรโตคอล รวมถึงการขยาย L1 เทคโนโลยีบล็อบ และการเพิ่มประสิทธิภาพ UX

EF กล่าวว่าปี 2025-2026 จะเป็นช่วงเวลาสำคัญในการส่งเสริมการดำเนินการตามข้อตกลง และคาดว่าจะรักษาระดับรายจ่ายประจำปีไว้ที่ 15% และกำหนดระยะเวลาบัฟเฟอร์สกุลเงินเฟียต 2.5 ปี ซึ่งหมายความว่ามูลนิธิจำเป็นต้องแปลงเงินในคลังประมาณ 37.5% เป็นสกุลเงินเฟียตเพื่อสนับสนุนการลงทุนระยะสั้นและระยะกลาง

ตามนโยบายการจัดการคลังของ EF ที่เพิ่งออกใหม่ A คือค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานประจำปี (เป็นเปอร์เซ็นต์ของคลังทั้งหมดในปัจจุบัน) และ B คือช่วงเวลาบัฟเฟอร์ดำเนินงาน (จำนวนปีที่สำรองสามารถรองรับการดำเนินงานได้)

โดยเฉพาะอย่างยิ่งตรรกะของแบบจำลองนี้สามารถแบ่งได้เป็น 3 ระดับ ได้แก่ การกำหนดกลยุทธ์ การคำนวณปริมาณ และการดำเนินการ

ชั้นที่ 1: แบบจำลองโครงสร้าง การกำหนดอัตราส่วนการจัดสรรสินทรัพย์

มูลนิธิใช้แบบจำลองเชิงโครงสร้างเพื่อกำหนดกรอบการจัดสรรสินทรัพย์เป็นอันดับแรก แบบจำลองนี้คูณค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานประจำปีเป็นเปอร์เซ็นต์ของเงินในคลัง (A) ด้วยช่วงเวลาบัฟเฟอร์ดำเนินงานที่คาดไว้ (B) เพื่อหาอัตราส่วนสกุลเงินเฟียตเป้าหมาย:

A × B: กำหนดขนาดสำรองเป้าหมายในสกุลเงิน fiat ค่านี้จะกำหนดความถี่และขนาดของการขาย ETH

แบบจำลองนี้ไม่ได้เน้นที่จำนวนเงินที่เจาะจง แต่เน้นที่วิธีการที่มูลนิธิควรรักษาโครงสร้างสินทรัพย์ในระยะยาวและลดแรงกดดันในการตัดสินใจในระยะสั้นที่เกิดจากความผันผวนของราคาสกุลเงิน แบบจำลองนี้เหมาะสำหรับการกำหนดกรอบการกำกับดูแลหรือการกำหนดนโยบายการจัดสรรสินทรัพย์

A × B: กำหนดขนาดสำรองเป้าหมายในสกุลเงิน fiat ค่านี้จะกำหนดความถี่และขนาดของการขาย ETH

แบบจำลองนี้ไม่ได้เน้นที่จำนวนเงินที่เจาะจง แต่เน้นที่วิธีการที่มูลนิธิควรรักษาโครงสร้างสินทรัพย์ในระยะยาวและลดแรงกดดันในการตัดสินใจในระยะสั้นที่เกิดจากความผันผวนของราคาสกุลเงิน แบบจำลองนี้เหมาะสำหรับการกำหนดกรอบการกำกับดูแลหรือการกำหนดนโยบายการจัดสรรสินทรัพย์

ตามข้อมูลที่เปิดเผยในรายงาน Ethereum Foundation ประจำปี 2024 มูลค่ารวมของคลังของ Ethereum Foundation อยู่ที่ 970.2 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ลดลง 39% จากการเปิดเผยครั้งก่อน โดยค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานในปี 2023 อยู่ที่ประมาณ 134.9 ล้านดอลลาร์สหรัฐ คิดเป็น 13.9% ของมูลค่าคลังทั้งหมด

ตามมาตรฐานการคลังใหม่ที่กำหนดให้รายจ่ายดำเนินงานประจำปีอยู่ที่ 15% และระยะเวลาสำรอง 2.5 ปี อัตราส่วนเงินสำรองสกุลเงินเฟียตเป้าหมายของ EF อยู่ที่ 15% × 2.5 หรือ 37.5% ปัจจุบัน สินทรัพย์ดิจิทัลของมูลนิธิคิดเป็น 81.3% ภายใต้มาตรฐานใหม่ มูลนิธิอาจต้องลดการถือครอง ETH ลงเกือบ 30%

ตามรายงานทางการเงินของ EF ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานของมูลนิธิ Ethereum ในปีงบประมาณ 2023 (ซ้าย) และสัดส่วนการจัดสรรสินทรัพย์ในคลังในเดือนตุลาคม 2024 (ขวา) ตามมาตรฐานทางการเงินใหม่ EF จำเป็นต้องลดการถือครองสินทรัพย์ดิจิทัลลงเกือบ 30%

ชั้นที่สอง: โมเดลจำนวนเงิน คำนวณว่าควรระดมเงินตามกฎหมายได้เท่าใด

หลังจากกำหนดอัตราส่วนโครงสร้างแล้ว มูลนิธิจะนำอัตราส่วนเป้าหมายมาใช้กับมูลค่ารวมปัจจุบันของกระทรวงการคลังและแปลงเป็นเป้าหมายการระดมทุนที่เฉพาะเจาะจง:

สำรองเงินตราต่างประเทศเป้าหมาย = A × B × มูลค่าเงินในคลังปัจจุบัน

เมื่อเทียบกับจำนวนเงินจริงแล้ว สำรองเงินตราต่างประเทศที่เป็นเป้าหมายมีมูลค่าประมาณ 363 ล้านเหรียญสหรัฐ แบบจำลองจำนวนนี้ใช้เพื่อประเมินว่าสำรองเงินตราต่างประเทศที่มีอยู่ในปัจจุบันเพียงพอหรือไม่ และจำเป็นต้องขาย ETH เพื่อเพิ่มส่วนต่างหรือไม่ ซึ่งถือเป็นพื้นฐานสำคัญสำหรับการตัดสินใจของผู้บริหารระดับสูง

ชั้นที่สาม: โมเดลการดำเนินการ อนุมานว่าควรถือ ETH ไว้จำนวนเท่าใด

ในที่สุด เพื่อดำเนินการตามเป้าหมายการจัดสรรสกุลเงิน fiat และ ETH มูลนิธิจะพิจารณาส่วนที่เหลือของคลัง (นั่นคือ 1 - A × B) เป็นมูลค่าสำรอง ETH และหารด้วยราคาหน่วย ETH ปัจจุบันเพื่ออนุมานจำนวน ETH ที่ต้องถือไว้:

TotalTreasury - A × B: มูลค่าเป้าหมายของสำรอง ETH (หารด้วยราคาหน่วยของ ETH เพื่อให้ได้จำนวนหลักของ ETH ที่ถืออยู่)

จำนวนเป้าหมาย ETH = (1 - A × B) × มูลค่ารวมของคลัง ÷ ราคา ETH ปัจจุบัน

ขั้นตอนนี้จะนำแบบจำลองกลยุทธ์ไปใช้กับความต้องการถือครองจริง โดยที่สอดคล้องกับจำนวนเงินจริง คลังของมูลนิธิจะอยู่ที่ 970 ล้านเหรียญสหรัฐ A × B = 37.5% เมื่อพิจารณาจากราคา ETH ที่ 2,500 เหรียญสหรัฐ มูลนิธิควรเก็บ ETH ไว้ประมาณ 242,000 ETH เป็นสินทรัพย์หลักสำหรับการถือครองในระยะยาว

เมื่อเทียบกับระบบงบประมาณแบบเดิมแล้ว โมเดลนี้มีวิธีการจัดสรรสินทรัพย์ที่ยืดหยุ่นกว่า โดยในตลาดกระทิง สกุลเงินเฟียตสามารถแลกคืนได้ทันเวลาเพื่อเพิ่มศักยภาพในการต่อต้านวัฏจักร และในช่วงที่ตลาดตกต่ำ โมเดลนี้ยังสามารถรักษาความเชื่อมั่นในระยะยาวในการถือสกุลเงินไว้ได้อีกด้วย EF กล่าวว่าคณะกรรมการบริหารจะประเมินพารามิเตอร์ทั้งสอง A และ B เป็นประจำเพื่อปรับโครงสร้างสินทรัพย์อย่างมีพลวัตเพื่อให้แน่ใจว่าการจัดสรรทรัพยากรจะสอดประสานกับจังหวะเชิงกลยุทธ์

มูลนิธิ Ethereum มองว่าอีกสองปีครึ่งข้างหน้าจะเป็นช่วงเวลาที่สำคัญสำหรับระบบนิเวศ ดังนั้นจำเป็นต้องรวบรวมทรัพยากรเพื่อส่งเสริมการส่งมอบเทคโนโลยีที่สำคัญ ในปี 2025 EF จะใช้เงินในคลังประมาณ 15% (37.5% ของเงินสำรองสกุลเงินเฟียต) และวางแผนที่จะรักษาบัฟเฟอร์ทางกฎหมายสำหรับการใช้จ่าย 2.5 ปี นอกจากนี้ ยังมีแผนที่จะลดค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานประจำปีโดยประมาณเป็นเส้นตรงในอีกห้าปีข้างหน้า ซึ่งในที่สุดจะไปถึงระดับพื้นฐานในระยะยาวที่ 5%

การอ่านที่เกี่ยวข้อง: แผน Ethereum Foundation 2030: ลดการใช้จ่าย ETH ลงเหลือ 5% และสนับสนุน Defipunk อย่างแข็งขัน

เพิ่มประสิทธิภาพการจัดการสินทรัพย์และเน้นโควตา RWA

ในแง่ของการจัดสรรสินทรัพย์ มูลนิธิ Ethereum (EF) ได้ชี้แจงกรอบการจัดสรรสินทรัพย์เพิ่มเติมในนโยบายใหม่ โดยมุ่งเน้นที่จะสร้างความสมดุลระหว่างความปลอดภัย สภาพคล่อง และเสถียรภาพในระยะยาว

ในแง่ของสินทรัพย์ดิจิทัล EF กล่าวว่าจะแสวงหาผลตอบแทนทางการเงินที่มั่นคงโดยไม่ละเมิดหลักการของการกระจายอำนาจและความเปิดกว้างของ Ethereum มูลนิธิให้ความสำคัญกับการปรับใช้โปรโตคอล DeFi ที่ได้รับการตรวจสอบ ไม่ต้องขออนุญาต และโปร่งใส โดยเน้นการป้องกันความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้น เช่น สัญญาอัจฉริยะ การกำกับดูแล สกุลเงินดิจิทัลที่มีเสถียรภาพ และโอราเคิล และหลีกเลี่ยงการแสวงหาผลตอบแทนที่มีความเสี่ยงสูงมากเกินไป

ในแง่ของสินทรัพย์ดิจิทัล EF กล่าวว่าจะแสวงหาผลตอบแทนทางการเงินที่มั่นคงโดยไม่ละเมิดหลักการของการกระจายอำนาจและความเปิดกว้างของ Ethereum มูลนิธิให้ความสำคัญกับการปรับใช้โปรโตคอล DeFi ที่ได้รับการตรวจสอบ ไม่ต้องขออนุญาต และโปร่งใส โดยเน้นการป้องกันความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้น เช่น สัญญาอัจฉริยะ การกำกับดูแล สกุลเงินดิจิทัลที่มีเสถียรภาพ และโอราเคิล และหลีกเลี่ยงการแสวงหาผลตอบแทนที่มีความเสี่ยงสูงมากเกินไป

กองทุนออนเชนจะได้รับการจัดสรรอย่างยืดหยุ่นตามสภาวะตลาด ความเสี่ยง และโอกาสในการทำกำไร ปัจจุบัน กองทุนออนเชนประกอบด้วยการสเตคกิ้งอิสระและการให้สภาพคล่อง wETH แก่โปรโตคอลการให้กู้ยืมหลัก ในอนาคต กองทุนยังมีแผนที่จะเปิดตัวการให้กู้ยืมสกุลเงินดิจิทัลที่มีเสถียรภาพและผลิตภัณฑ์ RWA ออนเชนที่มีความปลอดภัยสูงบางส่วนเป็นส่วนเสริม นอกจากนี้ EF จะประเมินความเบี่ยงเบนระหว่างเงินสำรองสกุลเงินเฟียตจริงและเป้าหมายบัฟเฟอร์ปฏิบัติการทุกไตรมาส ตัดสินใจว่าจะขาย ETH หรือไม่ และตัดสินใจเลือกระหว่างการแลกเปลี่ยนนอกเชนหรือการแทนที่ออนเชน

เมื่อเทียบกับการมุ่งเน้นกลยุทธ์การสร้างรายได้บนเครือข่ายก่อนหน้านี้ ในครั้งนี้ EF ได้นำเสนอสินทรัพย์ในโลกแห่งความเป็นจริงที่แปลงเป็นโทเค็น (Tokenized RWAs) อย่างชัดเจนในฐานะองค์ประกอบสำคัญของสินทรัพย์ทั่วไป โครงสร้างการกำหนดค่าของ EF แบ่งออกเป็น 3 ชั้น ได้แก่ สินทรัพย์สภาพคล่องทันทีที่ครอบคลุมค่าใช้จ่ายประจำวัน สินทรัพย์ที่มีความเสี่ยงต่ำที่ตรงกับภาระผูกพันในระยะกลางและระยะยาว และสินทรัพย์ในโลกแห่งความเป็นจริงที่แปลงเป็นโทเค็น (Tokenized RWAs) ซึ่งรวมอยู่ในระบบการจัดการกลยุทธ์แบบรวม

การเปลี่ยนแปลงนี้ส่งสัญญาณที่ชัดเจน: มูลนิธิกำลังเริ่มพิจารณาเครื่องมือสร้างรายได้ที่มีเสถียรภาพมากขึ้นในโลกของสกุลเงินเฟียต โดยมีเป้าหมายเพื่อสนับสนุนความยั่งยืนของรายจ่ายระยะสั้นและระยะกลางที่สูงขึ้น แทนที่จะพึ่งพาสภาวะตลาดหรือรายได้ฉุกเฉินบนเครือข่าย

ที่น่าสังเกตก็คือ มีเพียงโปรโตคอล RWA ที่ตรงตามเงื่อนไขของความโปร่งใสบนเชน ความสามารถในการตรวจสอบ และการกำกับดูแลแบบกระจายอำนาจเท่านั้นที่สามารถรวมอยู่ในระบบพื้นฐานได้ ในทางกลับกัน โปรเจ็กต์ RWA แบบดั้งเดิมที่มีโครงสร้างแบบปิดและพึ่งพาเส้นทางความน่าเชื่อถือทางกฎหมายจะต้องเผชิญกับอุปสรรคที่สูงกว่า

การปรับเปลี่ยนดังกล่าวไม่เพียงแต่ปรับปรุงความแข็งแกร่งของโครงสร้างการคลังเท่านั้น แต่ยังสงวนพื้นที่ของสถาบันไว้สำหรับการขยายเส้นทางการจัดการสินทรัพย์บนเชนในอนาคตอีกด้วย ในปัจจุบัน รายละเอียดของการปรับใช้ที่เกี่ยวข้องยังไม่ได้รับการเปิดเผยต่อสาธารณะ

ออก “มาตรฐานผู้ประกอบการใหม่” ในโครงการระบบนิเวศ

นอกจากนี้ EF ได้กำหนดเป้าหมายที่ชัดเจนสำหรับ Cypherpunk ในนโยบายการเงินฉบับใหม่ และจากเป้าหมายดังกล่าว จึงได้สร้างกรอบการประเมินที่เรียกว่า "Defipunk" ซึ่งมุ่งหวังที่จะส่งเสริมการสร้างโครงสร้างพื้นฐานทางการเงินที่กระจายอำนาจมากขึ้น เป็นมิตรต่อความเป็นส่วนตัว และพึ่งพาตนเองในด้านเทคโนโลยี กรอบการประเมินนี้เน้นย้ำถึงคุณค่าหลัก 6 ประการ ได้แก่ ความปลอดภัย โอเพ่นซอร์ส ความเป็นอิสระทางการเงิน เทคโนโลยีที่เข้ามาแทนที่ความไว้วางใจ เครื่องมือเข้ารหัสเพื่อให้แน่ใจว่ามีอิสระ และการปกป้องความเป็นส่วนตัว โดยเน้นเป็นพิเศษที่ความเป็นส่วนตัวในระดับธุรกรรมและข้อมูลบนเชน

ค่าใช้จ่ายดำเนินงานของ EF ในปีงบประมาณ 2023 ส่วนใหญ่ใช้ไปกับการวิจัยและพัฒนาระดับ 1 และการจัดตั้ง "สถาบันใหม่" หลังจากที่ EF ประกาศเลิกจ้างและปรับทิศทางเชิงกลยุทธ์ ค่าใช้จ่ายในด้านเหล่านี้อาจลดลงอย่างมาก

ในเวลาเดียวกัน EF ยังได้พัฒนาระบบประเมินมาตรฐานสำหรับการใช้งานแบบออนเชนในอนาคต โดยเฉพาะอย่างยิ่ง ระบบดังกล่าวประกอบด้วย: การเข้าถึงโดยไม่ต้องขออนุญาต ความสามารถในการดูแลตนเอง โปรโตคอลโอเพ่นซอร์สระดับ FLOSS ตัวเลือกการปกป้องความเป็นส่วนตัว กระบวนการพัฒนาและกำกับดูแลที่เปิดกว้างและโปร่งใส ตรรกะหลักของการลดความน่าเชื่อถือ กลไกโอราเคิลป้องกันการจัดการ การรับประกันการตรวจสอบความปลอดภัย และอินเทอร์เฟซการโต้ตอบของผู้ใช้แบบกระจายอำนาจ EF กล่าวว่ากรอบการประเมินนี้จะทำหน้าที่เป็นมาตรฐานอ้างอิงที่สำคัญสำหรับการใช้งานกองทุนกระทรวงการคลังในอนาคต โดยส่งเสริมให้โครงการด้านสิ่งแวดล้อมดำเนินการปรับให้เหมาะสมต่อไปในทิศทางของความปลอดภัย ความเป็นส่วนตัว และการกระจายอำนาจ เพื่อร่วมกันสร้างระบบนิเวศทางการเงินระยะยาวที่สอดคล้องกับค่านิยมดั้งเดิมของสกุลเงินดิจิทัล

กรอบงาน Defipunk จะส่งผลต่อกลไกการจัดหาเงินทุนของมูลนิธิ Ethereum สำหรับนักพัฒนา โดยเฉพาะในแง่ของความเป็นส่วนตัว EF มองว่าความเป็นส่วนตัวจะเป็นจุดเน้นในอนาคต โดยเน้นที่การสนับสนุนธุรกรรมที่ซ่อนอยู่ กลไกการปกป้องข้อมูล และอินเทอร์เฟซผู้ใช้แบบกระจายอำนาจ และสนับสนุนการดำเนินการแบบไม่เปิดเผยตัวตนบนเครือข่าย มูลนิธิระบุว่า "ความเป็นส่วนตัวเป็นงานสำคัญที่ยังไม่เสร็จสิ้นสำหรับ DeFi" และจะส่งเสริมการพัฒนาระบบนิเวศที่เกี่ยวข้องผ่านการระดมทุนเชิงกลยุทธ์และความร่วมมือด้านการวิจัยในอนาคต การเปลี่ยนแปลงตำแหน่งนี้อาจนำไปสู่กระแสเงินทุนไหลเข้าใหม่ๆ และการรับรองระยะยาวสำหรับโปรโตคอลความเป็นส่วนตัวและโครงการระบุตัวตนแบบไม่เปิดเผยตัวตน เช่น Railgun

กรอบนโยบายดังกล่าวที่มีมาตรฐานสาธารณะและกลไกการประเมินถือเป็นจุดสิ้นสุดของยุคสมัยที่ขึ้นอยู่กับการตัดสินใจตามอัตวิสัยของสมาชิกหลักเป็นอย่างมาก เป็นเวลานานแล้วที่หากโครงการต้องการได้รับ "ความชอบธรรม" ในระบบนิเวศ Ethereum โครงการนั้นมักจะต้องติดต่อกับ EF ผ่านช่องทางที่ไม่เป็นทางการ ไม่ว่าจะเป็นผู้ก่อตั้งโครงการที่กำลังมองหาแพลตฟอร์มหรือสถาบันการลงทุนที่มุ่งมั่นที่จะติดต่อกับเป้าหมายที่มีคุณภาพสูงโดยเร็วที่สุด นักวิจัยของ EF ถือเป็นโหนดสำคัญสำหรับทรัพยากรและเสียง โมเดลการดำเนินงานเชิงนิเวศน์นี้ซึ่งครอบงำโดยเครือข่ายระหว่างบุคคลได้ทำให้ "การเข้าหา EF" เป็นเส้นทางสู่ความสำเร็จที่หลีกเลี่ยงไม่ได้

ในบริบทนี้ กรอบการประเมิน "Defipunk" ที่เปิดตัวโดย EF มีความสำคัญอย่างยิ่ง กรอบการประเมินนี้ไม่เพียงแต่เป็นคำอธิบายทางเทคนิคของกฎเกณฑ์การใช้เงินเท่านั้น แต่ยังเป็นการเปลี่ยนแปลงแนวคิดของการกำกับดูแลเชิงนิเวศน์อีกด้วย จาก "การเมืองแบบฉันทามติ" ที่ขับเคลื่อนโดยเครือข่ายอำนาจโดยปริยาย ไปสู่กลไกที่โปร่งใสตามมาตรฐานเปิดและแนวทางที่เน้นคุณค่า

ระบบประเมินผล Defipunk ซึ่งเน้นที่ความปลอดภัย การกระจายอำนาจ และการปกป้องความเป็นส่วนตัว ช่วยให้สถาบันต่างๆ มองเห็นแนวทางที่ชัดเจนขึ้นว่าโครงการในอนาคตจะได้รับการสนับสนุนทางการเงินและการยอมรับทางนิเวศวิทยาได้อย่างไร กล่าวอีกนัยหนึ่ง นับจากนี้เป็นต้นไป โครงการจะได้รับการสนับสนุนหรือไม่ จะไม่ขึ้นอยู่กับความสัมพันธ์ที่ดีกับใครอีกต่อไป แต่ขึ้นอยู่กับว่าโครงการนั้นสอดคล้องกับวิสัยทัศน์ระยะยาวและเป้าหมายมูลค่าสาธารณะของ Ethereum หรือไม่

นี่คือการผ่อนคลายในระดับสถาบันและเป็นจุดเริ่มต้นที่สำคัญสำหรับวัฒนธรรมนิเวศที่จะกลับคืนจากความชอบส่วนตัวสู่เหตุผลทางเทคโนโลยี

การตอบสนองจากชุมชน ETH ถึงจุดต่ำสุดแล้วหรือยัง?

ในขณะที่มูลนิธิ Ethereum เผยแพร่แนวนโยบายการเงินฉบับใหม่และเสนอเป้าหมายในการ "ลดต้นทุนและเพิ่มประสิทธิภาพ" การเปลี่ยนแปลงที่น่าสังเกตหลายประการกำลังเกิดขึ้นในตลาด การปรับเปลี่ยนบุคลากรภายในมูลนิธิ การเดิมพันเชิงกลยุทธ์ใน ETH ของตลาดทุน และการฟื้นตัวเป็นระยะของอัตราแลกเปลี่ยน ETH/BTC ล้วนเชื่อมโยงกันเป็นโครงสร้างทางนิเวศวิทยาที่ซับซ้อนยิ่งขึ้น ชุมชนได้ดำเนินการหารืออย่างกว้างขวางเกี่ยวกับเรื่องนี้ และยังมีความคิดเห็นที่สะท้อนระหว่างฉันทามติและความเห็นที่ไม่เห็นด้วย

เมื่อวันที่ 3 มิถุนายน EF ได้ประกาศเลิกจ้างพนักงาน R&D บางส่วน และปรับโครงสร้างทีมวิจัยเดิมเป็นแผนกใหม่ที่เรียกว่า "Protocol" โดยเน้นทรัพยากรไปที่ทิศทางทางเทคนิคหลัก 3 ทิศทาง ได้แก่ การขยาย L1 การขยาย blob และการปรับปรุง UX เจ้าหน้าที่ระบุว่าการดำเนินการครั้งนี้เป็นการปรับการจัดสรรทรัพยากรให้เหมาะสม ในแง่หนึ่ง พนักงาน R&D บางส่วนจะถูกเลิกจ้าง โดยเฉพาะทีมที่อยู่ในขั้นตอนทฤษฎีมาเป็นเวลานาน ในอีกแง่หนึ่ง จะมีการนำกลไกความรับผิดชอบที่เข้มงวดยิ่งขึ้นมาใช้เพื่อให้ต้องเปลี่ยนผลการวิจัยให้เป็นผลลัพธ์จริงอย่างรวดเร็ว Hsiao-Wei Weng กรรมการบริหารร่วมกล่าวบนโซเชียลมีเดีย X ว่าเขาหวังว่าโครงสร้างใหม่จะผลักดันโครงการหลักให้ก้าวไปข้างหน้าอย่างมีประสิทธิภาพมากขึ้น

ก่อนหน้านี้ Ethereum Foundation (EF) ตกอยู่ภายใต้การวิพากษ์วิจารณ์มายาวนาน การดำเนินงานที่อ่อนแอของ Ethereum ในช่วงไม่กี่เดือนที่ผ่านมายิ่งทำให้ชุมชนเกิดความไม่พอใจมากขึ้น นักลงทุนและนักพัฒนาที่มีชื่อเสียงหลายคนได้แสดงความคิดเห็นและความไม่พอใจที่มีต่อ EF สมาชิกหลักบางคนได้ออกจาก EF และหันไปทำการวิจัยและทรัพยากรภายนอกมูลนิธิ ซึ่งแสดงให้เห็นว่าการแบ่งส่วนภายในของ EF ได้มาถึงจุดที่ไม่สามารถปรองดองกันได้ และ EF ถูกผลักดันให้ก้าวขึ้นมาอยู่แถวหน้าโดยตรง

การอ่านที่เกี่ยวข้อง: "สมาชิกหลักออกไปก่อตั้ง 'EF เลียนแบบ' Ethereum Foundation จะอยู่ได้นานแค่ไหน?"

จากผลดังกล่าว ทำให้เสียงจากชุมชนบางส่วนมองว่าการปรับโครงสร้างใหม่ของมูลนิธิ Ethereum เป็นการ "แก้ไขตัวเอง" ของมูลนิธิเพื่อตอบสนองต่อคำวิจารณ์จากภายนอก นักพัฒนาบางส่วนยังชี้ให้เห็นว่านี่คือการปรับเปลี่ยนจุดเน้นที่จำเป็น ซึ่งคาดว่าจะเน้นไปที่วิวัฒนาการหลักของเลเยอร์โปรโตคอลมากขึ้น

ในเวลาเดียวกัน SharpLink Gaming ซึ่งเป็นบริษัทที่จดทะเบียนในสหรัฐฯ ได้ประกาศกลยุทธ์การสำรองเงินคลัง Ethereum โดยวางแผนที่จะระดมทุน 425 ล้านดอลลาร์สำหรับการถือครอง ETH ในระยะยาว และนักลงทุนชั้นนำที่อยู่เบื้องหลังกลยุทธ์นี้คือ Consensys ซึ่งเป็นผู้สนับสนุนทางเทคนิคที่สำคัญของระบบนิเวศ Ethereum การดำเนินการนี้ซึ่งรู้จักกันในชื่อ "MicroStrategy เวอร์ชัน ETH" ได้รับการตีความในชุมชนว่าเป็นการกำหนดราคาใหม่ของ Ethereum โดยตลาดทุนแบบดั้งเดิม และยังถือเป็นการรับรองต่อสาธารณะของ Consensys ในเส้นทางทางเทคนิคของบริษัทอีกด้วย

การเดิมพันครั้งใหญ่ของ SharpLink ทำให้ความเชื่อมั่นของตลาดเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว โดยราคา ETH เพิ่มขึ้น 4% เป็น 2,639 ดอลลาร์ในเวลา 24 ชั่วโมงหลังจากการประกาศเมื่อวันที่ 28 พฤษภาคม ส่งผลให้ราคาเพิ่มขึ้นทั้งหมดเป็น 50% ในรอบเดือนที่ผ่านมา

การอ่านที่เกี่ยวข้อง: การใช้เงิน 425 ล้านเหรียญในการสร้าง MicroStrategy เวอร์ชัน ETH ทำให้ "E Guards" ละทิ้งความถูกต้องทางการเมือง

เมื่อวันที่ 4 มิถุนายน อัตราการแลกเปลี่ยน ETH/BTC เพิ่มขึ้นมากกว่า 2% ในช่วงเวลาสั้นๆ ซึ่งกระตุ้นให้ตลาดให้ความสนใจกับทิศทางของเงินทุนที่เอียง ผู้ซื้อขายมองว่าเป็นสัญญาณการคืนทุนของ ETH นักวิเคราะห์บางคนเชื่อว่าขณะนี้ ETH กำลังเข้าใกล้จุดสูงสุดของรูปแบบทางเทคนิคขนาดใหญ่ หากสามารถทะลุผ่านได้สำเร็จ คาดว่าราคาจะพุ่งขึ้นไปที่ 2,000 ดอลลาร์หรือ 3,000 ดอลลาร์ แรงผลักดันเบื้องหลังอาจมาจากการปรับปรุงพื้นฐาน หรืออาจเกิดจากการเข้ามาของกองทุนขนาดใหญ่เท่านั้น

การอ่านที่เกี่ยวข้อง: "การวิจัย 10 เท่า: แนวโน้มของ ETH มีความยืดหยุ่นมากกว่าที่คาดไว้และกำลังเข้าใกล้จุดสูงสุดของรูปแบบทางเทคนิคที่สำคัญ"

แต่สิ่งที่น่าสังเกตยิ่งกว่าก็คือ ในขณะที่มูลนิธิได้ลดค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานและกองทุนตลาดก็เพิ่มการถือครอง ETH ของตนเอง จุดเน้นของเรื่องเล่าของ Ethereum กำลังเปลี่ยนจาก "แรงจูงใจจากสถาบัน" ไปเป็น "ฉันทามติของตลาด" และความตึงเครียดระหว่างความก้าวหน้าทางเทคโนโลยีและความมุ่งมั่นของทุนก็เกิดขึ้นพร้อม ๆ กัน

โดยรวมแล้ว กลยุทธ์การลดต้นทุนและเพิ่มประสิทธิภาพในปัจจุบันของ EF ถือเป็นทั้งการแสดงออกถึงความรอบคอบทางการเงินและสะท้อนถึงการปรับตำแหน่งของขอบเขตบทบาทของตน ในบริบทของวิวัฒนาการอย่างต่อเนื่องของการกำกับดูแลแบบกระจายอำนาจ ความสัมพันธ์เชิงความร่วมมือระหว่างมูลนิธิ บริษัทเทคโนโลยี สถาบันทุน และชุมชนนักพัฒนากำลังก้าวไปสู่ขั้นตอนใหม่ที่ซับซ้อนยิ่งขึ้นแต่มีประสิทธิภาพมากขึ้น